 |
Организация биржевой торговли. Формы бирж торгов и виды сделок.
|
|
|
|
Организация биржевой торговли ц.б. основана на на 2-х моментах:
1.сделки совершаться в определенном месте - биржевом зале.
2. технически оснащение биржи. Формы биржевых торгов: по времени проведения: постоянные и сессионные. Существует утренняя и вечерняя сессии. По форме проведения:
-контактные (публичные)(цена назначается путем выкрика, дублирования сигналами рукой); -бесконтактные(электронные) (с использованием компьютерных систем).
По форме организации:
1.простой аукцион(при небольшом объеме спроса и предложения).Простой бывает английский(от min цены до max),голландский(от высшей цены к низшей цене отсечения), заочный(втемную)(покупатели одновременно предлагают ставки, приобретает тот, кто предложил самую высокую цену);
2.двойной аукцион - одновременная конкуренция продавца и покупателя: покупатели повышают цену спроса, продавцы понижают цену предложения. Совпадение предложения - основа для заключения сделки. Двойной бывает онкольный (если сделки на рынке осуществляются редко, большой разрыв м/у ценой покупателя и продавца, велики колебания цен) и непрерывный (сделки совершаются в любое время сессии и брокеры выставленными агентами клиентов). По форме осуществления: - агентская биржевая торговля(сделка заключается и со стороны покупателя и со стороны продавца от имени клиента и за его счет брокером);-дилерская биржевая торговля(одним из контрагентов при заключении сделки выступает дилер).
Бирж сделка – согласованное действие участников биржевых торгов, направленные на установление, прекращение/изменение их прав и обязанностей в отношении биржевого товара. Различают правовую, экономическую (указ-т на цель заключения сделки, ее риски), организационная(порядок действий и использованные документы), этическую(степень доверия к сделке) стороны биржевой сделки.
|
|
|
К основным аспектам содержания сделки С ЦБ:1 объект сделки- ЦБ,2 объем сделки, кол-во ЦБ,3 цена,4 срок исполнения – дата,5 срок расчета по сделке -дата, когда покупатель должен оплатить купленную ЦБ.
В зависимости от способа заключения:1 утвержденные – совершаемые в письменной форме, электронные.2 неутвержденные – совершенные устно или по тел, требуется дополнительное согласование условий.
По степени условности:
1 твердые – обязательства по ним не подлежат изменению,
2 условные – участники сами могут за плату изменить обязательства по отношению к другой стороне(опцион – продавец не может отказаться от исполнения сделки, а покупатель может в обмен на уплату премии).
По времени их исполнения:1кассовые,2 срочные.
К срочным:
1кратные –сделки, с премией, при которых плательщик премии имеет право требовать от своего контрагента передачи ему ЦБ. Например, в кол-ве, в 5 раз превышающем установленный при заключении сделки и по курсу, установленному при заключении сделки.
2сделки стеллаж – плательщик премии приобретает право определять свое положение в сделке. При наступлении срока совершения сделки он может быть покупателем или продавцом цена устанавливается 2е цена: высшая – по которой покупается и низшая – продажа,
3Сделки репорт – разновидность пролонгационных сделок
На биржах, на которых разрешены оба вида сделок, образовывается множество курсов одних и тех же ЦБ, т.к. цена на кассовых и срочных рынках не совпадает.
Схема организации сделки купли-продажи ЦБ на бирже:
1. введения заявок в систему биржевой торговли
2. заключение сделки
3. сверка параметров сделки
4. взаиморасчеты
5. исполнение сделки.
Внебиржевой рынок, его особенности. Участники. Внебиржевой рынок в РБ.
|
|
|
Торговля ЦБ на ФР может происходить на различных площадках. Биржевой рынок – организаций ФР, на кот обращаются высококачественные ЦБ и операции на нем совершают профессиональные участники. Торговля ведется по установленным правилам и только бирж посредниками.
Внебиржевой - как альтернатива биржевому и позволяет малым компаниям с невысоким уровнем капитализации продавать свои акции.
Концепция «4-х рынков»:
1 рынок – включает ФБ, на котором заключаются сделки с ЦБ, прошедшими листинг.
2 рынок – внебиржевой, на котором заключаются сделки с незарегистрированными на бирже ЦБ
3 рынок – внебиржевой, на котором заключаются сделки купли-продажи ЦБ, прошедших бирж листинг, с участием сторонних посредников, не являющихся членами биржи
4 рынок – внебиржевой,, позволяющий осуществить операции купли-продажи ЦБ без привлечения проф.посредников – ч\з компьютерную сеть.
Внебиржевой рынок м.б. как организованным, так и неорганизованным (уличным).
Организованный рынок – современная электронная торговая система. В 1971 г. была создана Национальной ассоциацией дилеров система НОСДАК. РВС – Векселя – Российская внебиржевая торговая система. БеКАС – в РБ- Бел. котировочная автоматизированная система.
Пользователи системой м.б. в различных режимах (администратор – пользователь и др.).
Внебиржевой рынок позволяет осуществить куплю-продажу ц/б, без привлечения профессиональных участников.
НАСТ – национальная ассоциация дилеров по ц/б. Национальная рыночная система МНС – часть НОСДАКа. РТС - Российская торговая система.
Листинг - правило допуска ЦБ к торговле на ФР.
Общие требования листинга:
1. соответствие процедуры эмиссии ЦБ законодательству страны
2. прохождение регистрации ЦБ
3. обращаемость ЦБ
4. обязательство эмитента о соблюдении установленных законодательством и биржевых требований о раскрытии информации в определенном объеме и порядке
|
|
|
