Основы формирования уровня ссудного процента
С учетом рассмотренных в предыдущем параграфе факторов, определяющих уровень рыночных процентных ставок, можно представить следующий механизм формирования рыночной ставки процента: I=r+e + RP + LP + МР где r — реальная ставка процента по «безрисковым операциям» в случае, когда уровень инфляции ожидается нулевым; е — премия, эквивалентная уровню инфляционных ожиданий на срок долгового обязательства; (r + е) — безрисковая ставка процента по долговому обязательству, включает реальную ставку процента по «безрисковым операциям» и премию на ожидаемый уровень Инфляции до момента погашения долгового обязательства. RP — премия за риск неплатежа, которая определяется в первую очередь кредитоспособностью заемщика; LP — премия за риск потери ликвидности; МР — премия за риск с учетом срока погашения долгового обязательства. Реальная ставка процента по «безрисковым операциям» (r) является основным индексом, характеризующим в условиях рыночной экономики сочетание основных макроэкономических факторов, определяющих уровень ссудного процента без учета инфляционных ожиданий, или когда уровень инфляции определяется нулевым. Обычно считается, что примером таких процентных ставок являются ставки по краткосрочным государственным долговым обязательствам. Вместе с тем экономический кризис 1998 года в России показал, что вложения в государственные ценные бумаги должны оцениваться также с учетом риска, определяемого платежеспособностью государства. Инфляционные ожидания (е) оказывают особое влияние на уровень ссудного процента, о чем свидетельствует практика всех стран, совершающих переход от административно-плановой экономики к рыночным отношениям. Это относится и к России.
Различают номинальную и реальную ставки процента. Взаимосвязь между ставками может быть представлена следующим выражением: I= r + е, где I — номинальная, или рыночная, ставка процента; r— реальная ставка процента; е — темп инфляции. Только в особых случаях, когда на денежном рынке нет повышения цен (е = 0), реальная и номинальная процентные ставки совпадают. Необходимо подчеркнуть, что при формировании рыночной ставки процента имеет значение именно ожидаемый темп инфляции в будущем с учетом срока погашения долгового обязательства, а не фактическая ставка инфляции в прошлом. Размер премии за риск неплатежа (RP) определяется в первую очередь кредитоспособностью заемщика, а также особенностями объекта кредитования. Ее уровень можно выразить в виде разницы между процентными ставками по долговым обязательствам заемщиков (эмитентов), имеющих различную рейтинговую оценку (в сравнении с наивысшей), при условии сопоставимости прочих параметров долговых обязательств. Величина премии за риск потери ликвидности (LP) зависит от вероятности потери долговые обязательством ликвидности, т.е. возможности его обмена на наличные денежные средства без потери стоимости. В случае если долговое обязательство котируется на рынке, имеет высокую текущую ликвидность и вероятность ее потери незначительна, премия за риск потери ликвидности применительно к указанному долговому инструменту минимальна. В другом случае, когда, например, долговое обязательство небольшой фирмы неликвидно, инвесторы заинтересованы в получении определенной премии в качестве компенсации за «расставание» с ликвидным активом. Природа возникновения премии за риск с учетом срока погашения долгового обязательства (МР) определяется, во-первых, большей сложностью прогнозирования последующего движения процентных ставок по долгосрочным долговым обязательствам в сравнении со ставками по краткосрочным долговым обязательствам. Кроме того, кредитор отказывается от самостоятельного потребления денежных средств на больший срок и, следовательно, рассчитывает на более существенный уровень компенсации. В качестве примера такой премии обычно приводят разницу в процентных ставках (доходности) по государственным ценным бумагам с различными сроками погашения.
Границы ссудного процента и источники его уплаты Ссудный процент — не только важная экономическая категория, но и один из важнейших инструментов регулирования экономики. Во-первых, это стержневой механизм реализации кредитных отношений. Понижение ссудного процента стимулирует кредитную экспансию, расширение производства и потребления, рост инвестиций, занятости населения, но может провоцировать инфляцию. Повышение ссудного процента оказывает противоположное воздействие на инвестиции, производство и потребление. Во-вторых, повышение или понижение ссудного процента воздействует на миграцию капитала из страны в страну, на состояние платежного баланса и валютный курс. Причем влияние это неоднозначное. Так, повышение процентной ставки выше среднемирового уровня, с одной стороны, привлекает иностранных инвесторов, но, с другой, выталкивает за границу отечественных заемщиков, поскольку стоимость кредита там ниже, чем на внутреннем рынке. В-третьих, изменение кредитных ставок оказывает влияние на межотраслевую миграцию капитала внутри страны. В-четвертых, регулирующая роль ссудного процента выходит далеко за рамки непосредственно кредитного процесса. Он становится исходной базой для оценки недвижимости, включая землю, жилье и т.п., ее доходности, определения курса акций и т.п.
Контрольные вопросы для самоподготовки студентов: 1. Какова сущность ссудного процента? 2. В чем заключается функции ссудного процента и какова его роль? 3. Какие факторы определяют уровень ссудного процента? 4. Каково влияние инфляционных ожиданий на уровень процентных ставок? 5. Что означает повышение или понижение ссудного процента? Список литературы:
1. Деньги, кредит, банки: конспект лекций /Г.Н. Белоглазова [и др.]; под ред. Г.Н. Белоглазовой. – М.: Юрайт: Высшее образование, 2010. – 158с. 2. Деньги, кредит, банки: учеб. пособие / В.Н. Романов; Брянск. гос. техн. ун-т. – Брянск: Изд-во БГТУ, 2012. – 166с. 3. Меркулова И.В. Деньги, кредит, банки: учебное пособие / И.В. Меркулова, А.Ю. Лукьянова. – 2-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2012. – 352с. 4. Финансы, денежное обращение и кредит: учеб. пособие для бакалавров / Г.М. Колпакова – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт, 2012. – 538с. 5. Финансы, денежное обращение и кредит: учеб. для вузов /Л.А. Чалдаева [и др.]; под ред. Л.А. Чалдаевой. – М.: Юрайт, 2011. – 540с. Электронный ресурс: 1. Звонова Е.А., Топчин В.Д. Деньги, кредит, банки. Учебник и практикум. М.: Изд. Юрайт, 2013 г. – 455с. Серия: Бакалавр. Базовый курс Лекция 12 Процентная маржа по операциям банка и взаимосвязь процента за кредит с прибылью предприятия, с курсом ценных бумаг и валютным курсом. План лекции: 1. Процентная маржа по операциям банка. 2. Взаимосвязь процента за кредит с прибылью предприятия, с курсом ценных бумаг и валютным курсом.
Воспользуйтесь поиском по сайту: ![]() ©2015 - 2025 megalektsii.ru Все авторские права принадлежат авторам лекционных материалов. Обратная связь с нами...
|