 |
Тема 2. Основы функционирования рынка ЦБ.
|
|
|
|
Характеристика рынка ЦБ.
Финансовый рынок:
- денежный;
- рынок ссудного капитала;
- рынок ценных бумаг.
Денежный рынок – рынок, находящийся в обращении наличных денег и краткосрочных платежных средств (векселя, чеки).
Рынок ссудного капитала (рынок долгосрочных и краткосрочных банковских кредитов) – охватывает отношения, возникающие по поводу представления кредитными учреждениями платных и возмездных ссуд.
Рынок ЦБ охватывает отношение владения спец документов (ЦБ), которые имеют собственную стоимость и могут обращаться на рынке.
Функции РЦБ:
1) перераспределительная;
2) функция страхования рисков.
Перераспределительная функция направлена на перераспределение денежных средств м/у отраслями и сферами рыночной деятельности, перевод сбережений населения из непроизводственной в производственную форму; финансирование дефицита государственного бюджета.
РЦБ – фондовый рынок, подразделяется на:
1) первичный – рынок первых и повторных эмиссий ЦБ, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов;
2) вторичный – рынок, где ЦБ многократно продаются и перепродаются. От уровня развития вторичного рынка, его активности, мобильности зависит уровень развития конкретного РЦБ.
Рынок ЦБ распадается на 2 большие части:
- внебиржевой;
- биржевой.
Внебиржевой РЦБ – представляет соответствующие отделы банков, дилеры, брокеры и тд.
Биржевой – представляет биржи.
Цель участия на биржевом или внебиржевом рынке обычно на 98% - спекуляция.
Участники РЦБ.
Спекулянтами РЦБ могут быть:
- эмитенты;
- инвесторы;
- финансовые посредники.
Эмитенты:
1) государство в лице центрального или местного органа власти;
|
|
|
2) юр/л, в виде предприятия или организации, выпускающие ЦБ и несущее обязательства по ним перед владельцами ЦБ.
Инвесторы – юр/л или ф/л, приобретающие ЦБ от своего имени и за свой счет.
Посредники играют большую роль на вторичном рынке:
- брокеры – представители конкретной биржи, лица производящие сделки по купле-продаже ЦБ по поручению клиента за его счет;
- дилеры – покупают ЦБ на свое имя и за свой счет;
- трейдеры – представители брокерской конторы в торговом зале фондовой биржи.
В зависимости от проведения посредников делят на:
- медведь – играют на понижение цены;
- бык – играют на повышение цены;
- заяц – посредники, торгующие на внебюджетном рынке.
На основании закона «О РЦБ», существуют следующие виды деятельности профессиональных участников:
- брокерская деятельность – совершение сделок с ЦБ на основе договоров поручения;
- дилерская деятельность – совершение сделок путем публичного объявления цен покупки и продажи ЦБ с обязательством покупки и продажи по объявленным ценам;
- деятельность по организации торговли ЦБ, предоставление услуг, способствующих заключению сделок с ЦБ. Это могут быть фондовые биржи, организация внебиржевой системы в торговле ЦБ;
- депозитарная деятельность – деятельность по хранению ЦБ и/или учету прав на ЦБ;
- консультационная деятельность – представление юридической, экономической и др. консультаций по поводу выпуска и обращения ЦБ.
Сущность ЦБ.
ЦБ – денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.
Классификация ЦБ:
1) Первичные ЦБ
- долевые – ЦБ, представляющие долю владельца в реальной собственности с не фиксированной процентной ставкой дохода (в осн. акций);
- долговые – ЦБ с твердой фиксированной ставкой и с гарантией выплаты суммы долга на определенную дату (облиг., сертиф., векселя).
|
|
|
2) Производственные ЦБ – ЦБ, удостоверяющие право ее владельца на покупку или продажу акций или др. биржевого товара (фьючерсные контракты, форвардные контракты, варранты, опционы).
В зависимости от прав владельца ЦБ:
- на предъявителя – для реализации и подтверждения прав достаточно предъявить ЦБ;
- именные – права держателя подтверждаются на основе имени владельца, нанесенное на ЦБ и записи в соответствующей книге регистрации, ведущаяся эмитентом.
Выпуск и обращение ЦБ.
Выпуск ЦБ (эмиссия) осуществляется после гос. Регистрации. Регистрация ЦБ проводится в Мин.Фин РФ, либо РБ.
Эмиссия означает продажу ЦБ их первым владельцам. Первичная эмиссия м.б. в виде частного или закрытого размещения – продажа ЦБ ограниченному количеству заранее известным инвесторам.
Публичное размещение – продажа ЦБ путем публичных объявлений к продаже не ограниченному числу инвесторов.
Тема 3. Характеристика ЦБ
Акция
Это ЦБ, выпускаемая АО и удостоверяющая право собственности на долю в уставном капитале АО.
Эмиссия акций осуществляется при:
1) создании АО и размещения среди учредителей;
2) приватизация гос. предприятий через акционирование;
3) увеличение размеров первоначального уставного капитала.
Акция дает право владеть частью распределяемой прибыли, те дивиденда; получать часть стоимости активов АО при его ликвидации; участвовать в управлении АО (только обыкновенная акция); на получение инфо о деятельности предприятия.
Акции не имеют установленного срока обращения. Она может вращаться до тех пор, пока существует АО.
Сам выпуск акции позволяет АО получить средства, которые могут быть использованы на расширение, модернизацию производства, его переформирование, погашение задолженности. К недостатку можно выделить снижение контроля над собственностью предприятия.
Классификация акций:
1. в зависимости от эмитента:
1) корпоративные
2) биржевые
3) банковские
4) инвестиционных компаний и фондов
2. по способу отражения движения:
1) именные
2) на предъявителя
3. по объему реализации прав акционера:
1) обыкновенная – дает право голоса на общем собрании, дивиденды выплачиваются в последнюю очередь по решению собрания акционеров;
|
|
|
2) привилегированная – не дает право голоса на общем собрании, но имеет гарантированный фиксированный доход при наличии прибыли;
3) золотая акция – дает право вето на общем собрании акционеров в теч. 3х лет при решении следующих вопросов:
- принятие устава АО;
- реорганизация и ликвидация АО;
- передача, продажа имущества и тд.
Характеристика акций:
1) номинальная стоимость – при этом сумма номинальной стоимости всех выпущенных акций АО = уставному капиталу АО;
2) курсовая (рыночная) стоимость – стоимость покупки/продажи в определенный момент времени;
3) доходность акций:
а) текучая – в течении 1 года
б) совокупная – рассматривается за период владения этой акции
4) дивиденд – часть чистой прибыли, получаемая акционером в соответствии с видом акции.
В процессе обращения, акция может дробиться или консолидироваться. Дробление – когда 1 акцию делят на несколько, консолидирование – объединение нескольких акций в одну.
Облигация.
Удостоверяет отношение займа между его владельцем и эмитентом.
Облигация – ЦБ с фиксированным доходом, по которой эмитент обязуется выплатить держателю фиксированную сумму капитала в опред. Момент в будущем и выплачивать % по ним.
Отличительные особенности облигации от акции:
1) владелец облигации не имеет право на собственность эмитента
2) процент от облигации выплачивается вне зависимости от фин. Состояния в течение определённого срока и остаётся постоянным.
Классификация облигаций:
1. зависимости от эмитента:
1) государственные – выпуск Центробанка;
2) муниципальные – органы власти;
3) корпоративные – предприятия.
2. способ регистрации движения:
1) именные – с указанием владельца;
2) на предъявителя – без указания владельца.
3. по цели выпуска:
1) финансирование новых инвестиционных проектов;
2) финансирование не производственной деятельности;
3) рефинансирование задолженности эмитента.
4. срок действий:
1) краткосрочные – до 1 года;
2) среднесрочные – от 1 до 5;
3) долгосрочные – от 5 до 30 лет.
|
|
|
5. в зависимости от момента погашения:
1) отзывные – досрочно отзывается эмитентом;
2) не отзывные – пока есть срок, распоряжаются.
6. по способу обеспечения займа:
1) с имущественным залогом – под залог недвижимости;
2) с залогом в форме будущих залоговых поступлений;
3) с материальными активами – имеется документ с фактом имения залога.
Основные показатели:
- номинальная стоимость;
- курсовая стоимость;
- ставка купона;
- купонный доход;
- текущая и совокупная доходность.
Сертификат.
Это ЦБ, выпущенная банком.
Сертификат – письменное свидетельство эмитента о вкладе на его имя денежных средств, удостоверяющая право держателя сертификата или его право преемника на получение, по истечении установленного срока, суммы депозита или вклада и % по нему. Бенефициар – кто вложил деньги.
Классификация сертификатов:
1. в зависимости от вкладчика
1) сберегательный – ф/л;
2) депозитный – юр/л.
2. в зависимости от формы расчета:
1) депозитный – безналичная;
2) сберегательный – наличная.
3. в зависимости от срока займа:
1) срочный – срок займа определен;
2) до востребования – не определен.
Вкладывая деньги в сертификат бенефициар (вкладчик) имеет право на возвращение долга по истечении срока займа, на доход от наличия вклада, на досрочное изъятие вклада.
Вексель.
Это письменное долговое обязательство, выдаваемое векселедателем векселедержателю и предоставляющее право последнему требовать уплаты к определенному сроку суммы денег, указанной в векселе. В вексельном обращении может принимать участие как юр/л так и ф/л.
Особенности векселей:
1) эта ценная бумага подтверждает факт предоставления займа под определенный %;
2) срок обращения – обычно меньше года;
3) вексель – ЦБ обязательно на предъявителя;
4) право на получение вексельной суммы может быть реализовано только тем, кто упомянут в векселе и владеет им.
Разновидности векселя:
1. по признаку эмитента:
- казначейские (банком);
- частные (физ. лицом).
2. в зависимости от обслуживания:
- финансовые: · банковские;
· дружеские;
- товарные – форма коммерческого кредита, когда продавец поставляет покупателю товар и получает от него обязательство уплатить через некоторое время стоимость товара и % за отсрочку платежа в виде векселя.
|
|
|
