Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу!

Механизм регулирования мировой валютной системы

Механизм регулирования мировой валютной системы представляет собой совокупность различных организационных институтов и соответствующих экономико-правовых норм, правил, принципов. Основное назначение такого механизма заключается в рациональном использовании валютной системы для решения различных проблем, задач международной экономики (в т.ч. экономических, производственных, финансовых, научно-технических), повышения эффективности ее развития. Такое назначение предопределяет структуру механизма международной валютной системы, которая включает определенные элементы, а именно:

– организационные институты;

– объекты и способы регулирования национальных валютных систем;

– межгосударственные механизмы управления мировой валютной системой.

Основополагающим, определяющим элементом механизма мировой валютной системы являются институты, осуществляющие функции контроля, управления, регулирования и совершенствования данной системы.

Организационная структура валютного механизма включает в себя различные категории институтов: государственные и частные (транснациональные компании, банки, специальные фонды), национальные и международные, в т.ч. региональные и глобальные. Важно подчеркнуть, что вплоть до 1940-х годов определяющая роль в организационной структуре валютного механизма принадлежала главным образом национальным государственным институтам. С 1950-х годов под влиянием возрастания степени интернационализации экономических связей, углубления процессов экономической глобализации все более значительную роль начинают играть международные институты.

Но и в настоящее время национальные валютные механизмы играют важную роль в развитии и функционировании всей международной валютной системы. Национальный валютный механизм действует на основе законодательства, экономико-правовых и юридических норм, правил государства. Вместе с тем, такой механизм в своем функционировании руководствуется определенными принципами, уставами соответствующих международных организаций, институтов.

Основная цель механизма национальной валютной системы заключается в обеспечении необходимых условий эффективного социально-экономического развития страны, в обслуживании ее внешнеэкономической деятельности.

Цель обусловливает задачи валютного механизма, которые делятся на две категории. Первая категория включает в себя стратегические задачи, основными из которых являются:

– формирование национальной валютной системы в соответствии с новыми принципами, требованиями современной рыночной экономики, новыми тенденциями в процессе глобализации;

– разрешение противоречий, порождаемых действующей валютной системой в национальной экономике и в сфере международных экономических отношений;

– стимулирование структурных преобразований в национальной экономике, в системе внешнеэкономических связей, стабилизирующих и улучшающих позиции страны на мировых рынках.

Стратегические задачи решаются на основе изменения роли старых или формирования новых валютно-финансовых институтов; разработки и принятия новых правил, принципов и инструментов осуществления валютных операций; совершенствования структуры валютных резервов; использования определенных режимов валютных курсов.

Вторая категория включает текущие задачи и соответствующие функции механизма национальной валютной системы, главными из которых являются:

– регулирование валютного курса;

– обеспечение валютной стабильности, преодоления валютно-финансовых кризисов;

– стимулирование предпринимательской деятельности, в т.ч. внешнеэкономической, обеспечение устойчивости экономического развития;

– поддержание равновесия платежного баланса, формирование рациональной структуры внешнеэкономической деятельности.

Цели, задачи, функции предопределяют объекты, которые регулируются, контролируются, управляются с помощью валютного механизма. Особая роль в развитии современной рыночной экономики принадлежит таким объектам, как валютные курсы, режимы валютных курсов; конвертируемость валют; структура используемых денежных (платежных) средств и валютных резервов; валютные рынки; валютные риски; структура внешнеэкономической деятельности, платежные балансы.

Валютные курсы, режимы валютных курсов всегда были и остаются важным фактором, влияющим на развитие рыночной экономики и внешнеэкономических связей страны. Причем валютные курсы, их динамика могут оказывать двоякое воздействие – позитивное и негативное. Важно подчеркнуть, что двоякое воздействие имеет место и при снижении и при повышении курса национальной валюты. А поэтому валютные курсы, их режимы являются одним из важнейших объектов механизма валютных систем. В истории валютных систем выделяются два основных режима валютных курсов – фиксированный и плавающих курсов. Основное преимущество фиксированных курсов заключается в их предсказуемости и определенности. Кроме того, такой режим может использоваться в качестве антиинфляционного инструмента. Поддержание заниженного фиксированного курса позволяет решать многие проблемы национальной экономики. Так, курс китайского юаня (8,28 юаня за 1 доллар) был зафиксирован в 1994 г. и с тех пор почти не меняется. Дешевый юань позволяет китайским производителям поддерживать значительный рост выпуска и завоевывать международные рынки конкурентоспособными (прежде всего дешевыми) товарами. Несмотря на то, что курс юаня повысился до 7,79 юаней за 1 доллар 9 января 2007 г., он все еще значительно занижен: по некоторым данным в 4,5 раза. Среди других валют в этом отношении выделяются индийская рупия (курс занижен в 5 раз), бразильский реал (в 2,5 раза), российский рубль (в 2 раза) и т.д.

Главный недостаток фиксированных курсов состоит в том, что он противоречит принципам рыночной экономики и таким образом сдерживает ее нормальное развитие и усложняет внешнеэкономическую деятельность.

Основное преимущество плавающих валютных курсов состоит в том, что они выступают в качестве объективного, автоматического стабилизатора и регулятора платежных балансов. Недостатки режима плавающих валютных курсов сводятся к тому, что значительные их изменения отрицательно сказываются на внешней торговле, валютных резервах, инфляционных процессах; могут порождать валютные риски, неопределенность в системе международных экономических отношений.

Таким образом, оба режима валютных курсов могут оказывать как позитивное, так и негативное воздействие на развитие национальной экономики. А поэтому требуют определенного регулирования, несмотря на то, что, начиная с середины 1970-х годов, все больше стран переходят к режиму плавающих валютных курсов.

Среди основных способов регулирования валютных курсов в настоящее время используются следующие. Во-первых, девальвация и ревальвация национальных денежных единиц. В отличие от предшествующих этапов развития валютной системы, когда девальвация (ревальвация) носила международных характер, в настоящее время – адресный характер, т.е. национальная валюта изменяет курс по отношению к определенным валютам и на различные величины. Во-вторых, дисконтная политика, или изменение процентных ставок по кредитам. В-третьих, валютные интервенции, т.е. купля-продажа иностранных валют центральными банками. Осуществляя покупку иностранной валюты, центральный банк преследует цель снижения курса национальной валюты, осуществляя продажу – способствует повышению курса национальной валюты. Например, Япония за один 2002 г. потратила 77 млрд. долл. на интервенции, поддерживая курс иены на относительно низком уровне к евро и доллару. Благодаря этому, экономику Японии вышла из экономического кризиса – в 2003 г. был отмечен рост ВВП.

Важным способом регулирования валютных курсов является привязка национальных валют к той или иной иностранной валюте и к корзине валют. В частности, Китай с 1994 г. привязал юань к американскому доллару, а с 2005 г. – к корзине валют. Такая корзина включает в себя 11 валют, в т.ч. американский доллар (43% общей стоимости валютной корзины), японскую иену (18%), евро (14%), британский фунт стерлингов (чуть более 2%), российский рубль (2%) и т.д.[46] До апреля 2007 г. курс гривны был привязан к нескольким валютам. Официальный курс гривни до этого рассчитывался на основании официального курса гривни к доллару США, ежедневного фиксинга Европейского Центробанка, текущих кросс-курсов валют к евро и курса SDR (специальные права заимствования) к доллару, который устанавливает МВФ. С 10 апреля вступило в силу постановление НБУ, которое сменило порядок расчета курса гривни к иностранным валютам.

Курс гривни к основным валютам определяется только на основании официального курса гривни к доллару США и ежедневного фиксинга Европейского центрального банка курсов этих валют к евро.[47]

Особое место в механизме регулирования валютной системы занимает такой объект как система конвертируемости валют. Конвертируемость представляет собой возможность или способность взаимного обмена национальных денег на иностранные валюты, а также на золото в условиях золотого стандарта. В системе конвертируемости валют выделяются различные категории. По степени конвертируемости различаются: полная и частичная. При полной конвертируемости свобода обмена национальной валюты на любые денежные единицы охватывает все виды внутриэкономических и внешнеэкономических операций., действует в отношении всех юридических и физических лиц и распространяется на все страны и регионы мира. Частичная конвертируемость связана с тем, что свободный обмен на иностранные валюты разрешается только в отношении текущих операций и не допускается по сделкам с международным перемещением капитала.

В зависимости от национальной принадлежности, или от места постоянного проживания и деятельности владельца валюты, конвертируемость может быть внутренней или внешней. Внутренняя конвертируемость представляет собой возможность валютного обмена только для жителей данной страны, или резидентов. При внешней конвертируемости полная свобода обмена валюты данной страны предоставляется иностранным гражданам (нерезидентам) и только для платежей и расчетов с заграницей.

Различные категории конвертируемости валют обусловлены определенными нормами и правилами валютной политики той или иной страны. Наиболее значительное воздействие на степень и характер конвертируемости оказывают валютные ограничения, различные способы которых устанавливаются в законодательном порядке. Среди таких способов выделяются такие, как регулирование объема и структуры ввоза и вывоза национальной валюты; лицензирование (выдача специальных разрешений государственными органами) валютных операций; установление валютных коридоров, или пределов изменения валютных курсов; ограничение, или лимитирование валютных конверсий. Украина в различные периоды использовала те или иные способы валютных ограничений. И до настоящего времени используется такой способ как установление коридора изменения курса или государственной поддержки национальной валюты. С начала 2007 г. в Украине разрабатывается законопроект «О валютном регулировании и валютном контроле», который дает право на практически неограниченный вывоз валюты за границу и отменяет политику государственной поддержки гивневого курса и валютный коридор.

Чрезвычайно важным объектом механизма регулирования валютной системы является структура международных валютных ликвидных средств, или валютных резервов страны. В настоящее время регулирование валютных резервов направлено на:

– сокращение объема и удельного веса золота в общей сумме международных валютных ликвидных средств. С распадом золотого стандарта многие страны начинают сокращать официальные запасы золота. Так, за период с 1999 г. по 2004 г. официальные золотые запасы в мире сократились с 31587 тонн до 13674 тонн, и до 2008 г. планируется сократить еще на 1045 тонн.[48] Удельный вес золота в общих золотовалютных резервах сократился с 18% в 1993 г. до 11% в 2002 г.[49]

– сокращение привязки к одной из ключевых валют (прежде всего уменьшение долларовых резервов), формирование многовалютного портфеля международных ликвидных средств, в т.ч. особенно новых типов международных денег, в частности евро. Заметные изменения структуры валютных резервов произошли в 1996-2005 гг. как в развитых, так и в развивающихся странах (рис. 6.1);

Рис. 6.1 Структура валютных резервов в развитых и развивающихся странах1996, 2005 гг.[50]

– увеличение объема международных валютных ликвидных средств. Особенно стремительно накапливают валютные резервы развивающиеся страны и некоторые страны переходной экономики, особенно Китай и Россия (рис. 6.2).

Рис. 6.2 Официальные валютные резервы в некоторых странах, млрд. долл.[51]

Национальные валютные механизмы находятся в определенной связи, взаимосвязи с межгосударственными валютными механизмами. С формированием и развитием международной экономики роль межгосударственных валютных механизмов значительно возрастает. Об этом наглядно свидетельствует значительное количество валютно-финансовых институтов, составляющих организационно-институциональную структуру международного валютного механизма. В настоящее время насчитывается около 200 межгосударственных институтов, которые в той или иной мере осуществляют валютное регулирование. Среди таких институтов выделяются главные: Международный Валютный Фонд (МВФ); Всемирный банк (ВБ), который включает такие подразделения, как Международная финансовая корпорация (МФК), Международная ассоциация развития (МАР), Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ) и Международный центр по разрешению конфликтов, связанных с инвестициями.

Ведущая роль в институциональной структуре межгосударственного валютного механизма принадлежит МВФ, который был учрежден в 1944 г. на международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей в г. Бреттон-Вудс (США). Международный Валютный Фонд (International Monetary Found – IMF) – это межправительственная организация, деятельность которой направлена на регулирование валютно-кредитных отношений между государствами-членами Фонда. МВФ служит институциональной основой мировой валютной системы. МВФ в своей деятельности преследует определенные цели, среди которых выделяются главные:

– поощрение международного сотрудничества в области валютной политики;

– содействие сбалансированному росту мировой торговли для стимулирования и поддержания высокого уровня занятости и реальных доходов, для развития производственного потенциала всех членов в качестве главной цели экономической политики;

– поддержание стабильности валют и упорядочение валютных отношений между государствами-членами, а также воспрепятствование девальвации валют из соображений конкуренции;

– участие в создании многосторонней системы платежей, устранение валютных ограничений.

Цели предопределяют функции МВФ и способы их достижения.

МВФ в сравнении с другими международными валютно-финансовыми институтами является универсальной организацией, выполняющей различные функции, в т.ч. регулирующие, финансовые, консультативные, информационные. Отсюда, важнейшие объекты регулирования МВФ: межгосударственные валютные отношения, режимы валютных курсов, конвертируемость валют, платежные балансы, структура международных валютных ликвидных средств.

В своей деятельности МВФ использует различные способы, инструменты регулирования международной валютной системы.

Во-первых, координация валютной политики стран-участниц, согласование и разработка «правил» международных валютных отношений.

Во-вторых, краткосрочное и долгосрочное урегулирование дефицитов платежных балансов посредством предоставления нуждающимся странам по относительно льготным (в сравнении с рыночными) процентным ставкам конвертируемой валюты. Кроме того, кредитование осуществляется в форме операций своп, т.е. страна перечисляет в Фонд свою национальную валюту, которая не представляет ценности для других государств, а в обмен получает эквивалентную сумму в твердой валюте.

В-третьих, выпуск новых средств международной ликвидности (SDR). Периодические изменения валютной корзины SDR. Так, в начале 2005 г. на долю доллара США приходилось 45%, евро – 29%, иены – 15%, фунта стерлингов – 11%, а в начале 2006 г. соответственно – 39%, 32%, 18%, 11%.

В-четвертых, осуществление исследовательской работы в качестве центра по разработке основных направлений международной валютной реформы.

В-пятых, увеличение объема международных ликвидных средств, общемировых валютных резервов, а также изменение их структуры. За период с 1999 г. по 2006 г. мировые официальные валютные резервы возросли в 2,2 раза – до 4,2 трлн. долл. Весьма существенно изменяется структура этих резервов, в частности, заметно снижается доля доллара США – с 80% в начале 1990-х годов до 66% в 2005 г.[52] По некоторым расчетам экспертов к 2025 г. евро может стать главной ключевой, резервной валютой.[53]

В-шестых, квотирование голосов стран-членов Фонда в управлении МВФ. Этот способ валютного регулирования МВФ значительно возрастает с углублением экономической глобализации и увеличением числа стран-членов Фонда. После вступления в МВФ бывших социалистических стран*, МВФ стал подлинно всемирной организацией. Под влиянием различных факторов соотношение между квотами стран-членов МВФ периодически изменяется, что оказывает существенное влияние на характер и результаты международного валютного регулирования. В сентябре 2006 г. МВФ принял решение об увеличении в своем уставном капитале квоты Китая (с 2,94% до 3,65%), Южной Кореи (с 0,76% до 1,33%), Мексики и Турции (с 0,45% до 0,55%)[54]. В результате влияние этих стран на политику МВФ будет возрастать. Несколько снижается квота США (с 17,5% до 17,08%), Японии (с 6,3% до 6,13%), Германии (с 6,1% до 6,09%), Великобритании (с 5,1% до 5,03%), Франции (с 5,1% до 5,03%), Канады (с 3% до 2,98%).[55]

Наряду с мировыми валютными институтами в настоящее время действует большое количество региональных валютных институтов, выступающих в качестве организационной структуры механизма регулирования соответствующих валютных систем. Одной из таких систем является Европейская валютная система (ЕВС), созданная в рамках Европейского союза в 1979 г. В основу ЕВС была положена коллективная европейская денежная единица –ECU (European currency unit). К наиболее значительным результатам деятельности ЕВС относятся: успешное развитие ECU, которая приобрела ряд черт мировой валюты, хотя еще не стала ею в полном смысле; режим согласованного колебания валютных курсов в узких пределах; относительная стабилизация валют, хотя периодически пересматриваются их курсовые соотношения; объединение 20% официальных золотодолларовых резервов; развитие кредитно-финансового механизма; формирование действительно международных денег (имеющих в отличие от ECU материальное содержание в виде банкнот и монет) – евро.

Евро выступает в качестве прочной основы ЕВС и всего Евросоюза. В настоящее время евро является одной из ведущих международных валют. Достаточно сказать, что более 50 стран используют ее в качестве базовой валюты при установлении курсов национальных валют. Заметно возрастает курс евро, особенно по отношению к доллару США, в результате чего увеличивается его доля в общемировых валютных резервах. Валютно-финансовые институты ЕС используют различные средства, инструменты для укрепления евро и повышения его роли в международной экономике. К числу таких инструментов относятся: регулирование (изменение) процентных ставок Европейского центрального банка, осуществление валютных интервенций, в т.ч. так называемых устных интервенций, которые базируются на определенной информационной деятельности (политики) центральных банков и их связей с общественностью.[56]

Учитывая опыт ЕС в формировании и развитии системы евро, страны-члены североамериканской интеграционной группировки NAFTA (США, Канада, Мексика) планируют учреждения такой валютной единицы в рамках данной группировки.[57]

В заключение необходимо сделать определенные выводы.

1. Современная валютная система представляет собой результат длительного развития рыночной экономики, мирового хозяйства, различных форм международных экономических отношений. Это результат эволюции различных форм валютных систем. Эволюция происходит с учетом позитивных и негативных сторон каждой из предшествующих форм валютной системы. В процессе эволюции мировой валютной системы существенно изменяется структура денежного материала, международного платежного средства. Происходит демонетизация всеобщего платежного средства, демонетизация золота, переход от одновалютной к многовалютной системе.

2. Современная мировая валютная система – это не замкнутая организационная структура. Она формируется и функционирует исходя из определенной взаимосвязи, взаимозависимости различных организационных составляющих – национальных и региональных валютных систем.

3. Мировая валютная система, будучи результатом развития международной экономики, оказывает обратное воздействие и выступает в качестве специфического регулятора международных экономических отношений, международной экономики. Более того, как замечает известный американский экономист Роберт Джилпин, «хорошо функционирующая валютная система является решающим звеном в международной экономике».[58]

4. По своему содержанию современная мировая валютная система является глобальной формой организации валютных отношений в рамках всемирного хозяйства, закрепленной межгосударственными соглашениями и регулируемой международными финансовыми институтами. И стало быть включает в себя две основные составляющие: международные валютные отношения и механизм регулирования.

5. Современной валютной системе присущи многие недостатки и противоречия. И хотя пока еще не ставится общая задача заменить ее новой валютной системой, но для разрешения этих противоречий требуется совершенствование механизма функционирования существующей мировой валютной системы.

Мировая валютная система функционирует на основании определенного механизма

⇐ Предыдущая 29 30 31 32 333435 36 37 38 Следующая ⇒