 |
Модели управления запасами
|
|
|
|
Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить: а) общий объем денежных средств и их эквивалентов; б) какую их долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг; в) когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов.
В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Миллера — Орра. Первая была разработана В. Баумолом (W. Baumol) в 1952 г., вторая — М. Миллером (М. Miller) и Д. Орром (D. Оrr) в 1966 г. Непосредственное применение этих моделей в отечественную практику пока затруднено ввиду сильной инфляции, аномальных учетных ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и т.п., поэтому приведем лишь краткое теоретическое описание данных моделей и их применение на условных примерах.
Модель Баумола
Предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, i затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т. е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой “пилообразный” график (рис. 3.13).
Рис.3.13. График изменения остатка средств на расчетном счете (модель Баумола)
|
|
|
Cумма пополнения (Q) вычисляется по формуле
| (3.17) |
где V —.прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц);
с — расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;
r— приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям, например, в государственные ценные бумаги.
Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (k) равно:
| к = V: Q | (3.18) |
Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными средствами составят:
| OP= ck + r Q/2 | (3.19) |
Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе — упущенная выгода от хранения средств на расчетном счетй вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги.
Модель Миллера — Орра
Модель Баумола проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое случается редко; остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.
Модель, разработанная Миллером и Орром, представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Она помогает ответить на вопрос: как предприятию следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств? Миллер и Орр используют при построении модели процесс Бернулли — стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями.
Логика действий финансового менеджера по управлению остатком средств на расчетном счете представлена на рис. 9.13 и заключается в следующем. Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет запас денежных средств до нормального предела.
|
|
|
Рис.3.14. Модель Миллера — Орра
Задачи
2.1. Определить величину текущего и страхового запаса, если известны следующие данные
| Дата поставки | Стоимость поставки (в млн. руб.) | Дата поставки | Стоимость поставки (в млн. руб.) |
| 15.01 | 01.05 | ||
| 20.02 | 02.08 | ||
| 01.03 | 10.10 | ||
| 20.03 | 01.12 |
2.2. Определить величину транспортного запаса при следующих данных: срок грузооборота — 20 дней; почтовый пробег документов — 7 дней; обработка документов — 4 дня; срок акцепта— 3 дня.
2.3. Определить норматив оборотных средств производственных запасов, если известно: квартальный расход производственных запасов составляет 1980 тыс. руб.; интервал поставки — 16 дней; время, необходимое для приемки — 4 дня.
2.4. Плановый расход в квартале составил:
по материалу А — 45 млн. руб. Норма А = 10 дней;
по материалу В — 27 млн. руб. Норма В = 30 дней;
по материалу С — 18 млн. руб. Норма С = 20 дней.
Найти норматив ОС по данным материалам в целом.
2.5. Квартальный объем производимой продукции — 2250 ед. Производственная себестоимость единицы — 80 тыс. руб. Первоначальные затраты на производство — 32 тыс. руб. Длительность производственного цикла — 5 дней. Возрастание затрат равномерное. Найти норматив оборотных средств незавершенного производства.
2.6. Товарная продукция — 180 млн. руб. Затраты на выпуск — 90 млн. руб. Квартал — 90 дней. Норма оборотных средств на готовую продукцию — 8 дней. Найти норматив ОС на готовую продукцию.
2.7. Средний остаток ОС за квартал — 270 млн. руб. Объем реализации — 1080 млн. руб. Найти длительность 1 оборота; коэффициент оборачиваемости; коэффициент загрузки ОС.
2.8. Объем реализации — 420 млн. руб. Среднегодовая стоимость ОС — 70 млн. руб. Определить экономию ОС при ускорении оборачиваемости на 1 оборот.
2.9. Найти абсолютное и относительное высвобождение ОС при следующих данных.
|
|
|
| Показатели | ||
| Объем реализованной продукции (млн. руб.) | ||
| Среднегодовой остаток ОС (млн. руб.) |
2.10. Найти относительное высвобождение ОС, если фактический объем товарной продукции в текущем году — 25 200 млн. руб. Фактическая сумма всех ОС на конец текущего года — 2 800 млн. руб. Объем товарной продукции на предстоящий год — 36 000 млн. руб. Намечаемое ускорение оборачиваемости ОС — 4 дня.
2.11. Норматив оборотных средств на готовую продукцию на складе — 350 млн. руб., а на отгруженную готовую продукцию, находящуюся в оформлении — 140 млн. руб. Предполагаемый выпуск готовой продукции за квартал — 6300 млн. руб. Найти норму оборотных средств.
2.12. Фонд оплаты труда в отчетном году составляет 5000 млн. руб., а минимальная задолженность по зарплате — 200 млн. руб. На следующий год фонд оплаты труда определен в сумме 5400 млн. руб. Определить резерв предстоящих платежей для оплаты отпусков в будущем году.
|
|
|
