 |
Масштабы и динамика международного движения капитала
|
|
|
|
Величина функционирующего за рубежом иностранного капитала огромна. Информационное агентство РосБизнесКонсалтинг (http://www.rbc.ru/) сообщает, что по данным Росстата, объем накопленного иностранного капитала в экономике РФ на конец 2002г. составил 42,9 млрд. долл., что на 20,5% больше, чем в 2001г. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходится на инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и т п.) - 49,2% против 45,5% в конце 2001г. Доля прямых инвестиций составила 47,4% против 51% за предыдущий период. Доля портфельных инвестиций - 3,4% (3,5% в предыдущем году). В 2002г. в экономику России поступило 19,8 млрд. долл. иностранных инвестиций, что превышает показатель 2001г. на 38,7%. Основными странами, постоянно осуществляющими значительные инвестиции, остаются Германия (19% общего объема инвестиций), Кипр (13,1%), США (12,9%), Великобритания (11,8%), Франция (7,1%), Нидерланды (6,6%), Италия (3,2%). На них приходится почти 74% от общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.
В мире насчитывается около 500 тысяч зарубежных филиалов, которыми владеют 55 тысяч родительских компаний, являющихся транснациональными корпорациями (ТНК). Их число постоянно растет, преимущественно за счет выхода на мировой рынок компаний среднего и малого размера. Основу ТНК составляют крупные корпорации с десятками зарубежных филиалов. На 100 крупнейших ТНК приходится шестая часть накопленных в мире иностранных инвестиций. Почти все эти ТНК сосредоточены в развитых странах, именно в этих странах расположены штаб-квартиры родительских компаний. В то же время растет число ТНК развивающихся стран и стран с переходной экономикой, возникших преимущественно в новых индустриальных странах (Мексике, Бразилии, Малайзии), а также в Китае и России. Картина современной международной экономической жизни создается, прежде всего, теми компаниями, которые не только активно торгуют с зарубежными странами, но и активно инвестируют в них. Руководители таких фирм в развитых странах, считают, что рынком сбыта для их фирм является весь мир, в первую очередь страны региона, а для работы на этом мировом рынке необходимо не только торговать, а все активнее инвестировать за рубежом, создавая там свои отделения, дочерние и ассоциированные фирмы.
|
|
|
С их точки зрения, это надежный способ проникновения и расширения присутствия их фирм на внешнем рынке. ТНК США и Японии реализовывают таким способом соответственно ½ и ¼ всей продаваемой ими за рубежом продукции (товаров, работ, услуг).
Инвестиционный климат и инвестиционные риски
Инвестиционным климатом называется ситуация в стране с точки зрения иностранных инвесторов, вкладывающих в ее экономику свои капиталы.
Этот климат складывается в зависимости от большого числа факторов риска, которые объединяют в следующие группы:
1) Социально-политическая ситуация в стране и ее перспективы;
2) Внутриэкономическая ситуация и перспективы ее развития;
3) Внешнеэкономическая деятельность и ее перспективы.
Каждый фактор риска имеет свою долю и оценивается в баллах. Поэтому становится возможным количественное измерение, как отдельных групп факторов риска, так и инвестиционного климата в целом.
Упомянутые выше группы факторов риска определяют ситуацию в самых важных для иностранного инвестора сферах жизни той страны, куда он собирается вложить или уже вложил свой капитал. Т.е. это факторы, характеризующие различные виды риска, с которыми он сталкивается в зарубежной стране. В данном случае риск – это вероятность потери средств, вложенных потенциальным инвестором. Поэтому вместо термина «фактор риска» можно просто применить термин «риск» а вместо социально-политической ситуации или внешнеэкономической можно говорить о социально-политических или внешне- внутренне-экономических рисках.
|
|
|
Социально-политический риск оценивается исходя из того, насколько стабильна ситуация в стране с точки зрения социально-политических перемен, которые могут изменить экономическую политику страны настолько, что это приведет к заметной потере средств иностранных инвесторов, действующих в данной стране.
Можно выделить три следующие группы рисков:
1) политические (социальные) риски;
2) финансовые риски, определяющие в основном платежеспособность страны с точки зрения предоставления ей и ее юридическим лицам ссудного капитала;
3) риски операций:
· внешнеторговые риски;
· производственные риски.
Оценка рисков чрезвычайно важна для инвесторов, осуществляющих капиталовложения за рубежом, так как они попадают в незнакомую среду. Следует отчетливо представлять достоинства и недостатки систем оценки инвестиционного климата:
· подбор факторов риска и их доля в любой системе не могут быть полностью объективны. Поэтому целесообразно сравнивать оценки риска, даваемые различными системами;
· при анализе факторов риска инвестору целесообразно уделять особое внимание тем из них, с которыми он будет сталкиваться чаще;
· Нужно учитывать, что системы оценки деловых рисков недостаточно конкретны и слабо специализированы по отраслям, в которых фирма намеревается осуществить инвестиции.
Снижение рисков
Системы оценки рисков нацелены на то, чтобы помочь потенциальному инвестору лишь на начальной стадии инвестиционного проекта, при открытии фирмы за рубежом, а также при уже функционирующей фирме, когда требуется решение о расширении ее деятельности на национальном рынке и т.п.
Возможны различные методы снижения рисков:
1) Добавление «премии за риск» к стоимости проекта, путем добавления определенной ставки к стоимости авансируемого на проект первоначального капитала;
2) Создание (расширение) резервного фонда фирмы в качестве страховки от возможных потерь от инвестиционной деятельности за рубежом;
|
|
|
3) Страхование от политического риска через частные страховые компании, а также через государственные и полугосударственные организации и службы. К таким организациям в США относится Экспортно-импортный банк. Под эгидой Всемирного банка действует Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций, участником которого является и Россия. Существуют отдельные соглашения между странами о поощрении и взаимной защите капиталовложений.
4) Подбор такого проекта, который явно нужен принимающей стороне (с новой технологией) и поэтому будет «опекаться» за рубежом.
5) Диверсификация риска через географическое рассредоточение портфеля зарубежных активов фирмы.
Возможны и многие другие способы уменьшения рисков, хотя на практике инвесторы просто стараются не вкладывать деньги в рискованные проекты, в страны с нестабильной социально-экономической ситуацией.
|
|
|
