Управление государственным долгом.

Управление государственным долгом - комплекс мероприятий, осуществляемых государством в лице его уполномоченных органов по определению объемов и условий привлечения средств, их размещения и погашения, а также обеспечения платежеспособности государства.

В процессе управления государственным долгом решаются следующие задачи: поиск эффективных условий заимствования средств (минимизации стоимости долга) недопущение нецелевого и неэффективного использования заемных средств, обеспечение своевременной и полной уплаты суммы основного долга и начисленных процентов, определение оптимального соотношения между внутренними и внешними заимствованиями, обеспечение стабильности валютного курса и фондового рынка.

Политика эффективного управления государственным долгом базируется на определенных принципах: безусловности, сохранения финансовой независимости, оптимизации структуры, минимизации стоимости государственного долга, минимизации рисков, прозрачности.

Управление государственным долгом рассматривают как циклический и многостадийный процесс, последовательно включает следующие три стадии: привлечение - использование - погашение займов.

1. На стадии привлечения займов законом Украины «О государственном бюджете» на соответствующий год устанавливаются предельные размеры долга, указываются объемы государственных заимствований с четкой классификации на внутренние и внешние. На этой стадии основное внимание следует акцентировать на минимизации затрат при погашении долга, учитывая следующие основные аспекты: объемы займов; формы и условия заимствования (валюта заимствования, процентные ставки, сроки погашения и льготный период и т.д.); структура займов (за кредиторами и формами займов).

2. Управление размещением заемных средств является основным элементом системы управления государственным долгом. Оно должно базироваться на принципе максимизации дохода от привлеченных средств и создания источников его погашения.

Использование займов может быть:

- Бюджетным, когда привлеченные ресурсы направляются на текущее потребление, путем финансирования текущих бюджетных расходов, в том числе на покрытие дефицита бюджета. Это наименее эффективный способ использования привлеченных средств;

- Финансовым, когда привлеченные ресурсы становятся источником финансирования инвестиционных проектов и используются на развитие национального производства. Этот способ является самым прогрессивным видом использования государственного долга.;

- Финансово-бюджетным, когда заимствование используются как на финансирование текущих бюджетных потребностей, так и на инвестиционное развитие экономики в целом.

3. Последним этапом управления государственным долгом является его погашение и обслуживание, которое осуществляется путем проведения платежей по выполнению долговых обязательств перед кредиторами по погашению основной суммы долга, уплаты процентов и сопутствующих расходов, предусмотренных условиями выпуска государственных ценных бумаг, соглашениями о займе, государственными гарантиями и другими документами.

Погашение долга - это выполнение долговых обязательств перед кредиторами по уплате основной суммы долга, то есть суммы займа, определенной соглашением о займах или номинальной стоимости государственных ценных бумаг.

Обслуживание долга - это выплата процентов по займам (дохода, уплачивается в пользу кредитора).

С целью эффективного управления государственным долгом, решение проблемы снижения долговой нагрузки и риска невыполнения долговых обязательств, а также обеспечение платежеспособности государства используют реструктуризацию как метод урегулирования проблемы государственной задолженности.

Реструктуризация долга - соглашение кредитора с заемщиком, который испытывает трудности с погашением своих финансовых обязательств, о новой схеме их погашения. Реструктуризация долга может производиться с помощью таких методов (схем управления государственным долгом) (рис. 11.2).

Пролонгаций долга - форма добровольного согласия кредиторов на отсрочку выплат по обязательствам должника.

Списание / аннулирование части долга - отказ правительства от погашения долга, обусловлена ​​финансовой несостоятельностью государства, ее банкротством или политическими мотивами (применяется к наименее развитых стран, способных погасить свои долги).

Конверсия долга - изменение начальных условий государственного займа, в частности изменение сроков займа, времени выплаты, способа погашения займа, а чаще всего - изменение величины ссудного процента (изменение доходности займов); Консолидация долга - изменение условий займа по времени ее действия (продолжительности) с возможным изменением величины ссудного процента, в частности преобразования краткосрочных государственных займов в долгосрочные, объединение нескольких государственных займов предыдущих лет в одну ссуду. Консолидация и конверсия могут проводиться одновременно.

Выкуп долга с дисконтом на вторичном рынке - сокращение объема государственного долга через выкуп собственных долгов с дисконтом (скидкой) на вторичном ринку.Обмин долга на акции национальных предприятий или национальную валюту - одна из самых распространенных рыночных схем реструктуризации государственного долга. Предусматривает предоставление кредиторам права продажи долгов с дисконтом за национальную валюту, на которую в результате можно приобрести акции национальных компаний. Чаще используется непосредственный обмен (своп) долгов на акции компаний, находящихся в государственной собственности.