Особенности использования международных ценных бумаг.

Отличительной чертой международного рынка является торговля ценными бумагами между резидентами разных стран, а также фондовыми ценностями с номиналами, выраженными в иных, чем национальная, валютах.

Международные ценные бумаги – ценные бумаги, находящиеся в обращении одновременно в разных странах. К ним относятся еврооблигации и международные депозитарные расписки.

Еврооблигации – ценные бумаги, эмитированные в евровалютах, размещающиеся среди зарубежных инвесторов с помощью международного синдиката андеррайтеров. Особенности:

- это предъявительские ценные бумаги;

- выпускаются на срок от 2 - 15 лет;

- их можно размещать одновременно на рынках нескольких стран;

- их номинальная стоимость имеет долларовый эквивалент;

- проценты по купонам выплачивают владельцу еврооблигаций в полной сумме без изымания налога у источника доходов только раз в год.

Международные депозитарные расписки - это производные ценные бумаги, выпущенные на бумаги национальных предприятий и имеющие свободное хождение за рубежом. Одной из главных причин их появления в РФ были определённые трудности в части проведения спекуляций иностранными портфельными инвесторами, связанные с отсутствием в стране чётких гарантий при переоформлении прав собственности на приобретённые акции. Депозитарные расписки защищают граждан от вложений на международных рынках. Банки принимают риски на себя.

Американские депозитарные расписки – свободно обращающиеся расписки на иностранные акции, депонированные в банке США. АДР – расписка, представляющая акции корпорации, зарегистрированной за пределами США. Ее суть состоит в том, что банк хранит соответствующие акции за границей в одном из своих филиалов, а расписки эмитируются и обращаются на американском рынке. На американском рынке, например, обращались расписки, выпущенные на акции ТД "ГУМ", НК"ЛУКойл", Инкомбанка и др. Выпуском АДР на акции этих и других учреждений, а также их размещением, занимались, прошедшие аудит по международным стандартам, такие известные корпорации, как РАО"ЕЭС России", ОАО"Ростелеком", ОАО"Мосэнерго", ОАО"Сургутнефтегаз" и др. Выпущенные российскими корпорациями АДР, позволяли их владельцам иметь все права акционеров, в т.ч. получения дивидендов, а также работать на американском рынке при наличии некоторых объективных ограничений.

Преимущества для инвестора:

-обладают той же ликвидностью, что и сами ценные бумаги;

-котируются обычно в долларах США;

-помогают институциональным инвесторам при покупке и других операциях с ценными бумагами иностранных эмитентов преодолеть законодательные ограничения;

-предоставляют возможность покупать их вместо акций и использовать для получения прибыли за счет разницы котировок на американском рынке и других рынках, а также для участия в капитале иностранных компаний;

-позволяют облегчить не только продажу ценных бумаг иностранных эмитентов, но и получение дивидендов американским инвесторам.

Преимущества для эмитентов:

-они помогают компаниям-эмитентам выйти на зарубежный рынок, а также повысить ликвидность акций, преодолеть правовые ограничения на непосредственное владение акциями;

-выпуск АДР позволяет расширить состав потенциальных инвесторов;

-успешное размещение АДР повышает престиж компании-эмитента ценных бумаг и доверие со стороны инвесторов, а также влияние на цены этих бумаг;

-компании могут определить рыночную стоимость своих акций, а также привлечь капитал иностранных инвесторов.

Глобальная депозитарная расписка — депозитарная расписка, которая, как правило, обращается в нескольких странах, обычно странах Европы. ГДР представляет собой сертификат, выпущенный банком-депозитарием и удостоверяющий право его владельца пользоваться выгодами от депонированных в этом банке ценных бумаг иностранного эмитента. Одна ГДР может быть эквивалентна одной акции, части акции, или нескольким акциям иностранной компании-эмитента. ГДР выпускаются аналогично АДР с некоторыми дополнительными требованиями (например, требованием предоставлять отчётности в контролирующие органы стран, где они будут обращаться). Стоимость их размещения несколько дороже, явного преимущества не наблюдается. Поэтому ГДР выпускаются реже, чем АДР.

По ФЗ «О РЦБ»: РДР — именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента РДР получения взамен РДР соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем РДР прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами.

Для РФ внешними рынками являются рынки развитых стран, но для РДР они не подходят, т.к. доходность на таких рынках низкая (из-за низкой инфляции). Для России подходят страны бывшего СССР и СНГ с более высокими доходами, а, следовательно, и с более высокими рисками, что очень опасно.

Специфика России: деньги проще собрать в России и вложить в облигации Италии и заработать (если она погасит облигации).

Не все международные цб торгуются на биржах.

Через биржу проходят очень большие суммы, поэтому бумаги могут быть и в документарной форме (номинал еврооблигации 1млн евро). В России бумаги в бездокументарной форме (дорого печатать).