 |
Компьютерные системы рынка ценных бумаг и средства телекоммуникаций
|
|
|
|
Рыночная экономика в классическом понимании базируется на пяти основных рынках: рынке средств производства, рынке предметов потребления, рынке рабочей силы, рынке недвижимости (включая землю) и финансовом рынке. Все рыночные элементы тесно связаны между собой. Формирование полноценного финансового рынка возможно при условии существования различных форм собственности, зависит от изменений в сфере производства и протекает параллельно с формированием других элементов общенационального рынка.
Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке осуществляются операции по предоставлению и заимствованию свободных денежных средств предприятий и населения на короткий срок, в отличие от рынка капиталов, на котором заимствование средств производится на длительные сроки. Различие между этими двумя частями финансового рынка определяется назначением заемных средств. Денежный рынок обслуживает сферу обращения, и капитал функционирует на нем как средство обращения и платежа, что определяет типы ценных бумаг и финансовых инструментов на этом рынке. Рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства: капитал функционирует как самовозрастающая стоимость. Составной частью как денежного рынка, так и рынка капиталов является рынок ценных бумаг, называемый также фондовым рынком.
К числу особенностей развития отечественного фондового рынка можно отнести:
• недостаточный уровень капиталонакопления, сопровождающийся форсированным учредительством и искаженной инвестиционн ой мотивацией участников;
• тесную зависимость фондового рынка от стратегии и механизма приватизации;
|
|
|
• неликвидный и в значительной мере монополистический характер отечественного рынка финансовых инвестиций;
•значительные инфляционные процессы;
•конкуренцию за сбережения между финансовыми институтами;
•чрезвычайно высокий уровень риска операций на фондовом рынке.
Основной функцией фондового рынка является распределение денежных средств, перелив капитала из одной отрасли в другую через инструменты рынка - ценные бумаги, которые имеют свою стоимость, являются предметом купли-продажи. Структура рынка ценных бумаг зависит от способа и характера размещения ценных бумаг, а также места их размещения и обращения. В соответствии с этими признаками производится деление рынка ценных бумаг, во-первых, на первичный и вторичный, во-вторых, на биржевой и внебиржевой рынки.
Первичный рынок ценных бумаг обслуживает выпуск (эмиссию) и начальное размещение ценных бумаг среди инвесторов. На первичном рынке протекают два разнонаправленных процесса: первый - поступление ценных бумаг от эмитента в обращение среди инвесторов, второй - поступление финансовых ресурсов от инвесторов к эмитентам за вычетом стоимости услуг посредников, организующих первичное размещение. Для этой части рынка ценных бумаг характерно привлечение средств инвесторов для проектов эмитента путем размещения ценных бумаг последнего (рис. 14.1).
 |
Рисунок 14.1. Схема движения ценных бумаг, финансовых ресурсов и информации на первичном рынке (в схеме не приводится движение финансовых ресурсов, образованных от перечисления налогов юридическими и физическими лицами)
Вторичный рынок обслуживает обращение ранее выпущенных и размещенных на первичном рынке ценных бумаг (рис. 14.2).
На вторичном рынке инвестор получает возможность перепродать купленные ранее ценные бумаги с целью получения дополнительного дохода или размещения полученных от продажи средств в более привлекательные активы. Такая возможность определяется ликвидностью рынка ценных бумаг. Это основное требование, предъявляемое к данному рынку, обеспечивает права инвестора на свободное владение и распоряжение ценными бумагами. Содержанием вторичного рынка является перераспределение финансовых ресурсов между отраслями производства и сферами финансово-хозяйственной жизни.
|
|
|
 |
Рисунок 14.2. Схема движения ценных бумаг, финансовых ресурсов и информации на вторичном рынке (в схеме не представлено движение финансовых ресурсов, образованных от перечисления налогов юридическими и физическими лицами).
Ценные бумаги выпускаются эмитентами, которыми являются государственные органы, муниципальные органы, акционерные общества, финансово-кредитные учреждения. Эмиссия ценных бумаг производится в рамках действующего законодательства. Условия выпуска, обращения, котирования и доходности ценной бумаги определяются ее типом и назначением.
К ценным бумагам относятся акции, облигации, векселя и др.
Обобщенная схема функциональных подсистем биржи, соответствующая традиционному ведению сделок с ценными бумагами и позволяющая реализовать все технологические этапы биржевого процесса представлена на рис. 14.3.
Подсистема формирования заявок и отчетов. Эта подсистема осуществляет и завершает работу основной функциональной подсистемы биржи - торговой. В ней формируются ведомости (книги) заявок, затем информация передается в торговую подсистему, а по окончании торговой сессии формируется отчетная документация для брокеров.
Все информационные системы биржевой торговли (ИСБТ) поддерживают технологию ввода заявок непосредственно с рабочего места участника торгов, а некоторые (например, американская Pacific Stock Exchenge,) - ввод заявок с удаленного терминала.
В настоящее время ввод заявок осуществляется с клавиатуры и с бумажного носителя (маркируемых бумажных заявок).
 |
Рисунок 14.3. Обобщенная схема функциональных подсистем биржи: взаимосвязи 1 и 2 существуют в том случае, если расчетно-клиринговые и депозитарные функции осуществляют сторонние организации
|
|
|
Технология ввода заявок с клавиатуры является традиционной, тогда как технология применения маркируемых бумажных заявок используется лишь при наличии специальных устройств ввода (Нью-йоркская фондовая биржа. Американская фондовая биржа и Токийская фондовая биржа). Данная технология возникла в связи с тем, что брокеру не всегда удобно самому работать на компьютере, вследствие чего снижается эффективность по ряду сделок. На маркируемой бумажной заявке выделены позиции кода брокера, кода ценной бумаги, количества ценных бумаг, признака сделки (покупка-продажа), типа заявки, цены и прочих условий, которые могут присутствовать в заявке. Брокер помечает маркером позиции, характеризующие его заявку, и передает ее для ввода.
Для "электронных" бирж характерно использование принципа "обратной связи". На этапе ввода заявок это выражается в том, что после приема заявки система посылает подтверждение брокеру путем печати заявки на его терминале или передачи сообщения о прохождении заявки.
Помимо информационных связей с торговой подсистемой данная подсистема имеет также информационные связи с расчетнс-клиринговой и депозитарной подсистемами, откуда поступают данные о наличии денежных средств на счете брокера-покупателя и наличии ценных бумаг на счете-депо брокера-продавца.
Торговая подсистема. Данная подсистема в функциональном плане включает в себя собственно проведение биржевых торгов, начиная от анализа поступающих из подсистемы заявок и отчетов данных и заканчивая совершением сделки. Подсистема функционирует только в период торговой сессии, определенный правилами проведения торгов для данной биржи.
Технологическое решение биржевых торгов нашло свое отражение в торговле ценными бумагами по правилам простого или двойного аукциона. Простой аукцион - торг ведется по единому типу ценной бумаги; заявка удовлетворяется по предложенной наилучшей цене (аукцион продавца, получающего предложения покупателей, или аукцион покупателя, выбирающего лучшее предложение продавцов). Двойной аукцион - одновременная конкуренция и продавцов, и покупателей.
|
|
|
На "электронных" биржах управление торгами осуществляется при помощи компьютера. На ряде бирж (Нью-йоркская, Американская фондовые биржи) существует специальное лицо, управляющее торгом, - специалист (маклер, сайтори). На Нью-йоркской фондовой бирже специалист при работе с книгой заявок использует маркируемые карты, на которых указывает номера сцепленных заявок, а остальная информация берется из базы данных. На Американской фондовой бирже используется сенсорное устройство для ввода информации: специалисту достаточно прикоснуться к строке экрана с выведенной на него книгой заявок, чтобы "дать добро" на заключение соответствующей сделки. На Pacific Stock Exchenge -бирже, объединяющей два торговых зала (Лос-Анджелес и Сан-Франциско), в системе SCOREX специалист выдает для нелимитированных заявок определенную команду:
А - заявка реализуется по цене, назначенной системой, исходя из спроса и предложения не только на данной бирже, но и на остальных биржах;
В - специалист вводит наиболее выгодную цену по данной заявке из предлагаемых брокерами в "толпе";
G - специалист приостанавливает заявку при возможности улучшения цены и реализации заявки по более выгодной цене.
По сцепленным заявкам оформляется сделка, данные по которой поступают в подсистему формирования заявок и отчетов, расчетно-клиринговую и депозитарные подсистемы.
Наиболее важные характеристики торговой подсистемы:
• работа в режиме "on-line", обеспечение взаимодействия с пользователями в реальном масштабе времени;
• высокий уровень надежности, защищенности от сбоев;
• обеспечение расчетного потока транзакций, учитывающего "пиковые" нагрузки на рынке;
• интерфейс с другими подсистемами.
При создании подсистемы формирования заявок и отчетов (реализуется в рамках торговой подсистемы при "электронной" бирже) обязательно должен быть заложен принцип "обратной связи" - реагирование системы на действие брокера соответствующим сообщением на его терминал.
Торговая подсистема выполняет две основные задачи:
• осуществляет сбор данных по заявкам и запросам абонентов и представление ответной информации на запросы - решается на сервере доступа;
• осуществляет регистрацию и сопоставление заявок, подготовку сделок в автоматическом режиме, регистрацию сделок и подготовку информации по запросам абонентов - выполняются на торговом сервере.
Оба сервера имеют дублирующие компьютеры таких же моделей. Такая конфигурация технических средств предназначена для решения задач торговой подсистемы и обеспечивает бесперебойную работу ИСБТ в ходе торгов с возможностью гибкого распределения задач по компьютерам в соответствии с потребностями и нагрузкой. Так, в "пиковые" моменты, нагрузка на сервер доступа и. торговый сервер распределяется между компьютерами, а дублирующие машины выполняют роль "горячего" резерва; в период "затишья" задачи сервера доступа и торгового сервера могут выполняться только на одном компьютере.
|
|
|
Расчетно-клиринговая и депозитарные подсистемы. Данные подсистемы осуществляют расчет текущих позиций участников торгов по 
денежным средствам, финансовым инструментам (ценным бумагам) и итоговым обязательствам участников по завершении торговой сессии. Основная цель данных подсистем - реализация принципа трех "п": "поставка против платежа", который означает единовременное осуществление расчетов по обязательствам участников (перевод денежных средств по счетам участников совпадает с переводом ценных бумаг по счетам-депо). По международным стандартам все взаимозачеты по сделке должны быть совершены в трехдневный срок, т.е. если сделка состоялась в день t, то расчеты завершаются в день (t+3).
Организационно данные подсистемы на бирже не обязательно оформляются в соответствующие подразделения. Поставщиками услуг, выполняемых этими подсистемами, могут быть сторонние организации, соединенные с биржевыми системами посредством телекоммуникаций. Функции депозитария, например, в Германии выполняют два акционерных общества «Deutscher Kassenverein» и «Deutscher Auslandskassenverein»: первое предназначено для ценных бумаг, выпущенных акционерными или государственными организациями Германии, а второе - для иностранных ценных бумаг. Поставщиками расчетно-клиринговых услуг по денежным средствам выступают банки, расчетно-клиринговые палаты.
Одно из главных требований, предъявляемое к этим подсистемам участниками рынка, - сведение к минимуму риска инвесторов при заключении сделки. Риск имеет организационную составляющую (она выражает степень урегулирования взаимодействия биржи и поставщиков соответствующих услуг), а также техническую составляющую (она определяется надежностью компьютерных систем и сетей). Для эффективного функционирования данных подсистем и реализации принципа трех "п" необходимо соблюдение следующих условий:
• расчеты по сделкам между участниками производятся не по каждой сделке, а по итоговому сальдо (данное условие не характерно для "электронных" бирж, где во время торгов наличие денежных средств и ценных бумаг у участника меняется в соответствии с его поведением во время торговой сессии);
• отслеживание позиций участников по денежным средствам и ценным бумагам во время торговой сессии;
• ценные бумаги учитываются на счетах-депо, т.е. существуют в безналичной форме;
• по возможности клиринг и депозитарное обслуживание осуществляются в одной организации или при наличии нескольких структур между ними должны быть четко налажены взаимоотношения.
Клиринговая подсистема в реальном масштабе времени отслеживает текущие позиции участников торгов по финансовым инструментам и денежным средствам с учетом начальных позиций перед торгами и изменений во время торговой сессии, а также производит расчет итоговых обязательств участников по окончании торгов.
Депозитарная подсистема хранит данные о ценных бумагах и их владельцах, проводит расчеты по ценным бумагам между участниками сделки и подготавливает информацию в ответ на запросы пользователей.
При разработке расчетно-клиринговой и депозитарной подсистем необходимо обеспечить:
• максимально возможную надежность технических и программных средств;
•высокий уровень защиты информации от несанкционированного доступа и возможных искажений;
•интерфейс с другими подсистемами;
•взаимодействие с торговой подсистемой при ориентации на реализацию транзакций.
Административно-контрольная подсистема. Одна из причин появления организованного рынка - стремление его участников снизить риск при заключении сделок. Таким образом, основная функция административно-контрольной подсистемы заключается в "надзоре" за деятельностью всех подсистем биржи и деятельностью участников биржевого процесса (брокеров). По отобранным сделкам запрашивается информация у участников торгов, анализируется возможность получения ими "закрытой" информации. Кроме того, функцией административной подсистемы является и "настройка" подсистем и персонала биржи на определенный биржевой процесс.
Вычислительная техника в рамках функциональных биржевых подсистем применяется на различных биржах по-разному. Биржи могут иметь неодинаковый уровень автоматизации. Так, на Франкфуртской фондовой бирже компьютер применяется только для ввода информации о заключенных сделках, т.е. в рамках информационной подсистемы. Наряду с такой технологией известна и "электронная" биржа.
Административная подсистема осуществляет настройку торговой подсистемы на определенный режим работы, управление ходом торгов и распределение прав абонентов. Данная подсистема позволяет:
• добавить сведения о новом абоненте, изменить его пароль, приостановить полномочия;
• запретить торги по финансовому инструменту и снять этот запрет, приостановить торги и возобновить их, изменить время проведения торгов;
• добавить, изменить, удалить данные об абоненте или финансовом инструменте;
• подготовить и послать сообщение абонентам.
Информационная подсистема. Ее основное функциональное назначение - накопление всей доступной информации, предшествующей и сопутствующей биржевому процессу, а также генерируемой им, и выдача биржевой информации или результатов анализа биржевого процесса внешним приемникам информации.
Основными требованиями, предъявляемыми участниками рынка к информационной подсистеме биржи, являются способность поддерживать большие объемы динамично меняющейся информации и оперативность ее обновления на мониторе пользователя (время поступления информации пользователю). Вторая характеристика особенно важна, поскольку возможна игра на разнице курсов: тот, кто раньше получит информацию, оказывается в выигрышном положении. В связи с этим основной принцип, который соблюдается при создании информационной подсистемы ИСБТ, - принцип равных условий: информация поступает ко всем брокерам одновременно.
Информация о биржевых процессах предоставляется не только в режиме "распространения" информации брокерам, но и в режиме ответов на стандартные запросы пользователей с рабочего места.
Информационная подсистема ИСБТ должна обладать:
• достаточной пропускной способностью (информация по сделкам, передаваемая в единицу времени на абонентские места брокеров);
• минимальным временным лагом между временем появления информации о сделке и временем поступления данной информации к брокеру;
• различными режимами доступа к информации (запросный режим и режим вывода информации на терминал брокера);
• разнообразными возможностями по предоставлению информации в зависимости от типа абонента и условий участия данного брокера в торгах;
• интерфейсом с другими подсистемами и рабочими местами абонентов.
Информационная подсистема хранит информацию, необходимую для проведения биржевых торгов, а также обеспечивает: запись в базы данных новой информации и генерируемой биржей в ходе работы; поиск информации в соответствии с запросами центрального узла и абонентов. Для принятия решения подсистема предоставляет участнику торгов следующую информацию:
• текущие цены покупки/продажи;.
• цены первой и последней сделки текущего дня, наименьшую и наибольшую цену по конкретному финансовому инструменту;
• объем последней сделки в единицах финансового инструмента и денежных средствах;
• изменение цены последней сделки по отношению к предыдущей, доходность к погашению в соответствии с установленной ценой и т.д.
Данные сведения сообщаются на терминалы всем абонентам. Кроме того, система реализует принцип "обратной" связи, т.е. в ответ на действия пользователя информационная подсистема предоставляет информацию конкретно для этого пользователя:
•данные по всем заявкам, введенным этим участником торгов;
•данные об отобранных заявках в соответствии с запросом (например, по конкретному виду ценной бумаги);
•текущие позиции участника по финансовым инструментам и денежным средствам с изменением этих показателей в ходе торговой сессии в соответствии с поведением участника,
Рабочие места абонентов ИСБТ оборудованы компьютерами последнего поколения.
Сетевые функции ИСБТ реализованы как надстройка над сетевым протоколом TCP/IP с использованием услуг сетевой службы ARPA, работающей в локальных и региональных сетях.
Телекоммуникационная сеть системы может быть построена на основе высокоскоростных (пропускная способность не менее 64 Кбит/с) каналов телепередачи данных с применением протокола Х.25, предоставляемых компанией Sprint-Net.
Программное обеспечение сервера доступа и торгового сервера написано на языке С ++ в среде HP/UX (версия UNIX, разработанная Hewlett-Packard для своих компьютеров). Депозитарная подсистема разработана на основе СУБД Interbase в среде HP/UX, взаимодействие с расчетной подсистемой, функции которой выполняет система электронных межбанковских расчетов, осуществляется в формате DBF. Рабочие места абонентов написаны на языке Visual C++ в среде Windows for Workgroups. Для взаимодействия с центральным звеном абонентам предоставляется специальный стандартный интерфейс.
Аппаратно-программная архитектура ИСБТ разработана таким образом, что наращивание мощности системы можно производить за счет увеличения производительности уже используемых средств и подключения дополнительных серверов доступа без глобального изменения конфигурации системы.
Итак, информационные системы фондового рынка должны:
•быть надежными и защищенными от сбоев;
•предусматривать возможность совмещения с международными и местными информационными системами.
Информационные системы фондового рынка поддерживают конкретные информационные технологии фондового рынка, развиваются вместе с ними и обладают возможностью адаптации к изменениям внешней среды.
Рынок ценных бумаг РК развивается значительными темпами, и сейчас он достиг такого уровня, когда эффективное управление им стало немыслимым без использования мощных компьютерных систем и современных средств телекоммуникаций.
Прогресс в области применения на рынке ценных бумаг компьютерных технологий обусловлен еще и тем, что к настоящему моменту имеется богатейший мировой опыт по разработке таких технологий и внедрению их на мировых фондовых рынках. Если фондовые рынки развитых западных стран в своем формировании прошли все стадии от традиционных способов торговли с голоса до системы электронных торгов, то вновь создаваемые центры торговли ценными бумагами, минуя традиционные стадии развития торговли, сразу же внедряют у себя автоматизированные системы торговли, а также используют компьютерные технологии для обслуживания других секторов рынка (депозитарии, реестродержатели, системы для инвесторов, системы информационного обслуживания). Подобная же ситуация наблюдается на казахстанском рынке ценных бумаг.
Можно назвать два фактора, оказывающие влияние на ускорение процесса внедрения компьютерных технологий на рынке ценных бумаг. Во-первых, с помощью информационных систем можно значительно увеличить объемы торгов в результате роста количества предлагаемых видов ценных бумаг и количества участников торгов. Во-вторых, рынок ценных бумаг выступает такой сферой национальной экономической системы, где информация играет решающую роль. Следовательно, неизбежно должны развиваться способы оперативной доставки информации участникам рынка.
Проблемы компьютеризации рынка ценных бумаг необходимо рассмотреть в двух аспектах:
- использования на рынке компьютерных систем;
- разработки информационного обеспечения работы институтов фондового рынка
Системы NASDAQ и PORTAL. Сейчас наиболее известной в мире системой электронных торгов является американская система NASDAQ (National Assosiation of Securities Dealers Automated -Quotations) разработанная Национальной ассоциацией дилеров США NASD (National Assosiation of Securities Dealers),
Система NASDAQ имеет три уровня доступа к информации. На первом уровне для всех пользователей системы доступна информация о котировках всех ценных бумаг, участвующих в торговле. Информация основывается на реально совершенных сделках. На второй уровень, предназначенный для дилеров, поступает информация по предложениям на покупку иди продажу. На этом уровне дилеры могут ввести в систему свои предложения на покупку или продажу ценных бумаг. Информация, поставляемая на третьем уровне, доступна только членам биржи. В ней содержатся сведения о всех предложениях, стоящих в очереди, детали заключаемых сделок, данные о максимальных и минимальных ценах в течение дня по видам ценных бумаг.
В системе NASDAQ заявки на покупку или продажу ценных бумаг вводятся различными способами: с клавиатуры, с сенсорных экранов, при помощи синтезатора звука с голоса, с бумажных носителей. Возможность многократно возвращать дилеру введенные заявки для корректировки и уточнения обеспечивает надежность вводимой информации. ' Выявление и систематизация встречных предложений производятся по принципу двойного аукциона, когда заявки упорядочиваются по ценам, а при равенстве цен - по времени поступления. Для заявок, предложения по которым перекрывают друг друга, курс заявленных ценных бумаг пересчитывается так, чтобы количество бумаг; реализованных по этому курсу, было максимальным. После этого встречные скорректированные предложения возвращаются брокерам, которые могут подтвердить свое желание заключить сделку.
После подтверждения сделки оба участника рассчитываются друг с другом в расчетно-клиринговом центре и депозитарии соответствующей торговой площадки. Система ПОРТАЛ (PORTAL) является частью системы NASDAQ. Эта система реализована в виде двусторонней связи между пользователями системы, находящимися в офисах, и центральным сервером системы и предназначена для обслуживания региональных торгов.
Сейчас на рынке программных продуктов предлагается более 40 различных систем автоматизации депозитарной деятельности, не считая программных комплексов, разработанных некоторыми инвестиционными институтами для собственных нужд. Наиболее известны из предлагаемых на рынке программных продуктов: комплекс «Депозитарий РИНА-KD» - разработка Института коммерческой инженерии; электронный депозитарий «Кворум» акционерного общества «Банковские системы»; «Депозитарий ФЭС» - разработка акционерного общества ограниченной ответственности «ФЭС-Информ». Все они - российские программные продукты. Каждая из этих систем имеет свои преимущества и недостатки, поэтому необходимо рассмотреть некоторую обобщенную депозитарно-клиринговую систему,
Депозитарно-клиринговая система должна обеспечивать обработку различных видов ценных бумаг, автоматизацию различных видов деятельности на рынке ценных бумаг: эмиссионной деятельности, по вторичному обращению, расчетов и выплат дивидендов.
По эмиссионной деятельности требуется выполнение системой следующих функций:
• размещение акций в виде закрытой подписки с поэтапным взносом средств в оплату;
•размещение в виде открытой подписки;
•размещение в документарной и бездокументарной формах;
• зачисление бумаг депонентам по итогам размещения, проведенного в других системах;
• учет цены размещения, продажа с дисконтом.
Кроме того, должна быть предусмотрена возможность выдачи на печать документов, необходимых как эмитенту, так и инвестору.
По вторичному размещению в депозитарной системе предусматриваются:
• учет всех видов переуступок ценных бумаг;
• учет различных видов обременения бумаг (залог, блокирование для торгов);
• настройка размеров комиссионных по различным депозитарным операциям;
•обеспечение междепозитарного взаимодействия;
•учет погашения ценных бумаг.
При проведении междепозитарных операций в случае передачи данных по модемной (или другой) связи либо на магнитных носителях информация должна быть зашифрована, защищена электронной подписью, т, е. должны соблюдаться все необходимые меры для защиты обеспечения сохранности информации. Междепозитарные операции предполагают выполнение не только переводов, но и первичное размещение и погашение ценных бумаг.
Деятельность по расчету и выплате дивидендов автоматизируется в депозитарной системе в следующих направлениях:
• распределение дивидендов по количеству акций и в зависимости от внесенных в оплату бумаг средств;
• расчет задним числом на определенную дату учета акционеров в прошлом; доначисление (если ставки изменились доначисление задним числом);
• различные процентные ставки и различные льготы крупным инвесторам;
• различные поощрения и штрафы;
•настройка налоговых ставок, автоматический или полуавтоматический расчет и отчисление налогов в соответствии с законодательством.
Системы держателей реестров акционеров обладают следующими качествами:
•позволяют обслуживать несколько эмитентов;
•работают с документарными и бездокументарными акциями;
•позволяют обслуживать до 1 млн. акционеров;
•ведут журнал всех операции, выполняемых регистратором;
•позволяют производить «откат» любых операций, проводимых в реестре (вносить исправления задним числом);
•предусматривают возможность обмена информацией с номинальными держателями, депозитариями, трансферт-агентами;
•работают как в сетевом, так и в локальном варианте;
•имеют систему классификаторов, позволяющих описывать различные объекты: типы акционеров, типы акций, налоговые группы и т.д.;
•имеют гибкую систему настройки шаблонов выходных (печатных) документов.
Кроме компьютерных систем «общего пользования» на рынке ценных бумаг (таких, как депозитарно-клиринговые системы, держатели реестров, расчетные системы) необходимы еще и системы, обслуживающие непосредственно инвестора.
Системы мониторинга портфеля ценных бумаг. Каждый инвестор формирует один или несколько портфелей ценных бумаг, которые могут храниться в различных депозитариях, учитываться у разных держателей реестров, торговаться на различных торговых площадках. Кроме того, цены на бумаги, купленные инвестором, постоянно меняются, время от времени происходят выплаты дивидендов или процентов. Это, в свою очередь, влияет на текущую доходность портфелей и на общий доход инвестора. Если инвестор имеет хотя бы два десятка ценных бумаг в своем портфеле, то ручной мониторинг их становится очень сложной задачей. Такую задачу призвана решать компьютерная система мониторинга портфеля ценных бумаг.
Рынок программных продуктов предлагает множество таких систем. Рассмотрим в качестве примера систему СОФИЯ, которая успешно функционирует в Санкт-Петербургском Промстройбанке и хорошо себя зарекомендовала в качестве системы мониторинга портфеля ценных бумаг инвестора.
Прототипом русской версии системы СОФИЯ, разработанной фирмой «Инфострой» (г. Санкт-Петербург), послужила итальянская одноименная система фирмы APL Italiana. Система СОФИЯ имеет две главные подсистемы - Портфель и Рынок и две вспомогательные - Система и Сервис. В подсистеме Портфель ведутся все имеющиеся портфели инвестора, их состав и их состояние. В частности, рассчитываются такие характеристики портфеля: количество ценных бумаг каждого вида, процент бумаг в портфеле от выпущенных эмитентом, количество ценных бумаг каждого вида на базовую дату, количество купленных (проданных) ценных бумаг за период, средняя цена покупки (продажи) на базовую дату, балансовая стоимость ценных бумаг, средний инвестированный капитал за период (на базовую дату), сумма выплаченных налогов за период, затраты при операциях с ценными бумагами, сумма дивидендов, величина прибыли (убытков) за период, доходность портфеля и др. Эти же характеристики относятся к каждой ценной бумаге, плюс сведения об эмитенте, объеме выпуска, номинальной стоимости, а также сведения о том, где котируется ценная бумага и где депонирована. В подсистеме Портфель можно производить следующие операции с ценной бумагой: покупку, продажу, закрытие, оприходование (получение), списание (передачу). По результатам каждой операции можно получать обновленные параметры бумаги в отдельности и портфеля в целом.
Подсистема Рынок предоставляет возможность учитывать и анализировать котировки ценных бумаг, объявляемые дивиденды, другие сведения о ценных бумагах на рынке, а также курсы валют, различные экономические и биржевые индексы. Эта подсистема позволяет также наблюдать процесс изменения рыночных параметров и выводить их в виде графиков.
Система СОФИЯ имеет генератор отчетов, из которого выводятся отчетные документы любого содержания и формы, а также всевозможные графики. С помощью системы СОФИЯ можно отслеживать портфели акций и облигаций.
|
|
|
