Валютные риски банка при предоставлении международных кредитов

Международный кредит отличается от отечественного, в част­ности, тем, что банк должен оценивать еще и риски кредитования в других странах. Во всех операциях по международному кредито­ванию какая-либо из сторон несет валютный конверсионный (или валютно-курсовой) риск.

Так, большинство крупных коммерческих банков предпочита­ют предоставлять кредиты международным заемщикам в своей отечественной валюте, а не в иностранной (по той же причине, по которой экспортеры предпочитают при прочих равных усло­виях получать выручку в отечественной валюте, а не в иностран­ной). Тем самым банки избегают риска ухудшения своего финан­сового состояния, связанного с возможным неблагоприятным из­менением валютных курсов.

Далее, если полученный кредит используется в стране заемщи­ка или в третьей стране, то заемщик будет конвертировать заим­ствованные деньги в некоторую необходимую валюту. Причем даже если заемщик финансирует импорт из страны банка-кредитора, то он может перепродавать эти товары или продукцию, выпущен­ную на их основе, в другую страну, получая платеж в валюте этой страны. При этом заемщик может иметь достаточно валюты для платежа банку-кредитору, однако он окажется неспособным воз­вратить долг, если его правительство введет контроль за перево­дами иностранной валюты за рубеж.

Этот тип риска называют риском введения валютного контро­ля. Для его оценки банк должен оценить не только текущую ва­лютную позицию страны-заемщика (состояние ее международ­ной ликвидности), но, кроме того, он должен прогнозировать эту позицию к моментам погашения займа. Также должны оцени­ваться возможности резкой девальвации валюты в стране заемщи­ка в результате наступления в ней финансовых и политических кризисов, так как девальвация может иметь разрушительное воз­действие на способность заемщика вернуть долг банку.

В некоторых развивающихся странах заемщик должен полу­чить разрешение от местных властей как для заимствования за границей, так и для выплаты процентов и возврата основной сум­мы долга в сроки погашения. Наличие таких требований по ва­лютному контролю также может оказать воздействие на решения вопроса о кредите.

 

Страновые риски банка при предоставлении

Международных кредитов

Страновой риск ("пятое Си"; о "четвертом Си" см. 2.2) обо­значает практически все риски, кроме финансового, которые при­нимает на себя банк при предоставлении международного креди­та заемщику из другой страны. Его также называют "суверенным" или политическим риском. Этот риск охватывает валютно-курсовый риск, риск валютного контроля, а также опасность сильного изменения экономических и политических условий в стране за­емщика, что может негативно сказаться на его способности воз­вратить долг.

Так, большинство развитых стран имеют стабильные прави­тельства и политические системы. Однако множество развиваю­щихся стран не имеют политических традиций. Именно поэтому банк, даже если он удовлетворен финансовым и валютно-курсовым риском, должен изучить другие страновые проблемы, воз­действующие на будущую способность заемщика возвратить заем, в том числе способность заемщика осуществлять бизнес, если сме­нится правительство в его стране; вероятность национализации фирмы-заемщика; вероятность вступления страны заемщика в войну, способную осложнить бизнес клиента.

При этом даже при политической стабильности в стране заем­щика правительство может изменить законы, налоги, формы регулирования экономики, что способно серьезно повлиять на возможность возврата долга заемщиком. Банк не в состоянии пред­видеть будущее, однако изучение страны заемщика может предохра­нить кредитора от потенциальных страновых политических рисков.

 

СТРУКТУРИРОВАНИЕ МЕЖДУНАРОДНОГО БАНКОВСКОГО КРЕДИТА

 

При заключении кредитного соглашения (в любой форме - от подписания кредитного контракта или простого векселя до неформального открытия кредитной линии) кредитор и заемщик структурируют взаимоотношения, устанавливая различные усло­вия предоставления, использования и возврата займа. Охаракте­ризуем такие элементы международного кредита, как установле-ние процентной ставки, формы обеспечения возврата долга, ис­пользование гаранта, предоставление кредитных линий или сроч­ных займов.

 

Процентная ставка по международным банковским кредитам

Одним из важнейших условий предоставления международно­го банковского кредита является порядок определения процент­ной ставки, которую придется заплатить за пользование им.

 

Общие положения

 

Ставка процента по кредиту отражает цену особого финансо­вого актива, в который банк вложил часть своих инвестиций. В силу этого стоимость международного банковского кредита, как и цена любого финансового актива, будет включать в себя безрис­ковый компонент, а также премию за риск. Первый компонент этой цены обычно определяется как минимальная требуемая ставка дохода, считающаяся нормальной для данного рынка с учетом инфляционных ожиданий. В качестве подобного компонента обыч­но берется процентная ставка по краткосрочным правительствен­ным ценным бумагам.

Второй компонент процентной ставки (премия за риск) дезагре­гируется, по крайней мере, на три составляющие:

а) премия за ликвидный риск;

б) премия за процентный риск;

в) премия за валютно-курсовой риск.

В данном случае ликвидный риск представляет собой потенци­альную опасность невозврата долга заемщиком. Для банка это может повлечь необходимость секьюритизации кредита, т.е. офор­мления долга фирмы в виде ценных бумаг и продажи их на фи­нансовом рынке (ниже номинала). Процентный риск представля­ет собой потенциальную угрозу повышения процентных ставок в будущем, что может означать потерю процентного дохода и (или) удорожание средств фундирования кредита для банка. Наконец, валютно-курсовой риск - это возможность уменьшения денеж­ного потока, генерируемого данным кредитом для банка, в ре­зультате неблагоприятного изменения обменного курса валют.

Оценка элементов премии за риск требует детального анализа и прогноза финансового состояния заемщика, денежного рынка, а также политических и макроэкономических рисков. В конеч­ном счете, процентная ставка и комиссионные должны служить компенсацией для банка по всем этим типам риска. При этом премия за страновой риск подразумевается как в составе ликвид­ной, так и в составе валютно-курсовой премии.

В целом цена международного кредита для банка будет состо­ять из трех элементов:

а) издержек финансирования (т.е. стоимости денег для самого банка);

б) операционных расходов банка, связанных с предоставлени­ем и обслуживанием кредита;

в) нормальной прибыли на капитал банка с учетом факторов риска (премии за риск).

При этом издержки финансирования займа значительно варьи­руются в зависимости от источника дополнительных фондов, используемых банком, - будет ли это отечественная валюта (т.е. де­позиты банка или "купленные" на рынке фонды), евровалютное заимствование, аккредитивы стэнд-бай, банковский акцепт, ино­странная валюта или другие средства.

 

⇐ Предыдущая40414243444546474849Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: