Управление капиталом и финансовая устойчивость предприятия

 

) Оборотные активы предприятия составляют 34 млн. руб. Они в 2 раза превышают внеоборотные. Собственный капитал равен краткосрочным обязательствам. Долгосрочные обязательства составляют 50% собственного капитала. Рассчитайте коэффициенты финансовой устойчивости предприятия (коэффициент финансовой независимости, коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, коэффициент капитализации). Проанализируйте полученные коэффициенты и оцените финансовую устойчивость данного предприятия.

Решение

) Коэффициент финансовой независимости (коэффициент автономии) (Ка) характеризует долю активов организации, сформированых за счет собственных средств.

 

К_а = Собственные средства/ Совокупные активы.

 

Совокупные активы (А) - это сумма внеоборотных активов и оборотных активов. Внеоборотные активы (ВА) составляют половину от оборотных активов (ОА).

 

Тогда А = ВА + ОА = 34/2 +34 = 51 (млн.р).

 

Активы формируются за счёт собственного капитала, долгосрочных обязательств и краткосрочных обязательств. Если принять за единицу собственный капитал и краткосрочные обязательства, то долгосрочные обязательства составят 0,5. Всего сумма капитала составляет 51 млн.р, или 2,5 части (1 часть - собственный капитал, 1 часть - краткосрочные обязательства, 0,5 части - долгосрочные обязательства).

Тогда, собственный капитал (СК) составит:

СК = А/2,5 = 51/2,5 = 20,4 (млн.р)

Краткосрочные обязательства (КО) составят 20,4 млн.р.

Долгосрочные обязательства (ДО) составят 10,2 млн.р.

К_а = 20,4/51 = 0,4

Нормальное минимальное значение коэффициента финансовой независимости (автономии) ориентировочно оценивается на уровне 0,5, что предполагает обеспеченность заемных средств собственными, то есть, реализовав имущество, сформированное из собственных источников, предприятие сможет погасить обязательства. Однако в ходе оценки этого коэффициента, необходимо принимать во внимание отраслевую принадлежность предприятия (например, машиностроительные предприятия должны иметь более высокое значение коэффициента автономии, чем предприятия торговли, что объясняется более высоким удельным весом внеоборотных активов в структуре баланса), наличие долгосрочных заемных средств и другие факторы.

) Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (К_ф) характеризует долю финансирования из собственных источников. Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Показатель рассчитывается как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств:

 

К_ф = (СК - ВА) / СК.

 

К_ф= (20,4 - 17) / 20,4 = 0,17

Норма не ниже 0,1

Оптимальное значение >= 0,5

У нашего предприятия коэффициент финансирования находится в норме, но он ниже оптимального.

3) Коэффициент капитализации (К_кап) (capitalization ratio) - это показатель, сравнивающий размер долгосрочной кредиторской задолженности с совокупными источниками долгосрочного финансирования, включающими помимо долгосрочной кредиторской задолженности собственный капитал организации. Коэффициент капитализации позволяет оценить достаточность у организации источника финансирования своей деятельности в форме собственного капитала. Данный коэффициент позволяет оценить риск. Чем выше значение коэффициента, тем больше организация зависима в своем развитии от заемного капитала, тем ниже финансовая устойчивость. В то же время, более высокий уровень коэффициента говорит о большей возможной отдаче от собственного капитала (более высокая рентабельность собственного капитала <http://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/performance/return_on_equity.html>). Данный коэффициент не имеет устоявшегося нормативного значения, поскольку сильно зависит от отрасли, технологии работы предприятия. Однако для инвесторов более привлекательны предприятия с преобладанием собственного капитала над заемным. Тем не менее, использование только собственных источников финансирования тоже не является положительным фактором, так как снижает отдачу от вложений собственников.

Коэффициент капитализации рассчитывается как отношение долгосрочных обязательств к сумме долгосрочных обязательства и собственного капитала организации:

 

К _кап = ДО / (ДО + СК)

 

К_кап = 10,2 / (10,2 + 20,4) = 0,33

Вывод: Учитывая то обстоятельство, что коэффициент автономии ниже нормативного, коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования ниже оптимального, а собственный капитал ниже заёмного, можно сделать вывод, что финансовую устойчивость предприятия необходимо повышать, для чего необходимо наращивать собственный капитал.

2) В плановом периоде ожидается увеличение выручки с 12800 до 18200 тыс. руб., увеличение фондоотдачи с 17 до 17,5 руб. В стоимости основных средств здания и сооружения (норма амортизации 5%) составляют 40%; машины, оборудование и пр. (норма амортизации 15%) - 60%. Определить снижение себестоимости за счет экономии на амортизационных отчислениях при условии, что структура основных фондов не изменилась.

Решение

) Определим стоимость основных средств на начало и конец периода исходя из выручки (В) и фондоотдачи (Ф_отд) на начало и на конец периода соответственно.

Формула фондоотдачи:

 

Ф_отд = В/ОФ,

где ОФ - стоимость основных средств.

 

Тогда ОФ = В/Ф_отд.

 

Стоимость основных средств на начало периода (ОФ_н):

ОС_н = 12800/17 = 752,941 (руб.)

Стоимость основных средств средств на конец периода (ОФ_к):

ОФ_к = 18200/17,5= 1040 (руб).

Расчёт амортизационных отчислений сведен в таблицу 5.1.

 

Таблица 5.1. Расчёт амортизационных отчислений

 

В начале периода амортизационные отчисления занимают удельный вес 0,00647 в выручке (82,824/12800), а в конце периода 0,00629 (114,4/18200). Если бы амортизационные отчисления в конце периода занимали такой же удельный вес в выручке от реализации, как в начале, то они бы составили:

* 0,00647 = 117,754 (руб)

Следовательно, экономия на амортизационных отчислениях на конец периода составила:

,754 - 114,400 = 3,354 (руб). На эту сумму снизилась себестоимость продукции.

Ответ: снижение себестоимости продукции составило 3,35 рубля.

) Оборотные средства предприятия за год составили: на 1 января текущего года - 40 млн. руб., на 1 апреля - 41 млн. руб., на 1 июля - 42 млн. руб., на 1 октября - 43 млн. руб., на 1 января следующего года - 47 млн. руб. Стоимость реализованной товарной продукции - 284 млн. руб.

Определите:

.   Оборачиваемость оборотных средств:

а) по числу оборотов;

б) по продолжительности одного оборота в днях.

.   Экономию (перерасход) оборотных средств, если в предыдущем году среднегодовая стоимость оборотных средств составила 26 млн. руб., а реализованная товарная продукция 250 млн. руб.

Решение

) Для того, чтобы рассчитать оборачиваемость оборотных средств, необходимо рассчитать их среднегодовую стоимость (ОС_СГ)

Рассчитаем среднегодовую стоимость оборотных средств (ОС_сг).

ОС_сг = 40 + (0 +1 +2 +3+7)/4 = 43,25 (млн.р)

Рассчитаем оборачиваемость оборотных средств.

- коэффициент оборачиваемости оборотных средств - К_об (количество оборотов за определенный период времени):

 

,

 

ОС_СГ - среднегодовая сумма оборотных средств;

V_р - объём реализации продукции за отчётный период.

К_об = 284/43,25 = 6,566 (обор)

длительность одного оборота оборотных средств в днях:

 

где t - количество дней в отчетном периоде;

ОС_СГ - сумма оборотных средств или их средние остатки за отчетный период, руб.;

V_р - объем реализации продукции за отчетный период.

Длительность оборота показывает, за какой срок к предприятию возвращаются средства в виде выручки от реализации продукции.

Т = 360 * 43,25/ 284 = 54,8 (дня)

Оборачиваемость оборотных средств может замедляться или ускоряться. Экономическим результатом ускорения оборачиваемости оборотных средств является высвобождение части этих средств из оборота, так как предприятие имеет возможность осуществлять производственную деятельность с меньшим их объемом.

Относительное высвобождение оборотных средств исчисляется по формуле:

 

 = ОС_СГ - ОС_СГ1

 

где ОС_СГ0, ОС_СГ1 - сумма оборотных средств или их средние остатки соответственно в базисном и отчетном периодах, руб.;

I - индекс изменения (темп роста) объема производственной продукции за анализируемой период, коэффициент.

I_v = 284/250 = 1,136

D_отн = 26 *1,136 - 43,25 = -13,714 (млн.р)

Расчёты показали, что в отчётном году произошёл перерасход оборотных средств на 13,714 млн.р.

Управление издержками

 

) По оценкам маркетологов возможности реализации одного из товаров в следующем году будут такими.

 

Цена за ед., тыс. руб.	1000	950	900	850	800	750
Объем продаж, шт.	8000	9000	9500	9900	10400	10550

 

Переменные расходы запланированы на одно изделие при объеме производства до 9400 шт. в 464 тыс. руб. и 410 тыс. руб. на одно изделие при производстве (объеме продаж) свыше 9400 шт.

Постоянные расходы в расчете на выпуск составят 2 млрд. руб. при объеме продаж до 9200 шт. и 2,24 млрд. руб. при производстве свыше 9200 шт. Обоснуйте рациональный объем производства.

Решение

Исходя из приведенных в условии данных, рациональным объёмом производства будем считать такой объём, при котором максимизируется прибыль от продаж.

Для того, чтобы рассчитать прибыль (П_i), необходимо рассчитать выручку от продаж (В_i) и общие издержки издержки на объём (С_i), а затем от выручки отнять издержки:

 

П_i = В_i - С_i

 

Выручку (В) рассчитаем по формуле:

 

В= Ц* N,

 

где Ц - цена изделия, тыс.руб.;

N - объём продаж в натуральном выражении, шт.

Для того, чтобы рассчитать издержки на объём (С), необходимо рассчитать переменные издержки (С_пер) и прибавить к ним постоянные издержки (С_пост):

 

С = С _пер +С_пост

С _пер = С_пер1 * N,

 

где С_пер1 - переменные издержки на одно изделие.

 

Расчёты представлены в таблице 6.1.

 

Таблица 6.1- Расчёт прибыли от реализации

Исходные данные
Цена за ед., тыс. руб.	1000	950	900	850	800	750
Объем продаж, шт.	8000	9000	9500	9900	10400	10550
Постоянные издержки, млн.р.	2000	2000	2240	2240	2240	2240
Переменные издержки на единицу продукции, тыс.руб.	464	464	410	410	410	410
Рассчитанные данные
Выручка от продаж, млн.р	8000	8550	8550	8415	8320	7912,5
Переменные издержки на объём, млн.р.	3712	4176	3895	4059	4264	4325,5
Общие издержки на объём, млн.р	5712	6176	6135	6299	6504	6565,5
Прибыль, млн.р.	2288	2374	2415	2116	1816	1347

 

Расчёты показали, что максимальную прибыль предприятие получит, если реализует 9500 штук продукции по цене 900 тысяч рублей за единицу. Итак, рациональный объём реализации - 9500 штук.

) Себестоимость товарной продукции предприятия в отчетном периоде составила 38 млрд. руб. В плановом периоде предполагается повысить производительность труда на 6% и среднюю заработную плату на 4%. Объем производства возрастет на 8% при неизменной величине постоянных расходов. Удельный вес оплаты труда в себестоимости продукции - 34%, а постоянных расходов - 41 %.

Определите процент снижения себестоимости и полученную экономию под воздействием указанных факторов.

Решение

. Снижение себестоимости в результате роста производительности труда и увеличении заработной платы (D С_пт) в процентах:

 

DС_птзп,% = (1 - I_зп/I_пт) * У_зп,_%,

 

где I_зп - индекс роста заработной платы;

I_пт - индекс роста производительности труда;

У_зп,_% - удельный вес заработной платы в себестоимости продукции.

DС_птзп,_% = (1 - 1,04/1,06) * 34% = 0,646%

. Снижение себестоимости в результате увеличения объема производства при неизменной величине постоянных расходов (DC_{вып, %}):

 

DС_вып,% = (1 - 1/I_вып) * У_пр,%,

 

где I_вып - индекс роста объёма производства;

У_пр,_% - удельный вес постоянных расходов в себестоимости продукции.

DС_{вып %} = (1 - 1/1,08) * 41% = 3,034%

. Снижение себестоимости за счёт обоих факторов (DС, %):

 

DС, _% = DС_птзп,_% + DС_{вып %}

 

DС, _% = 0,646% + 3,034% = 3,68 %

. Экономия от снижения себестоимости продукции (Э_с):

 

Э_с = С *DС, _% / 100% = 38 млрд.руб.*3,68 / 100 = 1,398 (млрд.руб)

 

Ответ: Снижение себестоимости за счёт всех факторов составило 3,68 %;

Экономия от снижения себестоимости составила 1,398 млрд.руб.

⇐ Предыдущая1234

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: