Показатели финансового положения предприятия

Платежеспособность и ликвидность предприятия характеризуются величиной собственных оборотных средств (СОС) и коэффициента­ми ликвидности. Показатель СОС — это характеристика источников средств, но не оборотных активов.

Ликвидность актива — способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжитель­ностью временного периода, в течение которого эта трансформация мо­жет быть осуществлена. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретическ и доста­точном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нару­шением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Основным признаком ликвидности служит определенное формальноепревышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Если предприятие работает в стабильном режиме, то показатели его ликвидности достаточно статичны.

Анализ ликвидности позволяет оценить кредитоспособность пред­приятия, т. е. его способность рассчитаться по своим обязательствам. Ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Следовательно, наиболее ликвидные активы (денежные средства и ценные бумаги) должны быть больше или рав­ны наиболее срочным обязательствам; быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность и прочие активы) — больше или равны краткосрочным пассивам (краткосрочным кредитам и заемным сред­ствам); медленно реализуемые активы (запасы и затраты, за исключе­нием расходов будущих периодов) — больше или равны долгосроч­ным пассивам (долгосрочным кредитам и заемным средствам); трудно реализуемые активы (нематериальные активы, основной капитал, не­завершенные капитальные вложения) должны соответствовать посто­янным пассивам (источникам собственных средств). При выполнении этих условий баланс считается абсолютно ликвидным. В случае если одно или несколько условий не выполняются, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Платежеспособность предприятия — наличие у него денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются:

§ наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

§ отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Платежеспособность — весьма динамичное состояние предприятия, зависящее от ряда факторов, в том числе политики в отношении деби­торов, принятого на предприятии подхода по управлению денежными средствами, взаимоотношений с банками и др. Уменьшение валюты баланса за определенный период — это, как правило, результат сниже­ния объема производства, что может служить одной из основных при­чин неплатежеспособности.

Финансовая устойчивость предприятия описывается показателя­ми, характеризующими состояние его взаимоотношений с поставщи­ками финансовых ресурсов, или лендерами. И лендеры, и кредиторы предоставляют собственные средства во временное пользование пред­приятию, однако природа сделки имеет принципиально различный характер. Лендеры предоставляют финансовые ресурсы на долгосроч­ной или краткосрочной основе на определенный срок и с условием возврата, получая за это проценты; целевое использование этих ресур­сов контролируется ими лишь в отдельных случаях и в определенных пределах. В случае с кредиторами привлечение средств осуществляет­ся как естественный элемент текущего взаимодействия между пред­приятием и его контрагентами (поставщики сырья, бюджет, работни­ки).

По типу финансовой устойчивости и его изменению можно судить о надежности предприятия с точки зрения платежеспособности. Анализ финансовой устойчивости начинается с показателей, отражающих сущ­ность устойчивости финансового состояния. В соответствии с показате­лем обеспеченности запасами и затрат собственными и заемными источ­никами, выделяются следующие типы финансовой устойчивости: абсолютная финансовая устойчивость предприятия (собственные обо­ротные средства обеспечивают запасы и затраты), нормальное устойчи­вое финансовое состояние (запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и долгосрочными заемными источни­ками), неустойчивое финансовое состояние (запасы и затраты обеспе­чиваются суммой собственных оборотных средств, долгосрочными заемными источниками, краткосрочными кредитами и займами), кризисное состояние (запасы и затраты не обеспечиваются источника­ми, т. е. предприятие находится на грани банкротства).

Количественно финансовая устойчивость может оцениваться как с позиции структуры источников средств, так и с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Соответственно выделяют две группы показателей, называемые условно коэффици­ентами капитализации и коэффициентами покрытия. Показатели первой группы рассчитываются по данным пассива баланса (доля соб­ственного капитала в общей сумме источников, доля заемного капита­ла в общей сумме долгосрочных пассивов, под которыми понимаются собственный и заемный капитал, уровень финансового левериджа и др.). Во вторую группу входят показатели, рассчитываемые соотно­шением прибыли до вычета процентов и налогов с величиной постоян­ных финансовых расходов, т. е. расходов, нести которые предприятие обязано, несмотря на то, имеет оно прибыль или нет.

Деловая активность предприятия проявляется в динамичности его развития, достижении им поставленных целей, что отражают натураль­ные и стоимостные показатели, в эффективном использовании экономи­ческого потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции. Ко­личественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по двум направлениям:

§ степень выполнения плана (установленного вышестоящей орга­низацией или самостоятельно) по основным показателям, обес­печение заданных темпов их роста;

§ уровень эффективности использования ресурсов коммерческой организации.

Основными показателями деловой активности являются: соотно­шение темпов роста активов, выручки и прибыли, показатели фондо­отдачи, ресурсоотдачи, выработки и оборачиваемости, характеристи­ки продолжительности операционного и финансового цикла.

Результативность деятельности предприятия в финансовом смыс­ле характеризуется показателями прибыли и рентабельности.

Если возникает вопрос о выборе приоритетов в обеспечении платежеспособности или рентабельности, то преимущество, бесспорно, отдается первому показателю. Ведь при убыточной работе предприятия, но хорошей структуре капитала можно получить краткосрочный кредит для погашения убытков и организации эффективной работы. А при наличии прибыли и рентабельности, но значительном превышении заемных средств над собственным капиталом возникает угроза банкротства.

С точки зрения экономической теории, если у предприятия собственный капитал менее 50% от стоимости активов, то оно является потенциальным банкротом.

Основные показатели, характеризующие ликвидность и платежеспособность предприятия представлены в табл. 16.2.

Таблица 16.2.