 |
Международное движение капитала
|
|
|
|
Важнейшей чертой мирового хозяйства является международная миграция капитала, в результате чего формируется мировой рынок капиталов.
Международная миграция капитала — перемещение капитала из одной страны в другую страну с целью извлечения прибыли. Этот процесс осуществляется путем изъятия из оборота в данной стране функционирующего или денежного капитала и размещения его в других странах. Международное движение капитала выступает в двух формах:
- в форме предпринимательского капитала;
- в виде ссудного капитала.
Миграция (вывоз) предпринимательского (функционирующего) капитала означает вложение капитала в строительство за рубежом новых предприятий промышленности, сельского хозяйства, транспорта, торговли и других отраслей экономики либо покупку акций действующих предприятий, организацию их деятельности с целью извлечения прибыли. Предпринимательский капитал делится на прямые и портфельные инвестиции. Критерием этого деления, согласно определению Международного валютного фонда (МВФ), является зависимость от степени контроля над предприятием. Прямые инвестиции составляют не менее 25% акционерного капитала, что означает владение контрольным пакетом акций и, следовательно, обеспечивает полный контроль над управлением предприятием. Портфельные инвестиции представляют собой вложения капитала в зарубежные ценные бумаги, формально не дающие их владельцам права на полный контроль над иностранным предприятием. За последние 15 лет в России произошел резкий рост портфельных инвестиций, которые обеспечивали высокую норму прибыли, что создавало условия для зарождения и развития рантье.
Миграция (вывоз) ссудного капиталапроисходит в форме внешних займов, кредитования внешнеторговых покупок, вкладов в иностранные банки. Ссудный капитал обеспечивает доход в виде ссудного процента. Вывоз ссудного капитала осуществляется в виде:
|
|
|
- краткосрочныхзаймов и кредитов сроком до одного года;
- долгосрочныхзаймов и кредитов, прямых и портфельных инвестиций. Краткосрочным, как правило, бывает вывоз ссудного капитала, долгосрочным — вывоз предпринимательского капитала.
Вывоз капитала по формам собственности подразделяется на государственный и частный.
Государственный капитал вывозится государственными предприятиями и организациями. Частный капитал вывозится организациями и компаниями всех форм собственности, кроме государственной. Частный капитал вывозится, как правило, в предпринимательской форме, государственный — в ссудной форме.
Международная миграция капитала удовлетворяет существенную долю потребности в инвестициях стран, ввозящих иностранный капитал. За счет иностранного капитала удовлетворяется потребность в инвестициях, например в США, — почти на 33%. Второе место после США по импорту иностранного капитала занимает Китай.
Россия весьма активно импортирует ссудный капитал и очень слабо привлекает предпринимательский капитал. Удельный вес России в привлечении мировых иностранных инвестиций не достигает и 1%. Однако достаточно активно Россия экспортирует капитал, имеющий два пути происхождения:
- законный;
- незаконный.
Первый путь означает создание за рубежом предприятий с российским капиталом; размещение средств в форме банковских депозитов на счетах других финансовых институтов для осуществления внешнеэкономических операций и др.
Второй путь выступает в форме «бегства капитала». Он проявляется в отсутствии переводов в Россию экспортной выручки, занижении экспортных и завышении импортных цен, контрабандном вывозе свободно конвертируемой валюты.
|
|
|
Платежный баланс
Итоги внешнеэкономической деятельности страны находят свое обобщающее выражение в платежном балансе. Платежный баланс дает возможность определить финансовое положение страны. В нем отражены все денежные расчеты, которые производит страна по внешнеэкономическим операциям. Платежный баланс составляется на основе принципа двойного учета. Любая операция, поскольку в ней участвуют две страны, учитывается дважды: либо как кредит, либо как дебет. К кредиту относятся операции, связанные с притоком денежных средств, к дебету - с оттоком денежных средств. Статьи кредита обозначаются в платежном балансе знаком “+” (плюс), а статьи дебета знаком “-” (минус). Сопоставление кредита и дебета платежного баланса определяет сальдо баланса (положительное или отрицательное).
Состояние платежного баланса страны предопределяется в основном соотношением между импортом и экспортом товаров и услуг. Полная схема составления платежного баланса, рекомендуемая МВФ, содержит 112 статей. Укрупненная схема сводит эти статьи в семь групп, которые можно объединить в три элемента: счет текущих операций, счет движения капитала, изменение официальных резервов.
Платежный баланс делится на два крупных раздела. Первый раздел - счет текущих операций. В этом разделе особое внимание надо обратить на такую его часть, как торговый баланс, который отражает соотношение экспорта и импорта товаров, или чистый экспорт. Величина чистого экспорта может увеличить (уменьшить) совокупные расходы нации, стимулировать (или ограничивать) совокупный спрос. К другим частям счета текущих операций относятся: баланс услуг (например, туризм, неторговые платежи и т.д.); доходы от зарубежных инвестиций (проценты, дивиденды); трансферты (дары, частные денежные переводы, государственная помощь). В результате подводится итог, или сальдо по кредиту и дебету всех частей раздела текущих операций.
Во втором разделе платежного баланса учитываются денежные расчеты, связанные с движением капитала (экспорт - импорт). Экспорт капитала, или его вывоз за границу уменьшает размеры функционирующего капитала в стране, потенциально уменьшает возможности экономического роста. Он заносится в графу дебет со знаком минус. Импорт капитала, или его привлечение в страну способствует экономическому росту и заносится в графу кредит со знаком плюс. Экспорт - импорт капитала осуществляется в различных формах: в виде государственных займов, кредитов международных финансовых организаций, в портфельной форме или как прямые инвестиции и т.д. Сопоставляя экспорт капитала с его импортом, подсчитывается сальдо по этому разделу платежного баланса.
|
|
|
В счете движения капитала отражены все международные сделки с активами: доходы от реализации акций, облигаций; затраты на приобретение активов за рубежом. Реализация зарубежных активов вызывает рост запасов иностранной валюты, а их приобретение, наоборот, уменьшает эти запасы. Значит, баланс движения капитала отражает чистые поступления иностранной валюты от всех сделок с активами.
Суммируя кредит и дебет по двум разделам в целом, определяют общий платежный баланс. Если дебет превышает кредит, то образуется дефицит. Основная причина дефицита - отрицательное сальдо торгового баланса. Его можно покрыть за счет импорта капитала. Однако если инвестиционный климат в стране неблагоприятный, то приходится прибегать к внешним займам и кредитам или продавать свои активы. Часто используется операция, которая проводится центральным банком, - валютная интервенция, т.е. центральный банк покрывает дефицит за счет золотого запаса страны и накопленных основных иностранных валют.
На состояние платежного баланса влияет макроэкономическая политика центрального банка, осуществляемая путем покупки и продажи иностранной валюты из официальных валютных резервов, которые включают золото, иностранную валюту, кредитную долю страны в МВФ, специальные права заимствования и др.
Дефицит платежного баланса может быть профинансирован посредством уменьшения официальных резервов. Подобные операции с иностранной валютой называются операциями с официальными резервами, которые не тождественны операциям баланса — это длительно существующий дефицит платежного баланса, образующийся вследствие того, что страна многие годы не принимала мер по упорядочению дефицита по текущим операциям, исчерпывая свои официальные валютные резервы. В связи с нарушением графика обслуживания внешнего долга получение зарубежных кредитов практически невозможно.
Поскольку платежный баланс во всех странах мира постоянно находится в неравновесии, требуется его государственное регулирование.
|
|
|
