 |
Показатели ликвидности ОАО «Инесса»
|
|
|
|
Показатели ликвидности ОАО «Инесса»
|
Коэффициенты хозяйственной деятельности Периодв деятельности |
01. 01. 2006 |
01. 01. 2007 |
01. 01. 2008 |
01. 01. 2009 |
01. 01. 2010 |
| Коэффициент общей ликвидности | 1, 621 | 1, 057 | 0, 878 | 0, 918 | 0, 912 |
| Коэффициент срочной ликвидности | 0, 610 | 0, 496 | 0, 327 | 0, 268 | 0, 337 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0, 021 | 0, 009 | 0, 034 | 0, 012 | 0, 016 |
По данным табл. 9 можно заключить, что наилучшее финансовое состояние было у ОАО в конце 2006 г., однако в следующих годах оно стало ухудшаться. Стабилизировать показатели ликвидности удалось только к концу 2009 г. Тем не менее, значения показателей ликвидности — в частности, коэффициента общей ликвидности — не соответствуют нормативным значениям. Во многом это обусловлено нерациональной политикой заимствований предприятия (табл. 10 и 11).
Таблица 10
Структура активов ОАО «Инесса»
| ???????? активов | 01. 01. 2006 | 01. 01. 2007 | 01. 01. 2008 | 01. 01. 2009 | 01. 01. 2010 |
| СТРУКТУРА ПОСТОЯННЫХ АКТИВОВ | |||||
| Нематериальные активы | 0, 0% | 0, 0% | 0, 1% | 0, 0% | 0, 0% |
| Основные средства | 66, 2% | 61, 3% | 63, 3% | 64, 3% | 64, 7% |
| Незавершенные капитальные вложения | 33, 1% | 35, 7% | 36, 4% | 35, 2% | 34, 8% |
| Долгосрочные финансовые вложения | 0, 1% | 0, 5% | 0, 3% | 0, 4% | 0, 5% |
| Прочие внеоборотные активы | 0, 6% | 2, 5% | 0, 0% | 0, 0% | 0, 0% |
| === Итого | 100, 0% | 100, 0% | 100, 0% | 100, 0% | 100, 0% |
| Доля в общих активах | 78, 9% | 75, 5% | 72, 5% | 65, 3% | 66, 0% |
| СТРУКТУРА ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ табл. 11 | |||||
| Незавершенное производство | 15, 2% | 15, 6% | 18, 6% | 25, 4% | 19, 0% |
| Авансы поставщикам | 15, 5% | 7, 3% | 8, 1% | 11, 1% | 1, 6% |
| Производственные запасы и МБП | 24, 6% | 14, 5% | 23, 8% | 17, 6% | 24, 7% |
| Готовая продукция и товары | 26, 8% | 12, 2% | 10, 3% | 5, 6% | 13, 7% |
| Дебиторская задолженность (счета к получению) | 9, 5% | 33, 8% | 23, 1% | 22, 2% | 21, 5% |
| Денежные средства | 1, 3% | 0, 9% | 3, 8% | 1, 3% | 1, 8% |
| Прочие оборотные активы | 7, 1% | 15, 7% | 12, 2% | 16, 8% | 17, 7% |
| === Итого | 100, 0% | 100, 0% | 100, 0% | 100, 0% | 100, 0% |
| Доля в общих активах | 21, 1% | 24, 5% | 27, 5% | 34, 7% | 34, 0% |
|
|
|
Как видно из табл. 10 и 11, наибольшую долю в структуре активов к концу 2009 г. занимают основные средства:
dОС 1999 = 0, 66 * 0, 647 = 0, 427 = 42, 7%,
где
dОС 2009 — доля основных средств на конец 2009 г.
Вместе с тем, необходимо отметить, что доля основных средств в общей структуре активов снизилась, что является достаточно благоприятным моментом.
Снижение доли составило:
dОС 2006 = 0, 662 * 0, 789 = 0, 522 = 52, 2%,
dОС 2009-2006 = 42, 7% – 52, 2 = -9, 5%,
где
dОС 2006 — доля основных средств на конец 2006 г.;
dОС 2009-2006 — изменение доли основных средств в 2009 г. по сравнению с 2006 г.
Из оборотных активов наибольшую долю занимают производственные запасы и дебиторская задолженность, что свидетельствует об ошибочной политике руководства предприятия в части формирования запасов, а также в низком платежеспособном спросе на продукцию ОАО «Инесса». Данная ситуация сохранялась до конца 2009 г.
Наиболее показательным, с точки зрения финансового состояния, является анализ эффективности затрат ОАО «Инесса». Данные для анализа представлены в табл. 12 и 13.
Таблица 12
Показатели эффективности затрат ОАО «Инесса»
|
| 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | ||
| ПРИБЫЛЬНОСТЬ ОСНОВНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ |
|
|
|
| ||
| Прибыльность переменных затрат | -13, 3% | -56, 9% | 5, 4% | 21, 2% | ||
| Прибыльность постоянных затрат | -10, 9% | -39, 6% | 3, 3% | 13, 6% | ||
| Прибыльность всех затрат | -6, 0% | -23, 3% | 2, 1% | 8, 3% | ||
| Прибыльность продаж | -6, 4% | -30, 4% | 2, 0% | 7, 6% | ||
| ПРИБЫЛЬНОСТЬ ВСЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ табл. 13
|
|
|
|
| ||
| Прибыльность затрат балансовая | -10, 6% | -35, 0% | -52, 1% | -21, 9% | ||
| Прибыльность затрат чистая | -10, 6% | -35, 0% | -52, 1% | -21, 9% | ||
| Прибыльность всех продаж | -11, 3% | -45, 6% | -51, 1% | -20, 2% |
Данная таблица показывает, что, несмотря на относительную эффективность затрат на основную деятельность, предприятие вело неэффективные операции, не связанные с основной деятельностью. По данным табл. 12 и 13 можно заключить, что предприятие находится в кризисе, поэтому необходимо реализовать определенные меры по стабилизации его состояния и выводу из кризиса.
7. 3. Анализ и оценка предприятия на различных стадиях
банкротства
Первая, или скрытая, стадия банкротства предприятия характеризуется тем, что начинается незаметное (особенно если не налажен специальный учет) снижение «цены» предприятия по причине неблагоприятных тенденций как внутри предприятия, так и вовне. Анализ скрытой стадии банкротства можно проводить, используя одну из возможных формул «цены предприятия»[129].
Цена предприятия определяется капитализацией прибыли по формуле:
,
где
EBIT — ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам и дивидендов;
К — средневзвешенный процент за использование пассивов (обязательств) фирмы (средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы);
V — ожидаемая цена предприятия.
Снижение цены предприятия означает уменьшение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств. Понижение текущей цены предприятия проявится в показателях прибыльности и требованиях банков, акционеров и других вкладчиков средств. Прогноз ожидаемого снижения требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок.
Условия будущего падения цены предприятия обычно формируются в текущий момент и могут быть в определенной степени предугаданы. Хотя в экономике всегда остается место для непрогнозируемых скачков. Представленный показатель цены не имеет отношения к ценам продаж предприятий. За пределами финансовой отчетности остаются важнейшие элементы потенциала предприятия: кадры, научно-технические заделы, — которые должны сыграть роль главных рычагов оздоровления.
|
|
|
Снижение прибыльности происходит под воздействием самых разных причин — как внутренних, так и внешних. Значительная часть внутренних причин может быть определена как снижение качества управленческих решений. Значительная часть внешних причин — как ухудшение условий предпринимательства.
Как правило, на второй стадии банкротства предприятия начинаются трудности с наличностью, проявляются некоторые ранние признаки банкротства: резкие изменения в структуре баланса и отчета о финансовых результатах. Нежелательными являются резкие изменения любых статей баланса в любом направлении.
Особую тревогу должны вызывать[130]:
¾ резкое уменьшение денежных средств на счетах (кстати, увеличение денежных средств тоже может свидетельствовать о невозможности дальнейших капиталовложений);
¾ увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);
¾ старение дебиторских счетов;
¾ разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженности;
¾ увеличение кредиторской задолженности (резкое снижение при наличии денег на счетах также говорит о снижении объемов деятельности);
¾ снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, поскольку в этом случае банкротство наступает в результате последующего разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемов продаж свидетельствует о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия).
При анализе работы предприятия извне тревогу должны вызывать также:
¾ задержки с предоставлением отчетности (это обстоятельство сигнализирует о, возможно, плохой работе финансовых служб предприятия);
¾ конфликты на предприятии, увольнение кого-либо из руководства, резкое увеличение числа принимаемых решений и т. д.
|
|
|
Повышенного внимания требуют и предприятия, испытывающие бурный рост активности. Они могут стать банкротами из-за ошибочных расчетов эффективности и разбалансированности долгов.
На стадии финансовой неустойчивости руководство часто прибегает к «косметическим» мерам: например, продолжает выплачивать акционерам высокие дивиденды, увеличивая заемный капитал и продавая часть активов, чтобы снять подозрения вкладчиков и банков.
|
|
|
