 |
Анализ источник финанс.инвестиц.проект.
|
|
|
|
Финансирование как вложение модет осущ-ся как за счет ср-в собств.пред-ия (прибыли, амортизац.отчислений,выручки от реализ.ОС,резервов), так и за счет заемных источников, т.е. долгосроч.банковских кредитов. При этом различают валовый и чистые инвестиции.валовые инвестиции – это объем всех инвестиционных вложений в отч.периоде.Чистые инвестиции меньше валовых инвестиций на сумму амортизац.отчислений отч.периода.Если сумма чист.инвестиций явл.положит величиной и занимает существ.уд.вес в общем объеме инвестирования, то это свидетельствует о повышении потенциала пред-ию в росте её производит.возможностей.
Если чист.инвестиции=0 это указыает на простое воспроизводство фондов и отсутствие эк.роста.Если чист.инвестиции отриц это свидетельствует о снижении производственного потенциала «проедания» амортизац.фонда. В процессе анализа необходимо изучить изменение в объеме и стр-ре привелигированных и привлекаемых источников, установить соотв-вие и рациональность соотнош. Собств.заемных ср-в. Следует учитывать, что рост заемных источников приводит к удорожанию инвестиций и роста фин.зависимости пред-ия.Доля заемных источников зависит от след факторов:
1)достаточности собств.ср-в для обновления и расширения матер-технич.базы 2)Уровень реальных % ставок по долгосроч.кредитам с учетом инфляц-ых ожиданий и зффекта фин.рычага 3)Уровня кредитоемкости пред-ия и доступность долгосрочных кредитов 4)Достигнутого уровня ливериджа
Привлечение того или иного источника связано с опред.издержками. Поэтому в процессе анализа необх.опред-ть: 1.цену отдельных источников финансирования
2.средневзвеш.цену капитала, привлекаемого для финансирования инвестиций. Средневзвеш. цена капитала явл. внутр. нормой рентаб-ти любого инвестиц.проекта.
|
|
|
45. Ан-з эффект-ти лизинговых операц у лизингополуч дателя: участники Лиз сделки- лизингополучатель/датель, продавец. Для лиз/получ недостатком явл высокая ст-ть. Преимущ явл то, что лиз платежи включ в расх и относ на себест, уменьш налогооблаг база; лиз/получ имеет гарантийное обслуж объекта; если объект остается на баланселиз компании, обеспеч-ся экономия налога на имущ-во. Операции лизинга сравнив с банковск кредитами. Опред дисконтир-ю текущ ст-ть после уплаты налогов. Преимущ-ом лизинга явл-ся: прирост Vпрод, повышение качества прод, сниж себест, рост прибыли и рентаб. Эффект-ть лизинга для лиз/получ опред показат-ми прибыли, рентаб-ти.
46. Информац база фин анализа: основн источником инф-и для провед фин сост-я предпр служит фин отч-ть. Фин отч-ть п/с формы и показат, где отраж результаты фин-хоз деят-ти предпр. Основн докум-ы: ьух отч-ти: ф1«бух бал», ф2«отч о приб/уб», ф3 «отч об измен кап», ф4«отч о движ ден ср-в», ф5 «прилож к бух бал», ауд заключ. Системность и комплексность свед-ий бух отч-ти это следствте выполнения требований: полнота отраж хоз операц, правилность отнес-я дох к отч периоду, соблюдение принятой уч политики. Бух-отч-ть служит основн источн инф-ии о ее деят-ти.
47. Сравнит аналитич баланс-нетто: Фин сост опред размещ и исп-ем ср-в и источниками их финансир-я. Показат сравнит аналитич баланса делят на 3гр: показат стркут баланса, динимики баланса, структурной динамики баланса. Характ-ки фин сост: общ ст-ть имущ-ва=валюте, ст-ть иммобилизир А, ст-ть имущ произв знач-я, ст-ть обор ср-в, Дт зад-ть, ст-ть собств кап, велич долгоср кредитов, велич устойч Пассивов, велич краткоср кред, велич Кт- зад-ти Признаки удовлетворит динамики структуры баланса: валюта бал-а в кон отч пер увелич, темпы роста об А выше темпов роста анеоб А, об А более 50% сформир за счет собств кап, темпы роста долгоср обязат превыш темпы роста кракоср, баланс темпов роста Дт и Кт зад-ти.
|
|
|
48. Ан-з динамики валюты баланса: увелич валюты бал-са показ расшир объема хоз деят предпр. При ан-зе надо учитывать: влияние переоц основн фрндов, инфляции, удлинения сроков расч с Д-ми и К-ми. Уменьш вал баланса за отч пер означ сокращ хоз оборота, что может повлечь неплатежесп-ть. Ан-з причин: сокращ платежесп спроса на тру, огранич доступа на рынки. Если есть устойчив база для рашир хоз оборота то причины неплат-ти надо искать в нерацион кред-фин политике. Кприроста имущ за период=И1-И0/И0*100% где Исредн ст-ть имущ; Кприр выручки от реализ прод=ВР1-ВР0/ВР0/100; Кпп=П1-П0/П0*100.
48) Ан-з динамики и структ пассивов предпр-я: При ан-зе динамики и структ источн формир кап надо решать задачи: изучить состав, структ и динам источн формир кап предпр, опред ст-ть отдельн источн формир кап, опред уровень фин риска, обосновать оптим вариант соотн-я СК и ЗК. Источники собств ср-в явл: уставн кап-собств акции, добав кап, рез кап, нераспред приб, дох буд пер и рез предст расх. Увелич доли собств ср-в=усиление фин уст-ти. Темпы роста СК зависят от рентаб продаж, оборач кап, структуры кап. Структ-а заемн кап: долгоср/краткоср кредиты, Кт зад-ть. увелич доли заема=ухудш фин сост или повыш фин рискрв. Средневзвешенная ст-ть кап = WACC это? ср-в, кот надо уплатить за исп-е опред объема привлек-х фин рес-ов, выраж %.
50. Ан-з динамики и структ активов предпр-я: это ОСи внеоб А: НМА(патенты, лицензии), долгоср фин влож-я(инвестиции), незаверш строит-во. Изменение структ А (увелич) может свидет-ть: формир более мобильн структ А, сворачивание произв базы, отвлеч А на кредитолв покупат-е. Скорость оборота текущ А: Коб=выручка от реализ/среднегод ст-ть об А. Продолжит: Поб=среднегод ст-ть об А/выр от реализ *365 Обор А:Запасы, Ндс, Дт- зад-ть, краткоср фин влож, ден ср-ва
51. Абсолютные показат фин устойч-ти: Фин/уст-ть это состояние фин ресурсов, из исп-е, кот обеспеч развитие предпр на основе роста прибыли и капитала при сохран-ии платежеспособности в условиях допустимого риска. Различ 4типа фин/уст: Абсолютная (запасы <СОС+Кредиты); Норм уст-ть (запасы = СОС+Кредиты), Неустойч фин полож(Запасы = СОС+Кредиты+источники, ослабл фин напряженность), Кризисное фин полож-е (Запасы >СОС+Кредиты).
|
|
|
52.Ан-з фин устойч-ти с исп-ем Коэф рыночной устойчивости: ан-з фин коэф рын уст-ти заключ в сравнении их знач с базисными величинами, изуч их динамики. Группы Коэф: К капитализации и К покрытия.Рассматр К автономии, фин завис маневр собств кап.
53. Оценка финансовой устойчивости предприятия, основанная на соотношении финансовых и нефинансовых активов. Заслуживает внимания концепция оценки финансовой ус-тойчивости, предложенная М.С. Абрютиной и А.В. Грачевым, в основе которой лежит деление активов предприятия на финансовые и нефинансовые. Финансовые активы в свою очередь делятся на немобильные и мобильные. Мобильные финансовые активы - это высоколиквидные активы (денежные средства и легкореализуемые краткосрочные финансовые вложения). Немобильные финансовые активы включают долгосрочные финансовые вложения, все виды дебиторской задолженности, срочные депозиты. Нефинансовые активы подразделяются на долгосрочные нефинансовые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство; и оборотные нефинансовые активы, включающие запасы и затраты.Нефинансовые активы и немобильные финансовые активы вместе составляют немобильные активы.Сумма всех финансовых активов и нефинансовых оборотных активов составляют ликвидные активы.Согласно этой концепции, финансовое равновесие и устойчи-вость финансового положения достигаются, если нефинансовые активы покрываются собственным капиталом, а финансовые - заемным. Запас устойчивости увеличивается по мере превыше-ния собственного капитала над нефинансовыми активами или то же самое по мере превышения финансовых активов над заемным капиталом. Противоположное отклонение от параметров равно-весия в сторону превышения нефинансовых активов над собст-венным капиталом свидетельствует о потере устойчивости.Согласно данной методике, граница между допустимым и рискованным вариантом заимствования средств проходит по критической черте (собственный капитал равен сумме долго-срочных нефинансовых активов). В области напряженности разность между собственным капиталом и долгосрочными не-финансовыми активами положительна. Напротив, в состоянии риска эта разность будет отрицательна.
|
|
|
54. Анализ эффективности использования заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:
• оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование заемного капитала;
• обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования; • выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;
• спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов. Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. При существующем положении наиболее приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели. При этом не снимаются проблемы применения для анализа эффективности использования заемного капитала предикативных и нормативных моделей. Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности. Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. По-другому можно сказать, что финансовый леверидж (в некоторых источниках встречается и название «финансовый рычаг») представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал. Коэффициент финансового левериджа является тем рычагом, который мультиплицирует положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего значения дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового левериджа будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности собственного капитала.
55.Анализ ликвидности предприятия.
|
|
|
Одним из важнейших показателей эффективности деятельности предприятия является ликвидность. Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам.Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. "Ликвидность - способность фирмы: 1) быстро реагировать на неожиданные финансовые проблемы и возможности, 2) увеличивать активы при росте объема продаж, 3) возвращать краткосрочные долги путем обычного превращения активов в наличность".Если предприятие не может погасить свои текущие обязательства по мере того, как наступает срок их оплаты, его дальнейшее существование ставится под сомнение, и это отодвигает все остальные показатели деятельности на второй план. Иными словами, недостатки финансового управления проектом приведут к возникновению риска приостановки и даже его разрушения, т.е. к потере средств инвестора.Ликвидность характеризует соотношение различных статей текущих (оборотных) активов и пассивов фирмы и, таким образом, наличие свободных (не связанных текущими выплатами) ликвидных ресурсов.
В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:А1. Наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения.А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.A3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.А4. Трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы.
Пассивы баланса группируются по степени срочности оплаты:П1. Наиболее срочные обязательств, к ним относится кредиторская задолженность.П2. Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства и др.П3. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к V и VI разделам, т.е. долгосрочные кредиты и за емные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.П4. Постоянные пассивы или устойчивые - это статьи IV раздела баланса "Капитал и резервы". Если у организации есть убытки, то они вычитаются.
|
|
|
