 |
Ценные бумаги с фиксированным доходом.
|
|
|
|
К ценным бумагам с фиксированным доходом относят финансовые средства, которым присущи три свойства:
а) для них вводится определенная дата погашения и процент (если он предусмотрен условиями выпуска ценной бумаги);
б) они имеют фиксированную или заранее определенную схему выплаты номинала и процентов;
в) как правило, котировка их цены указывается в процентах специальной величины - доходности к погашению.
Существуют различные способы классификации ценных бумаг с фиксированным доходом, однако в самом общем виде они делятся на три категории:
1) бессрочные (до востребования) депозиты и срочные депозиты
2) ценные бумаги денежного рынка
3) облигации
1) Бессрочные и срочные депозиты. В основном это: чековые счета; сберегательные счета; депозитные сертификаты; сертификат денежного рынка; индексированные депозиты; евродолларовые депозиты.
В настоящее время в России из ценных бумаг данной категории встречаются в основном депозитные и сберегательные сертификаты. Депозитный сертификат и сберегательный сертификат - это письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика ("бенефициара") или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процента по нему.
2) Ценные бумаги денежного рынка имеют отличительные особенности:
- обычно их срок погашения не превышает 12 месяцев;
- они обладают довольно высокой ликвидностью, поскольку могут свободно продаваться и покупаться инвесторами на вторичном рынке ценных бумаг;
- как правило размещаются эмитентом по дисконтной цене.
3) Облигациями называются ценные бумаги с фиксированным доходом, по которым эмитент (организация, выпустившая ценные бумаги) обязуется выплачивать владельцу облигации по определенной схеме сумму процента и, кроме того, в день погашения - номинал облигации. Существуют два основных отличия облигаций от ценных бумаг денежного рынка. Во-первых, практически все облигации продаются по номиналу с последующей выплатой процента. Во-вторых, срок погашения облигаций превышает год и может иметь протяженность в несколько десятков лет.
|
|
|
Акции
Акция - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Существует два принципиальных отличия акций от ценных бумаг с фиксированным доходом: во-первых, дивиденд зависит от чистой прибыли АО и теоретически может вообще не выплачиваться, может возрастать или уменьшаться. Во-вторых, для акций не устанавливается никакого срока погашения.
Как правило, все акции делят на две группы - привилегированные акции и обыкновенные акции. Привилегированные акции сочетают в себе отдельные черты и акций, и облигаций.
Обыкновенные акции являются самыми распространенными ценными бумагами. Как владелец части собственности корпорации, обладатель обыкновенной акции имеет два важных права:
а) право голоса
б) преимущественное право
Производные ценные бумаги
К производным ценным бумагам относят такие финансовые средства, чья стоимость зависит от стоимости других средств, называемых базовыми (основными). Распространенным типом базовых средств являются обыкновенные акции. Как правило, цена производной ценной бумаги составляет лишь часть цены базовой ценной бумаги, что позволяет инвестору получать от производных ценных бумаг значительную отдачу. Но надо иметь в виду, что инвестирование в производные ценные бумаги является одним из самым рискованных. Наиболее распространенными производными ценными бумагами являются варранты, опционы и финансовые фьючерсы.
|
|
|
Варрант - это такая производная ценная бумага, которая дает ее владельцу право купить у эмитента варранта определенное количество обыкновенных акций по заранее оговоренной цене, называемой ценой реализации.
Опционы бывают двух видов - опцион на покупку и опцион на продажу (в нашей литературе эти виды опционов часто именуются по их английскому написанию - колл опционы и пут опционы). Опцион на покупку - это ценная бумага, дающая ее владельцу право купить определенное количество какой-либо ценной бумаги по оговоренной заранее цене - так называемой цене реализации в течение установленного периода времени.
Опцион на продажу - это ценная бумага, дающая его владельцу право продать определенное количество какой-то ценной бумаги по оговоренной цене в течение установленного промежутка времени.
Фьючерсные контракты представляют соглашение купить или продать определенное количество оговоренного товара в обусловленном месте по заранее установленной цене. Фьючерсный контракт похож на опцион с той существенной разницей, что при совершении фьючерсной сделки и продавец, и покупатель обязаны выполнить взятые обязательства.
ДОХОДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ - отношение годового дохода по ценной бумаге к ее рыночной цене; норма прибыли, получаемой владельцем ценной бумаги.
Промежуток времени от момента покупки ценной бумаги до дня ее ликвидации называется холдинговым периодом (планируемым горизонтом, инвестиционным горизонтом).
Отдача ценной бумаги - это прирост денежных средств инвестора за время владения ценной бумагой (за холдинговый период).
В инвестиционной деятельности целесообразно оперировать не абсолютными, а относительными величинами и ввести понятие нормы отдачи, или доходности ценной бумаги за холдинговый период:
При вычислении нормы отдачи надо иметь в виду, что отдельные ценные бумаги обеспечивают увеличение денежных средств за холдинговый период не только за счет повышения их стоимости, но и путем периодической выплаты денежных сумм (например, дивиденда по акции, процентных выплат по облигации). Если за холдинговый период ценная бумага может обеспечивать дополнительный доход в сумме D рублей, то в общем случае норма отдачи ценой бумаги за холдинговый период подсчитывается по формуле:
|
|
|
