 |
Тема 8. Управление дебиторской задолженностью
|
|
|
|
Решение
Определим чистую прибыль за анализируемый период:
ЧП = (2 700–0, 11ž 3100–0, 14ž 1 900)ž (1–0, 2) = 1 674, 4 тыс. руб. Далее используем формулу 7. 6:
ОА = 1 750+900+500+820+230 = 4 200 тыс. руб.
ЧРОА = 11, 55 %ž 3, 45 = 39, 8 %. Сделаем проверку:
| , 4 |
Пример 3. Используя данные примера 1 и примера 2, рассчитайте производственный, операционный и финансовый циклы.
Решение
Определим себестоимость как разность выручки от реализации и суммой прибыли от продаж:
С = 14 500–2 700 = 11 800 тыс. руб.
Далее найдем периоды оборота основных элементов производственного цикла, учитывая, что анализ проводится за год:
Таким образом, производственный цикл составит: ПЦ = 53+22+12 = 87 дней.
Найдем период оборота дебиторской задолженности (коммерческий цикл):
Период оборота кредиторской задолженности (кредитный цикл):
Соответственно, операционный и финансовый циклы:
ОЦ = 87+20 = 107 дней. ФЦ = 107 – 60 = 47 дней.
Пример 4. Определите, к какому типу можно отнести модель финансирования оборотных активов компании по данным примеров 1–3. Обоснуйте вывод, используя конкретные показатели.
Решение
Как было отмечено в п. 7. 4, по уровню чистого оборотного капитала (коэффициенту ЧОК) компании можно определить тип модели финансирования оборотных активов.
Так как данный коэффициент достаточно низкий (стремится к 0), то можно сделать предположение об агрессивной политике финансирования оборотных активов.
|
|
|
Подтвердим вывод, рассчитав коэффициенты текущей ликвидности,
автономии (независимости), а также рентабельность собственного капитала.
| К = |
| = 0, 35 |
| . |
Коэффициент текущей ликвидности и автономии значительно меньше нормы, что говорит о низкой ликвидности предприятия и наличии финансового риска. В то же время показатель рентабельности собственного капитала достаточно высокий. Все это подтверждает вывод о доминировании на рассматриваемом предприятии агрессивной модели финансирования оборотных активов.
.
ТЕМА 8. УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ
8. 1. Определение и классификация дебиторской задолженности Дебиторская задолженность – это элемент оборотного капитала
(оборотных активов), представляющий сумму текущих долгов предприятия от юридических и (или) физических лиц.
Существование и величина дебиторской задолженности определяются многими факторами. В табл. 8. 1 отдельно выделим внешние и внутренние факторы, влияющие на дебиторскую задолженность.
Таблица 8. 1 Факторы, влияющие на дебиторскую задолженность
| Внешние факторы | Внутренние факторы |
| Состояние экономики | Кредитная политика предприятия |
| Денежно-кредитная политика ЦБ РФ | Эффективность контроля над дебиторской задолженностью |
| Уровень инфляции | Профессионализм менеджеров |
| Степень насыщенности и емкость рынка | |
| Уровень конкуренции в отрасли |
Управление дебиторской задолженностью – одна из важнейших задач корпоративных финансов в области текущей деятельности.
|
|
|
Под управлением дебиторской задолженностью понимают комплекс управленческих решений по оптимизации денежных потоков компании,
направленных в дебиторскую задолженность, основной целью которых
является расширение объема производства продукции.
Управление дебиторской задолженностью во многих российских корпорациях является низкоэффективным, так как часто бывают ситуации, когда предприятие имеет высокую прибыль, но не обладает денежными средствами. Поскольку большинство компаний работает по методу начисления, то при отгрузке товара прибыль лишь формируется и отражается в финансовой отчетности, но не существует в реальном выражении до того момента, пока соответствующая денежная сумма не поступит на расчетный счет в банке.
Основные подходы к определению дебиторской задолженности представлены в табл. 8. 2.
Таблица 8. 2 Основные подходы к определению дебиторской задолженности
| Подход | Определение дебиторской задолженности |
| Экономический | Сумма долгов, которые должны быть выплачены корпорации юридическими и физическими лицами в результате хозяйственных взаимоотношений с ними |
| Бухгалтерский | Статья активов в бухгалтерском балансе (в разделе «оборотные активы») |
| Юридический | Имущественные права, принадлежащие корпорации как кредитору по неисполненным денежным обязательствам третьих лиц |
| Финансовый | Совокупность финансовых отношений по поводу способов и сроков расчетов между поставщиками и покупателями |
В современной практике дебиторская задолженность классифицируется по различным критериям. Основным критерием является «причина возникновения», именно он заложен в нормативно-правовые акты РФ, регулирующие порядок ведения учета и составления бухгалтерской отчетности. Классификация дебиторской задолженности по этому критерию представлена в
табл. 8. 3.
Таблица 8. 3
Классификация дебиторской задолженности
| Вид дебиторской задолженности | Причина возникновения дебиторской задолженности | ||
| 1. Задолженность покупателей и заказчиков | Предоставление покупателям (заказчикам) отсрочки платежа за товары, работы, услуги (коммерческий кредит) | ||
| 2. Прочая дебиторская задолженность, в том числе:
| |||
| 2. 1. Векселя к получению | Получение обеспечения в счет предоставленного коммерческого кредита | ||
| 2. 2. Задолженность дочерних и зависимых обществ | Совершение хозяйственных операций с аффилированными лицами | ||
| 2. 3. Задолженность учредителей по взносам в Уставный капитал | Формирование собственного капитала предприятия | ||
| 2. 4. Авансы выданные | Предоплата за товары, работы, услуги, поставляемые поставщиками | ||
| 2. 5. Прочие дебиторы | - совершение хозяйственных операций с физическими лицами; - переплата (суммы к возмещению) по налогам и сборам); - прочие расчеты с юридическими лицами. | ||
Наибольший объем дебиторской задолженности приходится на
задолженность покупателей и заказчиков по отгруженной продукции (около
80–90 %), поэтому основные мероприятия по оптимизации дебиторской задолженности в основном направлены на покупателей продукции предприятия.
В последнее десятилетие в финансовой практике появилось понятие
«качество дебиторской задолженности», под которым понимают:
- финансовое состояние дебитора;
- полноту, правильность составления пакета документов, подтверждающих факт образования дебиторской задолженности.
По качеству дебиторская задолженность делится на текущую и просроченную.
Текущая дебиторская задолженность – это такая задолженность, сроки погашения которой в соответствии с условиями договора еще не наступили. Просроченная дебиторская задолженность характеризуется тем, что долг дебитора остается неоплаченным после наступления срока, указанного в договоре.
В то же время просроченная дебиторская задолженность делится на сомнительную и безнадежную. Согласно ст. 266 Налогового Кодекса , сомнительная дебиторская задолженность – это задолженность, не обеспеченная залогом, поручительством, банковской гарантией.
Безнадежная дебиторская задолженность (безнадежные долги) - нереальная к взысканию задолженность в связи с истечением срока исковой давности (три года) или наступлением какого-нибудь другого события (невозможно установить место нахождения должника, его имущества или у должника отсутствует имущество, на которое может быть обращено взыскание).
|
|
|
Сумма резерва по сомнительным долгам определяется по результатам проведенной на последнее число отчетного (налогового) периода инвентаризации дебиторской задолженности и определяется следующим образом:
1) по сомнительной задолженности со сроком возникновения свыше 90 календарных дней – в сумму создаваемого резерва включается полная сумма выявленной на основании инвентаризации задолженности;
2) по сомнительной задолженности со сроком возникновения от 45 до 90 календарных дней – в сумму резерва включается 50 процентов от суммы, выявленной на основании инвентаризации задолженности;
3) по сомнительной задолженности со сроком возникновения до
| , |
| = |
| Д |
45 дней – сумма создаваемого резерва не увеличивается.
Суммы отчислений в резерв по сомнительным долгам включаются в состав внереализационных расходов на последнее число отчетного (налогового) периода.
8. 2. Основные этапы управления дебиторской задолженностью Эффективное управление дебиторской задолженностью корпорация
осуществляет по следующим основным этапам:
1. Анализ дебиторской задолженности в предшествующем периоде. Основной задачей этого этапа является анализ качества дебиторской
задолженности корпорации, а также оценка влияния дебиторской задолженности на финансовые показатели в целом.
При данной оценке целесообразно определять следующие индикаторы:
- доля дебиторской задолженности в общей сумме оборотных активов (коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность):
ДЗ ДЗ ОА
где ДЗ – средняя сумма дебиторской задолженности в периоде, ден. ед.;
ОА – общая сумма оборотных активов, ден. ед.;
(8. 1)
- количество оборотов или скорость обращения дебиторской задолженности (коэффициент оборачиваемости ДЗ):
| В |
где В – общая выручка от реализации в рассматриваемом периоде, ден. ед.;
ДЗ– средний остаток дебиторской задолженности (в целом или отдельных
ее видов) в рассматриваемом периоде, ден. ед.;
- период оборота дебиторской задолженности (в днях):
| КО |
где 360 – количество дней в году (если анализ проводится за год).
|
|
|
Следует отметить, что если анализ дебиторской задолженности
| К = |
проводится за период меньше года, то в числитель формулы 8. 3 необходимо подставлять соответствующее количество дней (180, 90, 30 и т. д. )
В процессе анализа состава дебиторской задолженности по отдельным ее «возрастным группам» определяется:
- коэффициент просроченной дебиторской задолженности:
ДЗпр. П ДЗ
, (8. 4)
где ДЗпр. – сумма дебиторской задолженности, неоплаченной в
предусмотренные сроки (сумма сомнительной дебиторской задолженности и безнадежных долгов), ден. ед.;
ДЗ – общая сумма дебиторской задолженности, ден. ед.
Часто также определяют сумму эффекта, полученного от инвестирования капитала в дебиторскую задолженность:
ЭДЗ = DП -DТЗ-БД, (8. 5) где DП – дополнительная прибыль корпорации, полученная от
увеличения объема реализации продукции за счет предоставления коммерческого кредита, ден. ед.;
∆ ТЗ – дополнительные текущие затраты, связанные с организацией кредитования покупателей и инкассацией долга, ден. ед.;
БД – средняя величина безнадежных долгов в данном периоде, ден. ед. Наряду с абсолютной суммой эффекта может быть определен и
относительный показатель:
- коэффициент эффективности инвестирования капитала в дебиторскую задолженность:
| Э |
| ДЗ |
где ДЗ – средний остаток дебиторской задолженности по расчетам с покупателями в рассматриваемом периоде, ден. ед.
Рассмотренная система показателей позволяет оценить качество дебиторской
задолженности в целом, но для эффективной текущей деятельности важно знать, с какими дебиторами необходимо работать в первую очередь, кто из них является наиболее добросовестным плательщиком и заслуживает определенных льгот (скидок), а также тех, кто регулярно нарушает сроки договоров.
В связи с этим составляется реестр старения дебиторской задолженности и проводится анализ дебиторской задолженности по основным дебиторам.
Пример 1. В табл. 8. 4 рассмотрим составления реестра старения дебиторской задолженности на конкретном предприятии. Срок отсрочки платежа за отгруженную продукцию по условиям кредитной политики составляет 45 дней.
Таблица 8. 4 Анализ дебиторской задолженности предприятия по срокам
возникновения и основным дебиторам (тыс. руб. )
|
Наименование
дебитора |
Срок возникновения задолженности (дней) |
Итого сумма долга |
Доля задолженности дебитора в общей сумме | |||||
| 0–15 | 16–30 | 31–45 | 46–60 | > 60 | > 90 | |||
| Дебитор 1 | – | – | – | – | 0, 08 | |||
| Дебитор 2 | – | – | – | – | 0, 17 | |||
| Дебитор 3 | – | – | – | – | 0, 06 | |||
| Дебитор 4 | – | – | – | – | 0, 44 | |||
| Дебитор 5 | – | – | – | 0, 25 | ||||
| Итого: | 3 790 | 3 650 | 1 390 | 10 410 | 1, 0 | |||
| Доля ДЗ по сроку возникновения | 0, 09 | 0, 37 | 0, 35 | 0, 13 | 0, 04 | 0, 02 | 1, 0 | |
|
|
|
