 |
6.3. Определение эффекта операционного рычага
|
|
|
|
6. 3. Определение эффекта операционного рычага
Разделение всей суммы затрат предприятия на постоянные и переменные позволяет использовать механизм управления прибылью, называемый операционным левериджем, или операционным (производственным) рычагом.
Существуют различные подходы к определению операционного рычага.
| , |
Наиболее разнообразно толкование операционного рычага у В. В. Ковалева, он рассматривает его как:
- долю постоянных затрат в общей сумме всех затрат предприятия; - соотношение постоянных и переменных затрат;
- отношение чистой прибыли к постоянным затратам;
- отношение темпа изменения операционной прибыли к темпу изменения объема реализации в натуральных единицах.
Последнее определение в экономической и финансовой литературе встречается наиболее часто, и большинство авторов называют его эффектом операционного рычага (ЭОР).
Логично, что при стабильных ценах на продукцию предприятия темп изменения объема реализации в натуральных единицах равен темпу изменения выручки от реализации продукции. Но, в нестабильных экономических условиях часто бывает необходимо учитывать и ценовой фактор, а также определять, как изменения цены повлияет на конечный финансовый результат.
Таким образом, рассматривая понятие эффекта операционного рычага, расширим диапазон его влияния, учитывая как фактор изменения объема реализации, так и ценовой фактор.
Эффект операционного (производственного) рычага – это относительный показатель (коэффициент), который представляет собой отношение темпа изменения операционной прибыли к темпу изменения выручки от реализации.
Базовая формула для определения эффекта операционного рычага
|
|
|
выглядит следующим образом:
| ЭОР = |
(6. 17)
где ∆ Ппр. (%) – процентное изменение прибыли от продаж (операционной прибыли) за период;
∆ В (%) – процентное изменение выручки от реализации за период.
Числитель и знаменатель находим как:
| П |
| В |
Эффект операционного рычага является неким коэффициентом
эластичности, который показывает процент изменения операционной прибыли при изменении выручки от реализации на один процент.
Следует отметить, что любое изменение выручки всегда сопровождается более значительным изменением операционной прибыли. То есть, если предприятие генерирует положительную операционную прибыль, то эффект операционного рычага всегда больше единицы. Чем больше ЭОР, тем выше операционный (производственный) риск, связанный с данным предприятием.
Так как выручка от реализации может изменяться под воздействием двух факторов, натурального объема реализации и цены реализации продукции, рассмотрим далее отдельно два вида ЭОР – натуральный эффект операционного рычага и ценовой.
Пример 1. В табл. 6. 2 рассмотрим механизм определения эффекта операционного рычага (натурального). Следует отметить, что ЭОР в данном случае определим по формуле 6. 17.
Таблица 6. 2
Определение эффекта операционного рычага (натурального)
|
базовом периоде операционная прибыль изменится на 4, 56 %, в отчетном
периоде на 3, 32 % и в плановом, соответственно, на 2, 66 %. При увеличении
объема реализации наблюдается снижение операционного (производственного) риска.
Используя формулы 6. 17–6. 19, преобразуем базовую формулу ЭОРн. Из табл. 6. 2 видно, что DПпр. = DВыр. - DПер.
Значит,
| п |
| DП |
| = - = - |
| пр пр |
| П × DВ |
| В П DВ |
Ппр × DВ Ппр × DВ Ппр Ппр × DВ
| Пер. DПер |
| В DВ |
| ВМ |
| пр п пр |
| П |
| П × DПер. П |
| В |
| н |
Таким образом, упрощенная формула эффекта операционного рычага (натурального) выглядит следующим образом:
| П |
| н |
По формуле 6. 20 можно провести проверку, используя данные предприятия, представленные в табл. 6. 2.
Формулу эффекта операционного рычага (натурального) также можно представить в виде формулы:
|
|
|
| П |
| н |
Из формулы 6. 21 видно, что чем больше постоянных затрат в структуре всех расходов, тем больше значение ЭОРн, и тем выше операционный (производственный) риск.
Отметим также, что эффект операционного рычага всегда рассчитывается для определенного объема продаж (выручки от реализации). В табл. 6. 2 хорошо видно, что при изменении объема реализации изменяется и ЭОРн.
На практике проявление механизма операционного рычага имеет
особенности, которые необходимо учитывать для эффективного управления прибылью, а также при разработке коммерческой политики корпорации:
- чем выше ЭОРн, тем большей силой воздействия на прирост прибыли обладает предприятие, увеличивая объем реализации продукции (услуг);
- максимальное положительное воздействие ЭОРн наблюдается при наибольшем удалении от порога рентабельности, так как при увеличении объема реализации, ЭОР снижается;
- ЭОР имеет и обратную направленность – при снижении спроса на продукцию нельзя увеличивать постоянные затраты, так как потеря прибыли от каждого процента снижения выручки может оказаться значительно больше в связи с высоким ЭОР.
В последней строке табл. 6. 2 рассчитан процент снижения выручки предприятия до безубыточного уровня. Это показатель запаса финансовой прочности, его также можно рассчитать по формулам 6. 14–6. 16. Видно, что при максимальном значении эффекта операционного рычага в базовом периоде (4, 56), предприятие имеет минимальное значение запаса финансовой прочности – 21, 98 %. И, наоборот, в плановом периоде при минимальном уровне ЭОРн, равном 2, 66, предприятие достигает максимального значения ЗФП – 37, 59 %.
Рассматривая взаимосвязь основных показателей в операционном анализе, отметим, что допустимым уровнем эффекта операционного рычага (натурального) при стабильных экономических условиях может быть диапазон от 1 до 5, в этом случае запас финансовой прочности также будет находиться в безопасных пределах – от 20 % и выше. При нестабильной экономической ситуации, как было отмечено выше, желательно иметь уровень ЗФП от 30 % и более, следовательно, ЭОРн необходимо ориентировать на диапазон от 1 до 3.
|
|
|
Пример 2. В табл. 6. 3рассмотрим механизм определения эффекта операционного рычага (ценового).
Таблица 6. 3
|
|
|
