 |
Тема. Классификация ценных бумаг.
|
|
|
|
Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:
• 1 класс - основные ценные бумаги;
• II класс - производные ценные бумаги.
Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.
Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на дне подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.
Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых по входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.
Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые пи основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги; варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.
Производная ценная бумага - это бездокументарная формп выражения имущественного права (обязательства), возникающего в свячи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевою актива.
Если несколько упростить это определение и сделать его менее строгим, то можно было бы сказать, что производная ценная бумага ->тп ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно, биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т.п.); на цены основных
64 Комментарий к Гражданскому кодексу РФ части первой (постатейный) / Под ред. О.Н. Садикова М ^ Норма.-2001.-С. 266.
-30-
ценных бумаг (обычно, на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т.п.
К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободнообращающиеся опционы.
|
|
|
Под видом ценных бумаг будем понимать такую их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.
Различают классификации ценных бумаг и классификации видов ценных бумаг.
Классификации ценных бумаг - это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи.
Классификации видов ценных бумаг - это группировки ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция - один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосной или многоголосной, с номиналом или без номинала и т.п.
Ценная бумага, как уже указывалось, обладает определенным набором характеристик (признаков).
Временные характеристики:
• срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на
какой период времени или бессрочно;
• происхождение: ведет ли начало ценная бумага от своей первичной основы (товар, деньги) или от других ценных бумаг. Пространственные характеристики:
• форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически,
документарная форма или безбумажная, бездокументарная форма;
• национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или
другого государства, т.е. иностранная;
•территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага.
Рыночные характеристики:
• тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходная
основа (товары, деньги, совокупные активы фирмы и др.);
• порядок владения: ценная бумага на предъявителя или на конкретное
лицо (юридическое, физическое);
• форма выпуска: эмиссионная, т.е. выпускаемая отдельными сериями,
внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим
характеристикам, или неэмиссионная (индивидуальная);
|
|
|
• форма собственности и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на
рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица;
-31-
| .•'!• " * |
• характер обращаемости: свободно обращается на рынке или
ограничения;
• экономическая сущность с точки зрения вида прав, котор
предоставляет ценная бумага;
• уровень риска: высокий, низкий и т.п.;
• наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-то доход
нет;
• форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для
приобретения прав собственности.
Основными видами ценных бумаг с точки зрения ия экономической сущности являются:
АКЦИЯ - единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами;
ОБЛИГАЦИЯ - единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или бм уплаты определенного дохода;
БАНКОВСКИЙ СЕРТИФИКАТ - свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательств т последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установлен ныН срок;
ВЕКСЕЛЬ - письменное денежное обязательство должника о вознрш е долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством - вексельным правом;
ЧЕК - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;
КОНОСАМЕНТ - документ (контракт) стандартной (международном) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и мри ни на получение;
ВАРРАНТ - а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающиП его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене;
ОПЦИОН - договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией;
ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ - стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.
|
|
|
Срочные ценные бумаги - это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования. Обычно срочны» ценные бумаги делятся на три подвида:
• краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года;
г
I. I
• среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до
5-10 лет;
• долгосрочные, имеющие срок обращения до 20- 30 лет. Бессрочные
ценные бумаги - это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не
регламентирован, т.е. они существуют "вечно" или до момента погашения,
дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги.
Классическая форма существования ценной бумаги - это бумажная форма, при которой ценная бумага существует в форме документа. Развитие рынка ценных бумаг требует перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего эмиссионных, к бездокументарной форме существования.
Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги - ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.).
Неинвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).
Владение ценной бумагой может быть именное или на предъявителя. Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, и ее; обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя ее владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре.
Если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), то она называется ордерной ценной бумагой.
Государственные ценные бумаги - это обычно различные виды облигаций. Негосударственные ценные бумаги - это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.
Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие бумаги являются нерыночными.
|
|
|
С точки зрения доходности ценные бумаги, как правило, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда при выпуске ценной бумаги не оговаривается размер дохода ее владельцу.
Деление ценных бумаг на долговые и владельческие долевые в своей основе отражает два возможных способа использования денежных средств: либо для приобретения какого-либо актива в собственность, либо во временное пользование. Если ценные бумаги выпускаются на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных денежных сумм, то они являются долговыми бумагами. Это облигации, банковские сертификаты, векселя и др. Владельческие ценные бумаги дают право собственности на соответствующие активы. Это - акции, варианты, коносаменты и др.
Тема. Акция.
Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права со владельца на получение части прибыли акционерного общества в вид* дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Право на выпуск акций имеют только акционерные общества. Доход на акцию, который формируете)! за счет прибыли акционерного общества, выпустившего акции, представляет собой дивиденд.
Акции различаются в зависимости от эмитента, способа регистрации прав акционера, инвестиционных качеств и др.
В зависимости от субъектов, среди которых распространяются акции, различают: акции трудового коллектива, акции предприятия, акции акционерного общества. Акции трудового коллектива распространяющей только среди работников данного предприятия, акции предприятия и среди других юридических лиц. Акции акционерного общества — среди акционеров, т. е. совладельцев данного общества.
В зависимости от способа реализации прав акционера акции акционерного общества бывают обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции дают право на участие в управлении акционерным обществом (1 акция = 1 голос при решении вопросов на собрании акционеров). Привилегированные акции не дают права голоса на общем собрании акционеров (исключением являются решения вопросов о реорганизации и ликвидации общества), но приносят фиксированный доход, размер которого устанавливается при выпуске акций. Номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества. Эти акции имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества. В случае нехватки прибыли выплата дивидендов по привилегированным акциям производится за счет резервного фонда общества, а при нехватке средств на выплату дивидендов по обыкновенным акциям они не выплачиваются.
|
|
|
В зависимости от стадии выпуска акций в обращение и их оплати различают объявленные, размещенные и оплаченные акции. Объявленные акции — это предельное число акций соответствующего типа, которое. может быть выпущено предприятием дополнительно к уже размещенным акциям. Это количество фиксируется в уставе акционерного общества или принимается решением общего собрания акционеров большинством голосов. Размещенные акции — это акции, которые приобретены акционерами. Оплаченные акции — это акции, по которым их владелец | произвел 100%-ную оплату, и средства зачислены на счет акционерного общества. Не все размещенные акции являются оплаченными, так как I может быть предусмотрена оплата акций в рассрочку. Не менее 50% акции1 общества, распределенных при его учреждении, должно быть оплачено и течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества, и
оставшаяся часть — в течение одного года со дня регистрации.
В зависимости от формы выпуска акции бывают: документарные (бланковые, в форме обособленных документов) и бездокументарные (безбланковые или безналичные, в виде записей на лицевых счетах у держателя реестра и на счетах депо у депозитария). Решение о форме выпуска принимает эмитент.
В зависимости от возможности конверсии акции бывают конвертируемые и неконвертируемые. Конвертируемые акции обмениваются в соответствующих пропорциях на другие ценные бумаги. Конвертация возможна следующими способами: в другие ценные бумаги; акций большей номинальной стоимости — в акции с меньшей номинальной стоимостью, и наоборот; акции с большим объемом прав -— в акции с меньшим объемом прав, и наоборот; акции в акции при консолидации и расщеплении. Курс конвертации устанавливается в момент выпуска таких акций. Неконвертируемые акции такой возможности не имеют. Конвертация привилегированных акций в обыкновенные и привилегированные акции других типов допускается только в том случае, если это предусмотрено уставом общества или при его реорганизации. Конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции, облигации и иные ценные бумаги не допускается.
По возможности обращения на бирже акции делят на зарегистрированные и незарегистрированные. Зарегистрированные — это акции, котирующиеся на бирже. Незарегистрированные — это акции, не допущенные к обращению на бирже.
Виды акций
| Признаки классификации | Виды акций |
| 1. Реализация прав акционера | Обыкновенные Привилегированные |
| 2. Порядок владения | Именные На предъявителя |
| 3. Субъекты, среди которых распространяются акции | Акции трудового коллектива Акции предприятия Акции акционерного общества |
| 4. Стадия выпуска акций в обращение и их оплаты | Объявленные Размещенные Оплаченные |
| 5. Форма выпуска | Документарные Бездокументарные |
| 6. Инвестиционные качества | Высокого качества Среднего качества Низкого качества |
-35-
| 7. Эмитент | Корпоративные Биржевые Банковские |
| 8. Конвертируемость | Конвертируемые Неконвертируемые |
| 9. Возможность торговли на бирже | Зарегистрированные (котируемые) |
| 10. Характер обращения | Банку лированные Свободнообращающиеся |
| 1 1. Контроль государства | Золотая акция |
Тема. Облигация.
Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право е§ владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в пой срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалент. Облигация может также предусматривать право ее владельца па получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.
Облигации выпускаются на определенный срок, для привлечении дополнительных финансовых ресурсов. Общество вправе предусмотреть возможность досрочного погашения облигаций по желанию их владельцев. При этом в решении о выпуске облигаций должны быть определены стоимость погашения и срок, не ранее которого они могут быть предъявлены к досрочному погашению. Общество может размещать облигации с1 единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки.
Эмитенты выпускают облигации различных видов и типов.
Классификация облигаций
| Признаки классификации | Вилы облигаций |
| 1. Порядок владения | Именные На предъявителя |
| 2. Способ обеспечения | Обеспеченные Необеспеченные |
| 3. Конверсионная привилегия | Конвертируемые Неконвертируемые |
| 4. Эмитент | Облигации корпораций Облигации государства |
| 5. Цель выпуска | Финансирование новых инвестиционных проектов Рефинансирование задолженности эмитента Финансирование непроизводственной деятельности |
| 6. Срок обращения | Облигации с оговоренной датой погашения Без фиксированной даты погашения |
| 7. Форма выпуска | Наличные Безналичные |
| 8. Форма выплаты дохода | Дисконтные Процентные (с изменяющейся ставкой и фиксированной) Облигации выигрышных займов |
Общество вправе размещать облигации, обеспеченные залогом, и облигации без обеспечения. Обеспеченные облигации выпускаются под заклад конкретного имущества, земли или ценных бумаг, принадлежащих эмитенту. Размещение обеспеченных облигаций допускается после полной оплаты уставного капитали общества. Необеспеченные облигации — это долговые обязательства, которые не обеспечиваются никаким залогом. Размещение облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.
По наличию конверсионной привилегии выделяют: конвертируемые и неконвертируемые облигации. Конвертируемые облигации дают право владельцу обменять их на обыкновенные акции того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привилегии. Неконвертируемые облигации такого права не дают. По виду доходности различают: процентные, дисконтные облигации, облигации выигрышных займов. Погашение облигаций может осуществляться в.денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске. Дисконтные облигации продаются с дисконтом по! цене ниже номинала. На процентных облигациях указываются уровень и сроки выплачиваемого процента. Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов к облигациям. Купон — часть облигационного сертификата, которая при отделении от сертификата дает владельцу право па получение процентов
-36-
-37-
(дохода). Общий доход от облигации складывается из следующих элементом: 1) периодически выплачиваемых процентов (купонного дохода); 2) изменения стоимости облигации за соответствующий период; 3) дохода от реинвестиции полученных процентов. Доход по облигациям выигрышных займов представлен в виде товара или услуг, под которые они были выпущены.
В зависимости от эмитента различают: корпоративные облигации, облигации государства. Облигации государства делятся на федеральные облигации, выпушенные от имени РФ, и муниципальные — облигации, выпушенные от имени муниципального образования города, районн, Облигации корпораций выпускаются для привлечения дополнительным финансовых ресурсов. Облигации внутренних государственных и муниципальных займов выпускаются на предъявителя; облигации предприятий — как именные, так и на предъявителя.
Тема. Вексель.
Вексель — ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя.
Виды векселей достаточно разнообразны и различаются в зависимости от эмитентов, срока платежа, порядка владения и др. В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной суммы, векселя делят и» простые и переводные. Простой (соло-вексель) -обязательство должники уплатить определенную сумму денег в установленный срок получатели) денег или по его приказу любому другому лицу, предъявившему вексель к оплате. Простой вексель выписывает сам плательщик. Переводной вексель (тратта) выписывается и подписывается кредитором (трассантом) и представляет собой приказ кредитора (трассанта) должнику (трассату) уплатить в указанный срок определенную сумму денег третьему лицу (ремитенту — первому держателю векселя) или предъявителю. 11о переводному векселю должник превращается в плательщика.
В зависимости от эмитента различают векселя государственные и частные. Государственные векселя — это долговые обязательств, выпускаемые Правительством страны при посредничестве Центрального банка России и Министерства финансов РФ. Муниципальные векселя выпускаются администрациями субъектов Федерации и администрациями на местах. К частным относятся векселя, эмитируемые корпорациями, финансовыми группами, коммерческими банками.
В зависимости от получаемого дохода векселя делятся на дисконтные и Процентные. Дисконтные векселя — это векселя, которые приобретаю той по цене ниже номинала, а погашаются по номинальной стоимости.
Классификация векселей.
| Классификационные признаки | Виды векселей | |
| 1. | Субъект, производящий выплату | Простые Переводные |
| 2. | Эмитент | Государственные Частные |
| 3. | Порядок владения | Именной На предъявителя |
| 4. | Форма дохода | Процентный Дисконтный |
| 5. | Территория | Локальные Национальные Международные |
| 6. Срок платежа | По предъявлении По предъявлении, но не ранее определенной даты и не позднее определенной даты По предъявлении, но не ранее определенной даты На определенный день Через какое-то точное число дней после предъявления | |
| 7. | Гарантия оплаты | Авалированные Неавалированные |
| 8. Отношение к собственности | Выданные Полученные | |
| 9. По форме выпуска | Бумажные Безбумажные | |
| 10. Возможность передачи | Индоссируемые Неиндоссируемые |
-38-
-39-
|
|
|
