 |
Источники финансирования оборотных активов
|
|
|
|
В теории финансового менеджмента выделяют следующие четыре модели стратегии финансирования оборотных активов: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная.
Согласно идеальной модели стратегии финансирования внеоборотные активы финансируются долгосрочными пассивами (собственный капитала + долгосрочные обязательства), а оборотные активы – краткосрочными пассивами.
; 
| ВА | СК |
| ДО | |
| ОА | КО |
Рис. 2.3. Идеальная модель финансирования оборотных средств.
Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы служат источником финансирования внеоборотных активов и постоянной части оборотных.
| ВА | СК | |
| ОАпост. | ||
| ДО | ||
| ОАпер. | КО |
Рис. 2.4. Агрессивная модель финансирования оборотных средств.
Консервативная модель предполагает, что все оборотные и внеоборотные активы финансируются только долгосрочным капиталом. Краткосрочной кредиторской задолженности нет. В этом случае отсутствует риск ликвидности.
| ВА | СК | |
| ОА | ||
| ДО |
Рис. 2.5. Консервативная модель финансирования оборотных средств.
Компромиссная модель наиболее реальна. Долгосрочными пассивами финансируют внеоборотные активы, постоянная часть и половина переменной части оборотных активов.
| ВА | СК | |
| ОАпост. | ||
| ДО | ||
| ОАпереем. | ||
| КО |
Рис. 2.6. Компромиссная модель финансирования оборотных средств.
Источниками финансирования оборотных активов предприятия могут быть:
- собственный капитал предприятия;
- долгосрочный финансовый кредит;
- краткосрочный финансовый кредит;
- товарный (коммерческий) кредит;
|
|
|
- внутренняя кредиторская задолженность предприятия.
Основными способами краткосрочного финансирования являются коммерческий и банковский кредит.
Коммерческий кредит предоставляется поставщиком или посредниками и оформляется по-разному: векселями, авансом покупателя, открытым счетом.
Суть коммерческого кредита – в отсрочке платежа за поставленную продукцию.
Банковское кредитование может осуществляться в различных формах:
Срочный кредит – наиболее распространенная форма краткосрочного кредитования, когда банк перечисляет оговоренную сумму на расчетный счет заемщика.
Контокоррентный кредит – предусматривает ведение банком текущего счета клиента с оплатой поступивших счетов и зачислением выручки. Если средств клиента недостаточно для оплаты счетов, банк автоматически открывает кредит в пределах заранее оговоренной суммы.
Онкольный кредит – является разновидностью контокоррента и выдается под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг. Банк оплачивает все счета клиента в пределах обеспеченного кредита. Погашается кредит за счет поступающих на счет клиента средств. при недостаточности средств – реализуется залог.
К нетрадиционным источникам финансирования относятся: страхование, форвардные и фьючерсовые контракты.
Вопросы для самоконтроля
1. Какими отличительными особенностями обладают оборотные активы (средства).
2. Перечислите элементы оборотных активов.
3. По каким признакам классифицируют оборотные средства?
4. Что такое оборачиваемость оборотных средств и какие основные стадии они проходят в течение одного кругооборота?
5. Какие стадии (этапы) кругооборота включают в себя производственный и финансовый циклы?
6. Какие основные задачи в сфере управления оборотным капиталом приходится решать финансовым менеджерам?
7. Охарактеризуйте зависимость ликвидности и рентабельности от величины оборотных активов.
|
|
|
8. С чем связаны «левосторонний» и «правосторонний» риски?
9. Почему проблема оптимизации запасов имеет огромное значение как в технологическом так и в финансовом аспектах?
10. Какие виды запасов формируются на предприятиях?
11. Какие основные элементы затрат оказывают влияние на оптимальный размер партии заказа?
12. В чем суть нормирования и по отношению к каким элементам оборотных средств применяется этот прием?
13. Какие основные задачи стоят перед финансовыми менеджерами в сфере управления дебиторской задолженностью?
14. Какая задолженность относится к разрядам сомнительной и безнадежной?
15. Укажите цели и основные позиции кредитной политики предприятия.
16. В связи с чем вызвана необходимость оптимизации денежного остатка?
17. Перечислите виды денежных активов.
18. Поясните логику формулы по оптимизации денежного остатка Баумоля.
19. В чем суть регулирования денежного остатка?
20. Назовите четыре модели стратегии финансирования оборотных средств?
21. Охарактеризуйте традиционные источники финансирования оборотных средств?
22. Назовите нетрадиционные источники финансирования оборотных средств.
Тесты к теме 2.3
1. В состав оборотных активов входят:
а) запасы;
б) дебиторская задолженность;
в) краткосрочные финансовые вложения;
г) долгосрочные финансовые вложения;
д) денежные средства;
е) все перечисленное.
2. Дебиторская задолженность включает:
а) задолженность покупателей и заказчиков;
б) векселя к получению;
в) задолженность участников по взносам в уставной капитал;
г) авансы выданные;
д) задолженность налоговых органов по переплаченным налогам;
е) задолженность перед налоговыми органами.
3. Производственные запасы – это:
a) сырье и материалы;
б) животные на выращивании и откорме;
в) товары для перепродажи;
г) расходы будущих периодов;
д) оборудование к установке;
е) все перечисленное.
4. Чистые оборотные активы (рабочий капитал) формируются за счет:
а) собственных средств;
б) собственных средств и долгосрочных займов;
в) собственных средств и краткосрочных займов.
5. Платежеспособность предприятия и оборачиваемость оборотных средств
|
|
|
находятся:
а) в прямой зависимости;
б) в обратной зависимости;
в) не зависят друг от друга.
6. Величина производственных запасов и рентабельность производства
находятся:
а) в прямой зависимости;
б) в обратной зависимости;
в) не зависят друг от друга.
7. Норматив оборотных средств – это:
а) минимально допустимая потребность в оборотных средствах;
б) максимальная потребность в оборотных средствах;
в) средняя потребность в оборотных средствах.
8. Размер оптимальной партии заказа:
а) не зависит от годовой потребности в производственных запасах;
б) зависит от годовой потребности в производственных запасах;
в) зависит только от затрат на хранение производственных запасов.
9. Определение оптимального уровня денежных средств проводится с учетом:
а) обеспечения запаса денежных средств для осуществления текущих
расчетов;
б) обеспечения запасов денежных средств для непредвиденных расходов;
в) обоих факторов.
10. Операционный остаток денежных средств формируется:
а) с целью обеспечения текущих платежей, связанных с деятельностью
предприятия;
б) в виде краткосрочных финансовых вложений при неблагоприятной
конъюнктуре на рынке;
в) по требованию банка, осуществляющего расчетное обслуживание
предприятия.
Модуль III. Управление капиталом организации
|
|
|
