Методы финансового прогнозирования развития предприятия и возможного банкротства

Все системы прогнозирования банкротства, разработанные зарубежными и российскими авторами, включают в себя несколько (от двух до семи) ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние коммерческой организации. На их основе в большинстве из названных методик рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства с весовыми коэффициентами у индикаторов.

Эти методики и модели должны позволять прогнозировать возникновение кризисной ситуации коммерческой организации заранее, ещё до появления её очевидных признаков. Такой подход особенно необходим, так как жизненные циклы коммерческих организаций в рыночной экономике коротки (4—5 лет). В связи с этим коротки и временные рамки применения в них антикризисных стратегий, а в условиях уже наступившего кризиса организации их применение может привести к банкротству. Указанные методики должны позволять использовать различные антикризисные стратегии заранее, ещё до наступления кризиса коммерческой организации, с целью предотвращения этого кризиса.

I методика. Наиболее простой из методик диагностики банкротства является двухфакторная математическая модель, при построении которой учитывается всего два показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах.

II методика. В Федеральном Законе установлена официальная система критериев для оценки неплатежеспособности предприятия, состоящая из четырёх коэффициентов: коэффициента текущей ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными средствами, коэффициента утраты платежеспособности и коэффициента восстановления платежеспособности.

III Методика. для оценки вероятности банкротства используется «Z-счёт» Э. Альтмана, который представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей:доля чистого оборотного капитала в активах;отношение накопленной прибыли к активам;рентабельность активов;отношение рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций предприятия к заёмным средствам;оборачиваемость активов.

IV методика. Позднее, в 1978 году, Э. Альтман разработал подобную, но более точную модель, позволяющую прогнозировать банкротство на горизонте в пять лет с точностью в семьдесят процентов.

V методика - пятифакторная система для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства У. Бивера.

VI методика Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова, которые предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число.

ФОРМИРОВАНИЕ РАЦИОНАЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ

ПРЕДПРИЯТИЯ

В формировании рациональной структуры источников средств предприятия исходят из общей целевой установки: найти такое соотношение между заемными и собственными средствами, при котором стоимость акций предприятия будет наивысшей.

Существует четыре основных способа внешнего финансирования.

4 основ-х способа внешнего финанс-я:

1.закрытая подписка на акции. Преимущ-ва: контроль за п/пем не утрачивается. Финансовый риск возрастает незначительно. Недостатки: объем фин-ия ограничен. Высокая стоимость привлечения ср-тв.

2.привлечение заемных средств в форме кредита, займов, эмиссии облигаций. (долговоефинансирование) Преим-ва: контроль за п/пем не утрачивается, относитель низкая стоимость привлеченных средств. Недостатки: фин-ый риск возрастает, срок возмещения строго определен.

3.открытая подписка на акции Достоинства:фин-ый риск не возрастает, возможна мобилизация крупных средств на неопределенный срок. Недостатки: может быть утрачен контроль над п/пем, высокая стоимость привлечения средств.

4.комбинация первых 3-х способов. Недостатки и преимущества в зависимости от количественных параметров формирующейся структуры источников средств.

Если первый способ оказывается неприемлемым из-за недостатка средств у сегодняшних акционеров или их уклонения от дальнейшего финансирования, то критерием выбора между вторым и третьим вариантами является сведение к минимуму риска утраты контроля над предприятием.