Борьба против банкиров-фальшивомонетчиков

Частичное резервирование имеет настолько ярко выраженные не­гативные последствия для общества, что это вынуждены признавать некоторые «профессиональные экономисты». Прежде всего представи­тели австрийской экономической школы (Хайек, Мизес, Ротбардт и дру­гие). Даже такой «профессиональный экономист», как Милтон Фридман, «отец» «монетаризма», выступал с критическими публикациями по пово­ду частичного резервирования. Соответственно, такие «профессиональ­ные экономисты» ищут пути исправления дефектов системы частичного резервирования. В конечном счете все они приходят к выводу: эту си­стему «ремонтировать» нельзя, ее надо менять на систему полного (100­процентного) резервирования.

¹ Бьш ь к бк к, ф

к, к ью к х ² Мю Рб Пк Фь П Чбк: С, 2003 С 53

Бывший заместитель министра финансов США в администрации Р. Рей­гана Пол Крейг Робертс (говорят, что он был отцом­основателем «рейгано­мики») в 2008 году, когда в Америке начинался финансовый и экономический кризис, в качестве одной из ключевых его причин назвал систему частично­го резервирования. В этой связи его рецепт борьбы с кризисами предельно короток и прост – введение 100­процентного резервирования обязательств банков. В этом случае банки не смогут заниматься своим любимым делом – созданием денег «из воздуха»: «Банки должны быть финансовыми посредни­ками, а не институтами, создающими деньги»¹.

Время от времени вопрос о восстановлении полного резервирования ста­новится предметом широкой дискуссии – как правило, после очередного бан­ковского кризиса. Иногда разговоры даже заканчиваются делом. В истории банковского «нового времени» имеются «дела» подобного рода. Например, в 1609 году был учрежден Муниципальный банк Амстердама (МБА).

Появился он после серии банковских крахов, порожденных частичным резервированием. Гарантом соблюдения правила 100­процентного резерви­рования выступали городские власти (управляющими банка были четыре бургомистра, которые ежегодно избирались для этих целей). Просущество­вал МБА полтора столетия, успешно пережив несколько крупных банковских паник. В этот период произошли банкротства таких, например, известных кредитных организаций, как Банк Роттердама и Банк Миддельбурга, которые практиковали частичное резервирование.

О Муниципальном банке Амстердама как эталоне кредитно­депозитного института писали в свое время известные политики и философы. Например, Давид Юм в своем эссе «О деньгах». А Адам Смит в «Происхождении богат­ства народов» писал: «Амстердамский банк заявляет, что он не отдает в ссуду ни малейшей части вложенных в него вкладов и что на каждый флорин, на который он открывает кредит, он держит в своих подвалах стоимость одного флорина в монете или слитках».

Хотя МБА был лишен возможности «делать деньги из воздуха», вклады и доходы его быстро росли благодаря безупречной репутации. Если в первые годы существования вклады насчитывали 1 млн флоринов, то в 1645 г. их сумма превысила 11 млн флоринов, а в 1722 г. –28 млн флоринов. Заметьте, что вклады были в золоте, а не в банкнотах, как сегодня.

Как пишет Григорий Сапов, система полного резервирования в ряде стран сохранялась достаточно долго: «Еще в середине XIX века (а в некото­

¹ П К Рб К бьш, щ Р: http:wwwruss rulayoutsetprintMirovayapovestkaKogdadolgovbolshechemimuschestva П ьб х бкх бк ю ф к О к ю, кьк бю б 100% к,, кк Рб, ю ь, ю

рых странах, например в Испании и Франции, – и в XX столетии) признавали такую практику (частичного резервирования. – В. К.) мошеннической»¹.

В XIX веке во многих странах удалось пресечь также практику необе­спеченной эмиссии банкнот центральными банками. В частности, в 1844 г. в Англии был принят Акт Пиля, который, во­первых, предусматривал по­степенную передачу монопольного права на выпуск банкнот Банку Англии; во­вторых, строго регламентировал выпуск банкнот Банком Англии с уче­том его золотого запаса. В частности, предусматривалось, что Банк Англии может осуществить эмиссию банкнот сверх запаса драгоценных металлов лишь на 14 млн фунтов стерлингов (так называемое «эмиссионное право» центрального банка; эмиссия этой суммы допускалась под ценные бумаги правительства). Правда, принимая указанный закон, парламентарии «забы­ли» о том, что по депозитным операциям коммерческих банков тоже было бы не худо установить 100­процентное резервирование.

Во­первых, потому, что эмиссия банкнот другими банками не прекра­щалась немедленно (последний провинциальный банк в Англии прекратил эмиссию лишь в 1921 г.).

Во­вторых, потому, что Акт Пиля не мешал коммерческим банкам осу­ществлять эмиссию безналичных (депозитных) денег.

Поэтому такой «смелый шаг» английских парламентариев, как Акт Пиля, не сумел избавить страну от кризисов, которые имели место в 1847, 1857–58, 1866 гг. и далее. Особенно тяжелым был банковский и экономический кризис 1857–1858 гг., когда в Англии обанкротились десятки банков и потеряли день­ги десятки тысяч вкладчиков (кстати, это был первый по­настоящему миро­вой кризис, причем начался он не в Великобритании, а в США).

После введения золотого рубля в России для Государственного банка также были установлены жесткие регламенты эмиссии. В частности, в указе Императора Николая II от 29 августа 1897 г. отмечалось:

«Государственные кредитные билеты выпускаются Государственным банком в размере, строго ограниченном настоятельными потребностями де­нежного обращения, под обеспечение золотом; сумма золота, обеспечиваю­щего билеты, должна быть не менее половины общей суммы выпущенных в обращение кредитных билетов, когда последняя не превышает 600 млн руб. Находящиеся в обращении кредитные билеты свыше 600 млн руб. должны быть обеспечены золотом по крайней мере рубль на рубль…»²

На протяжении двух десятков лет существования золотой валюты в царской России централизованный металлический фонд по своим размерам

¹ Г С ш П бкк ф

к хк, 25112008 ² Ц: Л Д ф 1895–1898 Вк Бк Р 8 кб 1999

почти всегда превосходил лимит, необходимый по закону для обеспечения бумажных денег. У Государственного банка даже имелся определенный резерв эмиссии, которым можно было воспользоваться в случае необходи­мости. Без преувеличения можно сказать, что российская система эмиссии (Центрального банка) в начале прошлого века была самой «жесткой» сре­ди европейских стран с золотым стандартом (за исключением английской, «жесткость» которой предусматривалась Актом Пиля). Однако, как и в Ан­глии, в России «жесткие» требования по резервам распространялись лишь на Центральный банк, а коммерческие банки работали с крайне невысоким резервированием. Поэтому и в России банкротства коммерческих банков также были обычным делом.

По принципу полного обеспечения денежно­кредитной эмиссии ре­зервами еще в XIX веке также работали коммерческие банки США. Дру­гое дело, что многие из них нарушали предписания властей, но неполное резервирование квалифицировалось как преступление. В те времена бан­киры не пытались жаловаться на то, что полное резервирование делает их якобы «неконкурентоспособными» (как постоянно заявляют современные банкиры). При системе полного резервирования многие банкиры вполне процветали. Во­первых, они получали доход («маржу») за счет разницы в уровне процентов по активным и пассивным операциям. Во­вторых, при открытии вкладов порой платили не банки клиентам, а клиенты бан­кам (за услуги по управлению средствами на депозитах). Наконец, было немало банков, которые зарабатывали на выдаче кредитов лишь за счет собственного капитала¹.

Правда, уже во второй половине XIX века (еще задолго до создания ФРС) для многих банков в крупных городах США были впервые введены нормы частичного резервирования.

В основном норма устанавливалась на уровне 25%, причем резервы хра­нились в этих же банках и/или нескольких крупных банках Нью­Йорка; не­сколько позднее были введены нормы резервирования (в размере 15%) для банков более низкого уровня.

В эпоху бурного развития капитализма Америка стала жить в условиях частичного резервирования, и о его незаконности долго никто не вспоминал (даже в условиях банковских кризисов – например, паники 1907 года).

Серьезные дискуссии о восстановлении полного резервирования раз­горелись в Америке лишь в период Великой депрессии. В 1930­е гг. сторон­ники восстановления полного резервирования потерпели поражение. Един­

¹ Пб э бкк США кь, ьшь ющ к: М Рб бщ бкк США: кь В Чбк: С, 2005

ственное, чего удалось добиться в ходе этой дискуссии, – пресечь наиболее одиозные формы спекулятивных операций банков. В стране был принят закон (Акт Гласса–Стигалла), который разделил банки на две категории: коммерческие банки, которым было разрешено заниматься кредитными операциями (т.е. эмиссией кредитных денег), и инвестиционные банки, ко­торые могли осуществлять высокорисковые операции с ценными бумагами на фондовом рынке. Денежные власти (т.е. ФРС) снимали с себя ответствен­ность за возможные последствия спекулятивных операций второй категории институтов. Акт Гласса–Стигалла, конечно, снижал риски возникновения банковских кризисов, но не ликвидировал их первопричину – частичное резервирование. Поэтому крахи кредитно­депозитных банков имели место и в последующие годы.

Дискуссии о восстановлении полного резервирования периодически разгорались и после Второй мировой войны. Сегодня в связи с нынешним кризисом тема полного резервирования переживает очередной «ренессанс». Причины периодического оживления интереса к проблеме различны. Одни видят в этом возможность освободить банки от назойливой «опеки» со сто­роны банковского надзора и государства (среди сторонников такой точки зрения был одно время даже отец «монетаризма» Милтон Фридман). Дру­гие акцентируют внимание на том, что 100­процентное резервирование по­высит эффективность денежно­кредитной политики государства (так как при частичном резервировании трудно управлять предложением денег в стране, которое оказывается в руках коммерческих банков). Третьи тради­ционно обращают внимание на необходимость предотвращения банковских крахов, подчеркивая, что с каждым новым кризисом «цена» таких крахов для общества становится все выше.

Мысли реформаторов часто вращаются вокруг следующей задачки: ка­ким образом привести в соответствие ликвидность активных и пассивных операций банков? Одни варианты основываются на повышении ликвид­ности активных операций, другие – на снижении ликвидности пассивных (депозитных).

Для повышения ликвидности активных операций банкиры давно при­думали такой инструмент, как «онкольные» кредиты, т.е. кредиты, которые банкиры могут отозвать у своих клиентов в любой момент. Однако такие «высоколиквидные» кредиты никогда не занимали основное место в актив­ных операциях банков по той простой причине, что желающих брать их крайне немного (за исключением тех моментов, когда на фондовых рынках начиналась «горячка» и заемщики (в своих надеждах на быстрые прибыли) забывали о всякой осторожности). Фактически об осторожности забывали (и продолжают забывать) также банкиры, потому что в критические мо­менты они далеко не всегда оказываются способными добиться быстрого возвращения этих самых «онкольных» кредитов. Т.е. жажда прибыли по­рождает не только обман, но и самообман (ростовщиков).

Что касается «профессиональных экономистов», в том числе экономи­стов Всемирного банка, то их мысль родила проект так называемого узко­специализированного банка (УСБ) (narrow bank). УСБ, согласно сторонникам полного резервирования, – такой финансовый институт, который занимается привлечением вкладов и их инвестированием в высоколиквидные и высоко­надежные активы. Чаще всего к таковым относят краткосрочные облигации казначейств (министерств финансов), в первую очередь казначейства США. Фактически УСБ отстраняются от кредитных операций, денежные власти начинают полностью контролировать денежное предложение в стране, бан­ковский надзор над УСБ становится минимальным или и вовсе отменяется. Вкладчики, по мнению авторов идеи УСБ, в любой момент получают свои деньги, банковские кризисы исключаются, капитализм вступает в фазу веч­ного процветания¹. Непонятно только одно: а кто будет кредитовать «неудоб­ные» (с точки зрения ликвидности), но нужные обществу инвестиционные проекты, связанные с производством товаров и услуг?

Примечательно, что экономисты Всемирного банка не рискуют пред­ложить введение 100­процентного резервирования ростовщикам экономи­чески развитых стран, ибо Всемирный банк как раз и обслуживает инте­ресы главных ростовщиков, банки которых «прописаны» в этих странах. А введение УСБ в развивающихся странах позволило бы, во­первых, еще надежнее поставить денежное хозяйство этих стран под контроль мировых ростовщиков; во­вторых, создать дополнительный спрос со стороны УСБ на казначейские облигации США и обеспечить американской «экономике» дополнительные финансовые инъекции. Впрочем, любые ростовщики (в том числе в развивающихся странах) крепко стоят на страже защиты своих интересов от посягательства теоретизирующих сторонников полного резер­вирования и категорически не согласны отказаться от права «рисования» «новых» денег. Даже если им сулят красивую альтернативу «экономисты» из такого уважаемого учреждения, как Всемирный банк. Да и центральные банки также не в восторге от идеи восстановления полного резервирования:

¹ Пб кх х к 100 ю УСБ: С Р М Дк к: кк М: Экъ, 2005 (313–318) В к к ющ кю кк к: … УСБ М ф ь кшх шх ю УСБ ющх х В, эк В бк “Ф: б к ь ” 2001 кю ющ ьь УСБ кк щ бккх к Ок УСБ щ (318)

в этом случае их «нужность» для общества окажется под большим вопро­сом, поскольку бóльшая часть сотрудников этих учреждений трудится на ниве банковского надзора.

Делаются также другие предложения по совершенствованию системы «частичного резервирования» за счет изменения характера пассивных и ак­тивных операций банков. Например, в 1930­е годы в США, как мы уже выше отмечали, произошло разделение банков на обычные кредитно­депозитные и инвестиционные (Акт Гласса–Стигалла). Кредитно­депозитным банкам было запрещено заниматься рисковыми инвестициями в ценные бумаги (чем они активно занимались до краха 1929 г.), и их активные операции опять в основном стали сводиться к традиционному кредитованию. А вот инвестиционным банкам было разрешено заниматься рисковыми инвести­циями, а для формирования своей ресурсной базы они стали использовать не депозиты, а акции и облигации. Хотя, конечно же, бизнес инвестици­онных банков стал очень рискованным, однако их активные и пассивные операции стали более «симметричными». ФРС США при этом сняла с себя обязательства по поддержанию на «плаву» инвестиционных банков. Таким образом, реформа банковской системы на основе Акта Гласса–Стигалла не решила полностью проблему неустойчивости банковской системы, по­рождаемую частичным резервированием. Проблема была лишь смягчена за счет передачи за рамки «традиционной» банковской системы наиболее рискованных операций инвестиционным банкам.

Определенные усилия по преодолению недостатков системы частич­ного резервирования предпринимаются также в России. Как известно, ле­том 2004 г. в банковском секторе РФ началась паника, которую денежным властям кое­как удалось «погасить». После этого наши законодатели стали обсуждать проект поправок к Гражданскому кодексу и некоторым феде­ральным законам, предусматривающих введение института «безотзывно­го депозита». Т.е. фактически обсуждался вопрос о том, чтобы окончатель­но придать отношениям между вкладчиком и банком характер кредитной сделки, понизив таким образом ликвидность пассивных операций. В безот­зывных депозитах авторам инициативы видится способ преодоления несо­ответствия между пассивными операциями, которые не являются, по сути, кредитными, и активными, которые, естественно, являются кредитными. Законодатели только не учитывают, что безотзывные депозиты не очень интересуют потенциальных вкладчиков. Это понимают также серьезные банкиры, которые боятся, что если оставить лишь безотзывные депозиты (а счета до востребования отменить), то банковская система рухнет. Если же клиентам оставить выбор (безотзывные и до востребования), то все риски банковских крахов останутся.

На дискуссии об безотзывных депозитах поставил точку президент Д. Медведев, который заявил, что их введение «противоречит принципам де­мократии». Думаю, что «демократия» тут ни при чем. Скорее, есть понимание того, что введение института безотзывных депозитов может быть воспринято обществом как еще один признак неустойчивости нашей банковской системы. Что, естественно, может спровоцировать масштабный банковский кризис.

Справедливости ради стоит сказать, что во многих странах существу­ет институт безотзывных (срочных) депозитов. Но даже в таких, например, странах, как США, Великобритания, Германия, Франция, где имеются наи­более «продвинутые» системы страхования депозитов, на безотзывные депо­зиты приходится меньшая доля, чем на депозиты до востребования.

К тому же там следует различать два вида срочных депозитов: а) на опре­деленный срок (действительно безотзывные); б) с уведомлением об изъятии (условно безотзывные). Второй вид депозитов предполагает, что клиент мо­жет изъять свои деньги, уведомив за определенное время до этого банк. Как показывает практика, клиенты предпочитают второй вид срочных депози­тов. При этом далеко не всегда банк оказывается способным в установленный срок изыскать необходимые деньги.

Итак, каждый раз, когда общество потрясают банковские кризисы, воз­никают дискуссии о необходимости вернуться к «старым добрым временам» полного резервирования. Однако каждый раз ростовщикам и властям, дей­ствующим заодно с ростовщиками, удается «нейтрализовать» эти дискуссии и «продлить жизнь» системы «частичного резервирования». В банковскую систему при этом вносились и продолжают вноситься чисто косметические корректировки. Например, повышение норм обязательного резервирования или установление запретов на ведение особо рисковых активных операций (например, Акт Гласса–Стигалла в США). Или введение страхования вкла­дов. Или даже национализация отдельных банков (такое, кстати, в истории банковской системы стран Западной Европы уже было не раз, а сейчас мы видим то же самое и в США).

«Продления жизни» «частичного резервирования» каждый раз удавалось достичь не благодаря этим «косметическим» ухищрениям, а ценой возложе­ния всех издержек кризисов на общество. Вот и в ходе нынешнего кризиса ФРС США и Министерство финансов США «влили» в банковскую систему около двух триллионов долларов. И это, как говорится, «еще не вечер».

⇐ Предыдущая9293949596979899100101Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: