Америка: долги домашних хозяйств и корпораций

Долги домашних хозяйств – это долги физических лиц. Они образуются в результате следующих форм заимствований: а) ипотечные кредиты; б) кре­диты на приобретение автомобилей; в) другие потребительские кредиты (по­купка товаров в кредит); г) кредитование с помощью кредитных карточек; д) кредиты на обучение.

В послевоенный период долги домашних хозяйств были сопоставимы с величиной государственного долга, даже несколько превышая его.

С приходом к власти президента Рейгана и курсом тогдашнего пред­седателя ФРС П. Уолкера на кредитное стимулирование потребительского спроса в Америке начался бум потребительского кредитования (80­е годы прошлого века). В 1946 году долги физических лиц в Америке были равны всего 35 млрд долл., или 15,8% ВВП. Еще в 1978 г. общая сумма долгов до­машних хозяйств не превышала 1 трлн долл. А к 1990 г. задолженность домашних хозяйств возросла до 3,63 трлн долл. В 2008 г. долги домашних хозяйств США оценивались уже примерно в 13 трлн долл. В марте 2012 г. они достигли 16 трлн долл., или 106% ВВП.

Основная часть задолженности домашних хозяйств – долги по ипотеч­ным кредитам, которые особенно быстро росли во время «бума» на рынке недвижимости в первом десятилетии XXI в. В марте 2012 г. они составили 13,4 трлн долл., или 84% всей задолженности физических лиц. Величина дол­га по кредитам на обучение в вузах составила 0,87 трлн долл. (немногим бо­лее 5%), по кредитным картам – 0,79 трлн долл. (почти 5%).

Корпоративные долги – долги юридических лиц¹. Конкретно это дол­ги: компаний промышленности, торговли, транспорта, других отраслей ре­ального сектора экономики, а также финансового сектора (банки, страховые компании, агентства ипотечного кредитования и т.п.). В 1946 году общий долг корпоративного сектора экономики был равен примерно 67 млрд долл., или немногим более 30% ВВП. При этом долг финансового сектора составил 3,0 млрд долл. (1,35% ВВП), а долги нефинансового сектора – 63,9 млрд долл. (28,8%). Как видно, доля нефинансового сектора в общем объеме корпоратив­ного долга была подавляющей – 95,5%.

В старые добрые времена, когда финансовый сектор действительно об­служивал нефинансовый сектор, производящий товары и услуги, и спеку­ляциями на рынках занимался лишь время от времени, его задолженность

¹ С, к кк – э к к б щ бкх кк к ю б ь кк б (, к бщ х бóьш ь к ф США)

была очень скромной. В разгар последнего финансового кризиса (начало 2009 года) объем долга финансового сектора достиг своих рекордных значений – 17,1 трлн долл. События нынешнего кризиса выявили гигантские масштабы задолженности отдельных финансовых институтов, которые либо оказались на грани банкротства, либо обанкротились.

Одно из наиболее шумных событий на Уолл­стрит – банкротство зна­менитого инвестиционного банка «Lehman Brothers». Это самое масштаб­ное банкротство в истории США. На момент подачи заявления о банкрот­стве долги банка составляли 613 млрд долл. (плюс к этому 155 млрд долл. долгов по облигациям)¹.

Несмотря на всевозможные меры по борьбе с финансовым кризи­сом, предпринимаемые властями США, сектор финансовых корпораций к концу 2010 года «разгрузился» от долгов на сумму, немного превышаю­щую 2,5 триллиона долларов, по сравнению с рекордным уровнем нача­ла 2009 года. Отчасти эти долги были просто списаны при банкротстве многих крупных и не очень крупных банков и других финансовых инсти­тутов. Отчасти они были погашены (или выкуплены) государством. Это свидетельствует, с одной стороны, о неэффективности (и декларативно­сти) антикризисной программы американского правительства; с другой стороны, о нежелании (а также неспособности) американских ростовщи­ков реально расплачиваться по своим обязательствам. Кроме того, слабая «очистка» от «плохих» долгов корпораций финансового сектора экономи­ки означает, что кризис не завершился, стоит ожидать новых потрясений, которые будут вести к дальнейшей «очистке» от «плохих» долгов финан­совых корпораций.

По данным ФРС США, на 1 октября 2010 г. общий долг корпоративного сектора американской экономики был равен 25,40 трлн долл. (181,4% ВВП), причем на финансовый сектор пришлось 14,45 трлн долл. (104,9% ВВП), а на нефинансовый – 10,95 трлн долл. (76,5% ВВП). Таким образом, доля фи­нансового сектора в совокупном долге корпоративного сектора экономики США оказалась намного больше, чем доля нефинансового сектора, – соот­ветственно 58 и 42 процентов.

Получается, что банки и другие финансовые компании имели задолжен­ность, которая в 1,4 раза превышала задолженность компаний реального сек­тора экономики. А почему бы банкам и не заимствовать, если они работают по правилам «частичного резервирования», что позволяет им делать деньги «из воздуха»? Долги, создаваемые банковским сектором экономики, – это как бы деньги, но не «первого сорта», а второго, третьего и т.п. В финансовой статистике они называются «денежными агрегатами», которые выражаются

¹ Эк №35, 2009

цифровыми и буквенными символами». Например, – 0, М1, М2, М3, М2Х и т.д. Когда оборвалась всякая связь денег с золотом, стали говорить: «деньги – это долги». Но сегодня можно также сказать: «долги – это деньги». Особенно те долги, которые создаются компаниями финансового сектора экономики и которые становятся инструментами активной купли­продажи и других сде­лок. Некоторые экономисты называют такие деньги «второго» сорта также

«финансовыми деньгами».

По состоянию на март 2012 г. общая величина корпоративного долга Америки была равна 22,8 трлн долл., или 151% ВВП. По сравнению с 2010 г. абсолютное и относительное значение данного показателя несколько умень­шилось. По очень простой причине: большое количество предприятий в ходе последнего кризиса просто «кануло в лету». Одновременно «кануло в лету» и несколько триллионов долларов долгов. Таков результат «очищающего» дей­ствия прошедшего в Америке экономического и финансового кризиса. Вместе с тем корпоративный долг продолжает занимать первое место по сравнению с долгом государства и долгом сектора домашних хозяйств.

Америка: совокупный долг

Важнейшим показателем экономики США является общий (совокуп­ный) долг всех субъектов кредитно­денежных отношений в Америке – госу­дарства (все уровни государственной власти), домашних хозяйств, корпора­тивного сектора (компаний и банков).

По состоянию на март 2012 года величина совокупного «рыночного» дол­га ¹ Америки, согласно данным Федеральной резервной системы, превысила 57 трлн долларов². Основные компоненты совокупного долга (трлн. долл.):

Государственный долг –15,54 Долг властей штатов – 1,10 Долг местных властей – 1,75 Долг домашних хозяйств – 15,96 Долг корпоративного сектора – 22,81 Итого: 57,16 трлн долл.

Но это не все. Есть еще так называемые «нерыночные» обязательства государства. Речь идет об обязательствах социального характера – по со­циальному и медицинскому страхованию. У федеральных властей возникли ¹Р –, к ф х б (кю к), кх

х ² Зь ью к: Flow of Funds Accounts of the United States (Federal Reserve Statistical Release)

большие долги по этим обязательствам, которые возникли у них в связи с принятием целого ряда законов. Так вот, по данным ФРС, в марте 2012 г. сум­ма таких «нерыночных» долгов (US unfunded liabilities) составила 118,1 трлн долл.; она включала следующие компоненты (трлн долл.):

Обязательства по медицинскому обслуживанию (страхованию) – 81,9

Обязательства по оплате лекарств – 20,8

Обязательства по социальному страхованию – 15,6

Итого, общая сумма «рыночных» и «нерыночных» долгов всех субъек­тов кредитно­денежных отношений Америки в марте 2012 года составила (трлн долл.): 57,2 + 118,1 = 175,3.

Чтобы сказать, насколько значителен долг Америки, его надо с чем­то сравнить. Обычно сравнивают с годовым валовым внутренним продуктом (ВВП). Величина годового ВВП США в 2012 году оценивается в 15,1 трлн долл. Таким образом, получаем, что все «рыночные» долги Америки по со­стоянию на март 2012 г. были равны 379% ВВП, все «нерыночные» долги – 782% ВВП, а совокупный долг – 1161%. Иначе говоря, все долги Америки превышают годовой ВВП страны почти в 12 раз!

Для сравнения: в 1929 году (накануне Великой депрессии) показа­тель «рыночных» долгов по отношению к ВВП был ниже – 300%¹. В конце 2007 года (в начале разворачивающегося кризиса) он был равен 350% ВВП. Значит, есть основания говорить, что в 2012 году может начаться новая серия кризиса.

Итак, совокупный «рыночный» долг США, включающий государствен­ный долг, корпоративный долг и долг домашних хозяйств, в марте 2012 года превысил годовой ВВП страны в 3,8 раза. Это означает, что американцам надо ни пить, ни есть, ничего не покупать и ничего не потреблять в тече­ние почти четырех лет напряженного трудиться для того, чтобы «закрыть» все долговые обязательства США. При нынешней численности населения Америки (310 млн человек) в среднем на одного жителя приходится 184 тыс долларов совокупного «рыночного» долга! Но младенцам, старикам и без­работным платить нечем. Реально работающих людей в Америке немногим больше 100 млн, поэтому в расчете на одного работающего величина сово­купного долга составит без малого 600 тыс долларов. Даже если предполо­жить, что годовой доход каждого работающего американца в среднем будет равен 50 тыс долл., то получается, что такой американец должен трудиться непрерывно в течение 10–12 лет для того, чтобы покончить с сегодняшним совокупным долгом Америки. Естественно, что в течение этого времени ни он, ни члены его семьи не должны ни есть, ни пить, ничего не покупать, не платить за жилищно­коммунальные услуги, не пользоваться телефоном,

¹ Жк А М экк к… А ьш? СПб: П, 2009 С 25, 71

автомобилем (и вообще транспортом) и т.д. Проще говоря, должны превра­титься в первобытных людей. Но надо иметь в виду, что большинство аме­риканцев сегодня имеют больше пристрастия к потреблению, чем к труду. Да и способности к труду уже не те, что у ранних американских колонистов. Заставить сегодняшних американцев напряженно трудиться и перестать по­треблять (или по крайней мере ограничить потребление) равнозначно тому, чтобы загнать джина в бутылку.

⇐ Предыдущая139140141142143144145146147148Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: