Источники финансирования инвестиций на предприятиях. Амортизационная политика в современных условиях.

К собственным источникам финансирования инвестиций относят нераспределенную прибыль, амортизационные отчисления, страховое возмещение по наступившим рискам и прочие собственные средства.

К собственным источникам финансирования инвестиций также относятся средства, присоединяемые к собственному капиталу в результате переоценки основных средств (добавочный капитал).

После уплаты налогов из прибыли в бюджетную систему у предприятия остается ЧП. Часть ее предприятие вправе направить на финансирование инвестиций. Вторым крупным и наиболее стабильным источником финансирования инвестиций являются амортизационные отчисления (а/о). В отличие от прибыли данный источник не зависит от финансовых результатов деятельности предприятия. Амортизационные отчисления призваны обеспечивать не только простое, но и расширенное воспроизводство основного капитала.

Предприятие вправе использовать амортизационные отчисления на:

- приобретение новых машин и оборудования вместо выбывшего;

- осуществление НИОКР;

- механизацию и автоматизацию производственных процессов;

- модернизацию и обновление выпускаемой продукции;

- техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующего производства, а также на новое строительство.

Для более эффективного использования а/о в качестве инвестиционного ресурса предприятия проводят амортизационную политику, которая включает:

- применение линейного и нелинейных способов начисления амортизации ОС и НМА

- определение приоритетных направлений использования а/о

- учет а/о при оценке эффективности инвестиционных проектов в составе чистых денежных поступлений, генерируемых проектом.

Выделяют 4 способа начисления амортизации:

1) Линейный способ: исходя из первонач. стоимости или текущей (восстановительной) стоимости (в случае проведения переоценки) объекта ОС и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования (СПИ) объекта, т.е. сумма а/о за год = Сперв. * НА

2) Способ уменьшаемого остатка: исходя из остаточной стоимости объекта ОС на начало отчетного года и нормы амортизации: сумма а/о за год = Сост. * НА.

3) Способ списания стоимости по сумме чисел лет СПИ: исходя из первоначальной или текущей (восстановительной) стоимости (в случае проведения переоценки) объекта ОС и определенного соотношения: а/о за год = Сперв. * (число лет, остающихся до конца СПИ / сумма чисел лет СПИ).

4) Способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ): исходя из натурального показателя объема продукции (работ) в отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимости объекта ОС и предполагаемого объема продукции (работ) за весь СПИ объекта ОС: сумма а/о за год = Vфакт. (за отч.год, в натур. единицах) * (Сперв./Vплан. (за весь срок полезного использования, в натур. единицах)).

Сумма амортизации за месяц = 1/12 суммы амортизации за год

Определение СПИ объекта производится исходя из: ожидаемого СПИ этого объекта в соответствии с ожидаемой производительностью или мощностью, ожидаемого физического износа объекта, системы проведения ремонта и т.д., нормативно-правовых и др. ограничений использования объекта (напр. срок аренды).

Амортизация НМА определяется одним из следующих способов:

1) линейный способ;

2) способ уменьшаемого остатка;

3) способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ).

Следующим источников финансирования инвестиционной деятельности являются заемные средства (кредитное финансирование)
Источниками кредитного финансирования могут выступать:
- кредит;
- облигационные займы;
- привлечение заемных средств населения (для организаций потребительской кооперации).
Под кредитом понимается ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента.
Банковский кредитование реальных инвестиций осуществляется в различных формах, в том числе:
- срочный кредит, предусматривающий предоставление кредита на срок и последующее его погашение;
- онкольный кредит подобен контокоррентному кредиту, но оформляется под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг;
- учетный кредит предоставляется банком путем покупки (учета) векселя предприятия до наступления срока платежа;
- акцептный кредит используется, как правило, во внешней торговле и предоставляется путем акцепта банком выставленных на него экспортом трат.
К положительным сторонам заемных средств относятся высокий объем возможного их привлечения и значительный внешний контроль за эффективностью их использования. Однако, заемные средства имеют и свои минусы - сложность привлечения и оформления, необходимость предоставления соответствующих гарантий или залога имущества; повышение риска банкротства в связи с несвоевременностью погашения полученных ссуд и потерь части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты ссудного процента.
Облигационный заем как форма кредитного финансирования инвестиций представляет собой внешнее заимствование на основе эмиссии облигаций. Облигация – ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца в возмещении в обусловленный срок номинала этой ценной бумаги с уплатой фиксированного процента или без уплаты процента (дисконтные облигации).

Привлечение инвестиционных ресурсов в рамках акционерного финансирования осуществляется посредством дополнительной эмиссии обыкновенных акций.
Акционирование, как источник финансирования инвестиций имеет ряд достоинств:
- при больших объемах эмиссии низкая цена привлекаемых средств;
- выплаты за пользование привеченными ресурсами не носят безусловный характер, а выплачиваются в зависимости от финансового результат акционерного общества;
- использование привлеченных инвестиционных ресурсов не ограничено по срокам.
Следующий источник - денежные средства, централизуемые добровольными союзами (объединениями) предприятий и финансово-промышленными группами, а также мобилизуемые застройщиками (подрядчиками) в порядке долевого участия в строительстве объектов (проектно-изыскательных работах). Этот источник, как правило, носит временной характер, и прекращает свое существование после завершения всех проектных работ.

 

 

Планирования потребности в оборотном капитале. Финансовый цикл организации.

 

Оборотные средства – это капитал предприятия, авансированный в оборотные активы.

Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства. Поэтому состав и размер потребности предприятия в оборотных средствах определяется не только потребностями производства, но и потребностями обращения.

Потребность зависит от многих факторов: объем производства и реализации, вид бизнеса, масштаб деятельности, длительность производственного цикла, структура капитала, учетная политика, условия кредитования, уровень мат/тех снабжения и т.д.

Наиболее распространенный метод планирования потребности в оборотных средствах это метод нормирования.

Норматив – это потребность в оборотном капитале на период в денежных единицах. Норма это величина относительная (в процентах, в днях) и показывает величину запаса, того или иного вида оборотных средств, которая должна поддерживаться на предприятии постоянно. Норма рассчитывается по каждому виду оборотных средств отдельно, а норматив одинаково: Норматив = Норма * Однодневная потребность.

Расчет потребности в оборотных средствах может осуществляться несколькими методами.

Существуют следующие методы планирования (нормирования) собственных оборотных средств:

1. Аналитический – все оборотные средства объединяют в 2 группы:

а) зависящие от роста объема производства: сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо, тара, НЗП, готовая продукция. По этой группе норматив на плановый год определяют на основе норматива текущего года, с учетом планируемого роста выпуска продукции и ускорения оборачиваемости ОбС

Норматив на план.год = Норматив тек. года * темп роста товарной продукции – ускорение оборачиваемости оборотных средств

б) не зависящие от роста объема производства: РБП, прочие запасы. Для определения норматива анализируют сложившееся за ряд лет соотношение между ростом этих запасов и увеличением выпуска товарной продукции. Далее определяют расчетное значение норматива за минусом предполагаемого ускорения оборачиваемости запасов.

2. Коэффициентный метод предполагает корректировку запасов из-за изменения условий снабжения, объемов производства и реализации. Например, берется динамический ряд средних остатков оборотных активов за год, их относим к объему продаж базисного года, получаем определенную величину, кот. означает, что на каждый рубль реализации нужно такое количество оборотных активов. Затем берем объем продаж в планируемом году и умножаем на это значение коэффициента.

3. Метод прямого счета - позволяет с достаточной точностью рассчитать норматив, отражающий особенности работы каждого хозяйствующего субъекта. При использовании этого метода предварительно определяют норматив по каждому элементу, а затем путем их суммирования рассчитывают совокупную потребность в ОбС.

Норматив по каждому элементу определяется как произведение однодневного их расхода на норму запаса в днях: Н = О*N, где О – однодневный расход; N – норма запаса в днях.

Норма оборотных средств включает: время нахождения материалов в пути (N1- транспортный запас); время на предоплату (N2); время на приемку, разгрузку, сортировку и складирование (N3); время на подготовку к производству (N4-технологический запас); страховой запас (N6).

N=N1+N2+N3+N4+N5+N6.

Необходимость транспортного запаса обусловлена несовпадением движения грузов и платежных документов по времени.

Если расчеты между предприятием и поставщиками товарно-материальных ценностей осуществляются на условиях предоплаты, необходимо учесть при расчете потребности в оборотных средствам время с момента перечисления денег в виде предоплаты до момента получения груза (N2).

Технологический запас определяется конкретными условиями работы каждого предприятия.

Текущий запас предназначен для обеспечения нормального хода производственный деятельности в период между двумя очередными партиями поставок. Норма текущего запаса зависит от интервала поставок.

Гарантийный запас создается для обеспечения непрерывности производственного процесса при возникновении перебоев в снабжении из-за нарушения условий поставок по срокам и комплектности и т.п.

 

Финансовый цикл - начинается с момента оплаты поставщикам данных материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).

где

период оборота дебиторской задолженности (в днях),

период оборота кредиторской задолженности (в днях),

период оборота авансов (в днях),

финансовый цикл.

 

Так же продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) организации определяется по следующей формуле:

ПФЦ = ППЦ + ПОДЗ — ПОКЗ

где ПФЦ — продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) организации, в днях; ППЦ — продолжительность производственного цикла организации, в днях; ПОДЗ — средний период оборота дебиторской задолженности, в днях; ПОКЗ — средний период оборота кредиторской задолженности, в днях.

 

21. Организация финансового планирования на предприятиях и в корпорациях.

 

Финансовое планирование играющет первостепенную роль. Руководство предприятия обязано знать, какие задания в области экономической деятельности оно может запланировать на следующий период.

По мере реализации заложенных в бюджете планов необходимо регистрировать фактические результаты деятельности фирмы.

Особое значение качества финансового планирования на предприятиях возрастает. Финансовый план предприятия взаимосвязан с другими аспектами планирования хозяйственной деятельности предприятия. К ним относятся планы: по сбыту продукции, по сырью и материалам, производству, рекламе, капиталовложениям, научным исследованиям и разработкам, привлечению и возврату заемных денежных средств (кредитов и из других источников), распределение доходов, а также расходные сметы.

Непосредственной основой финансового плана являются прогнозные расчеты по реализации продукции потребителям или планы сбыта ее, исходя из заказов, прогнозов спроса на продукцию и товары, уровней продажных цен на них и других факторов рыночной конъюнктуры. На основе показателей сбыта рассчитываются объемы производства, затраты по изготовлению продукции, проведению работ и оказанию услуг, а также прибыль и другие показатели.

Назначение финансового плана предприятия, с одной стороны, прогноз среднесрочной финансовой перспективы, а с другой, определение текущих доходов и расходов предприятия. Финансовый план составляется предприятием на год с распределением по кварталам, а также на 3—5 лет — по годам. В нем находят отражение доходы и расходы по статьям и пропорции в распределении средств.

Финансовое планирование на предприятиях во многом зависит от качества прогнозов основных показателей их производственной деятельности, рыночной конъюнктуры, состояния денежного обращения и курса рубля. Поэтому в сложившихся условиях возможна заниженная оценка потребности в финансовых ресурсах и изменений в финансовом состоянии предприятий, в связи с чем необходимо предусматривать финансовые резервы.

Состав показателей финансового планового баланса или баланса доходов и расходов определяется источниками поступлении средств, с одной стороны, и затратами и расходами, проводимыми в ходе финансово-хозяйственной деятельности, с другой стороны. Наряду с этим, в плановом балансе доходов и расходов находят отражение финансовые отношения с государственным бюджетом, банковской и страховой системами и по операциям по приобретению и выпуску ценных бумаг.

Помимо баланса доходов и расходов финансовый план содержит расчеты ряда основополагающих показателей:

	прибыли от промышленной деятельности;
	амортизационных отчислений на восстановление основных фондов;
	поступлений средств в порядке долгосрочного и среднесрочного кредитования;
	процентов банкам по кредитам, финансовых результатов от других видов деятельности и т.д.

Состав показателей планового баланса доходов и расходов предприятия представляет собой определенную систему, позволяющую в рамках каждого периода планирования определять:

	источники затрат (расходов), их соотношения;
	степень и направления использования, распределения источников;
	сбалансированность их с затратами или расходами.

Финансирование затрат по капитальным вложениям осуществляется за счет амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов, вовлечения в инвестиционный процесс сверхнормативных запасов оборудования, машин и материалов, прибыли, направляемой на реинвестирование, а также за счет привлечения акционерного капитала, средств от размещения целевых облигационных займов и из других источников и т.д.

⇐ Предыдущая12345678910Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: