Вторичный рынок ценных бумаг. Правовое регулирование вторичного обращения ценных бумаг (совершения сделок) на (вне) фондовой бирже.

Вторичный рынок не является дополнительным по отношению к первичному фондовому рынку. От работы вторичного рынка ценных бумаг зависит их ликвидность. При отсутствии или бездействии вторичного рынка ранее выпущенные ценные бумаги не могут автоматически стать ликвидными. Постоянно находясь у одних держателей, ценные бумаги будут постепенно терять спрос, а как следствие – их стоимость будет понижаться. 

    Данные сделки в соответствии с законодательством могут совершаться как на бирже, так и вне фондовой биржи. Поэтому в зависимости от места и способа совершения сделок вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой рынок и внебиржевой.

В соответствии с законодательством установлены категории ценных бумаг, совершение сделок с которыми допускается только на биржевом рынке. К таким ценным бумагам относятся:

- акции открытых акционерных обществ, прошедшие процедуру допуска к обращению на фондовой бирже (листинг);

- акции и облигации, являющиеся предметом сделки, участниками которой являются профессиональные участники рынка ценных бумаг. Под профессиональным участником понимается юридическое лицо, имеющее лицензию Министерства финансов Республики Беларусь на осуществление одного или нескольких видов профессиональной деятельности по ценным бумагам.

Законодательством установлен перечень категорий ценных бумаг, сделки с которыми наоборот могут совершаться только на внебиржевом фондовом рынке. Не допускается обращение на биржевом фондовом рынке именных приватизационных чеков «Имущество».

В Республике Беларусь биржевой рынок ценных бумаг представлен одной фондовой биржей – ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Основным акционером ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» является Национальный банк Республики Беларусь.

Акции ОАО могут обращаться на данной бирже только при прохождении ими процедуры допуска ценных бумаг к обращению на бирже (листинга).

Листинг – это совокупность процедур по включению ценных бумаг в котировальный лист биржи (список ценных бумаг определённого вида и выпуска, допущенных к обращению на бирже), а также по осуществлению контроля за соответствием эмитента и его ценных бумаг условиям и требованиям, установленным правилами биржи.

Обращение акций и облигаций на внебиржевом рынке осуществляется с обязательной регистрацией совершаемой сделки профессиональным участником рынка ценных бумаг, осуществляющим депозитарную и (или) брокерскую деятельность, за исключением случаев:

- изменения или прекращения прав на акции и облигации и (или) обязанностей по их передаче на основании решения суда или по решению ликвидационной комиссии;

- передачи акций и облигаций в залог;

- обмена акций ОАО, созданных в процессе разгосударствления и приватизации, на именные приватизационные чеки «Имущество», а также при льготной продаже государством акций за денежные средства по цене на 20 % ниже номинальной стоимости;

- расторжения ранее заключенных договоров, кроме случаев, когда по таким договорам произошел переход права собственности на ценные бумаги;

- иных случаев, предусмотренных законодательством.

Сделки купли-продажи акций ОАО, облигаций юридических лиц регистрируются после объявления об условиях их совершения в котировочной автоматизированной системе биржи по истечении двух рабочих дней, не считая дня подачи объявления

Правовой режим закрытой и инсайдерской информации на рынке ценных бумаг. Правовые последствия нарушения правил использования и передачи данных видов информации при совершении сделок с ценными бумагами.

Информации на рынке ценных бумаг разделяется на конфиденциальную и общедоступную (ст. 54 Закона № 231-З).

Конфиденциальная информация может быть инсайдерской и закрытой.

Инсайдерской признаются любая не являющаяся общедоступной информация об эмитенте и эмитированных им эмиссионных ценных бумагах, за исключением Минфина, Нацбанка, местных исполнительных и распорядительных органов и эмитированных ими эмиссионных ценных бумаг, а также информация, указанная в ч. 8 ст. 36 Закона № 231-З, которая ставит лиц, обладающих в силу своего служебного положения, трудовых обязанностей или гражданско-правового договора, заключенного с эмитентом и (или) профучастником рынка ценных бумаг, такой информацией, в преимущественное положение по сравнению с другими субъектами рынка ценных бумаг.

Напомним, согласно ч. 8 ст. 36 Закона № 231-З информация о сделках, совершенных с использованием услуг организатора торговли ценными бумагами (за некоторым исключением), а также содержащаяся в представленной ему в соответствии с законодательством Республики Беларусь о ценных бумагах информации о сделках с ценными бумагами, совершенных на неорганизованном рынке, относится к инсайдерской информации.

Закрытой признается информация о результатах финансово-хозяйственной деятельности эмитента до ее раскрытия путем размещения на ЕИРР, а также до опубликования в СМИ либо доведения иным образом до сведения неопределенного круга лиц в случаях, установленных Законом и иными законодательными актами РБ. Закрытая информация на рынке ценных бумаг раскрывается в установленном законодательством порядке, после чего признается общедоступной.

Напомним, что в соответствии с ч. 7 ст. 64 Закона от 9.12.1992 № 2020-XII «О хозяйственных обществах» информация о результатах финансово-хозяйственной деятельности хозяйственного общества, являющегося эмитентом ценных бумаг, до ее опубликования в средствах массовой информации либо доведения иным способом до сведения неограниченного круга лиц признается закрытой информацией на рынке ценных бумаг.

Общедоступной информацией на рынке ценных бумаг признается информация, распространение и (или) предоставление которой не ограничено Законом и иными законодательными актами РБ.