 |
11.6. Как исключить злоупотребления при доверительном управлении (Курс «Университет»)
|
|
|
|
11. 6. Как исключить злоупотребления при доверительном управлении (Курс «Университет»)
«За закрытыми дверями многое можно скрыть,
поэтому у нас их нет».
Итак, ранее мы подробно описали варианты злоупотреблений при доверительном управлении. Неконструктивно обозначить проблему и не предложить решения. На примере системы, действующей в УК Арсагера, расскажем, что мы придумали, чтобы защитить клиента от подобных ситуаций. Кто-то обвинит нас в том, что это реклама. Возможно, это отчасти и так – нам есть чем гордиться. Гораздо хуже лицемерие, когда кто-то предлагает решение, но сам его не использует. А что касается рекламы, то вы можете использовать наши технологии, не являясь нашим клиентом и не платя нам ни копейки. Предложите своей УК использовать приведенные здесь решения и закрепите это в договоре индивидуального доверительного управления. Мы надеемся, что это повысит стандарты деятельности в нашей отрасли.
Концентрация и независимость
Исключительным видом деятельности УК Арсагера является управление капиталом. Эта деятельность не совмещается с какой-либо другой и ведется в рамках одного юридического лица – нет ни дочерних, ни материнских компаний. УК Арсагера независима от финансово-промышленных групп и имеет диверсифицированную структуру акционеров. Это позволяет свести к минимуму конфликты интересов.
Некоторые наши потенциальные клиенты считают, что наличие крупной структуры «за спиной» – это плюс, в случае чего «подстрахуют». Только надо понимать, что в этом случае клиент принимает и все риски головной организации.
Запрет на личные портфели
Кодексом корпоративного поведения сотрудникам УК Арсагера запрещено иметь индивидуальные портфели в брокерских компаниях (исключением является владение акциями самой УК Арсагера). Однако разрешено и даже приветствуется участие в паевых фондах. Механизм паевого фонда как инструмент коллективных инвестиций эффективно защищает от возможности получить личное преимущество одного пайщика за счет других. Наличие персональных средств в ПИФах УК Арсагера повышает личную материальную заинтересованность сотрудников. В то же время клиентам важно знать, что они вместе с сотрудниками и менеджментом компании находятся «в одной лодке». Информация об операциях менеджмента и сотрудников подлежит раскрытию в соответствии с положением об инсайдерской информации.
|
|
|
Специализация функций при управлении капиталом
По нашему мнению, такие функции, как выбор активов для инвестирования, осуществление сделок и риск-менеджмент в принципе нельзя совмещать. В рамках УК Арсагера эти функции выполняют обособленные подразделения. Такой подход имеет свои преимущества и снижает целый спектр рисков.
Обоснованность сделок
Для того чтобы клиент имел представление об обоснованности каждой сделки, предоставляется аналитическая отчетность по ценным бумагам, представленным на рынке. Она включает в себя:
· сводный хит-парад, содержащий информацию о потенциальной доходности акций эмитентов, рассчитанной по нашей методике;
· подробный расчет потенциальной доходности по тем эмитентам, которые находятся в портфелях, а также по другим эмитентам (представлен на Блогофоруме – bf. arsagera. ru).
Понятно, что такая работа на регулярной основе осуществляется командой аналитиков и это просто не под силу «индивидуальному» управляющему.
Предоставление клиенту этой информации затрудняет совершение необоснованных сделок, которые могут быть вызваны конфликтом интересов, а также необоснованные спекуляции «индивидуальных» управляющих.
|
|
|
Ранжирование активов – Arsagera Asset Certification
На фондовом рынке такие понятия как «голубые фишки» и «второй эшелон» сложились стихийно и имеют размытые границы.
Arsagera Asset Certification устанавливает четкие критерии для разделения ценных бумаг на однородные по мере риска группы. Такое ранжирование осуществляется ежеквартально, и его результаты приводятся на сайте. Само по себе ранжирование ни от чего не защищает, но в последующем оно используется для составления инвестиционной декларации и является фундаментом для защиты от манипуляций, для корректной оценки результатов управления и исключения конфликтов интересов.
|
|
|
