Оценка состояния банкротства

Одна из целей финансового анализа – своевременное выявле­ние признаков банкротства организации (предприятия). Банкротство связано с неплатежеспособностью организации.

В Российской Федерации основным актом процесса банкротства, т.е. признания организа­ции (предприятия) неплатежеспособной является Закон Российской Федерации от 8 января 1998 г. «О несостоятельности (банкротстве) предприятий».

В соответствии с действующим в России законодательством ос­нованием для признания организации (предприятия) банкротом яв­ляется невыполнение ею своих обязательств по оплате товаров, ра­бот и услуг по истечении трех месяцев со дня наступления сроков оплаты. Эти установленные условия и сроки дают основание по­ставщикам, исполнителям работ (услуг), кредиторам предъявлять через суд иски предприятиям-неплательщикам всех форм собствен­ности. В отношении государственных предприятий, кроме того, дей­ствует порядок, утвержденный Постановлением Правительства РФ № 498 от 20 мая 1994 г., «О некоторых мерах по реализации законо­дательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия», в соот­ветствии с которым они подпадают под действие Закона о банкрот­стве, если у них имеется неудовлетворительная структура баланса.

Неудовлетворительное финансовое состояние организации, при­знаки приближения банкротства необходимо постоянно держать под контролем финансовому менеджеру.

Финансовый менеджер должен обратить внимание на следую­щие моменты, свидетельствующие о неблагоприятном финансовом состоянии предприятия:

· убытки от основной хозяйственной деятельности;

· недостаток оборотных средств;

· затруднения в получении коммерческих кредитов;

· уменьшение поступления денежных средств от хозяйственных операций;

· падение рыночной цены ценных бумаг, выпущенных этой организацией;

· неспособность погасить срочные обязательства и др.

Для определения количественных параметров финансового состо­яния организации и выявления признаков банкротства следует сразу же после составления очередного бухгалтерского баланса рассчитать и проанализировать отношения таких финансовых показателей:

· чистой прибыли к сумме всех активов предприятия (внеобо­ротных и оборотных);

· оборотных активов к сумме всех активов;

· всех пассивов (обязательства) к сумме активов (средства);

· поступление денежной наличности от операций по основной деятельности ко всем обязательствам;

· чистой прибыли плюс проценты по кредиту к процентам по кредиту;

· размера заемных средств к сумме собственных средств;

· собственных оборотных средств к стоимости запасов.

 

Для оценки состояния банкротства в международной практике применяется модель Э. Альтмана, которая дает очень точные результаты на горизонте одного года, но может быть использована для диагностики риска банкротства и на более продолжительный срок, однако в этом случае точность прогноза будет снижаться.

Т.к. фирма ООО «Элада» не является крупной компанией, котирующей свои акции на фондовом рынке, то для определения признаков банк­ротства используется именно модифицированный вариант модели Э. Альтмана:

где - показатель, характеризующий превышение оборотных активов предприятия над краткосрочными обязательствами по отношению к сумме всех активов предприятия (степень покрытия оборотными активами краткосрочных обязательств предприятия);

- показатель, характеризующий долю внеоборотных активов в общей сумме активов предприятия;

- показатель, характеризующий соотношение прибыли отчетного периода к сумме всех активов предприятия;

- показатель, характеризующий соотношение собственных и заемных средств предприятия;

- показатель, характеризующий соотношение выручки от продаж и суммы всех активов предприятия.

Для данной модели возможны следующие ситуации:

- если - высокая степень вероятности банкротства;

- если - средняя степень вероятности банкротства;

- если - низкая степень вероятности банкротства.

Результаты расчетов показателей модели и значение счета для 2008-2009 гг. представлены в таблице 10.

 

 

Таблица 10 – Расчет показателей модифицированной модели Альтмана

Показатели	2008 г.	2009 г.
	0,5143	0,5137
	0,149	0,138
	0,352	0,281
	1,971	1,868
	1,415	3,112
	3,825	5,238

 

На основе данных, представленных в таблице 10 можно сделать вывод о том, что значения счета в 2008-2009 гг. превышают величину 2,89 (в 2008 г. - 3,825, а в 2009 г. - 5,238), следовательно, и в 2008 г. и в 2009г. вероятность банкротства фирмы ООО «Элада», оцененная с помощью модифицированной модели Альтмана - низкая.

В Российской Федерации для выявления государственных пред­приятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и для вы­явления признаков их банкротства используется методика, утверж­денная Постановлением Правительства РФ № 498 от 20 мая 1994 г. «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятель­ности (банкротстве) предприятий». К этому постановлению имеется Приложение № 1 «Система критериев для определения неудовлет­ворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий», в соответствии с которым определяются следующие три финансовых коэффициента и устанавливаются их критерии (нормативы).

1. Коэффициент текущей ликвидности ( _.):

где ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства.

Нормативное значение показателя: от 1 до 2.

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ():

где СК – собственный капитал;

ВА – внеоборотные активы;

ОА – оборотные активы.

По нормативу коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами должен быть не меньше 0,1 .

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (). Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается, если коэффициент общей ликвидности ниже нормативного, но имеет тенденцию к повышению. Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается, если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного и имеет тенденцию к снижению в течение анализируемого периода.

где К_т.л.н.г. и К_т.л.к.г. – коэффициенты текущей ликвидности соответственно на конец и на начало отчетного периода,

У – период восстановления (утраты) платежеспособности;

Т – продолжительность отчетного периода.

По нормативу коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности должен быть не меньше 1 .

При неудовлетворительной структуре баланса ( и ниже нормативных), но при наличии реальной возможности восстановить свою платежеспособность в установленные сроки может быть принято решение об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным в течение шести месяцев.

При отсутствии оснований признания структуры баланса неудовлетворительной ( и выше нормативных), но при < 1 решение о признании предприятия неплатежеспособным не принимается, но ввиду реальной угрозы утраты предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет в специальных подразделениях Мингосимущества по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий.

Если предприятие признается неплатежеспособным, а структура его баланса - неудовлетворительной, то прежде чем передать экспертное заключение в арбитражный суд, запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ производственно-финансовой деятельности предприятия с целью выбора одного из двух вариантов решений:

1. проведение реорганизационных мероприятий для восстановления платежеспособности предприятия;

2. проведение ликвидационных мероприятий в соответствии с действующим законодательством.

Если в государственной организации (на предприятии) после со­ставления бухгалтерского баланса значения указанных расчетных ко­эффициентов ниже установленных, то эта организация (предприя­тие) попадает под действие Закона о банкротстве со всеми вытекаю­щими последствиями.

Результаты расчета коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами представлены в таблице 11.

Таблица 11 – Анализ состояния банкротства предприятия ООО «Элада»

Показатель	На начало 2008 г.	На конец 2008-начало 2009 гг.	На конец 2009 г.	Норматив
Коэффициент текущей ликвидности,	2,360	2,528	2,473
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами,	0,576	0,604	0,596

 

Исходя из данных, представленных в таблице 11 можно сделать вывод о том, что на протяжении 2008-2009 гг. структура баланса фирмы ООО «Элада» удовлетворительна, т.к. коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами выше нормативных значений в течение всего анализируемого периода. Это свидетельствует об отсутствии угрозы банкротства предприятию.

Т.к. коэффициент текущей ликвидности в течение 2008-2009 гг. принимает значения выше нормативных, то расчет коэффициента восстановлении (утраты) платежеспособности не производится.

Таким образом, в течение всего рассматриваемого периода 2008-2009 гг. предприятие ООО «Элада» является платежеспособным, может выполнять свои обязательства перед контрагентами, т.е. ему не грозит банкротство.

 

 

Заключение

Проведенный анализ позволил выявить, что на конец анализируемого периода произошло небольшое сокращение нераспределенной прибыли предприятия в основном за счет значительного увеличения себестоимости реализации продукции, работ и услуг. Темпы роста себестоимости намного опережали темпы роста выручки от реализации продукции. Чтобы побороть сложившуюся негативную тенденцию по сокращению прибыли, фирма ООО «Элада» должна проводить мероприятия, направленные на уменьшение себестоимости, сокращение затрат на производство и реализацию продукции, на оптимизацию структуры расходуемых ею средств, а также на повышения эффективности их использования.

За рассматриваемый период 2008-2009 гг. происходит рост валюты баланса, т.е. растет общая стоимость имущества предприятия. Баланс имеет хорошую структуру за счет превышения удельного веса оборотных активов над внеоборотными в структуре баланса. Преобладание оборотных средств, высоко ликвидных активов положительно сказывается на финансовом положении предприятия, способствует укреплению его платежеспособности, независимости, повышает маневренность потоков денежных средств, эффективность их распределения и в перспективе может служить источником средств для улучшения финансовых результатов деятельности предприятия.

Увеличение суммы активов связано с ростом дебиторской задолженности, что, однако, является отрицательной тенденцией, т.к. свидетельствует об ухудшении ситуации с оплатой продукции (работ, услуг) предприятия, выборе неподходящей политики продаж (активном предоставлении потребительского кредита покупателям), несоблюдении договорной и расчетной дисциплины и несвоевременном предъявлении претензий по возникающим долгам. Все это в итоге приводит к отвлечению части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса.

 

Поэтому в настоящий момент предприятию нужно заниматься совершенствованием политики продаж, в частности сокращать активную выдачу потребительских кредитов, срок их возврата, разработать программу по регулированию и управлению дебиторской задолженностью.

В течение анализируемого периода происходит значительное сокращение запасов, что свидетельствует о росте ликвидности деятельности предприятия, повышению эффективности процессов производства и реализации продукции.

Рост внеоборотных активов за 2008-2009 г. осуществлялся за счет увеличения по статье «Основные средства». Исходя из того, что статья «Добавочный капитал» в пассиве баланса не увеличивается, можно исключить переоценку основных средств и изменение их стоимости в результате этой причины. Увеличение стоимости основных средств происходит в результате приобретения основных производственных фондов (строительной техники).

Наличие в составе баланса нематериальных активов косвенно характеризует избранную предприятием стратегию как инновацию, так как она вкладывает средства в интеллектуальную собственность. Нематериальные активы представлены статьей баланса «Патенты, лицензии, товарные знаки», в течение рассматриваемого периода их стоимость полностью используется, что может означать истечение срока лицензии, патента технологии производства, разработанной на предприятии, т.е. теперь ей могут пользоваться все, кто отчислит деньги фирме. Т.к. нематериальные активы служат источником для расширения производства, его интенсивного развития, то их сокращение является негативной тенденцией для предприятия. Для организации эффективной хозяйственной деятельности фирма должна вкладывать средства не только в основные средства (производственные фонды), но и в нематериальные активы.

Отсутствиенезавершенного строительства – положительная тенденция для предприятия, т.к. это означает, что у него нет незаконченных строительных объектов, следовательно, не понадобиться отвлечения дополнительных денежных ресурсов на их завершение.

Отсутствие долгосрочных финансовых вложений указывает на то, что средства не отвлекаются из основной производственной деятельности.

За весь анализируемый период 2008-2009 гг. наблюдались незначительные колебания уровня как внеоборотных, так и оборотных активов (в пределах 10%), что является положительной тенденцией для фирмы ООО «Элада».

В структуре пассивов предприятия доля собственного капитала превышает долю заемного. За 2008-2009 гг. произошел рост, как собственных средств, так и заемных, причем темпы роста собственных средств опережали темпы роста заемных, что является позитивной тенденцией для фирмы, свидетельствует об укреплении ее независимости в осуществлении своей деятельности по производству и продаже мебели, росте финансовой устойчивости предприятия.

На протяжении всего анализируемого периода в структуре заемных средств присутствуют только краткосрочные источники, что является негативным фактом, т.к. наличие только краткосрочных обязательств увеличивает риск непогашения долга. Однако, в целом удельный вес краткосрочных обязательств сократился за счет значительного сокращения кредиторской задолженности, что является положительной тенденцией и свидетельствует о своевременном погашении предприятием своих обязательств перед контрагентами, использовании правильной кредитной политики.

На увеличение собственного капитала (что, несомненно, является положительной тенденцией развития предприятия, т.к. собственный капитал является основой независимости предприятия) влияние оказало увеличение нераспределенной прибыли в структуре пассивов. Уставный капитал в течение анализируемого промежутка времени не изменялся. Добавочный и резервный капитал предприятия за период 2008-2009 гг. отсутствовали. Отсутствие резервного капитала объясняется тем, что общества с ограниченной ответственностью, к которым относится и фирма «Элада», имеют право не формировать резервный капитал.

В целом состояние предприятия характеризуется абсолютной финансовой устойчивостью на протяжении всего анализируемого периода 2008-2009 гг. Все запасы полностью, покрываются собственными оборотными средствами, т. е. предприятие не зависит от внешних кредиторов.

По результатам проведенного анализа показателей ликвидности можно сделать вывод о повышении ликвидности и росте платежеспособности предприятия в период 2008-2009 гг. Т.е. предприятие ООО «Элада», несмотря на экономический кризис 2008 г., способно своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, при помощи имеющихся у него денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и активных расчетов покрывать краткосрочные обязательства при отсутствии долгосрочных.

В целом наблюдается рост деловой активности фирмы, происходит ускорение оборачиваемости средств, т.е. все активы стали использоваться быстрее и эффективнее. Для получения того же самого уровня дохода как в 2008 году, в 2009 году предприятию нужно осуществить гораздо меньше затрат.

Оборачиваемость запасов также значительно возросла. Данное повышение благотворно скажется на развитии предприятия, т.к. ведет к увеличению скорости реализации запасов, сокращению затоваривания, более быстрому погашению долгов, уменьшению налога на имущество предприятия.

Фондоотдача основных средств (оборачиваемость ОПФ) в 2008-2009 гг. повторяет динамику изменений оборачиваемости запасов, т.е. происходит рост эффективности использования основных фондов фирмы, что приносит ей больший доход в виде роста выручки от реализации продукции, работ и услуг.

Оборачиваемость дебиторской задолженности также увеличивается, сокращение длительности оборота является положительной тенденцией, так как деньги быстрее возвращаются предприятию.

Рост оборачиваемости собственного капитала приводит к увеличению общей ресурсоотдачи имущества и снижение среднего срока оборота капитала, т.е. активность собственного капитала предприятия ООО «Элада» растет.

Оборачиваемость кредиторской задолженности в течение 2008-2009 гг. увеличивалась. Соответственно, произошло фактическое сокращение сроков пользования чужим имуществом.

Динамика оборачиваемости общей задолженности совпадает с динамикой оборачиваемости кредиторской задолженности, т.к. общая задолженность фирмы ООО «Элада» состоит только из кредиторской задолженности в составе краткосрочных обязательств предприятия, в то время как долгосрочные обязательства отсутствуют, также как и фонды потребления, и доходы будущих периодов. Произошло сокращение периода оборачиваемости общей задолженности, что является отрицательной тенденцией - сроки возврата для оплаты всей задолженности предприятия стали меньше.

Отсутствие денег, замороженных в виде готовой продукции на складе, и задолженности по кредитам является положительной тенденцией в развитии предприятия.

За период 2008-2009 гг. сложилась негативная тенденция понижения всех показателей рентабельности. Это свидетельствует о снижении эффективности деятельности предприятия, которое вызвано в первую очередь резким ростом себестоимости реализуемой продукции, вследствие роста производственных и реализационных затрат фирмы ООО «Элада». Себестоимость возрастает темпами, опережающими рост выручки от реализации продукции. Для того, чтобы в дальнейшем избежать такой ситуации предприятию нужно сокращать затраты на осуществление основной деятельности, оптимизировать их.

Рентабельность активов в рассматриваемом периоде также падает, происходит снижение эффективности их использования предприятием в течение 2008-2009 гг.

Рентабельность собственного капитала за 2008-2009 гг падает. Т.е. происходит снижение окупаемости капитальных активов участников общества с ограниченной ответственностью, отдачи от использования капитала, что также является негативной тенденцией в развитии предприятия.

Значения рентабельности инвестируемого капитала предприятия ООО «Элада» совпадают со значениями рентабельности собственного капитала. Совпадение показателей объясняется отсутствием у предприятия долгосрочных обязательств, поэтому в данном случае рентабельность инвестируемого капитала показывает соотношение прибыли и собственного капитала. В целом происходит снижение отдачи от инвестируемого капитала.

Фирма «Элада» представляет собой общество с ограниченной ответственностью, его уставной капитал состоит не из акций, а из долей, которые не могут быть свободно реализованы на фондовом рынке из-за закрытого состава участников организации, поэтому данное предприятие не развивает рыночной активности. В случае преобразования его в открытое акционерное общество, фирма «Элада» может зарегистрироваться на фондовой бирже и котировать там свои ценные бумаги - продавать и выкупать свои акции, изменяя, таким образом, размер уставного капитала, привлекая дополнительные средства третьих лиц для осуществления своей деятельности.

На основе анализа состояния банкротства, проведенного при построении модифицированной модели Альтмана и расчете коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами, можно сделать вывод об отсутствии угрозы банкротства предприятию ООО «Элада». Т.е. на протяжении всего анализируемого периода 2008-2009 гг. оно в состоянии выполнять свои обязательства перед контрагентами.

В сложившейся экономической ситуации предприятию удалось правильно выбрать и сохранить направление и приоритеты своего развития, но в дальнейшем растущая быстрыми темпами себестоимость продукции может значительно ухудшить финансовые результаты, снизить эффективность хозяйственной деятельности предприятия. Поэтому фирме ООО «Элада» рекомендуется разработать и проводить мероприятия по снижению себестоимости продукции, оптимизации структуры расходуемых ею средств, а также осуществлять повышение эффективности их использования.

 

 

Список литературы

1. Шеремет, А. Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций: [практическое пособие для слушателей системы подготовки профессиональных бухгалтеров и аудиторов] / А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев.— 2-е изд., перераб. и доп. — Москва: ИНФРА-М, 2010.— 207 с.

2. Шеремет, А. Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: [учебник для студентов вузов, обучающихся по направлению 080100 <Экономика>] / А. Д. Шеремет.— М.: ИНФРА-М, 2008.— 365 с.

3. Шеремет, А. Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: [учебник для студентов вузов, обучающихся по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»] / А. Д. Шеремет.— Изд. доп. и испр. — М.: ИНФРА-М, 2008.— 415 с.

4. Савицкая, Г. В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: учебное пособие / Г. В. Савицкая.— 4-е изд. — М.: Инфра-М, 2007.— 384 с.

5. Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: [учебник для студентов, обучающихся по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»] / Г. В. Савицкая.— 4-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2007.— 512 с.

6. Савицкая, Г. В. Анализ эффективности и рисков предпринимательской деятельности: методологические аспекты / Г. В. Савицкая.— М.: ИНФРА-М, 2008.— 270, [1] с.

7. Ковалев, В. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: [учебник для студентов высших учебных заведений, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»] / В. В. Ковалев, О. Н. Волкова.— М.: Проспект, 2007.— 424 с.

8. Ковалев, В. В. Практикум по анализу и финансовому менеджменту: конспект лекций с задачами и тестами / В. В. Ковалев.— 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2007.— 448 с.

9. Ковалев, В. В. Анализ баланса или как понимать баланс: учебно-практическое пособие / В. В. Ковалев, В. В. Ковалев.— М.: Проспект, 2009.— 448 с.

10. Шеремет, А. Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: [учебник для студентов вузов, обучающихся по направлению 080100 <Экономика>] / А. Д. Шеремет.— М.: ИНФРА-М, 2008.— 365 с.

11. Гиляровская, Л. Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник / Л. Т. Гиляровская, Д. В. Лысенко, Д. А. Ендовицкий.— М.: Проспект: ТК Велби, 2008.— 360 с.

12. Басовский Л. Е. Теория экономического анализа: учебное пособие для вузов / Л. Е. Басовский.-М.: ИНФРА-М, 2008.-222 с.

13. Канке А. А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / А. А. Канке, И. П. Кошевая.-Изд. 2-е, испр. и доп.-М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2007.-288 с.

14. Сорокина Е. М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики / Е. М. Сорокина.-Изд. 2-е, перераб. и доп..-М.: Финансы и статистика, 2010.-176 с.

15. Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры / В. В. Ковалев.-М.: Финансы и статистика, 2008. - 560 с.

1. http://www.analize.mnogovozduh.com/

2. http://www.cfin.ru/

 

Приложение 1

Таблица 1 – Бухгалтерский баланс за 2008 год

Организация: ООО «Элада»

Вид деятельности: производство и продажа мебели

Организационно-правовая форма/форма собственности: общество с ограниченной ответственностью

 

⇐ Предыдущая12345678Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: