 |
Коэффициент дисконтирования
|
|
|
|
NPV=Е(CFt/((1+r’)^t)) – IC 
r’=(1+r)/(1+i) = ( 1+0,12)/(1+0,08) – 1 = 0,037
30. Новые формы финансирования реальных инвестиций.
По своей сущности лизинг представляет собой разновидность долгосрочного финансового кредита, т.к. предоставляется в натуральной форме лизинговой компанией (лизингодатель) лизингополучателю и погашается в рассрочку регулярными лизинговыми платежами. Причем в договоре лизинга может быть предусмотрен выкуп. Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе организации и другие имущественные комплексы (здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движ и недвиж имущество). Предметом лизинга не могут служить земельные участки и объекты земельного назначения.
Субъектами лизинга являются:
1) Лизингодатель – физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных денежных средств приобретает в собственность имущество и предоставляет его в аренду лизингополучателю на определенных договором условиях во временное владение и пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности.
2) Лизингополучатель – физ или юр лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга на определенных договором условиях во временное пользование.
3) Продавец или поставщик – физ или юр лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю имущество, являющееся предметом лизинга.
1 – предоставление заявки на оборудование, 2 – оплата за оборудование, 3 – поставка оборудования, 4 – лизинговые платежи
На рынке лизинговых услуг так же функционируют и специальные субъекты:
1) Инвестор – физическое или юридическое лицо, которое финансирует лизинговую сделку.
|
|
|
2) Страховая компания – юридическое лицо осуществляющее страхование возможных рисков.
Виды лизинговых операций
1) Операционный лизинг – предназначен не только для финансирования внеоборотных активов, но и для их технического обслуживания арендодателя с последующим включением стоимости обслуживания (также при расторжении не нужно возвращать полную сумму актива).
2) Финансовый лизинг – не предполагает технического обслуживания и расторжения договора до истечения его срока. Предусматривает полную окупаемость внеоборотных активов, в результате чего лизингодатель получает платежи полностью покрывающие его капитальные затраты на приобретение арендуемого имущества. Договор финансового лизинга предусматривает возмещение наряду с полной суммой амортизационных отчислений и процентных платежей по банковскому кредиту (при расторжении контракта возвращается полная сумма и если лизингодатель взял актив в кредит у продавца, то лизингополучатель должен оплачивать проценты).
3) Возвратный лизинг – предусматривает продажу имущества организации финансово кредитным учреждением (страховой или лизинговой компании, индивидуальному инвестору) с одновременным получением этого имущества в операционный или финансовый лизинг на определенный период и на конкретных условиях (лизингополучатель получает деньги за это оборудование и получает еще и оборудование, но обязан выплачивать платежи (комиссию)).
Расчет лизинговых платежей:
1) По методике МинФин РФ и Министерства Экономики РФ: ЛП=АО+ПК+КВ+ДУ+НДС
ЛП – общая сумма лизинговых платежей;
АО – сумма амортизационных отчислений причитающихся лизингодателю в текущем году;
ПК – плата за кредитные ресурсы, используемые лизингодателем на приобретение объекта договора лизинга (имущества)
|
|
|
КВ – комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга
ДУ – плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренная договором лизинга
Проектное финансирование – это метод мобилизации финансовых ресурсов, направленных на реализацию крупномасштабных проектов в которых участвуют различные институты финансово-кредитной системы, а инвестиционные затраты возмещаются из будущих доходов создаваемого проекта. Используются для разведки полезных ископаемых, строительства нефти и газоперерабатывающих заводов, трубопроводов, электростанций. Эффективно только для крупномасштабных и высокотехнологичных проектов.
Преимущества проектного финансирования:
1) Для заемщиков – учредителей проектных компаний:
1.1) Низкая стоимость кредитных средств вследствие снижения рисков
1.2) Гарантия неприкосновенности имущества и доходов, не относящихся к данному проекту со стороны кредиторов
1.3) Защищенность активов учредителей от рисков связанных с финансированием проекта
1.4) Сохранение конфиденциальности о внутренней финансовой информации проектной компаний
1.5) Усиление мотивации топ менеджеров посредством их прямого долевого участия в проектном финансировании
2) Для кредиторов – банков-кредиторов и банков-гарантов:
2.1) Использование денежных средств ограничено целями проекта
2.2) Ограничение кредитных рисков за счет постоянного мониторинга действий заемщика
2.3) Сокращение затрат на получение информации о действиях заемщиков (учредителей) и проектной компании
31. Экономическое содержание оборотных средств. Структура оборотных средств.
Оборотные средства – это совокупность денежных и материальных средств, авансированных в средства производства, однократно участвующих в производственном процессе и полностью переносящих свою стоимость на готовый продукт. Структура оборотных средств – это удельный вес стоимости отдельных элементов оборотных средств в их общей стоимости.
Применяют различные классификации:
По характеру финансовых источников формирования выделяют:
1) Валовые - Валовые или оборотные средства в целом определяют общую величину оборотных средств и формируются за счет собственного и заемного капитала. Они отражаются в составе баланса суммой итогов второго и третьего разделов ее активов
|
|
|
2) Чистые - разность между текущими активами (оборотных средств) и текущими обязательствами (кредиторская задолженность). Показывают, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками. Формируются за счет собственного и долгосрочного заемного капиталов
3) Собственные оборотные средства
По степени управляемости:
1) Нормируемые - оборотные средства, по которым может быть определена планируемая величина их запасов (производственные запасы, незавершённое производство и полуфабрикаты собственного изготовления, расходы будущих периодов, готовая продукция на складах предприятия)
2) Ненормируемые – обратные нормируемым (продукция отгруженная и находящаяся в пути, денежные средства, дебиторская задолженность)
По функциональному назначению (структура оборотных средств):
1) Оборотные производственные фонды - это часть средств производства, которые целиком потребляются в каждом цикле производства, полностью переносят свою стоимость на производимую продукцию и целиком возмещаются после каждого производственного цикла. Они классифицируются по следующим элементам: производственные запасы (сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, топливо, тара, запасные части ), незавершенное производство и полуфабрикаты (представляет собой продукцию, не законченную производством и подлежащую дальнейшей обработке), Расходы будущих периодов (затраты на освоение новой продукции, плата за подписные издания, оплата на несколько месяцев вперед арендной платы и др., эти расходы списываются на себестоимость продукции в будущих периодах) (все части обор произв фондов нормир)
2) Фонды обращения состоят из запасов готовой продукции на складе предприятия, товаров, отгруженных потребителям, и остатков денежных средств на счетах в банке и в кассе предприятия (готовая к реализация продукция, находящаяся на складах предприятия; продукция отгруженная, но еще не оплаченная покупателем; денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке, а так же средства, находящиеся в незаконченных расчетах (дебиторская задолженность) (все ненормируемые кроме готовой прод.)
В зависимости от степени ликвидности:
1) Медленно реализуемые (запасы сырья и готовой продукции)
2) Быстро реализуемые (дебиторская задолженность. Средства на депозитах)
3) Наиболее ликвидные (денежные средства и краткосрочные ценные бумаги)
|
|
|
