 |
Оценка риска инвестиционного портфеля.
|
|
|
|
Компания, обладая определённым запасом финансовых ресурсов планирует их распределение для осуществления ряда инвестиционных проектов, в результате чего, формируется инвестиционный портфель. При управлении портфелем, появляется только специальный присущий комбинированный методы, оценки которого отличаются от оценки конкретного инвестиционного актива. Наиболее распространённой сферой исполнения портфельной теории является инвестирование ценной бумаги. При оценке риска портфеля, выделяют определённые виды рисков:
1. Систематический (рыночный)
2. Несистематический (специфический)
3. Общий
количество ценных бумаг
1 – системный риск
2 – специфический риск
3 – общий
Системный риск обусловлен общеэкономическими факторами, он присущ рынку в целом и возникает по независящим причинам. Он поддаётся диверсификации.
Несистематический риск обусловлен специфическими особенностями элемента, которое можно нейтрализировать включёнными в портфель.
Анализ график показывает, что с увеличением числа элементов в портфель уменьшается специфический риск, установлено что специфический риск, установлено что значительная часть систематического риска устраняется при вкладывании в портфель ценных бумаг 20 и более элементов.
Показатели систематического риска выбран коэффициент В (В – фактор), который показывает уровень изменчивости портфеля к рынку.
В – фактор рассчитывается по зависимости 40.
Bj= σj/ σm * corrjm 40
Где:
Bj – коэффициент j портфеля (актива)
σj – среднее квадратное отклонение j актива (портфеля)
σm – средняя квадратное отклонения рынка
Corrjm – доходность j актива с доходностью рыночного портфеля
|
|
|
Следует отметить, что для определения взаимосвязи и направления изменения доходности 2-х активов, используется 2 контроля:
Коэффициент корел. и коэффициент ковариации.
Коэффициент ковариации рассчитывается по зависимости 41.
COVab=∑nj-1(Дja-Дa)(Дj b -Дb)/n-1 41
Где:
COV – доходность актива (портфеля) A и В
Дja,Дjb – Доходность А и В в j периоде
Да, Да – средняя доходность активов
n – период
Ковариация может иметь, как положительное так и отрицательное значение, если ковариация имеет положительное значение, это свидетельствует что доходности активов изменяются в одном направлении, а если ковариация отрицательная, свидетельствует, что доходность изменяется в противоположном направлении.
Если ковариация равна нулю, это означает, что взаимосвязь между доходностями активов отсутствует.
Другими показателями степени взаимосвязи двух активов является коэффициент корреляции, который определяется по зависимости 42, где:
COVab – ковариация доходностей активов А и В
£а, £в – среднее отклонение доходности активов А и В
Corrab= COVab/£а£в 42
Коэффициент колериации изменяется в пределах от +1 до -1
А) если Corr активов А и В = 1, это означает что доходности изменяются абсолютно одинаково, между ними существует полная Corr.
Б) если corr = -1, то доходности изменяются в противоположном направлении, если актив А растет, то доходность падает.
В) если corr от 0 до +1, то доходности активов изменяется в одном направлении.
Г) если corr от 0 до -1, то доходности изменяются разнонаправлено
Между COV и Corr существует зависимость, то коэффициент В, характеризующий изменение актива и по сравнению с рыночными портфелями (m) можно выразить либо через либо через коэффициент corr, либо через показатель cov.
Bj= σj/ σm * Corrab= σj/ σm * COVjm/ σj σm=COVjm/ σm2 43
Задача:
Рассчитать В – фактор по исходным данным, представленным в таблице 1.
|
|
|
Фондовый индекс и цены акций компании А.
| Периоды наблюдений | ||||||
| 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | 5-й | 6-й | |
| Фондовый индекс (m) | ||||||
| Цены акций | 17,43 | 17,13 | 17,00 | 17,85 | 18,50 | 18,70 |
За данный период дивид. выплачивают доход полученный за счёт роста курсовой ст-ти акций, поэтому, доходность за данные периоды наблюдения рассчитано по зависимости 44.
Д=Pm-Pm-1/Pm-1 * 100 44
Pm – цена акций в пер m
Pm1 – цена акций в пред периоде
Доходность за периодами наблюдений.
| Показатели | Периоды наблюдений | |||||
| 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | 5-й | 6-й | |
| Фондовый индекс (m) | - | -7,25 | -1,25 | 5,38 | 5,40 | 1,42 |
| Доходность акций (j) | - | -1,72 | -0,76 | 3,64 | 1,08 |
Д=320-345/345 * 100=22
Рассчитать сред доходность акции по рынку в целом
Дm=0,74
Дa=1,45
Дисперсия и среднее квадратное отклонение доходности рынка и доходности актива.
При наличии статистических данных за предм периоды дисперсия м.б. рассчитана из соотн 45.
σ2=∑nj-1(xj-x)2/n-1 45
где:
xj – это конкретное значение кон-ля x в j
x – среднее значение кон – ля за рассматриваемые периоды
n – количество периодов
Если количество периодов меньше д-ти, то дисперсия м.б. рассчитана по зависимости 46.
σ2=∑nj-1(xj-x)2/n 46
В нашем случае дисперсия актива А и дисперсия доходности рынка в целом м.б. рассчитана с использованием зависимости 47.
σ2=∑nj-1(Дj-Д)2/n 47
Рассчитать дисперсию рынка и актива А.
σ2m=∑(-7,25-0,74)2+(-1,25-0,74)2+(5,38-0,74)2+(5,40-0,74)2+(1,42-0,74)2/5=22,32
σ2a=∑(-1,72-1,45)2+(-0,76-1,45)2+(5-1,45)2+(3,64-1,45)2+(1,08-1,45)2=6,49
Определить среднеквадратное отклонение по зависимости 48 и 49.
σm=√ σm2 48
σа=√ σа2 49
Определить COV между доходностью компании А и доходностью рынка
COVa,m= ∑nn=1(Дja-Дa)(Дjm-Дm)/n
COVa,m= ∑(1,72-1,45)(-7,24-0,74)+(0,74-1,45)*(-1,25-0,74)+(5-1,45)*
(5,38-0,74)+(3,64-1,45)*(5,40-0,74)+(1,08-1,45)*(1,42-0,74)=11,
Доходность за периодами наблюдателя.
| Показатели | Периоды наблюдений | |||||
| 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | 5-й | 6-й | |
| Фондовый индекс(m) | - | -8,14 | -1,41 | 6,11 | 6,10 | 1,60 |
| Доходность акций(j) | - | -1,94 | -0,80 | 5,60 | 4,10 | 1,21 |
Д=282-307/ 307*100=-8 Д=313-295/295*100=6,11
Д=278-282/282*100=-1 Д=318-313/313*100=1,59
Д=295-278/278*100=6,11
Доходность акций так же 
Средняя доходность акций по рынку.
|
|
|
Дm=0,85
Дa=1,63
Дисперсия рынка актива А.
R2m=∑(-8,14-0,85)2+(-1,41-0,85)2+(6,11-0,85)2+(6,10-0,85)2+(1,60-0,85)2/5=28,34
R2a=∑(-1,94-1,63)2+(-0,80-1,63)2+(5,60-1,63)2+(4,10-1,63)2+(1,21-1,63)2/5=8,14
Кроме вышеперечисленного пр-е формирует:
-отчёт
-отчёт о нераспределённой прибыли
-пояснение к годовому финансовому отчёту
В отдельных случаях для анализа финансового отчёта могут привлекаться дополнительные источники.
В реальной практике финансового анализа выработаны основные правила «чтения» финансовых отчётов, как:
-горизонтальный (предполагает сравнение финансовых показателей отчетного периода с показателями предшествующего; с показателями аналогичного периода прошлого года; с показателями ряда предшествующих периодов)
-вертикальный (предполагает сравнительный анализ активов т.е. структурный анализ активов)
-сравнительный (трендовый) (предполагает сравнение показателей со среднеотраслевыми финансовыми показателями конкурентов, сравнение отчётных и плановых показателей)
-анализ финансового коэффициента Rmio – т.е. предполагает анализ финансовой уст-ти, анализ ликвидности и платёжеспособности, анализ оборачиваемости активов и капитала, анализ решательности.
Во многих случаях финансовый анализ осуществляется с использованием аналитических форм финансовой отчётности.
Техника горизонтального финансового анализа (Hourizontal analysis)
Балансовый отчёт фирмы А.
| Актив | 1-й год | 2-й год | Отнош. | Пассив. | 1-й год | 2-й год | Отнош. | ||
| Абс. | Отн. | Абс. | Отн. | ||||||
| Текущие Активы | ТА2 | ТА2 | ТА2-ТА1 | ТА2/ТА1 | Краткосрочные Обязательства КО | КО1 | КО2 | КО2-КО1 | КО2/КО1 |
| Баланс: |
Среднеквадратическое отношение.
Rm=√Rm2=5,32
Ra=√Ra2=2,85
COV между доходностью компании А и доходностью компании рынка:
COVa,m=∑n=1n(Дja-Дa)(Дjm-Дm)/n=(-1,94-1,63)(-8,14-0,85)+(-,80-1,63)(-1,41-0,85)+(5,60-1,63)(6,11-0,85)+(4,10-1,63)(6,10-0,85)+(1,21-1,63)(1,60-0,85)/5=14,22
Значение фактора В:
Вj=COVjm/σm2=14,22/28,34=0,501
Впорт.=∑nj=1Bjgj 50
Впорт. – коэффициент портфеля, состоящий из n – актива
Вj – коэффициент j – актива
gj – удельный вес j – актива в портфеле
|
|
|
Задача: Определить Впорт., состоящего из следующих активов
Структура инвестиций портфеля.
| Актив | Стоимость у.д.ед. | Удельный вес | В |
| А | 0.1 | 0.8 | |
| В | 0.2 | 0.95 | |
| С | 0.4 | 0.60 | |
| D | 0.3 | 1.2 | |
| Итого: | 1.0 |
Впорт.=(0.1*0.8)+(0.2*0.95)+(0.4*0.60)+(0.3*1.2)=0.87
Большинство акций имеют запас В фактора от 0.5 до 1.75. Коэффициент В не остаётся постоянным, с течением времени в следствии изменении результата на финансовых рынках он пишется. По этому анал. актива периодически пересчитывают В коэффициент, по этому необходимо оценивать, как систематический риск присущий данному портфелю и требуемый уровень доходности. Чем выше риск портфеля, тем большую премию в виде повышения доходности должна получить компания при благоприятной ситуации на рынке и в компании, однако следует отличить, что и тем же будет больший урон в случае неблагоприятной ситуации на рынке и в компании.
Аналитическая группировка и анализ статей пассива
баланса компании А.
| Пассив баланса | На окончание 2010 | На окончание 2011 | Отклонения | |||
| Абсол. | Относ. | Абсол. | Относ. | Абсол. | Относ. | |
| 1.собственный капитал | ||||||
| 2.заёмный капитал | ||||||
| 2.1.должностные обязательства | ||||||
| 2.2.краткосрочные обязательства | ||||||
| Баланс |
Отчёт о движении денежных средств.
| Остаток денежных средств на начало года | Поступление денежных средств | Наличие денежных средств | Остаток денежных средств на остаток периода |
Отчет о движении денежных средств показывает движение денежных потоков предприятия как в целом так и в текущей инвестиционной и финансовой деятельности. Первая часть отчёта показывает движение денежных средств в развитие производства хозяйственной деятельности здесь суммируются ежедневные поступлении денежных средств и платежи; во второй части отражаются средства вложенные в основном в инвестиции;
В третьей части показывается приток и отток средств, используемых в финансовых операциях компании.
Результирующая часть показывает чистый прирост, а так же величину денежных средств на начало и конец отчётного периода. Отчёт даёт возможность выяснить не только достаточность денежных средств предприятия, но и показать образование и использование финансовых ресурсов; скрыть влияние видов деятельности на конечный результат.
1. отчет о прибыли и убытках
2. балансовый отчёт
3. отчёт о движении денежных средств
Используется зависимость 43, рассчитать зависимость фактора.
|
|
|
Вj=COVjm/σm2=11,2304/22,2=0,503
Поскольку Bj<1, из этого следует что акция более устойчива к колебаниям рынка. Так при росте рынка на 10% акция возрастёт на 5,03%, при снижении фондового индекса на 10% цена акции уменьшится на 5,03% это значит что систематический риск ниже среденерыночного.
Рассмотрим случай, когда B>1, если акции компании имеют B>1, то они более чувствительны т.е. имеют большой систематический риск.
Например: коэффициент В составляет 0,5 – это значит что при повышении доходности рынка на 10% - цены на акции этой компании, увеличатся на 15%, если рыночные цены упали на 10%, то стоимость то стоимость акции снизилась на 15%, поэтому акции с коэффициентом >1 называют агрессивными т.к. они более изменчивы, чем рынок.
Если акции компании имеют коэффициент <1, то они имеют меньший риск, чем рынок в целом, т.е. цены на акции движутся в том же направлении что и рынок, но более неприличными темпами – так же акции называют оборонительными.
Если В=0, то данные вложения считаются безрисковыми.
Т.О. используя коэффициент В и прогноз развития рынка можно оценить риск и ожидаемую доходность по конкретному активу. На основе этого формируется инвестиционный портфель, риск которого измеряется средневзвешенным коэффициентом В определённому из индивидуальных В-факторов в соответствии с их весом в портфеле.
При горизонтальном финансовом анализе показатели финансовой отчётности сравнивают путём сопоставления показателей, представленных в балансовых отчётах о прибыли и убытке.
Все данные представлены как в абсолютном виде, так и по относительным данным за отчётный период.
Технику вертикального анализа рассмотрим на периоде
формы балансового отчёта фирмы А.
| Актив | Абсолютная величина | У.С. вес | Относительная | ||
| 1-й год | 2-й год | 1-й год | 2-й год | ||
| Текущие активы (ТА) | ТА1 | ТА2 | ТА1/ТА2=у1 | У2=ТА2/Б2 | |
Данный вид анализа предполагает определение у.с. веса отрицательных статей отчётности в общем итоговом показателе, и получении путём сравнения полученного результата с данными предшествующего периода, значений относительных отклонений.
Вертикальный анализ предусматривает представление отчётности в виде отрицательных величин которые описывают структуру обобщающих итоговых показателей, обязательным элементом такого анализа построение динамических рядов этих величин, что бы отследить и спрогнозировать структурные отводы в хоре вертикального анализа, обычно подтверждаются результатами анализа коэффициента.
Сравнительный финансовый анализ.
| Актив | Годы | |||||
| 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | 5-й | 6-й | |
| Текущие активы | ТА1 | ТА2 | ТА3 | ТА4 | ТА5 | ТА6 |
| Текущие активы | ТА2/ТА1 | ТА3/TA2 | TA4/TA3 | TA5/TA4 | TA6/TA5 | |
| баланс |
Методика оценки денежных средств с учётом фактора риска.
а) оценка будущей статистики денег:
FV2(n)=PV[(1+An)(1+RPn)] 53
Определить будущую стоимость денег с учётом факторов риска, если безрисковая стоимость дохода (Аn)=5%, доходность с учетом риска (RPn)=12%. В=1. настоящая стоимость n=3 1000
FV2(n)=1000[(1+0,05)(1+0,07)]=1418,14
RPn=(Rn-An)B=(0,12*0,05)*1=0,07=7%
В условиях предыдущей задачи определить по фактору 54
PV=FV(n)/[(1+An)(1+RPn)]n 54
PV=1/[(1+0,05)(1+0,07)]3=705,14
Задача по определению В фактора
| Показатели | Периоды наблюдений | |||||
| 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | 5-й | 6-й | |
| Фондовый индекс(m) | ||||||
| Цены акций компании | 15,43 | 15,13 | 15,01 | 15,85 | 16,50 | 16,70 |
Повышенный риск должен быть вознаграждён, иначе никто не будет проводить инвестиции, связанные с каким либо риском.
На графике уровень доходности обозначен точкой Аn. Если компания осуществляет операции, связанные с новыми финансовыми рисками, то риск должен быть вознаграждён более высокой доходностью. В этом случае величина премии за риск будет рассчитана по зависимости 51
RPn=(Rn-An)B 51
Для данного варианта коэффициент В=1
Для методики оценки стоимости денег определение требуемой доходности по конкретному j активу может быть определён по формуле
Дj=An+Bj(Rn-An) 52
Задача:
Определить требуемый уровень доходности, если безрисковая ставка доходности в качестве которой принята доходность по казначейским векселям США составляют 5%. Уровень рыночной доходности 15%, коэффициент В-1,3
Дj=0,05+1,3(0,15-0,05)=0,18=18%
По степени ликвидности, статьи Активов можно условно разделить на 4 группы:
1,2 группы – оборотные активы
3,4 группы – вне оборотные активы
С точки зрения ликвидности активы подразделяются на:
А1 – наиболее ликвидные (денежные активы и их заменители)
А2 – быстро реализуемые активы (качественная дебиторская задолженность, с низким уровнем сомнительных долгов, часть товарно-материальных ценностей)
А3 – медленно реализуемые активы (дебиторская задолженность, с длительным сроком погашения, незавершенное производство, сомнительная дебиторская задолженность, готовая продукция не пользующаяся спросом)
А4 - трудно реализуемые активы (
основные средства, нематериальные активы)
Группировка пассивов:
П1 – наиболее срочные обязательства, наиболее срочная кредиторская задолженность.
П2 – краткосрочные пассивы, краткосрочная кредиторская задолженность.
П3 – долгосрочные пассивы, долгосрочная кредиторская задолженность.
П4 – постоянные пассивы, собственный капитал.
После подобной классификации активов и пассивов проводится сопоставление соответствующих групп. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняется соотношение:
А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.
Данное соотношение в финансовом менеджменте называется основными балансовыми пропорциями.
Сопоставление показателей 1 группы по активу и пассиву отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Оно позволяет выявить текущую ликвидность, которая свидетельствует о способности предприятия своевременно погашать свои обязательства, на ближайшее к рассматриваемому периоду времени.
Сопоставление показателей 2 группы показывает тенденцию к увеличению или уменьшению, текущей ликвидности в период до 1 года.
Сопоставление показателей 3 и 4 группы отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем, те. перспективная ликвидность.
Коэффициенты ликвидности.
1. Рабочий капитал РК=ТА-ТО
данный показатель, отражает степень участия рабочего капитала в формировании текущих активов
2. Доля рабочего капитала Дрк=(ТА-ТО)/ТА Норматив >1
3. Коэффициент текущей ликвидности Ктл=ТА/ЗКк=ТА/ТО Норматив: 1,2
в соответствии с международной и российской практикой значение коэффициента текущей ликвидности должно находится в пределах от 1 до 2 (иногда 3). Нижние граница показывает что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства.
Превышение текущих активов по равнению с краткосрочными обязательствами, о0значают что предприятия располагает значительными резервами для компенсации убытков, в случае ликвидации большей части оборотных средств.
Превышение коэффициента ликвидности более чем 4,7 связано с неумением руководства эффективно управлять оборотными средствами и аккумулирование их к дебиторской задолженности.
4. Коэффициент немедленной ликвидности Кнл=(ДА+ДЗк)/ЗКк – показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся у предприятия средств, но и за счет поступления за отгруженную продукцию.
5. Коэффициент платежеспособности (абсолютной ликвидности) Кплат=(ДА+КФВ)/ЗКк данный коэффициент показывает какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта только за счет денежных средств и их эквивалентов. по своему экономическому содержанию данный показатель корректно рассматривать как характеристику платежеспособности предприятия.
ЗАДАЧА:
Оценить ликвидность и платежеспособность предприятия за рассматриваемые периоды:
Оценка ликвидности и платежеспособности компании С
| Показатели | 2000 г. | 2010г. |
| Запасы, у.д.ед. | ||
| Дебиторская задолженность у.д.ед. | ||
| Денежные средства у.д.ед. | ||
| Краткосрочные обязательства |
1. РК= 200 и 200 не изменилось
2. Дрк= 0,66 и 0,33 возросли краткосрочные обязательства, что плохо
3. Ктл=3 и 1.5 в пределах нормы
4. Кнл= 1,5 и 0,95 в пределах нормы
5. Кплат= 0,5 и 0,25 стало хуже
Одним из важных этапов оценки ликвидности является анализ качества текущих активов (состав запасов товарно-материальных ценностей, доля сомнительных) окончательный вывод относительно финансовой устойчивости ликвидности и платежеспособностей предприятия может быть сделан по результатам внутреннего анализа текущих активов и краткосрочных обязательств, а так же углубленного детализированного анализа движения денежных потоков оборачиваемости всех основных элементов текущих активов и пассивов.
Т.о. в общем виде проблема управления ликвидностью сводится к управлению оборотными активами. Речь идет о наращивании оборачиваемости, нахождении оптимального уровня и структуры основных элементов оборотных активов, их соотношения с текущими пассивами а так же поиски эффективных источников финансирования оборотных средств предприятия.
Оборачиваемости активов и капитала. Использования материальных ресурсов покупателем фондоотдачи показываемый самую выручку мы получим с рубля.
Фо=Вр/ОС Вр – выручка ОС – осмотр средства
Чем выше уровень фондоотдачи тем эффективнее предприятие использует основные средства.
Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует о незначительном объёме выручки или чрезмерном объёме капитала вложений.
Показательно обратной фондоотдачей называется фондоёмкостью
Фе=ОС/Вр
Данный показатель характеризует эффективность использования компаний всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников. С их помощью выяснено сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения приносящий соответствующий эффект в виде прибыли.
Вывод по финансовой устойчивости: оценка автономии показывает соотношение к сумме капитала или же нормативного и составляет 0,3, что свидетельствует о необходимости увеличения суммы с.к.
Оценка финансирования показывает, что соотношение заёма капитала к сумме с.к. или же нормативного и составляет 2,5, что свидетельствует о необходимости уменьшения суммы.
Оценка коэффициента показывает что соотношение заема капитала к сумме капитала входит в нормативное и составляет 0,7, что свидетельствует о правильном использовании денежных средств.
Оценка к текущей зарплате показывает что соотношение Кт 3/2 нормативные и составляют 0,8 что свидетельствует о
Оценка к долгам финансовых вкладов показывает, что соотношение входит в норматив и составляет 0,9, что свидетельствует о рациональном использовании и распоряжении денежными средствами.
Коэффициент анализ ликвидности и платёжеспособности предпринимателя.
Ликвидность предпринимателя определяется наличием активов достаточных для погашения текущих обязательств. Предприятие теоретически считается ликвидным, если выполняется соотношение та>то
Та – балансовая величина текущих активов
То – балансовая величина текущих краткосрочных обязательств
Та – это оборотные средства, т.е. это активы, которые совершают оборот в течении года или одного операционного цикла Д – А – Д
Коск=вр/ск
4) доходность
tock=365/Kock
5) к оборачиваемости оборотных актов
Кооа=вр/oa
6) доходность
toоа=365/ Кооа
К активам относятся: производственные товарные, дебиторская зазаоэлеменность.
Способность активов трансформироваться в денежные средства называется с ликвидностью активов.
Степень ликвидации – продолжительность времени в течении которого они трансформируются в денежные средства. В бухгалтерском балансе активам предприятия противостоит источники их покрытия.
Часть капитала предприятия с помощью которой покрываются текущие обязательства называется рабочим капиталом.
РК=ТА-ТО
Если ТА>ТО, то имеется некий резервный запас, который может быть использован.
Одним из способов оценки ликвидности предприятия является анализ ликвидности баланса.
Анализ ликвидности баланса заключается в сопоставлении определённых элементов активов с элементами пассивов. С этой целью активы предприятия группируют по степени их ликвидности, а обязательства по степени срочности их погашения, затем наиболее срочные обязательства сопоставляют с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью, по степени убываемости срочности и ликвидности.
5) коэффициент оборачиваемости необоротных активов
Кова=Вр/Ва где ВА – средний объём внеоборотных активов
6) длительность 1 оборота внеоборотных активов
tвао=365/Квао
7) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолжности
Кдзо=Вр/Дз
8) длительность 1 оборота дебиторской задолжности
tдзо=365/Ккзо
9) коэффициент оборачиваемости кредиторской задолжности
Ккзо=Вр/Кз
10) длительность 1 оборота кредиторской задолжности
tкзо=365/Ккзо
11) коэффициент оборачиваемости запасов и затрат (33)
К33о=Вр/Зз
12) длительность
to33=365/ К33о
13) коэффициент оборачиваемости собственного капитала
Коэффициент задолжности показывает долю заёмного капитала во всеё его сумме
КЗ=ЗК/К 0,7/0,8
14) коэффициент текущей задолжности (КтЗ)
Является определяющим и характеризует долю заёмного капитала, выданного на краткосрочной основе к общей сумме капитала.
КпЗ=ЗКк/К=ТО/К
Данный коэффициент определяет степень финансовой устойчивости предпринимателя.
ЗКк – сумма капитала выданного на краткосрочной основе
ТО – текущее обязательство
15) Коэффициент долгосрочной финансовой независимости – он показывает в какой степени общий объём используемых активов сформирован за счёт собственного капитала, выданного на краткосрочной основе.
КрН=СК+ЗКд/A
ЗКд – сумма капитала выданного на долгосрочной основе
Расчёты финансовой устойчивости компании А с помощью коэффициентов.
| Показатели | Формулы расчёта | Норматив | Значения на окончание 2011 |
| 1.1. | К1=СК/А | >0,5 | 16234/563978=0,3 |
| 1.2. | КФ=СК/ЗК | <1 | 401586/562942=2,5 |
| 1.3. | КЗ=ЗК/К | 0,7+0,8 | 401586/563928=0,7 |
| 1.4. | КЗ=ЗК/K=TO/K | 0,2/0,5 | 401586/563928=0,08 |
| 1.5. | КЗН*а+ЗКД/A | 0,8*0,9 | 162142+955964/363928=0,9 |
Расчёт показателей ликвидности и платёжеспособности.
| Показатели | Формула расчёта | Норматив | Значение |
| Рабочий капитал | РК=ТА-ТО | РК>0 | 384584-45622=338962 |
| Доля рабочего капитала | ДРК=ТА-ТО/ТА | ДРК>1 | 338962/384584=0,88 |
| Коэффициент текущей ликвидности | КТЛ=ТА/ТО | КТЛ от 1 до 3 | 384584/45622=8,43 |
| Коэффициент немедленной ликвидности | Нл=ДА+ДЗк/Зкк | 0,8 – 1,0 | 1063+0/45622=0,023 |
| Коэффициент платёжеспособности | Кплат=ДА+КФВ/ЗКк | - | 1063+400/45622=0,032 |
Вывод: для предпринимателя существует РК который позволяет покрывать сумму текущих расходов.
Доля рабочего капитала ниже нормативного значения
Коэффициент текущей ликвидности значительно превышает нормативные значения.
Коэффициент немедленной ликвидности значительно меньше нормативного значения
|
|
|
