Рыночный механизм установления равновесного значения текущего валютного курса. Модель формирования валютного курса.
В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения. Размер спроса на иностра валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов данной страны, выезжающих в иностр госу-ва, спросом на иностр финанс активы и спросом на иностр валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом. Чем выше курс иностр валюты, тем меньше спрос на нее; чем ниже курс иностранной валюты, тем больше спрос на нее. Размер предложения иностранной валюты определяется спросом резидентов иностр гос-ва на валюту данного гос-ва, спросом иностр туристов на услуги в данном государстве, спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте данного государства, и спросом на национальную валюту в связи с намерениями нерезидентов осуществлять инвестиционные проекты в данном государстве. Так, чем выше курс иностр валюты по отношению к отечественной, тем меньшее количество национ субъектов валютного рынка готово предложить отечественную в обмен на иностр валюту. Равновесный валютный курс устанавливается без вмешательства государства, без значительных потерь валютных резервов. Но при использовании данного режима повышается риск и неопределенность в торговых и финансовых сделках. Для анализа используем значение номинального валютного курса при стабильности уровня цен и неизменности совокупного спроса в стране и за рубежом.
Одна из современных моделей основана на соединении теории %го паритета с теорией паритета покупательной способности ППС, в соответствии с которой колебания обменного курса любых 2х валют отражают главным образом различие в темпах изменения покупательной способности. Концепция ППС основана на положении, что в условиях свободной торговли в длительном периоде цена одного и того же блага (корзины благ) за вычетом трансакционных издержек будет одинаковой во всех ранах. Так, россиянин, имея М руб., может купить либо М/Р ед. отеч благ, либо М/е ед. иностранной валюты, за которую получит M/ePz ед. иностраблага того же вида. Следовательно, для исключения арбитража должно соблюдаться равенство: М/Р=M/ePz, значит, е=Р/Pz. Отсюда следует, что темп изменения обменного курса национ валюты двух стран равен разности темпов инфляции в этих странах: е с птичкой=П-Пz
На рисунке – модель установления обменного курса.
Рав-во объемов спроса и предложения валюты страны на рынке девизов (девизы - платежные средства в иностр валюте, предн-е для междунар расчетов) свидетельствует о нулевом сальдо ее платежного баланса. Это следует из того, что объем заграничного спроса на деньги некот страны равен сумме ценности ее экспорта благ и импорта капитала, а объем предложения ее денег на девизном рынке равен суммарной ценности импорта благ в страну и экспорта ее капитала. Если при равенстве ставок % в стране и за границей равновесный курс валюты страны совпадает с ожидаемым, то нулевое сальдо ее платежного баланса достигнуто благодаря нулевым сальдо счетов по текущим операциям и по операциям с капиталом. В этом случае графики трех функций: спроса на девизы текущих операций (Dd), суммарного спроса на них (Dd(сумма) и предложения девизов по текущим операциям (Sd) — пересекаются в одной точке.
Из проведенного анализа следует, что при плавающем валютном курсе платежный баланс страны всегда выровнен, и поэтому внешнеэкономические связи национального хозяйства не влияют на состояние валютных резервов Центрального банка, а следовательно, и на денежную базу страны. При плавающем валютном курсе всегда соблюдается равенство NE(e) = NKE(e) за счет изменения значения е.
Воспользуйтесь поиском по сайту: ![]() ©2015 - 2025 megalektsii.ru Все авторские права принадлежат авторам лекционных материалов. Обратная связь с нами...
|