Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу!
МегаЛекции

Краткосрочные и долгосрочные последствия денежно-кредитной экспансии в малой открытой экономике при изменяющемся уровне цен.




Достижение двух целей с помощью одного инструмента невозможно. В связи с этим встает проблема поиска новых инструментов, позволяющих определить новые подходы к решению проблем.

Рассмотрим, как влияет изменение цен на курс валюты и уровень выпуска. В данной ситуации будут исследованы краткосрочные и долгосрочные последствия денежно-кредитной экспансии при гибких ценах. Проиллюстрируем размышления графически.

Результаты денежно-кредитной политики в краткосрочном и долгосрочном периодах

Анализ действия денежно-кредитной политики в различных периодах проводится при следующих условиях:

- объем производства на уровне полной занятости (yF);

- долгосрочное и краткосрочное равновесие на рынке благ (yd=yS);

- равновесие на денежном рынке М/Р = L;

- равновесный платежный баланс NХ=0;

- внутренняя ставка iвн = iмир .

Алгоритм действия экономической политики (денежно-кредитная экспансия):

· М↑ => LM => LM1.

· r↓; в (∙)E1 iвн < iмир.

· Отток капитала, обесценение валюты => повышение конкурентоспособности.

· Е↑ => NX↑ => IS => IS1.

· Перемещение равновесия из (∙)E => (∙)E1 => (∙)E2.

· y↑ => y2 > y1 > yF.

· (∙)E2 - излишняя занятость => р↑.

· р↑ => М/Р ↓ => LM1 =>LM => (∙)E - равновесие.

· M/P ↓ => i↑ => приток капитала => валюта дорожает => конкурентоспособность падает.

· IS1 => IS.

В долгосрочном периоде выпуск устанавливается на уровне полной занятости: пропорции роста номинальной денежной массы, цен и валютного курса равны, при этом реальная денежная масса и относительные цены остаются неизменными.

Однако следует заметить, что изменение валютного курса и цены не всегда происходит в одной и той же пропорции.

При проведении денежно-кредитной экспансии происходит снижение процентной ставки, немедленная корректировка валютного курса и постепенное изменение цен.

В коротком периоде цены являются жесткими и изменяются постепенно до восстановления равновесия на рынке благ и устранения отклонений от реального валютного курса.

Механизм установления валютного курса при жестких ценах. Эффект «перелета» и «недолета» валютного курса.

Рассмотрим определение валютного курса при жестких ценах:

Рис. 30. Механизм установления валютного курса при жестких ценах

Первоначальные условия рассматриваемой ситуации таковы:

- Внутренняя процентная ставка равна мировой iвн = iмир (r = r*).

- (∙)E – точка равновесия в условиях полной занятости.

- Равновесие на товарном и денежном рынке; yd = ys; М/Р =L.

- Равновесный торговый баланс NX=0.

Алгоритм действий:

· М↑ => LM =>LM1.

· rвнутр ↓ => обесценение валюты => => E­ => NX­ => yd­=> IS => IS1.

· (∙)E1 => iвн < iмир. Недостаточный сдвиг может объясняться низкой чувствительностью инвестиционного спроса к изменению процентной ставки и через счет текущих операций – к изменению валютного курса. В данных условиях ожидается повышение валютного курса, что окажет компенсирующее воздействие. Такая ситуация получила название «перелет валютного курса».

· Повышенная чувствительность к изменениям процентной ставки и валютного курса может сдвинуть IS1 до IS2.

· В (∙)E2 iвн > iмир – ожидается изменение валютного курса.

Восстановление равновесия осуществляется за счет роста спроса на деньги.

Если объем спроса на деньги возрастает недостаточно для поддержания равновесия, то отмечается снижение процентной ставки и «перелет».

Если спрос на деньги слишком велик, то объем производства увеличивается так, что возрастает процентная ставка и отмечается «недолет».

Итак, в коротком периоде из-за жесткости цен увеличение предложения денег может вызвать «перелет» валютного курса за его долгосрочный уровень, т.е. привести к избыточному обесценению валюты. «Перелет» валютных курсов есть результат замедленной корректировки уровня цен в краткосрочном периоде.

В длительном периоде обесценение валюты и изменение цен прямо пропорционально темпу роста денежной массы.





Рекомендуемые страницы:

Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015- 2021 megalektsii.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав.