Краткосрочные и долгосрочные последствия денежно-кредитной экспансии в малой открытой экономике при изменяющемся уровне цен.
⇐ ПредыдущаяСтр 9 из 9
Достижение двух целей с помощью одного инструмента невозможно. В связи с этим встает проблема поиска новых инструментов, позволяющих определить новые подходы к решению проблем. Рассмотрим, как влияет изменение цен на курс валюты и уровень выпуска. В данной ситуации будут исследованы краткосрочные и долгосрочные последствия денежно-кредитной экспансии при гибких ценах. Проиллюстрируем размышления графически. Результаты денежно-кредитной политики в краткосрочном и долгосрочном периодах Анализ действия денежно-кредитной политики в различных периодах проводится при следующих условиях: - объем производства на уровне полной занятости (yF); - долгосрочное и краткосрочное равновесие на рынке благ (yd=yS); - равновесие на денежном рынке М/Р = L; - равновесный платежный баланс NХ=0; - внутренняя ставка iвн = iмир. Алгоритм действия экономической политики (денежно-кредитная экспансия): · М↑ => LM => LM1. · r↓; в (∙)E1 iвн < iмир. · Отток капитала, обесценение валюты => повышение конкурентоспособности. · Е↑ => NX↑ => IS => IS1. · Перемещение равновесия из (∙)E => (∙)E1 => (∙)E2. · y↑ => y2 > y1 > yF. · (∙)E2 - излишняя занятость => р↑. · р↑ => М/Р ↓ => LM1 =>LM => (∙)E - равновесие. · M/P ↓ => i↑ => приток капитала => валюта дорожает => конкурентоспособность падает. · IS1 => IS. В долгосрочном периоде выпуск устанавливается на уровне полной занятости: пропорции роста номинальной денежной массы, цен и валютного курса равны, при этом реальная денежная масса и относительные цены остаются неизменными. Однако следует заметить, что изменение валютного курса и цены не всегда происходит в одной и той же пропорции.
При проведении денежно-кредитной экспансии происходит снижение процентной ставки, немедленная корректировка валютного курса и постепенное изменение цен. В коротком периоде цены являются жесткими и изменяются постепенно до восстановления равновесия на рынке благ и устранения отклонений от реального валютного курса. Механизм установления валютного курса при жестких ценах. Эффект «перелета» и «недолета» валютного курса. Рассмотрим определение валютного курса при жестких ценах: Рис. 30. Механизм установления валютного курса при жестких ценах Первоначальные условия рассматриваемой ситуации таковы: - Внутренняя процентная ставка равна мировой iвн = iмир (r = r*). - (∙)E – точка равновесия в условиях полной занятости. - Равновесие на товарном и денежном рынке; yd = ys; М/Р =L. - Равновесный торговый баланс NX=0. Алгоритм действий: · М↑ => LM =>LM1. · rвнутр ↓ => обесценение валюты => => E => NX => yd=> IS => IS1. · (∙)E1 => iвн < iмир. Недостаточный сдвиг может объясняться низкой чувствительностью инвестиционного спроса к изменению процентной ставки и через счет текущих операций – к изменению валютного курса. В данных условиях ожидается повышение валютного курса, что окажет компенсирующее воздействие. Такая ситуация получила название «перелет валютного курса». · Повышенная чувствительность к изменениям процентной ставки и валютного курса может сдвинуть IS1 до IS2. · В (∙)E2 iвн > iмир – ожидается изменение валютного курса. Восстановление равновесия осуществляется за счет роста спроса на деньги. Если объем спроса на деньги возрастает недостаточно для поддержания равновесия, то отмечается снижение процентной ставки и «перелет». Если спрос на деньги слишком велик, то объем производства увеличивается так, что возрастает процентная ставка и отмечается «недолет». Итак, в коротком периоде из-за жесткости цен увеличение предложения денег может вызвать «перелет» валютного курса за его долгосрочный уровень, т.е. привести к избыточному обесценению валюты. «Перелет» валютных курсов есть результат замедленной корректировки уровня цен в краткосрочном периоде.
В длительном периоде обесценение валюты и изменение цен прямо пропорционально темпу роста денежной массы.
Воспользуйтесь поиском по сайту: ![]() ©2015 - 2025 megalektsii.ru Все авторские права принадлежат авторам лекционных материалов. Обратная связь с нами...
|