Вопрос №18. Оборотные активы, оборотные средства, система их финансирования и кредитования.

Оборотные активы - денежные средства, а также те виды активов, которые будут обращены в деньги, проданы или потреблены не позднее, чем через год: легко реализуемые ценные бумаги, счета дебиторов, товарно-материальные запасы, расходы будущих периодов. Оборотные активы могут включать или не включать в себя наличность и ее эквиваленты, по выбору компании.Оборотный капитал можно подразделить по следующим основным признакам:1)По видам оборотные активы можно подразделить:оборотные производственные активы. К ним относятся сырье, основные материалы и полуфабрикаты, вспомогательные материалы, топливо, тара, запасные части и др., а также незавершенное производство и расходы будущих периодов; оборотные активы в обращении.. Это средства предприятия, вложенные в запасы готовой продукции, товары отгруженные, но не оплаченные (дебиторская задолженность) а также денежные средства в кассе и на счетах

2)По степени ликвидности выделяют:абсолютно ликвидные активы. К ним относятся оборотные активы, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа: денежные средства;высоколиквидные активы. Характеризуют группу активов, которые могут быть быстро обращены в денежные средства (как правило, в течение месяца), без ощутимых потерь своей рыночной стоимости: краткосрочные финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность;среднеликвидные активы. К этому виду относятся оборотные активы, которые могут быть конвертированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев: дебиторская задолженность (кроме краткосрочной), запасы готовой продукции;

слаболикивдные активы. К ним относятся оборотные активы предприятия, которые могут быть обращены в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости лишь по истечении значительного периода времени (от полугода и выше): запасы сырья и полуфабрикатов, незавершенное производство; неликвидные активы. Активы, которые самостоятельно не могут быть обращены в денежные средства. Они могут быть реализованы лишь в составе имущественного комплекса: безнадежная дебиторская задолженность, расходы будущих периодов.

Оборотные средства (далее - ОС) - это совокупность оборотных фондов и фондов обращения в денежной форме.К оборотным фондам относят: сырье, основные и вспомогательные материалы, комплектующие изделия, не законченную производством продукцию, топливо, тару и другие предметы труда.

К фондам обращения относятся средства, обслуживающие процесс реализации продукции: готовая продукция на складе, товары, отгруженные заказчикам, но еще не оплаченные ими, средства в расчетах, денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банках. Таким образом, оборотные средства - это часть средств производства, которые единожды участвуют в производственном процессе и свою стоимость сразу и полностью переносят на производимую продукцию.Оборотные фонды состоят из трех частей:

1)производственные запасы;2)незавершённое производство и полуфабрикаты собственного производства; 3)расходы будущих периодов.

Все источники финансирования оборотных средств подразделяются на собственные, заемные и привлеченные.

1. Собственные средства предприятия - средства, образованные

- уставным фондом, паями и долями в хозяйственных обществах и товариществах;

- выручкой от продажи первичного и дополнительных выпусков акций;

- накопленной и нераспределенной прибылью;

- реализованным приростом рыночной стоимости ценных бумаг;

- наделенными государственными средствами.

2. Заемные средства предприятия

- средства, состоящие из: -средств, полученных под залог имущества; -средств от реализации ценных бумаг с фиксированной доходностью;-средств, полученных в виде кредитов; -векселей.

3. Привлеченные средства предприятия- средства, состоящие из:-дебиторской задолженности предприятия;-государственных субсидий или дотаций; -задолженности по выплате налогов;-задолженности по обязательствам предприятия по трудовым соглашениям;-средств пенсионных и профсоюзных фондов трудового коллектива, вложенных в предпр.

20. Финансовый анализ: логика, процедура, его составляющее. (он позволяет разделить затраты на постоянные и переменные) Финансовый анализ представляет процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности предприятия с целью выявления резервов повышения его рыночной стоимости и обеспечения эффективного развития. Основная цель финансового анализ- выявление существенных связей и характеристик финансового состояния предприятия для выработки оптимального управленческого решения. финансовый анализ можно определить как способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, имеющий цель:1) оценить текущее и перспективное финансовое состояние предприятия;2)оценить возможные и целесообразные темпы развития предприятия с позиции финансового их обеспечения;3) выявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации;4)спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов. Задачами анализа выступают: выявление произошедших за период изменений значений финансовых показателей; определение наиболее вероятных тенденций изменения финансового состояния предприятий; определение факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия; установление мер и рычагов воздействия на финансы предприятия с целью достижения желаемого финансового результата. Финансовый анализ включает блоки: общий (предварительный) анализ; анализ финансовой устойчивости; финансового состояния и платежеспособности; анализ ликвидности баланса; анализ результатов деятельности; комплексный анализ и оценка деятельности. Перед непосредственным проведением анализа аудитор прежде всего определяет его цель и задачи. Затем он разрабатывает программу анализа, в которой определяются: методы и приемы анализа, оптимальные для достижения поставленных целей и задач; информационная база анализа; критерий при принятии решения в случае выявления необычайных колебаний. При проведении финансового анализа используются следующие основные методы исследования финансовых отчетов:- горизонтальный (временной) анализ — сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;- вертикальный (структурный) анализ— выявление влияния каждой позиции отчетности на результат в целом, т.е. определение структуры итоговых финансовых показателей; сравнительный (пространственный) анализ — сопоставление сводных показателей отчетности предприятия с аналогичными показателями конкурентов, межхозяйственный анализ предприятий отрасли, внутрихозяйственный анализ структурных подразделений предприятия;- трендовый анализ — определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, избавленной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов посредством сравнения каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов. С помощью тренда прогнозируются возможные значения показателя в будущем периоде, а следовательно, ведется перспективный анализ;- факторный анализ — анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель исследования. - анализ относительных показателей (коэффициентов) — метод анализа на основе расчета отношений между отдельными позициями финансовой отчетности с целью определения взаимосвязи показателей. Инфор-й базой финн. анализа выступает бухгалтерская отчетность организации:1) баланс предприятия. В нем фиксируются стоимость остатков имущества, материалов, финансов, образованный капитал, фонды, прибыль, займы, кредиты и прочие долги и обязательства. 2)Отчет о прибылях и убытках. На его основании проводится анализ динамики и структуры финансовых результатов, оценивается "качество" прибыли;3) Отчет о движении капитала. Позволяет оценить динамику и структуру собственного капитала и резервов;4) Отчет о движении денежных средств. Этот отчет составляется по кассовому методу и используется для характеристики денежных потоков предприятия в текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия, позволяет оценить степень перелива капитала из одной сферы деятельности другую;

бюджетного финансирования. Кейнс предлагал следующий выход: если массовый потребитель не способен оживить совокупный спрос в масштабах национальной экономики, это должно сделать государство. Если государство предъявит (и оплатит) предприятиям некий крупный заказ, это приведет к дополнительному найму рабочей силы со стороны этих фирм. Получая заработную плату, бывшие безработные увеличат свои расходы на потребительские товары, и, соответственно, повысят совокупный экономический спрос. Это, в свою очередь, повлечет рост совокупного предложения товаров и услуг, и общее оздоровление экономики. Монетаристская школа представляет монетаристское направление в экономической теории, утверждающее неоконсервативные концепции под лозунгом «неоклассического возрождения». Выдающимся представителем монетаризма является М. Фридмен (1912 2006). Монетаризм исходит из свободы предпринимательства: чем меньше ограничений на свободу предпринимательства, тем больше свобод имеет отдельно взятая личность.Основой монетаризма является количественная теория денег, согласно которой изменение количества денег или денежной массы в обращении ведет к пропорциональному изменению цен. Основная функция денег связывается с определением уровня цен. Главный метод монетаризма денежная эмиссия. Деньги рассматриваются в качестве основного инструмента движения и развития производства. Государственное регулирование должно ограничиваться контролем над денежным обращением.

23. Основные макроэкономические концепции. Классическая, неоклассическая, кейнсианская, неокейнсианская, монетаристская. Основы классической модели были заложены еще в ХVШ веке, а ее положения развивали такие выдающиеся экономисты как А.Смит, Д.Рикардо, Ж.-Б.Сэй, Дж.-С.Милль, А.Маршалл, A.Пигу и др.Основные положения классической модели следующие: «Экономика делится на два независимых сектора: реальный и денежный, что в макроэкономике получило название принципа «классической дихотомии». Денежный сектор не оказывает влияния на реальные показатели, а лишь фиксирует отклонение номинальных показателей от реальных, что получило название принципа «нейтральности денег». Этот принцип означает, что деньги не воздействуют на ситуацию в реальном секторе и что все цены относительные. Поэтому в классической модели денежный рынок отсутствует, а реальный сектор состоит из трех рынков: рынка труда, рынка заемных средств и товарного рынка. Неоклассическая школа Представители: Карл Менгер, Фридрих фон Визер, Эйген фон Бём-Баверк (австрийская школа), У. С. Джевонс и Л. Вальрас (математическая школа), Дж. Б. Кларк (американская школа), А. Маршалл и А. Пигу (кембриджская школа).Неоклассическое направление исследует поведение т. н. экономического человека (потребителя, предпринимателя, наёмного работника), который стремится максимизировать доход и минимизировать затраты. Основные категории анализа — предельные величины (см. Маржинализм). Экономисты неоклассического направления разработали теорию предельной полезности и теорию предельной производительности, теорию общего экономического равновесия, согласно которой механизм свободной конкуренции и рыночного ценообразования обеспечивает справедливое распределение доходов и полное использование экономических ресурсов, экономическую теорию благосостояния, принципы которой положены в основу современной теории государственных финансов (П. Сэмуэльсон), теорию рациональных ожиданий и др.Во второй половине XIX века наряду с марксизмом возникает и развивается неоклассическая экономическая теория. Из всех её многочисленных представителей наибольшую известность приобрёл английский учёный Альфред Маршалл (1842-1924). Он был профессором, заведующим кафедрой политической экономии Кембриджского университета. А.Маршалл обобщил результаты новых экономических исследований в фундаментальном труде "Принципы экономической теории" (1890).В своих работах А. Маршалл опирался как на идеи классической теории, так и на идеи маржинализма. Маржинализм (от английского marginal - предельный, крайний) - это течение в экономической теории, возникшее во второй половине XIX века. Кейнсианская модель Кейнсиа́нство — макроэкономическое течение, сложившееся как реакция экономической теории на Великую депрессию в США. Основополагающей работой была Общая теория занятости, процента и денег[1] Джона Мейнарда Кейнса,..Кейнсианство использует те же механизмы, что классическая и неоклассическая школы, но различается по ряду гипотез и приходит к совсем иным выводам и императивам. Суть кейнсианства. Рыночной экономике не свойственно равновесие, обеспечивающее полную занятость. Причина тому — склонность сберегать часть доходов, что приводит к тому, что совокупный спрос меньше совокупного предложения. Преодолеть склонность к сбережению невозможно. Поэтому государство должно регулировать экономику воздействием на совокупный спрос: увеличение денежной массы, снижение ставок процента Недостаток спроса компенсируется за счёт общественных работ и бюджетного финансирования.По данной схеме развитые страны успешно строили экономику в течение 25 лет. Лишь в начале 1970-х начали проявляться проблемы макроэкономической политики, обострившиеся в связи с нефтяным кризисом 1973 г.Кейнс выстраивал следующую цепочку: падение общего покупательского спроса вызывает сокращение производства товаров и услуг. Сокращение производства ведет к разорению мелких товаропроизводителей, к увольнениям наемных работников большими предприятиями, и крупномасштабной безработице. Безработица влечет снижение доходов населения, то есть покупателей. А это, в свою очередь, форсирует дальнейшее падение покупательского спроса на товары и услуги. Возникает замкнутый круг, удерживающий экономику в состоянии хронической депрессии.Кейнс предлагал следующий выход: если массовый потребитель не способен оживить совокупный спрос в масштабах национальной экономики, это должно сделать государство. Если государство предъявит (и оплатит) предприятиям некий крупный заказ, это приведет к дополнительному найму рабочей силы со стороны этих фирм. Получая заработную плату, бывшие безработные увеличат свои расходы на потребительские товары, и, соответственно, повысят совокупный экономический спрос. Это, в свою очередь, повлечет рост совокупного предложения товаров и услуг, и общее оздоровление экономики. Неокейнсианская школа определяет направление экономической теории по обновлению и совершенствованию теории Дж.М. Кейнса. Пионерами неокейнсианства являются Д. Робинсон, Е. Домар и П. Самуэльсон. Основными формами неокейнсианского направления в экономической теории являются раннее неокейнсианство и посткейнсианство, которое может быть представлено двумя доминирующими течениями американским и европейским. Представители посткейнсианства видят свою задачу в том, чтобы «очистить» концепцию Дж.М. Кейнса от различных наслоений и одновременно сделать ее более современной. При этом они используют идеи и инструменты социально-экономической школы.

Монетаристская школа представляет монетаристское направление в экономической теории, утверждающее неоконсервативные концепции под лозунгом «неоклассического возрождения». Выдающимся представителем монетаризма является М. Фридмен (1912 2006). Монетаризм исходит из свободы предпринимательства: чем меньше ограничений на свободу предпринимательства, тем больше свобод имеет отдельно взятая личность.Основой монетаризма является количественная теория денег, согласно которой изменение количества денег или денежной массы в обращении ведет к пропорциональному изменению цен. Основная функция денег связывается с определением уровня цен. Главный метод монетаризма денежная эмиссия. В соответствии с количественной теорией денег на первый план выдвигается стабильная эмиссия денег, независимо от экономического положения и состояния конъюнктуры. Объем денежной массы становится главным объектом денежно-кредитной политики.Монетаризм исходит из: устойчивости частного рыночного хозяйства; сокращения государственных регуляторов до минимума; использования в качестве главного регулятора, воздействующего на хозяйственную жизнь, «денежных импульсов» и денежной эмиссии; отказа от краткосрочной денежной политики и замены ее долгосрочной политикой, рассчитанной на длительное, постоянное воздействие на экономику, имеющее целью рост производственного потенциала. Денежная политика должна быть направлена на достижение соответствия между спросом на деньги и их предложением. Деньги рассматриваются в качестве основного инструмента движения и развития производства. Государственное регулирование должно ограничиваться контролем над денежным обращением.