Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу! Архитектура Биология География Искусство История Информатика Маркетинг Математика Медицина Менеджмент Охрана труда Политика Правоотношение Разное Социология Строительство Физика Философия Финансы Химия Экология Экономика Электроника Оценка финансового состояния предприятия ⇐ ПредыдущаяСтр 3 из 10Следующая ⇒   Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразным их размещением и эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Финансовое состояние с позиции краткосрочной перспективы характеризуется показателями платежеспособности и ликвидности. Коэффициенты ликвидности как критерий определения платежеспособности предприятия являются, наверное, самыми популярными и часто анализируемыми в ходе финансового анализа предприятия: 1.Коэффициент абсолютной ликвидности Кал (быстрой ликвидности, или абсолютной платежеспособности), показывающий какую часть краткосрочной задолженности предприятие сможет погасить в ближайшее время: 2.Коэффициент критической ликвидности Ккл (промежуточный коэффициент покрытия), характеризующий ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности: 3.Коэффициент текущей ликвидности Ктл (коэффициент общей ликвидности, или общий коэффициент покрытия), показывающий платёжные возможности предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств: К ал = А1/(П1+П2); К кл = (А1+А2)/(П1+П2); К тл = (А1+А2+А3)/(П1+П2), где А1 – наиболее ликвидные активы: денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения; А2 – быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность и прочие активы; А3 – медленно реализуемые активы: запасы и затраты, а также долгосрочные финансовые вложения; П1 – наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность и ссуды не погашенные в срок; П2 – краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы (таблица 5). Таблица 5 – Расчет коэффициентов платежеспособности предприятия Показатели	На начало года			Нормативное значение
2005	2006	2007
1.Общая сумма текущих активов, тыс. руб.	21686	28736	34031
2.Сумма денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, тыс. руб.	1080	1101	4602
3.Сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, тыс. руб.	243	27	95
4.Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	24461	24542	23552
5.Коэффициенты ликвидности: а) текущей б) быстрой в) абсолютной	0,89 0,04 0,01	1,17 0,04 0,001	1,44 0,20 0,004	> 2,0 > 1,0 > 0,2
6.Коэффициент соотношения суммы собственных оборотных средств к сумме краткосрочных обязательств	-0,11	0,15	0,31	> 1,0

В ООО “Совхоз Елисеевский” ни один из коэффициентов ликвидности не удовлетворяет нормативное значение, а значит предприятие неплатежеспособно.

Коэффициенты текущей и быстрой ликвидности к началу 2007г увеличиль, а коэффициент абсолютной ликвидности – снизился. Это объясняется большой долей краткосрочных обязательств в составе пассива баланса, а именно значительной кредиторской задолженностью перед поставщиками и подрядчиками.

Коэффициент соотношения суммы собственных оборотных средств к сумме краткосрочных обязательств в 2005г имел отрицательное значение вследствие превышения обязательств над общей суммой текущих активов, в 2006-2007 гг – наметилась положительная тенденция по данному показателю.

Не смотря на рост некоторых коэффициентов платежеспособности, все они по-прежнему ниже нормативных значений, то есть предприятию сложно рассчитываться по текущим долгам.

Оценку финансового состояния дополняет анализ финансовой устойчивости. С помощью этого анализа определяют стабильность предприятия с позиции долгосрочной перспективы. Для анализа финансовой устойчивости используются абсолютные и относительные показатели.

Абсолютные характеризуют обеспеченность запасов и затрат источниками формирования: собственными, кредитными и другими заемными.

Выявить имеются ли у предприятия резервы позволяет расчет коэффициентов финансовой устойчивости (таблица 6).

Коэффициент собственности представляет собой отношение собственного капитала к валюте баланса. Увеличение этого показателя в динамике свидетельствует об улучшении финансовой независимости предприятия от внешних факторов. Значение коэффициента на предприятии ниже норматива, однако, наметилась положительная тенденция.

Коэффициент финансовой зависимости – обратный коэффициенту собственности. Положительно оценивается снижение данного показателя в 2007г по сравнению с 2005г.

Коэффициент заемных средств равен отношению суммы заемных и привлеченных средств к валюте баланса. Значение данного показателя не оптимально, предприятию необходимо снижать заемные и привлеченные средства.

Таблица 6 – Расчет коэффициентов финансовой устойчивости

Коэффициент финансирования рассчитывается как отношение собственных источников к общей сумме заемных и привлеченных. Данный показатель имеет положительную динамику, однако на протяжении трех лет его значение все же ниже нормативного. Такая ситуация опасна, так как большая часть имущества сформирована за счет заемных средств. Предприятию будет затруднительно получить кредит в банке.

Коэффициент финансовой устойчивости определяется как отношение суммы собственных и долгосрочных заемных источников к валюте баланса. Доля тех источников, которые предприятие может использовать довольно длительное время, увеличилась в 2007г по отношению к 2005г в более чем 9 раз, однако значение данного показателя ниже оптимального.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотного капитала сформирована за счет собственных источников. Значение данного показателя отрицательное на начало 2005г. Предприятию не хватает постоянных ресурсов, чтобы финансировать внеоборотные активы. Недостаток собственных оборотных средств является рискованным, так как часть внеоборотных активов не финансируется стабильно и надежно. На начало 2006-2007г значение данного коэффициента в норме и имеет тенденцию роста. 15% и 31% оборотного капитала сформированы за счет собственных источников в 2006г и 2007г соответственно.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть оборотного капитала находится в мобильной форме. Интерпретация коэффициента маневренности в 2005г затруднена, так как величина собственных оборотных средств отрицательна. В 2006-2007гг данный коэффициент в норме. Чем выше значение этого показателя, тем больше возможности финансового маневрирования у предприятия.

Коэффициент инвестирования показывает, в какой степени собственные источники покрывают основной капитал. В 2006-2007гг данный коэффициент стабилизировался.

Увеличение коэффициента накопления амортизации в динамике свидетельствует об износе основных средств.

Эффективность деятельности хозяйства характеризуется его доходностью, которую можно оценить с позиции абсолютных и относительных показателей. К абсолютным относят различные виды прибыли: валовая, от продаж, до налогообложения и чистая.

Относительные показатели доходности подразделяются на две группы:

1 Группа. Характеризуются оборачиваемостью активов. Данные показатели определяют, сколько раз в год оборачиваются те или иные активы (таблица 7).

Таблица 7 – Показатели оборачиваемости активов

В ООО “Совхоз Елисеевский” за анализируемый период выручка от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг значительно возросла и составила 408% в 2006г по отношению к 2004г.

На предприятии можно отметить тенденцию ускорения оборачиваемости активов, за исключением незначительного уменьшения оборачиваемости основных средств в 2006г по отношению к предыдущему году.

Коэффициенты оборачиваемости собственного и инвестированного капитала имеют одинаковые значения по годам из-за отсутствия долгосрочных обязательств у предприятия. Данные показатели сократились за исследуемый период, то есть оборачиваемость собственного и инвестированного капитала замедлилась.

2 Группа. Характеризуется различными отношениями прибыли к вложенному капиталу (таблица 8).

Таблица 8 – Показатели рентабельности

Рентабельность активов и текущих активов в ООО “Совхоз Елисеевский” увеличилась за три года на 16,11 и 19,72% соответственно. Данное изменение рентабельности обусловлено более быстрым темпом роста чистой прибыли над темпом роста всех активов и текущих активов.

Рентабельность инвестиций и собственного капитала на предприятии очень высока на протяжении трех лет, однако имеет тенденцию к снижению.

Наивысшая рентабельность реализуемой продукции и затрат наблюдалась в 2005г.

При анализе финансового состояния предприятия необходимо оценить запас его финансовой устойчивости (зону безопасности). С этой целью все затраты необходимо разделить на переменные и постоянные.

Данное разделение затрат помогает решить задачу максимизации прибыли за счет сокращения тех или иных расходов, позволяет судить об окупаемости затрат и дает возможность определить “запас финансовой прочности” предприятия на случай осложнения конъюнктуры. Постоянные затраты вместе с прибылью составляют маржинальный доход:

Маржинальный доход = Постоянные затраты + Прибыль = Выручка – Переменные затраты.

Использование показателя маржинального дохода позволяет рассчитать порог рентабельности, который представляет собой такую выручку от реализации, при которой предприятие не имеет убытков, но еще не имеет прибыли.

Порог рентабельности = Постоянные затраты / Доля маржинального дохода в выручке.

Запас финансовой устойчивости определяется как разница между достигнутой фактически выручкой от реализации и порогом рентабельности:

ЗФУ = ВР – ПР

или в % к выручке:   ЗФУ = [(ВР – ПР) / ВР * 100],

где ВР – выручка-нетто от реализации продукции (работ, услуг),

ПР – порог рентабельности (таблица 9).

Таблица 9 – Расчет  запаса финансовой устойчивости предприятия

Итак, при достижении выручки от реализации в 2004-2006гг, предприятие достигает окупаемости переменных и постоянных затрат. Зона безопасности означает, что предприятие способно выдержать снижение выручки на 52,86% в 2004г, на 72,50% в 2005г  и 64,31% в 2006г без серьезной угрозы для своего финансового положения.