 |
Понятие ценных бумаг и их виды.
|
|
|
|
Ценная бумага представляет собой денежный документ, который удостоверяет имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ. Ценная бумага может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи, служить источником получения дохода, выступать разновидностью денежного капитала.
Ценные бумаги обладают следующими функциональными свойствами:
1) обращаемостью, т.е. способностью продаваться и покупаться на первичном и вторичном рынках, выступать в качестве самостоятельного платежного средства;
2) ликвидностью — способностью превращаться в денежные средства в наличной и безналичной формах.
При изучении состава ценных бумаг их классифицируют по различным признакам:
1) по эмитентам;
2) по способу выплаты доходов;
3) по степени риска убытков от их приобретения;
4) по видам ценных бумаг;
5) по содержанию;
6) по срокам обращения;
7) по типу использования.
По эмитентам (в зависимости от того, кто выпустил ценные бумаги) все ценные бумаги подразделяются на:
• государственные (выпускаются Правительством, органами власти на местах, отдельными государственными учреждениями);
• частные (выпускаются промышленными фирмами, коммерческими банками, инвестиционными фондами);
• международные (ценные бумаги, выпущенные в одной стране и продаваемые в другой).
Международные ценные бумаги делятся как по видам валют, в которых исчисляется их стоимость, так и по видам эмитентов. На международном рынке ценных бумаг продаются в основном две категории ценных бумаг, называемые международными. К первой категории таких ценных бумаг относятся акции и облигации, выпущенные в одной стране и продаваемые в другой. Ко второй категории международных ценных бумаг относят так называемые собственно международные бумаги, в подписке на которые приняли участие несколько инвестиционных банков, зарегистрированных в разных странах.
|
|
|
По степени риска убытков от их приобретения ценные бумаги делятся на:
• безопасные ценные бумаги;
• рискованные ценные бумаги.
Безопасными считаются государственные финансовые обязательства. Степень риска равна нулю, но они являются менее доходными.
Рискованные ценные бумаги — это облигации трудовых коллективов, акции акционерных компаний и предприятий.
По способу выплаты доходов ценные бумаги делятся на бумаги с фиксированным доходом и бумаги с изменяющимся (плавающим) доходом. Твердый фиксированный доход приносят облигации, доходы по которым не возрастают даже при успешной деятельности предприятия. Плавающий доход получают владельцы акций, причем размер этого дохода возрастает с ростом прибыли акционерной компании.
По видам ценные бумаги подразделяются на две группы:
а) основные ценные бумаги;
б) производные ценные бумаги.
К основным ценным бумагам относятся акции и облигации. Акция — ценная бумага, которая удостоверяет право владельца на долю собственности акционерной компании и на получение части прибыли в форме дивидендов, а также на участие в управлении компанией (только для владельца обычной акции). Акция представляет собой часть общего капитала предприятия, а владелец акции становится совладельцем предприятия. Акция не дает права владельцу требовать от предприятия возврата вложенных средств, т. е. обратного выкупа. В зависимости от особенностей порядка начисления и выплаты дивидендов акции делятся на простые и привилегированные. В соответствии с Законом Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» простая акция — это ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества при его ликвидации, дающая право ее владельцу на получение дивиденда и на участие в управлении обществом. Привилегированная акция — ценная бумага, дающая ее владельцу право на получение фиксированного дохода, на долю собственности при ликвидации общества и не дающая права на участие в управлении обществом. Поскольку коммерческие интересы владельцев привилегированных акций защищены, они не имеют права голоса в компании.
|
|
|
Владельцы привилегированных акций имеют два типа привилегий:
• право на первоочередное получение своей доли при ликвидации компании по сравнению с владельцами простых;
• постоянный фиксированный доход вне зависимости от результатов финансовой деятельности. Если владелец простой акции может не получать дивиденды при отсутствии прибыли в данном году, то владелец привилегированной акции получит их за счет резервных фондов.
В соответствии с правами, которые имеют акционеры, акции могут быть с правом голоса, без голоса и золотые. Обладателем золотой акции является государственная организация. Золотая акция в течение определенного срока дает государственной организации право наложить «вето» на решение общего собрания акционеров. Используется такая акция для сохранения государственного контроля над приватизируемыми государственными предприятиями.
Облигация — это ценная бумага, которая содержит обязательство выпустившего ее эмитента возместить владельцу номинальную сумму в предусмотренный в ней срок и уплатить указанный процент. Облигация представляет собой вид кредитных документов. Выпустивший облигацию берет на себя обязательство через определенный срок выкупить по номинальной стоимости все выпущенные облигации, а до этого срока выплачивать их владельцам определенный процент.
Главное отличие акции от облигации заключается в том, что акционер, приобретая акцию, становится совладельцем компании, а покупатель облигации, ссужая деньги, превращается в ее кредитора. Приобретение акций считается делом более рискованным, чем покупка облигаций. В случае разорения компании акционер может лишиться всего инвестированного в акции капитала. Владелец облигации как кредитор имеет право на погашение задолженности. В этом отношении покупка облигаций является более надежным вложением средств, нежели приобретение акций.
|
|
|
Исторически облигационный рынок служил сферой приложения капитала для «консервативных» инвесторов, заинтересованных в надежном вложении средств, приносящем постоянный доход. Сам курс облигаций, дающих фиксированный доход, был более стабилен, чем акций с колеблющимся из года в год дивидендом. Акционерный рынок всегда считался сферой спекулятивных сделок, либо рискованного инвестирования.
Облигации и акции выступают основными ценными бумагами. Кроме них на рынке ценных бумаг обращаются производные ценные бумаги: чеки, векселя, сертификаты, опционы, фьючерсы, именные приватизационные чеки.
Вексель — письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее его владельцу право при наступлении срока требовать от должника или акцептанта уплаты оговоренной в нем денежной суммы. Вексель используется при коммерческом кредитовании, когда покупатель товара платит деньги своему поставщику не сразу после покупки, а через определенное время. За отсрочку платежа уплачивается определенный процент. Поставщик товара, продавая вексель банку, получает деньги до истечения его срока, при этом банк кредитует не всю сумму векселя, а удерживает учетный процент.
Переводной вексель широко используется в международной торговле как средство коммерческого кредитования покупателя поставщиком. Вексель нередко используется вместо иностранной валюты. Вексельный оборот регулируется Женевской конференцией 1930 г.
Опцион — ценная бумага, которая дает право на покупку или продажу других ценных бумаг по установленной цене в определенный период. Опционы появились в 1982 г. в связи с необходимостью оптимизации портфельных рисков.
Фьючерс, или финансовый фьючерсный контракт, — это твердое обязательство между покупателями и продавцами определенных ценных бумаг о продаже или покупке финансовых средств или товаров в будущем в определенные сроки по цене на момент заключения контракта. Фьючерсы были введены в 1975 г. на Чикагской товарной бирже.
|
|
|
Сертификат (депозитный, сберегательный) — это письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении срока суммы вклада и процентов.
Именные приватизационные чеки — это ценная бумага, удостоверяющая право физического лица на долю государственной собственности.
По содержанию (в зависимости от формы предоставления капитала и способа выплаты дохода ) ценные бумаги делятся на долговые и долевые.
Долговые ценные бумаги (облигации, сертификаты, векселя) — это бумаги, владелец которых является кредитором для их эмитента.
Долевые ценные бумаги (акции) — это бумаги, подтверждающие право владельца на долю собственности и получение дивидендов в течение неограниченного времени.
По срокам обращения ценные бумаги подразделяются на:
• срочные, которые имеют установленный срок существования
(облигации, векселя, сберегательные сертификаты);
• бессрочные (не имеющие срока погашения или выкупа акции).
По типу использования могут быть:
• инвестиционные ценные бумаги (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.);
• неинвестиционные ценные бумаги, обслуживающие денежные расчеты на товарных рынках (векселя, чеки и др.).
На рынке ценных бумаг Республики Беларусь обращаются следующие виды ценных бумаг:
1) корпоративные ценные бумаги, включающие акции и облигации (преимущественно акции предприятий и банков);
2) государственные ценные бумаги, среди которых выделяют:
– краткосрочные государственные облигации ГКО (со сроком обращения до 1 года);
– долгосрочные государственные облигации ДГО (со сроком обращения 1 год и более);
– государственные долгосрочные облигации с купонным доходом ГДО (со сроком обращения 1 год и более);
– краткосрочные облигации Национального банка КО (со сроком обращения от 2-х недель до месяца);
3) депозитные и сберегательные сертификаты;
4) коммерческие ценные бумаги, представленные векселями, коносаментами, складскими свидетельствами, чеками.
|
|
|
