 |
Распределение денежной массы по уровню ликвидности.
|
|
|
|
Денежная масса – это совокупность покупательных, платежных и накопленных средств, обслуживающих экономические связи. В денежной массе различают:
а) активные деньги (обслуживающие наличный и безналичный обороты);
б) пассивные деньги (накопления, резервы, остатки на счетах), которые потенциально могут быть использованы для расчетов.
При определении денежной массы исходят из денежных агрегатов. Денежный агрегат – это классификация платежных средств по уровню их ликвидности.
Международные стандарты предусматривают от 4 до 7 денежных агрегатов. В разных странах денежная масса распределяется на различное число агрегатов. В статистике ООН предпочтение отдается агрегату, который объединяет наличные и депозитные деньги. МВФ фонд рассчитывает общий для всех стран агрегат M1. который включает наличные деньги и все виды чековых вкладов.
По рекомендациям МВФ исчисляются:
• «узкие деньги» (средства агрегата Ml);
• «квази-деньги» (срочные и сберегательные банковские счета и наиболее ликвидные финансовые инструменты, образующиеся на рынке);
«широкие деньги» = «узкие деньги» + «квази-деньги».
Широкая денежная масса – это совокупность денежных средств, предназначенных для оплаты товаров, работ и услуг, а также для целей накопления небанковскими финансовыми организациями, коммерческими и некоммерческими организациями, индивидуальными предпринимателями, физическими лицами – резидентами Республики Беларусь в белорусских рублях и иностранной валюте.
В Беларуси исчисляются следующие виды денежных агрегатов:
• М0 – наличные деньги в обращении (наиболее ликвидная часть денежной массы). Она включает банкноты и монеты, имеющиеся в обращении на руках у физических лиц и в кассах юридических лиц, независимо от того, являются ли они денежными единицами данной страны или других государств. При этом исключаются монеты, которые не находятся в обращении (юбилейные или хранимые в качестве коллекционных).
|
|
|
Следовательно, наличная денежная масса складывается из денег, находящихся на руках у населения, из денежных остатков в кассах предприятий, организаций, а также денежной наличности, находящейся в оборотных кассах банковских учреждений.
Денежные остатки на руках у населения образуются в связи с тем, что получение денег не совпадает во времени с их расходованием. Размер остатков денег у населения зависит от объема денежных доходов, частоты их получения, организации обеспечения товарами и услугами и многих других факторов.
Денежные остатки в определенных суммах создаются и в кассах предприятий и организаций для обеспечения нормального ведения ими кассовых операций. Наличные деньги находятся также в кассах банковских учреждений.
• Ml = М0 + переводные депозиты. Переводные депозиты – остатки средств юридических и физических лиц – резидентов Республики Беларусь на текущих (расчетных), депозитных и иных счетах до востребования, с учетом процентов по ним (в том числе средства для расчетов с использованием пластиковых карт), открытых в банковской системе Республики Беларусь в белорусских рублях.
• М2 = Ml + срочные депозиты. Срочные депозиты – это остатки средств юридических и физических лиц – резидентов Республики Беларусь на срочных и условных вкладах с учетом начисленных процентов по ним, открытых в банковской системе Республики Беларусь в белорусских рублях.
• М2* (рублевая денежная масса) = М2 + средства в ценных бумагах (кроме акций) юридических и физических лиц – резидентов Республики Беларусь в белорусских рублях.
• МЗ (широкая денежная масса) = М2* + прочие переводные и срочные депозиты в иностранной валюте, и депозиты в драгоценных металлах, и ценные бумаги (кроме акций) в иностранной валюте.
|
|
|
Перечисленные выше агрегаты – это моментные показатели. Они исчисляются на начало или конец периода. Для целого ряда расчетов необходимо располагать данными о среднем размере агрегатов за период. Для этого используют формулу средней арифметической простой:
(4)
По такой методике определяются средние размеры и других агрегатов.
На практике исчисляют долю соответствующего агрегата в валовом внутреннем продукте. Этот показатель называется коэффициентом монетизации и характеризует ту часть реализации валового внутреннего продукта, которая обеспечивается соответствующим агрегатом.
(5)
Например, если отношение агрегата Ml к валовому внутреннему продукту составляет 20 %, то это говорит о том, что реализация 20 % валового внутреннего продукта обеспечивается этим агрегатом. Коэффициент монетизации выступает важнейшим индикатором состояния денежного обращения, поскольку его уровень можно оценить только путем международных сопоставлений. В развитых странах коэффициент монетизации, исчисленный на основании агрегата, характеризующего общую массу денег в обращении, составляет от 60 до 80 %.
Анализ денежной массы можно осуществить по двум направлениям:
1) изучить состав денежной массы путем расчета относительных величин структуры, т. е. удельного веса каждого параметра денежного агрегата в общем ее размере;
2) изучить динамику денежной массы с помощью аналитических и средних показателей ряда динамики.
При анализе изменения денежной массы в динамике следует определить влияние прироста отдельных денежных параметров. Это влияние можно определить в двух аспектах:
1) по отношению к общему приросту денежной массы (доля каждого параметра в общем приросте);
(6)
2) по отношению к ее общему размеру в базисном периоде.
(7)
Величина денежной массы, необходимой для обращения, определяется в соответствии с требованиями объективно действующего закона денежного обращения.
В соответствии с экономическим законом денежного обращения в каждый конкретный период количество денег, необходимых для обращения, определяется по формуле:
|
|
|
(8)
где q – масса реализуемых товаров;
р – средняя цена товара;
v – скорость оборота денежной массы.
Из этой формулы вытекает равенство (уравнение обмена):
(9)
Указанное уравнение обмена впервые предложено И. Фишером. Это значит, что произведение количества денег в обращении на скорость обращения (
) равно произведению товарной массы на уровень средних цен (
). Если это равенство нарушается (т. е. когда 
), происходит обесценивание денег.
Количество денег в обращении зависит от следующих факторов:
а) величины валового внутреннего продукта;
б) скорости обращения денежной массы.
Скорость обращения денежной массы характеризуется двумя показателями:
1) количеством (числом) оборотов денег;
2) продолжительностью одного оборота.
Количество оборотов денег определяется путем отношения валового внутреннего продукта к среднему размеру денежной массы:
(10)
где v – коэффициент оборачиваемости (число оборотов);
ВВП – валовой внутренний продукт;
–средний размер денежной массы.
Этот показатель характеризует, сколько в среднем оборотов совершила денежная масса за определенный период. Иными словами, он показывает, сколько раз за период использовался рубль для покупки товаров и услуг. Если число оборотов увеличивается, скорость обращения денежной массы возрастает. Это прямой показатель скорости оборачиваемости денег.
Продолжительность одного оборота определяется путем отношения числа дней в периоде к числу оборотов:
(11)
где Д– число дней в периоде (в международной практике при расчете этого показателя используют число банковских дней: год – 360, квартал – 90, месяц – 30).
Продолжительность одного оборота показывает, сколько в среднем дней длился один оборот. Если число дней, необходимое для оборота, сокращается, то это значит, что для обслуживания одного и того же объема валового внутреннего продукта требуется меньше денег. Это обратный показатель характеристики скорости обращения.
|
|
|
Изменение скорости обращения денежной массы приводит к ее изъятию из обращения (выпуску в обращение). Этот показатель можно определить разными способами.
1. 
(12)
где 
– количество денег, изъятых из обращения (выпущенных в обращение);
– размер однодневной реализации валового внутреннего продукта в отчетном периоде.
Если по приведенной выше формуле получен результат со знаком минус, то речь идет о высвобождении денег из оборота, а со знаком плюс – о дополнительном выпуске денег в обращение.
2. 
(13)
где 
– фактический объем денежной массы в отчетном периоде;
– условный размер денежной массы, т. е. это тот размер денежной массы, который необходимо было бы иметь в отчетном периоде, если бы скорость обращения не изменилась.
В целях контроля за динамикой денежной массы используется денежный мультипликатор. Денежный мультипликатор – это коэффициент, который служит мерой увеличения (мультипликации) денежной массы в обращении за счет уменьшения банковских резервов. Фактически мультипликатор отражает способность банковской системы осуществлять безналичную эмиссию кредитных денег (депозитов, чеков) и представляет собой соотношение денежной массы и денежной базы. В качестве денежной массы в банковской статистике, как правило, используют денежный агрегат M1, следовательно, денежный мультипликатор можно выразить следующим образом:
(14)
где В – сумма переводных депозитов
ДБ – денежная база
Важным компонентом денежной массы выступает денежная база – моментный показатель, характеризующий ту величину наличных денег, которая может быть реально использована предприятиями, организациями и населением страны. Размер денежной базы (иначе сумма резервных денег) включает сумму наличных денег, находящихся в обращении вне касс банков, и денег на корреспондентских счетах коммерческих банков в Национальном банке страны (банковских резервов). Рассчитывается по формуле:
(15)
где БР - сумма обязательных банковских резервов
Как было сказано ранее, общая денежная масса состоит из денежных агрегатов, скорость обращения которых различна. Поэтому можно определить влияние скорости обращения каждого денежного агрегата на скорость обращения общей денежной массы. Анализ влияния состава денежной массы на среднюю скорость обращения можно провести с помощью следующей многофакторной индексной модели:
(16)
Особенно важное значение при изучении скорости обращения денежной массы имеет анализ скорости обращения наличных денег, т. е. агрегата М0. Выделив этот агрегат из денежной массы, получим модель скорости обращения следующего вида:
|
|
|
(17)
В упрощенном виде эту модель можно записать так:
(18)
где 
(
) – коэффициент оборачиваемости наличной денежной массы;
(
) – доля наличных денег в обращении в общей денежной массе.
Эта модель дает возможность определить абсолютный прирост скорости обращения денег, обусловленный изменением скорости обращения наличных денег (
) и их доли в общей денежной массе (
).
Общее абсолютное изменение скорости обращения всей денежной массы определяется следующим образом:
(19)
Изменение скорости обращения общей денежной массы за счет первого фактора определяется по следующей формуле:
(20)
Изменение скорости обращения денежной массы за счет второго фактора определяется по формуле:
(21)
|
|
|
