Показатели портфеля ценных бумаг.

Портфель ценных бумаг — это совокупность по видам ценных бумаг физических или юридических лиц. Физические или юридические лица, приобретающие ценные бумаги, называются инвесторами.

Перечислим основные показатели портфеля ценных бумаг.

1. Ликвидность портфеля — это способность ценных бумаг, входящих в портфель, быстро превращаться в наличные денежные средства без потерь.

2. Диверсификация портфеля. Диверсификация — это приобретение не одной, а нескольких видов ценных бумаг с учетом ликвидности, доходности и риска. В интересах инвестора лучше иметь в портфеле несколько видов бумаг, чем одну. Следовательно, диверсификация означает вложение средств в различные по назначению и срокам возврата ценные бумаги для максимального снижения вероятности их потерь при возможном банкротстве отдельных акционерных компаний, падении курса ценных бумаг. Диверсификация предполагает рассеивание инвестиционных рисков, их дробление, чтобы обеспечить устойчивость инвестиционного портфеля.

3. Риск портфеля — это вероятность возникновения критических ситуаций, грозящих инвестору потерей при приобретении ценных бумаг. При этом имеют место различного вида риски: процентный риск, инфляционный риск, временной риск и т. д.

Процентный риск связан с ростом банковской процентной ставки. Рост банковской процентной ставки приводит к снижению рыночной стоимости ценных бумаг.

Инфляционный риск зависит от уровня инфляции. Если уровень инфляции растет, то доходы по ценным бумагам обесцениваются.

Временной риск — это покупка или продажа ценных бумаг в определенное, невыгодное с точки зрения инвестора, время.

Кроме того, инвестиционный риск делится на систематический и несистематический. Систематический риск обусловлен общей экономической и политической ситуацией, ростом цен на ресурсы (риск изменения процентной ставки, риск инфляции, риск падения общерыночных цен). К несистематическому риску относят риск ликвидности, отраслевой и финансовый риски.

Степень риска вложений в определенные виды ценных бумаг обусловлена вероятностью отклонения получаемой прибыли от ожидаемой величины. Известно, что чем выше доходность по ценным бумагам, тем выше степень риска приобретения этих бумаг. В зависимости от этого существующие типы портфелей подразделяются в зависимости от соотношения риска и дохода на:

• агрессивный тип портфеля — с высокодоходными, но и наиболее рискованными ценными бумагами;

• рыночный тип портфеля — с ценными бумагами, наиболее часто обращающимися на рынке (преследует цель получения максимального дохода при заданном уровне риска);

• консервативный тип портфеля — с менее доходными ценными бумагами, обладающими минимальным риском.

Риск ценных бумаг характеризуется мерой среднеквадратического отклонения доходности по отдельным вариантам от ее средней величины. В качестве доходности используется средний ожидаемый уровень прибыли, который определяется по формуле средней арифметической взвешенной.

Наиболее прибыльным и менее рискованным является вариант вложения средств, при котором уровень прибыли будет наибольшим, а среднеквадратическое отклонение— наименьшим.

В процессе управления портфелем ценных бумаг инвестор должен стремиться разместить средства так, чтобы они приносили доход и не увеличивали бы риск инвестора потерять эти средства. Это означает, что должно поддерживаться равновесие между стремлением к максимальному доходу и минимальному риску.

При формировании портфеля ценных бумаг инвестор преследует определенные цели: сохранить ресурсы, их приумножить, получить доход, перераспределить имеющиеся ресурсы и т. д. От выбранной цели зависит структура и тип портфеля. Можно сформировать портфель, ориентируясь только на получение дохода, а можно сформировать, ориентируясь на рост курсовой стоимости ценных бумаг в будущем, и т. д. В зависимости от цели, которую преследуют инвесторы, они называются портфельными или стратегическими. Портфельные инвесторы преследуют цель сохранения своего капитала и получения дохода по приобретенным ценным бумагам.

Перед приобретением ценной бумаги инвестор должен проанализировать качество этой бумаги, т. е. соотношение между рыночной ценой и доходностью, возможные выгоды от конвертируемости. Кроме этого, чтобы ориентироваться в том, какую ценную бумагу выгоднее приобрести, необходимо проанализировать финансовое положение эмитента. Для этих целей используются следующие показатели: а) обеспечение долга активами предприятия; б) показатель ликвидности; в) прибыльность работы эмитента; г) платежеспособность эмитента; д) отношение суммы долга к акционерному капиталу.

При формировании портфеля ценных бумаг инвестор должен выработать стратегию управления и защиты от риска. Основные пути защиты от инвестиционного риска — это страхование и хеджирование. Ценные бумаги страхуются от инвестиционных рисков в страховых организациях. Хеджирование — это процесс смягчения или избежания риска возможных потерь на основании фьючерсных контрактов. Хеджирование позволяет превратить некоторые виды рисков в объект купли-продажи.

В заключение можно сделать вывод, что инвестор может достаточно точно определить риск приобретения конкретного вида ценных бумаг, если проанализирует финансовое положение эмитента, курсовую стоимость и доходность ценных бумаг, стабильность выплат доходов, возможность изменения банковского процента.