Мировые валютные, кредитные и финансовые рынки: участники и структура

Национальные участники	Структура рынков	Международные участники
Корпорации Банки и специали­зированные крсди-тно-финансовые институты, в том числе страховые компании Фондовые и товар­ные биржи Государство	Валютные рынки, в том числе рынок евровалют Рынки ссудных ка­питалов: а) денежный рынок б) рынок капиталов в)еврорынок Финансовые рынки Страховые рынки Рынки золота	Международные корпора­ции, тнк Международные банки. ТНБ Специализированные кре-дитно-финансовые инсти­туты. в том числе страхо­вые компании Крупнейшие фондовые и товарные биржи Международные валют-но-кредитные и финансо­вые организации

 

ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ И ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ

Валютные рынки - официальные центры, где совер­шается купля-продажа иностранных валют на нацио­нальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения. Операции по обмену валют существо­вали с незапамятных времен в форме меняльного дела в древнем мире и средние века. Однако валютные рынки в современном понимании сложились в XIX в. Этому способствовали следующие предпосылки:

развитие регулярных международных экономичес­ких связей;

создание мировой валютной системы, возлагаю­щей на страны-участницы определенные обязательства в отношении их национальных валютныхсистем;

широкое распространение кредитных средств меж­дународных расчетов;

усиление концентрации и централизации банковс­кого капитала, развитие корреспонденгских отноше­ний между банками разных стран, распространение практики ведения текущих корреспондентских счетов в иностранной валюте;

совершенствование средств связи — телеграфа, те­лефона, гелекса, позволивших упростить контакты между валютными рынками и снизить степень кредит­ного и валютного рисков;

развитие информационных технологий, скоростная передача сообщений о/курсах валют, банках, состоя­нии их корреспондентских счетов, тенденциях в эконо­мике и политике.

По мере развития национальных рынков и их вза­имных связей сложился единый мировой валютный рынок для ведущих валют в мировых финансовых центрах. Современные валютные рынки характеризу­ются следующими основными особенностями.

1. Усилилась интернационализация валютных рын­ков на базе интернационализации хозяйственных свя­зей, широкого использования электронных средств связи и осуществления операций и расчетов по ним.

2. Операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света.

3. Техника валютных операций унифицирована, '-расчеты осуществляются по корреспондентским сче­там банков.

4. Широкое развитие валютных операций с целью страхования валютных и кредитных рисков. При этом ранее практиковавшиеся валютные операции, отражав­шиеся в банковских балансах, заменяются срочными и другими валютными сделками, которые учитываются на внебалансовых статьях.

5. Спекулятивные и арбитражные операции намно­го превосходят валютные операции, связанные с ком­мерческими сделками; число их участников резко воз­росло и включает не только банки и ТНК, но и другие юридические и даже физические лица.

6. Нестабильность курсов валют, курс которых по­добно своеобразному биржевому товару имеет зачас­тую свои тенденции, не зависящие от фундаменталь­ных экономических факторов.

С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают:

своевременное осуществление международных рас­четов;

страхование валютных и кредитных рисков;

взаимосвязь мировых валютных, кредитных и фи­нансовых рынков;

диверсификацию валютных резервов банков, пред­приятий, государства;

регулирование валютных курсов (рыночное и госу­дарственное);

получение спекулятивной прибыли их участниками в виде разницы курсов валют;

проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование экономики, а в послед­нее время — как составная часть согласованной макро­экономической политики в рамках группы стран («се­мерка», ОЭСР, ЕС).

Инструментысделок на валютном рынке претер­пели значительные изменения.

В современном международном платежном обороте широко используются банковские переводы почто­вые и особенно телеграфные.

С институциональной точки зрения валютные рын­ки — это совокупность банков, брокерских фирм, кор­пораций, особенно ТНК. Банки совершают 85—95% валютных сделок между собой на межбанковском рын­ке, а также с торгово-промышленной клиентурой.

Особенностью современного валютного рынка яв­ляется децентрализованный характерсовершения ва­лютных операций. Подавляющая масса сделок совер­шается непосредственно между банками с использова­нием электронной техники (Рейгер-дилинг, Телерейт). телекса и телефона.

Виды валютных рынков. Различаются мировые, ре­гиональные, национальные (местные) валютные рынки в зависимости от объема, характера валютных опера­ций и количества используемых валют.

Мировые валютные рынки сосредоточены в миро­вых финансовых центрах. Среди них выделяются ва­лютные рынки в Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Париже. Цюрихе, Токио, Сянгане, Сингапу­ре, Бахрейне. На мировых валютных рынках банки проводят операции с валютами, которые широко ис­пользуются в мировом платежном обороте, и почти не совершают сделки с валютами регионального и мест­ного значения независимо от их статуса и надежности.

На региональных и местных валютных рынках осу­ществляются операции с определенными конвертиру­емыми валютами. В их числе сингапурский доллар, саудовский риял, кувейтский динар и др. Котировка валют, используемая для валютных операций в опре­деленном регионе, относительно регулярно осуществ­ляется банками данного региона, а валют местного значения — банками, для которых эта валюта является национальной и активно применяется в сделках с мест­ной клиентурой.

Валютные рынки — одно из важных звеньев миро­вого хозяйства — чутко реагируют на изменения в экономике и полигике, оказывая на них обратное влия­ние. Интернационализация хозяйственной жизни спо­собствует развитию валютных рынков.

 

Котировка иностранных валют. Валютные операции невозможны без обмена валют и их котировки. Коти­ровка валют  — определение их курса. Исторически сложились два метода котировки ино­странной валюты к национальной — прямая и косвен­ная. Наиболее распространена прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражает­ся в национальной валюте. По отношению к некото­рым иностранным валютам в связи с их малым масш­табом за единицу принимаются 100 единиц (бельгийс­кий франк, японская иена) или 1000 (итальянская ли­ра). При прямой котировке, например, во Франкфурте-на-Майне 1 долл. США приравнивается к определен­ному количеству марок ФРГ. При косвенной котиров­ке за единицу принята национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве ино­странных денежных единиц.

Косвенная котировка применяется преимуществен­но в Великобритании, где эта традиция сложилась с тех пор, когда все валюты приравнивались к фунту стерлингов.

 

 

Котировка валют для торгово-промышленной кли­ентуры обычно базируется па кросс-курсе — соотноше­ниимежду двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте (обычно к дол­лару США). При таком определении обычно устанав­ливается средний курс между двумя валютами, кото­рый затем используется для сделок с клиентурой с корректировкой на маржу и определением таким об­разом курсов покупателя и продавца.

 

Курсы продавца и покупателя. Банк, осуществляющий коти­ровку валюты, всегда совершает валютную сделку по выгодному для него курсу. Банки продают иностран­ную валюту дороже (курс продавца или курс продажи), чем покупают ее (курс покупателя или курс покупки).

Разницамежду курсами продавца и покупателя — маржа — служит для покрытия расходов банкаи в определенной степени для страхования валютного рис­ка. Если банк покрывает совершенную сделку за счет предложенной ему контрсделки на основе тех же кур­сов, он получает прибыль за счет маржи. В связи с этим банки заинтересованы в привлечении клиентуры по валютным операциям.

На большинстве валютных рынков применяется процедура котировки, называемая «фиксинг». Сущ­ность ее заключается в определении и регистрации межбанковского курса путем последовательного сопо­ставления спроса и предложения но каждой валюте. Затем на этой основе устанавливаются курсы продавца и покупателя. Эти курсы публикуются в официальных бюллетенях.

Виды валютных операций. Исторически в международном обороте различались два основных способа платежа: т рассирование и ремитирование. При т рассировании кредитор выписывает тратту на долж­ника в его валюте (например, кредитор в Нью-Йорке предъявляет должнику в Лондоне требование об уплате долга в фунтах стерлингов) и продает ее на своем валютном рынке по банковскому курсу покупателя. При трассировании кредитор — активное лицо: он про­дает вексель в валюте должника на своем валютном рынке.

 

 

Валютные операции с немедленной поставкой («спот»). Эти операции наиболее распространены и составляют до 90% объема валютных сделок. Их сущность заключа­ется в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в мо­мент ее заключения. При этом считаются рабочие дни по каждой из валют, участвующих в сделке, т. е- если следующий день за датой сделки является нерабочим для одной валюты, срок поставки валют увеличивается на 1 день, но если последующий день нерабочий для другой валюты, то срок поставки увеличивается еще на 1 день.

Срочные сделки с иностранной валютой. Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные) -— это валютные сделки, при которых стороны договари­ваются о поставке обусловленной суммы иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее за­ключения. Из этого определения вытекают две особен­ности срочных валютных операций.

1. Существует интервал во времени между момен­том заключения и исполнения сделки. До первой ми­ровой войны срочные сделки обычно заключались на условиях поставки валюты в середине или конце кален­дарного месяца («медио» и «ультимо»). В современных условиях срок исполнения сделки, т. е. поставки валю­ты, определяется как конец периода от даты заключе­ния сделки (срок 12 недели, 1, 2, 3, 6, 12 месяцев и до 5 лет) или любой другой период в пределах срока.

2. Курс валют по срочной валютной операции фик­сируется в момент заключения сделки, хотя она испол­няется через определенный срок.

Деление срочных валютных операций на конверси­онные, страховые и спекулятивные в значительной ме­ре условно. Почти в каждой из них присутствует эле­мент спекуляции. Срочные валютные сделки часто не связаны с внешней торговлей или производсгвенной деятельностью монополий и осуществляются исклю­чительно в погоне за прибылью, основанной на раз­нице курсов валют во времени - на день заключения и исполнения сделки.

 «Своп». Разновидностью валютной сделки, сочетаю­щей наличную и срочную операции, являются сделки «своп». Подобные сделки известны со времен средне­вековья, когда итальянские банкиры проводили опера­ции с векселями; позднее они получили развитие в форме репортных и депортных операций. Репорт — сочетание двух взаимно связанных сделок: наличной продажи иностранной валюты и покупки ее на срок. Депорт — это сочетание тех же сделок, но в обратном порядке: покупка иностранной валюты на условиях «енот» и продажа на срок этой же валюты.

«Своп» —это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валюта­ми.

Валютный арбитраж. Арбитраж — это широкое по­нятие. Различается арбитраж с товарами, ценными бумагами, валютами. В своем историческом значении валютный арбитраж -  валютная операция, сочета­ющая покупку (продажу) валюты с последующим со­вершением контрсделки в целях получения прибыли за счет разницы в курсах валют на разных валютных рынках (пространственный арбитраж) или за счет кур­совых колебаний в течение определенного периода (временной арбитраж).

Основной принцип валютного арбитража — купить валютудешевле и продать ее дороже.Различаются простой валютный арбитраж, осуществляемый с дву­мя валютами, и сложный (с тремя и более валютами); на условиях наличных и срочных сделок.

Конверсионный арбитраж прежде всего преследует цель купить наиболее выгодно необ­ходимую валюту. Фактически — это использование конкурентных котировок различных банков на одном или различных валютных рынках.

 

 

Предыдущая12345678910111213141516Следующая

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: