Условия осуществления сделки. Расходы на совершение сделки.

Что касается бизнес-ангелов, то соглашения о сделках на порядок проще, чем для венчурных инвесторов, и подавляющее большинство столь сложных инструментов не используется. Как правило, бизнес-ангельская сделка оформляется как простое приобретение доли в компании, без сопутствующего ей подписания столь сложного дого­вора. Причина этого в том, что бизнес-ангелы рискуют небольшими объемами «своих» денег.

 

 

Гносеологические термины и понятия

Инвестиционный меморандум	Инвестиционный комитет
Управляющая компания	Принцип «hurdle»
Коммандитное товарищество	Принцип «carried interest»
Принцип «commitments»	Принцип «management fee»
Санкции относительно инвесторов	Венчурные инвестиционные компании
Двойное налогообложение	Хедж фонды
Простое товарищество	Инвестиционные паи
Договор простого товарищества	Депозитарий
Ранние стадии вложения инвестиций	Доверительное управление
Компании реципиенты	Синдикат бизнес-ангелов
Миноритарные доли	Сбор средств в фонд (fundraising)
Привилегированные акции	Выкуп менеджментом (MBO)
Обыкновенные акции	Выкуп заемными средствами (LBO)
Правило «3-3-3-1»	Первоначальный отбор (deal flow)
Паевой инвестиционный фонд (ПИФ)	Тщательное изучение (due diligence)
Беззалоговые кредиты	«Жизнь инвестора с компанией»
Партнер – «венчурный капиталист»	Консультативный совет
Управляющий директор	Аналитик фонда
Ограниченный партнер	Договор об ограниченном партнерстве
Генеральный партнер	Организационная гибкость
Налоговая прозрачность	Закрытие фонда
Соотношение «риск-прибыльность»	Посевное финансирование
Собственный капитал	Бизнес-ангельские сети
Декларация о намерениях	Бизнес-ангельское инвестирование
Оппортунистическое поведение	Риск «разводнения»
Миноритарный акционер	«Разводнение» долей
Конвертируемые акции	Защита от «разводнения»
Долговые инструменты	Классы акций
Структурирование сделок	Опционы
Полный храповой эффект	Коэффициент конвертации
Взвешенное среднее конвертации	Первый отказ
Присоединение к продаже	Одновременная продажа
Плата за участие	Агрессивное использование
Схемы бонусов	Типы активов и структура капитала
Закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ)
Негосударственные пенсионные фонды (НПФ)
Первоначальное публичное предложение (IPO)
Соглашение об инновационном инвестировании

Вопросы для самопроверки

1.	Какие существуют подходы по формированию венчурного фонда?
2.	Из каких разделов состоит венчурный инвестиционный меморандум?
3.	Какие положения лежат в основе создания венчурного фонда?
4.	Какие существуют общепринятые формы регистрации венчурных фондов?
5.	Что из себя представляет организационная форма Закрытого паевого инвестиционного фонда?
6.	Что из себя представляет организационная форма договора простого товарищества и в чём её особенности?
7.	Как достигается получение значительных прибылей при «выходе» венчурного инвестора?
8.	Как построена функциональная схема венчурного фонда?
9.	Как организуется деятельность венчурного фонда?
10.	Что такое посевное финансирование?
11.	Кто участвует в посевном финансировании?
12.	Что такое бизнес-ангельское инвестирование и его отличие от венчурных инвесторов?
13.	Что из себя представляет соглашение об инновационном инвестировании?
14.	Что такое «разводнение» капитала?
15.	Какие бывают виды акций?
16.	Что такое «долговые инструменты»?
17.	Что из себя представляет этап «закрытие фонда»?
18.	Каковы источники внутренних конфликтов в ходе «совместного проживания» инвесторов и менеджеров?
19.	О чём говорится в правиле «3+3+3+1»?
20.	Как осуществляется защита от «разводнения» капитала?
21.	Что из себя представляет декларация о намерениях и что в ней регламентируется?

Раздел 3.

ОСНОВЫ СФЕРЫ ВЕНЧУРНОЙ ИНДУСТРИИ

3.1.	Обзор российского рынка венчурного капитала
3.2.	Венчурное предпринимательство за рубежом
3.3.	1. Законодательное формирование его в США
3.4.	2. Рамочное программное решение в ЕС
3.5.	3. Венчурная индустрия в других странах
3.6.	Развитие венчурной инфраструктуры в России
	Гносеологические термины и понятия
	Вопросы для самопроверки

Обзор российского рынка венчурной индустрии

Среди основных факторов, влияющих на развитие современного рынка венчурной индустрии в России и за рубежом, необходимо выделить:

· признание факторов развития венчурной индустрии в качестве основных факторов развития научно-технического прогресса в экономике;

· наличие научно-образовательной базы, развитость научных школ, ведущих непрерывный цикл исследований;

· развитость финансовых институтов и рынков, в том числе фондового рынка, страхового и пенсионного секторов;

· политическую и макроэкономическую предрасположенность эконо­мического роста от развития венчурной индустрии;

· стабильный спрос со стороны государственного и частного секторов на научные исследования и разработки;

· наличие свободных и «длинных» денег в экономике.

В настоящее время российский рынок венчурного капитала стре­мительно развивается. Многие предприятия разрабатывают масш­табные проекты, рассчитывая на долгосрочную перспективу (до 2030 года и далее).

Значительны объемы контрактных исследований и связанные с ними бюджеты на покупку небольших проектных бюро и малых высоко­технологичных компаний. На рынке появляются профессиональные инвесторы, размещающие свой капитал в венчурные компании, спо­собные стать потенциальными объектами для поглощения крупными компаниями. Происходит становление нового профессионального финансового сектора венчурных фондов, в сфере интересов которых лежат проекты и компании ранних стадий развития.

Ряд биржевых площадок заявили о намерении создать секции по торговле акциями небольших венчурных компаний, которые способны повысить ликвидность венчурных проектов и создать условия для выхода инвесторов.

Однако сущест­вует и ряд негативных факторов, которые предстоит преодолеть российскому рынку венчурной индустрии в ближайшем будущем по завершении ещё продолжающегося экономического кризиса.

Во-первых, необходимо отработать систему выделения ограниченного коли­чества так называемых «качественных» и интересных проектов на рынке, подразумевающих:

· наличие сильной управленческой команды;

· разработанный в полном объёме бизнес-планы использования и производства;

· наличие стратегического видения развития данной проблемы;

· понимание перспектив развития технологии, лежащей в ос­нове бизнеса;

· наличие понятной стратегии выхода для инвестора;

· защищенность интеллектуальной собственности, наличие российских или

· международных патентов;

· проработанность маркетинговой стратегии и некоторые другие.

Как правило, у проектов, представленных на рынке, наблюда­ются следующие несоответствия:

· сильная команда, но слабая идея, невнятная бизнес-модель;

· сильная идея или технология, но слабая команда;

· сильная команда и идея, но непрофессионально под­готовленное предложение для венчурного фонда (встречается реже всего).

⇐ Предыдущая6789101112131415Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: