Капитал предприятия и его стоимость

1. Основные понятия и определения

Понятие «капитал» является одним из ключевых экономических терминов, имеющих неоднозначное толкование в российской и зарубежной научной литературе. Существует три основных подхода к трактовке данного понятия – экономический подход, бухгалтерский и учетно-аналитический.

Экономический подход получил наибольшее признание у экономистов, бухгалтерский – у бухгалтеров, а учетно-аналитический – у финансистов.

Обобщив основные характеристики этих подходов, можно сделать вывод, что все авторы под капиталом рассматривают средства, инвестированные в активы предприятия для осуществления его основной деятельности с целью получения прибыли.

Но, согласно экономическому подходу величина капитала определяется как итог бухгалтерского баланса по активу, а с точки зрения бухгалтерского подхода – капитал представляет собой итог третьего раздела баланса «Капитал и резервы» (практически синоним с чистыми активами предприятия).

Учетно-аналитический подход в некотором смысле объединяет два предыдущих подхода, и в соответствии с ним, капитал определяется как сумма третьего («Капитал и резервы») и четвертого («Долгосрочные обязательства») разделов баланса.

Корпоративные финансы в настоящее время базируются в большей степени на идеях учетно-аналитического подхода как более современного и опирающегося на идеи финансовой науки как таковой.

С точки зрения финансистов капитал часто трактуется как общая стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, вложенных в активы предприятия.

Следует отметить, что данное определение капитала можно отнести к финансовому капиталу, то есть реальному капиталу акционеров и кредиторов, задействованному в процессе производства, а приносимая капиталом прибыль характеризует эффективность использования этого капитала.

К    показателям     финансового    капитала можно     отнести   также инвестированный капитал, собственный и заемный капитал, основной капитал       (внеоборотные активы),   оборотный      капитал, собственный оборотный капитал, чистый оборотный капитал.

В международной практике широко используется такое понятие как инвестированный капитал – средства, на длительный период вложенные в деятельность компании. Под инвестированным капиталом, как правило, понимают собственный капитал и долгосрочный заемный капитал.

Но российские предприятия часто финансируют инвестиционную деятельность и за счет краткосрочных заемных средств, поэтому на практике понятие инвестированного капитала имеет более широкое значение.

В последние годы в экономической литературе все чаще наряду с финансовым капиталом рассматривают интеллектуальный и социальный капитал.

Интеллектуальный    капитал   имеет       различные трактовки, часто неоднозначные, но в общем случае основными элементами этого вида капитала являются:

- человеческий капитал, включающий совокупность знаний, опыта, навыков и квалификации персонала;

- рыночный капитал – приверженность покупателей к продукции (услугам) компании, оформленные долгосрочные контракты с предприятием и др.;

- структурный капитал – организационная культура компании, ее бизнес-модель, особенности организационной структуры и т. д.;

- социальный капитал – это связи между людьми и зависящие от них нормы доверия и поведения, которые создают механизм социального взаимодействия.       На       предприятии    социальный      капитал   способствует повышению качества персонала, росту производительности всех бизнес-процессов, создает основу для содействия и координации.