Анализ и управление денежными потоками предприятия

Одно из направлений управления финансами предприятия - эффективное управление потоками денежных средств. Необходимо учитывать, что полная оценка финансового состояния предприятия невозможна без анализа потоков денежных средств.

При этом одна из важнейших задач управления потоками денежных средств заключается в выявлении взаимосвязи между этими потоками и прибылью, то есть, является ли полученная прибыль результатом эффективных потоков денежных средств или это результат каких-либо других факторов.

Под движением денежных средств понимаются все валовые денежные поступления и платежи предприятия.

Поток денежных средств связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными денежными средствами за этот период.

Движение денежных средств является первоосновой, в результате чего возникают финансовые отношения, формируются денежные фонды и определяются денежные потоки.

Управление денежными потоками предполагает анализ этих потоков, учет движения денежных средств, разработку плана движения денежных средств.

Денежный поток, в котором оттоки превышают притоки, называется негативным, в обратном случае - это позитивный денежный поток.

Применяется также понятие дисконтированный или приведенный денежный поток, который учитывает будущие денежные потоки в сопоставимой с настоящим временем форме.

Классификация денежных потоков приведена в табл. 1.

Таблица 1

Классификация денежных потоков предприятия

Необходимость деления деятельности предприятия на три ее вида: основную, инвестиционную и финансовую объясняется ролью каждого и их взаимосвязью. Если основная деятельность призвана обеспечивать необходимыми денежными средствами все три вида и является основным источником прибыли, тогда как инвестиционная и финансовая деятельности призваны способствовать с одной стороны, развитию основной деятельности, с другой - обеспечению ее дополнительными денежными средствами.

В результате анализа денежных потоков предприятие должно получить ответ на главные вопросы: откуда поступают денежные средства, какова роль каждого источника, на какие цели они используются.

Выводы делаются как в целом по предприятию, так и по каждому виду его деятельности: основной, инвестиционной и финансовой. Отсюда делаются выводы об источниках и об обеспеченности каждого вида деятельности необходимыми денежными средствами. В результате принимается решение по поводу обеспечения превышения поступления денежных средств над платежами, источников оплаты текущих обязательств и инвестиционной деятельности, достаточности получаемой прибыли и др.

Анализ денежных потоков связан с выяснением причин, повлиявших на: увеличение притока денежных средств; уменьшение их притока; увеличение их оттока; уменьшение их оттока.

Этот анализ может производиться как за длительный период (несколько лет), так и за короткий (квартал, год). Такой анализ может быть проведен и за период, отражающий какой-то этап в деятельности предприятия, например, с момента создания акционерного общества, начала выпуска новой продукции, окончания реконструкции и т.д.

Обычно применяются два метода расчета потока денежных средств: прямой и косвенный, которые основаны на различных принципах расчетов. При прямом методе расчет потоков осуществляется на основе счетов бухгалтерского учета предприятия; при косвенном - на основе показателей баланса предприятия (ф.№1) и отчета о прибылях и убытках (ф. №2).

Методика анализа движения прямым методом состоит в том, что отчетную форму № 4 «Отчет о движении денежных средств» дополняют расчетами относительных показателей структуры притока и оттока денежных средств по видам деятельности.

В результате при прямом методе предприятие получает информацию относительно притоков и оттоков денежных средств и их достаточности для обеспечения всех платежей. Главный недостаток прямого метода состоит в том, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения движения денежных средств на счетах организации. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом. При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировок в величину изменения денежных средств за период. Косвенный метод показывает взаимосвязь различных видов деятельности предприятия, а также влияние на прибыль изменений в активах и пассивах предприятия.

Отметим, что основой расчета при прямом методе является выручка от реализации продукции, при косвенном - прибыль. При прямом методе поток денежных средств определяется как разница между всеми притоками средств на предприятии по трем видам деятельности и всеми их оттоками. Остаток денежных средств на конец периода определяется как остаток на начало с учетом их притока за данный период.

При косвенном методе основа для расчета - нераспределенная прибыль, амортизация, а также изменения активов и пассивов предприятия. В этом случае увеличение активов уменьшает денежные средства предприятия, а увеличение пассивов - увеличивает, и наоборот.

В целях более полного представления о денежных потоках используют матричные балансы за определенный период времени (квартал, год и т.д.). В них в числителе размещаются показатели на начало года, а в знаменателе - на конец года, а также изменения за год (+,-). В результате можно определить взаимосвязь между активами и пассивами предприятия, изменения в источниках финансирования активов и в направлениях использования пассивов, определить решения, которые необходимо принять для оптимизации активов и пассивов.