 |
Направления совершенствования биржевой торговли на ММВБ
|
|
|
|
Перечисленные в предыдущей главе результаты свидетельствуют об очень эффективной политике, проводимой ММВБ, но, как и в любой организации, существует ряд недостатков, по которым стоило бы провести преобразования:) Увеличение оборота ММВБ за счет привлечения новых участников биржы и снижения комиссии биржы;) Усовершенствование программно-технического потенциала для работы в условиях 100% бесперебойности и улучшение комфортабельности ведения торгов, а также безопасности проведения сделок через интернет. Данный пункт поможет удержать клиентов биржы ММВБ, так как удобство ведения электронных торгов очень важный аспект в организации биржевой деятельности;) мероприятия по увеличению доходов Биржи от продажи биржевой информации;) Совершенствование рекламного аспекта, направленного на повышение прибыли с интернет ресурса биржы.
Качественная реализация этих направлений существенно повысит прибыль, извлекаемую из биржы.. Самое первое и главное направление, по которому стоит провести преобразование - это увеличение оборота ММВБ. В основном вся прибыль биржы складывается из показателя «объема торгов», поэтому на развитие этого показателя стоит уделить определяющую роль.
Оборот ММВБ можно повысить следующими пунктами:
) Увеличение участников биржевых торгов;
) Снижение комиссии за пользование биржой.
Как видно из таблицы №2 (в приложениях) число участников биржы за последние 3 года увеличилось лишь на 65 (нерезидентов лишь 5). Это очень низкий показатель. Его можно увеличить путем привлечения новый участников. Для этого стоит применять более лояльные рамки для входа на биржу, а также увеличение иностранных участников.
|
|
|
Вторым моментом по увеличению оборота торгов является снижение комиссии биржы и совершенствование тарифной политики биржи. Участники биржы будут намного чаще совершать сделки, если уменьшиться комиссия биржы. Это тем самым увеличит оборот ММВБ.
Теперь необходимо посчитать эффективность проведения данных мероприятий. Расходы:
) Разработка и внедрение новых правил для участия в биржевых торгах (исправление правил и доведение новых до потенциальных участников) - 1,5 млн. рублей;
) Популяризация и реклама биржы на отечественном рынке (размещение рекламы в бизнес - кругах, реклама на телевидении - 2 млн. рублей;
) Проведение конференций и семинаров зарубежом с целью привлечения иностранного капитал - 25,7 млн. рублей;
) Снижение комиссии биржы и вследствие этого утрата прибыли (в год) - 100 млн. рублей.
Итого расходы - 129,2 млн. рублей.
Планируемые доходы от реализации данного направления:
) Увеличение суммы комиссий с увеличения оборота от привлечения новых участников - 84 млн. рублей;
) Увеличение оборота торгов за счет уменьшения комиссии биржы и будущая прибыль - 150 млн. рублей.
Итого доходы - 234 млн. рублей. Прибыль =234-129,2=104,8 млн. рублей.
Как видно из показателя прибыли данные мероприятия по увеличению оборота ММВБ благоприятно скажутся на ее эффективности. Это направление в развитии биржы поднимет прибыль на седьмую часть по сравнению с предыдущим отчетным периодом.
В настоящий момент ММВБ обеспечивает 99,99% качественной работы биржы вцелом. Исходя из оборота последнего отчетного года равному 52,05 трлн. рублей, можно сделать вывод, что 5,2 млн. рублей могут пропадать из оборота вследствие 0,01% ошибок. Поэтому необходимо совершенствование программно-технического потенциала биржы, который мог бы обеспечивать 100% бесперебойность электронно-информационной структуры ММВБ.
Еще одним пунктом в этом направлении является усовершенствование комфортабельности ведения торгов, то есть удобство ведения торгов через интернет. Это оставит благоприятные мнения участников.
|
|
|
Для реализации данного направления необходимо обновить свою программно-прикладную систему, которая обеспечивает всю функциональность биржы, увеличить производительность компьютерного потенциала и значительно повысить безопасность сети и расчетов и проведение сделок непосредственно через интернет.
Расходы на реализацию данного направления:
) обновление программного обеспечения - 1,1 млн. рублей;
) увеличение производительности компьютеров, которые обеспечивают работу сети - 0,6 млн. рублей;
) повышение безопасности работы сети за счет увеличения числа сотрудников, работающих в данном направлении и закупки новых систем безопасности - 1,3 млн. рублей.
) увеличение комфорта по ведению торгов - 0,5 млн. рублей
Прогнозируемые доходы от бесперебойной работы - 5 млн. рублей за счет учета 100% сделок и, соответственно, повышению суммы комиссии биржы.
Прибыль от данного мероприятия составит 5-3,5=1,5 млн. рублей. Прибыль составит лишь небольшую часть от общей прибыли биржы в год, но оно существенно повысит доверие к бирже и, соответственно новых участников.. Еще одной сферой, которая на ММВБ развита не до конца, является биржевая информация. Для достижения нового качественного уровня в общей информационно-маркетинговой деятельности ММВБ необходимо сосредоточиться на приоритетных направлениях, таких как:
. Разработка и реализация новых информационных продуктов и услуг, совершенствование форм и методов реализации коммерческих информационных проектов и продуктов ММВБ.
. Развитие системы информационно-справочной и информационно-технологической поддержки клиентов и партнеров Биржи.
Естественно, что поддержка клиентов и выпуск различной справочно-информационной биржевой информации должны складываться на коммерческой основе. Поэтому необходимо высчитать эффективность проведения данного мероприятия.
Затраты на разработку информационных продуктов, периодичной справочной информации, а также реализация функции отправки на мобильные устройства клиентов актуальной информации = 3,5 млн. рублей.
|
|
|
Доходы от реализации информационных и программных продуктов составит 4,3 млн. рублей. Чистая прибыль = 4,3-3,5=0,8 млн. рублей.
Обеспечение клиентов актуальной информации - очень важный момент в организации биржевой торговли, поэтому необходимо как можно чаще оповещать участников торгов свежей информацией, тем более, если на ней можно неплохо поднять прибыль.. Продажа рекламы с интернет сайта ММВБ micex.ru в отчетном периоде составила лишь 1 млн. рублей. Сайт такого класса должен зарабатывать на рекламе гораздо больше (как минимум в 2-3 раза). Поэтому стоит предложить ряд мероприятий по увеличению прибыли на рекламе конкретно на сайте биржы. Следует выделить следующие направления:
) Оптимизация текста на страницах сайта с целью увеличения посещаемости ресурса;
) Увеличение собственно цены на рекламу, объясняя это заказчикам увеличением посещаемости ресурса и его значимости в настоящее время;
) Оптимальное соотношение рекламы на сайте, которое не отвлекало бы внимание пользователя.
Расходы будут заключаться в увеличении числа сотрудников, занимающихся продвижением сайта micex.ru и продажей рекламы и составят 0,3 млн. рублей.
Доходы превысят расходы ровно в 10 раз и составят 3 млн. рублей. Прибыль = 3-0,3=2,7 млн. рублей.
Все эти мероприятия положительно сказываются на прибыли ММВБ, поэтому стоит говорить об эффективности их проведения.
Совокупные расходы составят 136,5 млн. рублей, совокупный доход = 246,3 млн. рублей. Чистая прибыль = 246,3-136,5=109,8 млн. рублей, что увеличит прибыль на 13% по сравнению с отчетным годом.
Заключение
Традиционно микроструктуру рынка определяют процесс и результаты торговли активами по определенным правилам. При переходе от макроэкономического к микроструктурному подходу в модели появляются две переменные, которые не играют роли в макроэкономическом подходе, но занимают центральную позицию в микроструктурном подходе. В отличие от объема торгов, поток заявок имеет положительный или отрицательный знак (положительный при суммарном давлении со стороны покупателей и отрицательный при суммарном давлении со стороны продавцов). Переменная потока заявок имеет схожие черты с чистым спросом, но в действительности эти переменные не тождественны (в равновесии чистый спрос равен нулю, тогда как поток заявок в равновесии не обязательно равен нулю).
|
|
|
Поток заявок отражает информацию, значимую для обменного курса, поскольку предполагается, что информированные участники торгов вносят свой вклад в нетто-поток заявок. Поток заявок является, таким образом, механизмом передачи информации от информированных участников торгов к неинформированным. Информативные сделки могут быть смешены с неинформативными сделками. В этой ситуации дилеры черпают информацию из наблюдаемого потока заявок, поскольку информация не общеизвестна. На практике некоторая информация, значимая для обменного курса, известна широкому кругу, а некоторая не является общеизвестной, поэтому извлечение информации из потока заявок может быть важно.
Поток заявок как механизм передачи информации, значимой для курса, по большей части не зависит от структуры организации торгов того или иного рынка. Ключевым понятием, характеризующим процессы мирового развития на рубеже веков, является глобализация финансовых рынков. Для России, как с точки зрения следования стратегии вхождения в единый мировой рынок, так и в условиях проведения структурных реформ остро встает вопрос создания оптимальной системы современных фондовых институтов, способной обслуживать трансформационные процессы (приватизацию, акционирование, становление и рыночное перераспределение капитала между отраслями реального сектора), а также содействовать наиболее безболезненному и выгодному для страны вхождению в мировую систему глобальных экономических отношений.
В связи с этим особую актуальность приобретает определение основных практических следствий и тенденций глобализации финансовой сферы, связанной с микроструктурой фондового рынка. В условиях быстрых темпов научно-технического прогресса и заметных сдвигов в решении ряда инфраструктурных вопросов для единого мирового валютного и фондового рынка глобализация переходит на новый качественный уровень.
В последнее время произошли существенные инфраструктурные сдвиги. К ним привели, помимо вышеуказанных объективных макроэкономических следствий, также факторы прикладного и технологического характера. Это в первую очередь:
высокая доступность информационных услуг, которая повысила информационную прозрачность рынков, привела к выходу на рынок широкого круга индивидуальных инвесторов. Данная тенденция связана прежде всего с быстрыми темпами развития Интернет;
|
|
|
эволюция инфраструктуры фондового и денежного рынков и их переориентация на широкий круг индивидуальных инвесторов;
резкий рост числа первичных эмиссий вновь организуемых компаний, особенно в сфере высоких технологий.
Таким образом, сформировавшиеся требования инвесторов к системам и условиям, определили следующие направления реформирования системы организации фондового рынка:
наличие торговой и расчетной системы, позволяющей осуществлять торги, клиринг и расчеты в режиме реального времени. Отход от голосового принципа организации биржевых торгов;
широкий спектр обращающихся финансовых инструментов и участников операций;
высокий уровень ликвидности по активам;
минимальные комиссионные;
быстрое исполнение сделок;
обеспечение анонимности.
Как правило, создание системы торговли и расчетов реализуется посредством создания электронных систем, в которых интегрируются и становятся доступными для брокеров как функции заключения сделок с ценными бумагами (торги), так и функции минимизации рисков, регистрации сделок, расчета и контроля нетто-позиций по деньгам и бумагам брокеров и их клиентов, контроля исполнения обязательств по заключенным сделкам (клиринг и расчеты). Примеров подобного рода систем великое множество, потому что в настоящее время практически каждая фондовая биржа, находясь в состоянии жесткой конкуренции с другими биржами и внебиржевыми системами и ассоциациями брокеров, стремится создавать и внедрять такие электронные расчетные и клиринговые системы. Французская биржевая система под эгидой Парижской фондовой биржи перешла на электронную торговлю и клиринг в 1991-92 гг., что, в частности, привело к «отмиранию» и закрытию всех региональных французских фондовых бирж. Электронная торговля государственными ценными бумагами на ММВБ была запущена в 1993-94 гг.
Инвесторов, как правило, привлекает ситуация, когда через одну универсальную систему можно инвестировать, спекулировать и хеджировать со множеством финансовых инструментов, переключаясь с одного рынка на другой в зависимости от текущей конъюнктуры. Практически происходит уход от систем инвестирования, которые работают, например, только для акций или облигаций, фьючерсов или опционов.
Список использованной литературы
1. Федеральный закон №39 «О рынке ценных бумаг»
2. Федеральный закон «О товарных биржах и биржевой деятельности» от 24.06.1992.
. Положение №47 ФКЦБ «О клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг»
. Положение ЦБ РФ и ФКЦБ №16-П «Об особенностях и ограничениях совмещения брокерской, дилерской деятельности и деятельности по доверительному управлению ценными бумагами с операциями по централизованному клирингу, депозитарному и расчетному обслуживанию»
. Постановление №51 ФКЦБ «О клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг»
. Устав НП «Фондовая биржа РТС». Утвержден 24.01.2003.
. Агарков М.М. Основы банковского права. Курс лекций, Изд. 2-е. М., Издательство БЕК, 1994
8. Алехин Б. Рынок ГКО-ОФЗ <http://www.rcb.ru/archive/articlesrcb.asp?aid=4401>
. Белинский А.А. Системы расчетного обслуживания биржевых рынков ценных бумаг и производственных финансовых инструментов. Диссертация. СПб, 2000.
. Белинский А.А. Системы расчетного обслуживания биржевых рынков ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Автореф. дис. Санкт-Петербург, 2000.
. Белов В.А. Банковское право России: теория, законодательство, практика: Юридические очерки. М., Учебно-консультационный центр «ЮрИнфоР», 2000,
. Биржевая деятельность. Под ред. Грязновой А.Г., Корнеевой Р.В., Галанова В.А. М., ФиС, 1995.
. Борисов Ю.А., Шамраев А.В. Клиринг в платежной системе: история, методология, подходы к регулированию. // Расчеты и операционная работа в Коммерческом Банке. №4. М., 2003.
. Вавин Н.Г. Зачет обязательств. М., 1914.
. Воловик А.М., Семенков А.В. Три эпохи биржи в России. - М, ФиС, 1993.
. Камынкина М.Г. Клиринговые и расчетные палаты: Опыт организации и функционирования в развитых странах. М., центр подготовки персонала ЦБ РФ, 1995.
. Комаров М.П. Инфраструктура регионов мира. - Санкт Петербург - 2000.
. Левандо Д. В. Микроструктура фондового рынка и внешние эффекты http://articles.excelion.ru/science/em/09879121.html
. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России. Воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. М., 2002.
. Петров М.В., Лютый Ю.В. Организация денежных расчетов по сделкам с ценными бумагами: проблемы и решения. // Деньги и кредит №11, 1997.
. Севрюгина Т.В., Геронин Н.Н. О текущем состоянии и тенденциях развития платежной системы России. // Расчеты и операционная работа в Коммерческом Банке. №3. М., 2003.
. Официальный портал ММВБ <http://www.micex.ru/>
Приложения
Таблица-приложение 1 - оборот ММВБ
| Вид финансового инструмента | 2004* | 2005* | 2010* | |
| Валютный рынок, итого | млрд. руб. | 10051,89 | 16789,74 | 25890,35 |
| Доллар США | млн. USD | 241558,911 | 425771,93 | 588450,91 |
| млрд. руб. | 6929,21 | 12063,09 | 15934,22 | |
| Евро | млн. EUR | 2073,86 | 3422,71 | 8198,40 |
| млрд. руб. | 73,85 | 119,32 | 280,23 | |
| Украинская гривна | млн. UAH | 0,32 | 0,29 | 0,58 |
| млрд. руб. | 0,01 | 0,002 | 0,003 | |
| Операции "своп" с долларами США | млн. долл. | 105992,10 | 161764,2 | 351416,70 |
| млрд. руб. | 3051,33 | 4599,57 | 9523,30 | |
| Операции "своп" с евро | млн. долл. | - | 226,4 | 5682,43 |
| млрд. руб. | - | 7,76 | 152,60 | |
| Фондовый рынок, итого | млрд. руб. | 4246,64 | 6024,00 | 15049,06 |
| ГКО-ОФЗ (сум.) | млрд. руб. | 473,62 | 679,07 | 747,53 |
| аукционы (перв.) | млрд. руб. | 134,64 | 182,317 | 211,13 |
| вторичные торги | млрд. руб. | 338,98 | 496,76 | 536,40 |
| ОБР | млрд. руб | 34,50 | 264,615 | 377,68 |
| аукционы (перв.) | млрд. руб. | 34,50 | 227,765 | 343,51 |
| вторичные торги | млрд. руб. | 0,00 | 36,85 | 34,17 |
| Еврооблигации | млн. долл. | 204,50 | 21,99 | 24,83 |
| млрд. руб. | 5,97 | 0,62 | 0,67 | |
| Облигации субъектов РФ | млрд. руб. | 379,28 | 611,49 | 559,37 |
| аукционы (перв.) | млрд. руб. | 53,06 | 51,97 | 46,54 |
| вторичные торги | млрд. руб. | 326,22 | 559,52 | 512,83 |
| Муниципальные облигации (сум.) | млрд. руб. | 13,76 | 25,97 | 27,75 |
| аукционы (перв.) | млрд. руб. | 1,97 | 24,32 | 3,70 |
| вторичные торги | млрд. руб. | 11,79 | 1,65 | 24,05 |
| Корпоративные облигации (сум.) | млрд.руб. | 563,56 | 1160,98 | 2267,84 |
| аукционы (перв.) | млрд.руб. | 141,12 | 259,45 | 464,39 |
| вторичные торги | млрд.руб. | 422,44 | 901,52 | 1803,45 |
| Акции | млрд. руб. | 2779,59 | 3279,71 | 11062,82 |
| аукционы (перв.) | млрд. руб. | 0,73 | 0,11 | 0,00 |
| вторичные торги | млрд. руб. | 2778,85 | 3279,60 | 11062,82 |
| Паи | млрд. руб. | 0,14 | 1,54 | 4,99 |
| Рынок "репо", итого | млрд. руб. | 1452,90 | 3257,20 | 9745,42 |
| ГКО-ОФЗ*** | млрд. руб. | 756,63 | 1135,79 | 2497,14 |
| ОБР*** | млрд. руб. | 81,72 | 661,84 | 516,50 |
| еврооблигации | млрд. руб. | 1,23 | 44,54 | 2,39 |
| облигации субъектов РФ | млрд. руб. | 114,70 | 267,43 | 800,03 |
| муниципальные облигации | млрд. руб. | 1,17 | 11,53 | 110,06 |
| корпоративные облигации | млрд. руб. | 151,89 | 390,75 | 2022,48 |
| акции | млрд. руб. | 345,56 | 745,33 | 3796,82 |
| Депозиты Банка России | млрд. руб. | 199,29 | 198,80 | 468,18 |
| Срочный рынок, итого | млрд. руб. | 13,07 | 186,79 | 894,29 |
| доллар США | млрд. руб. | 13,07 | 186,79 | 89,06 |
| Оборот ММВБ, итого | трлн. руб. | 15,97 | 26,46 | 52,05 |
Таблица-приложение 2 - число участников рынков группы ММВБ
Таблица-приложение 3 - отчет о прибылях и убытков (2010 год)
|
|
|
