 |
Анализ чувствительности внутренней нормы рентабельности.
|
|
|
|
Анализ чувствительности внутренней нормы рентабельности.
Анализ чувствительности Евн проводится с целью определения наиболее опасных факторов, влияющих на эффективность инвестиций. Он отвечает на вопрос: Что произойдет с Евн. , если основные исходные данные в расчете фактически отклонятся в большую или в меньшую сторону на 20%.
После того как выявлены «опасные» факторы, для каждого из них в исходных данных задаются отклонения в большую и меньшую стороны при неизменных остальных и определяются соответствующие значения Евн. По этим данным строится график чувствительности внутренней нормы рентабельности (рис. 4).
|
Рис. 4. Анализ чувствительности внутренней нормы рентабельности для первого варианта
Из рис. 4 видно, что в этом варианте наиболее опасными для инвестора являются отклонения от расчетных значений цены реализации (или объема производства) в меньшую сторону, вторым по опасности - отклонение себестоимости продукции в большую сторону, третьим - изменение цены (стоимости) инвестиций, четвертым – изменение жесткости налогообложения.
В результате совместных колебаний факторов реальная величина Евн. будут приближаться к расчетной величине 50%. Тем не менее, разработчики должны либо уточнить расчеты, либо в результате реализации большее внимание уделять опасным факторам.
Методика анализа чувствительности Евн. позволяет также принимать достоверные решения даже в условиях неточной информации, особенно касающейся данных, полученных экспертным путем, о будущем состоянии экономической системы и другие.
|
|
|
Расчет критической программы.
Критическая программа (точка безубыточности, Break Event Point) показывает тот объем продукции, при превышении которого у предприятия появляется прибыль. Расчет ее основывается на делении издержек предприятия на пропорциональные (условно-переменные) и непропорциональные (условно-постоянные).
Критическая программа может быть определена графическим методом (рис. 5) и аналитически. В первом случае строится график изменения условно-постоянных и переменных затрат предприятия в зависимости от объема выпуска продукции. В том же масштабе строится зависимость объема реализации продукции в рублях. Точка пересечения суммы первых двух линий графиков с третьей определит критическую программу выпуска продукции в натуральном выражении.
Аналитически критическая программа определяется из соотношения равенства величины получаемого дохода и суммы переменных и постоянных затрат предприятия:
(15)
где X - критическая программа;
Ц - цена реализации единицы товара;
С - переменные издержки, приходящиеся на единицу изделия (прямые затраты в калькуляции или технологическая себестоимость);
П - постоянные издержки по содержанию предприятия.
Рис. 5. Определение критической программы графическим методом
Отсюда искомая величина критической программы находится по формуле (16):
. (16)
В многономенклатурном производстве критическая программа может определяться на заданную структуру выпуска или по изделиям, что требует более детальных расчетов.
Графики изменения условно-постоянных и переменных затрат предприятия в зависимости от объема выпуска продукции могут использоваться при выборе варианта технологии, техники и т. д.
|
|
|
Рассмотрим подобный пример.
Перед инвестором стоит вопрос какой из двух станков выбрать, если капитальные затраты одного больше но затраты на выпуск единицы продукции меньше, о величине переменных затрат можно судить по наклону прямой суммарных затрат (вариант 1 на рис. 6), а второй имеет противоположные характеристики (вариант 2 на рис. 6).
При объеме производства Хкр общие затраты обоих вариантов совпадают по величине, в этом случае (если инвестор планирует выпускать продукцию в объеме Хкр) может быть выбран любой из вариантов на усмотрение владельца средств. Если же планируемый объем производства составляет величину Х1 < Хкр, то предпочтение должно быть отдано варианту 2, т. к. в данном случае именно он обеспечивает минимум затрат.
 |
Рис. 6. Графическая иллюстрация к решению вопроса выбора варианта
технологии
При планировании объема производства Х2 > Хкр, целесообразно принять вариант 1.
В качестве примера рассмотрим определение экономической эффективности совершенствования внешнеторговых операций посредством анализа потерь и выигрыша региона от изменения структуры торговых партнеров. Для этого дадим характеристику структуры экспорта региона и рассчитаем показатели вариации (табл. 20).
Таблица 20
|
|
|
