 |
Вопрос 44. Прогнозирование инвестиций.
|
|
|
|
Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Один оборот инвестиций от момента вложения средств до получения дохода (прибыли) или социального эффекта называется инвестиционным циклом.
Совокупность практических действий юридических лиц, граждан и государства по реализации инвестиций характеризуется как инвестиционная деятельность.
Инвестиционная сфера – это совокупность отраслей экономики, продукция которых выступает в роли инвестиций. В состав инвестиционной сферы входят:
– сфера капитального строительства, которая объединяет деятельность заказчиков, подрядчиков, поставщиков оборудования, граждан;
– инновационная сфера, где реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальные ценности. Это инвестиции в инновации;
– сфера обращения финансового капитала;
– сфера реализации имущественных прав субъектов. Субъектами инвестиционной деятельности могут выступать инвесторы (заказчики), подрядчики и пользователи объектов, поставщики товарно-материальных ценностей, банки, инвестиционные компании, граждане республики и зарубежных стран.
Прогнозирование инвестиций предполагает:
· осуществление количественного и качественного анализа тенденций инвестиционных процессов, существующих проблем и новых явлений; •
· альтернативное предвидение будущего развития отраслей народного хозяйства как возможных объектов вложения капитала; •
· оценку возможностей и последствий вложения средств в ту или иную сферу экономики [8].
|
|
|
Инвестиционное прогнозирование осуществляется на долго-, средне - и краткосрочный периоды.
Краткосрочный прогноз служит для выработки тактики инвестирования и оценки возможных вложений в краткосрочные финансовые инструменты. Он разрабатывается с учетом влияния кратковременных факторов, выявленных в процессе анализа краткосрочных колебаний на рынке инвестиций.
Среднесрочный прогноз предназначен для корректировки стратегии инвестиционной деятельности и обоснования вложений в относительно небольшие по капиталоемкости объекты реального инвестирования и долгосрочные финансовые инструменты.
Долгосрочный прогноз связан, прежде всего, с выработкой стратегии инвестиционной деятельности и вложением средств в крупные капиталоемкие объекты реального инвестирования.
Инвестиционное прогнозирование следует осуществлять на уровне страны в целом (макроуровень), отраслей и подотраслей, регионов (мезоуровень), отдельных предприятий (микроуровень).
Основными этапами прогнозирования являются:
· изучение потребностей в инвестициях;
· определение возможных объемов инвестиционных потоков по всем источникам финансирования;
· рациональное распределение инвестиций по направлениям их использования с первоочередным выделением в приоритетные направления;
· оценка эффективности использования инвестиций.
Планирование эффективности инвестиций
Важнейшую роль при принятии решений об осуществлении инвестиций имеет определение их эффективности.
Существующие методы оценки эффективности инвестиций можно разделить на две группы:
· простые (статистические, традиционные) методы;
· динамические методы, основанные на дисконтировании денежных потоков.
К простым показателям оценки инвестиций относятся коэффициент эффективности (простая норма прибыли) и простой срок окупаемости.
|
|
|
Коэффициент эффективности − это отношение среднегодовой суммы прибыли к сумме капиталовложений. Показатель отражает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в течение одного года планирования.
Срок окупаемости − период возмещения инвестиций. На практике данный показатель рассчитывается как отношение суммы инвестиций к среднегодовой величине прибыли.
Дисконтирование − это процесс приведения стоимостных экономических показателей разных лет к сопоставимому по времени виду. Дисконтирование основано на том, что любая сумма, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей ценностью. Установление сегодняшнего эквивалента суммам, выплачиваемым в будущем, определяется как произведение будущих поступлений денег на коэффициент дисконтирования.
При прогнозировании эффективности инвестиций наиболее часто применяются следующие показатели:
· чистый приведенный доход,
· внутренняя норма доходности,
· срок окупаемости инвестиций,
· индекс доходности,
· точка безубыточности,
· простая норма прибыльности,
· капиталоотдача и др.
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) представляет собой разность между приведенной суммой поступлений – результата за расчетный период и суммой затрат – инвестиций за этот же период
Внутренняя норма доходности (ВНД) является той нормой дисконта (Евн), при которой величина приведенного эффекта равна приведенным инвестиционным вложениям.
Срок окупаемости, или период окупаемости, инвестиций (Ток) – это количество лет, в течение которых инвестиции возвратятся инвестору в виде чистого дохода. Срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, за которые инвестиции будут погашены суммарным доходом.
Индекс рентабельности − это отношение суммы дисконтированных чистых доходов к сумме дисконтированных инвестиционных затрат.
Выделяются следующие виды рисков и неопределенности:
· риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли;
· внешнеэкономический риск (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытия границ и т. д.);
|
|
|
· неопределенность политической ситуации, риск неблагоприятных социально-политических изменений в стране или регионе;
· неполнота и неточность информации о динамике технико-экономических показателей, параметрах новой техники и технологии; колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т. п.;
· неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий; производственно-технический риск (аварии и отказы оборудования, производственный брак и т. п.);
· неопределенность целей, интересов и поведения участников;
· неполнота и неточность информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротства, срывов договорных обязательств)
|
|
|
