 |
Изменение форм расчетов и их влияние на финансово-эксплутационные потребности
|
|
|
|
В процессе эксплуатации инвестиций, т.е. в текущей хозяйственной деятельности предприятие испытывает краткосрочные потребности в денежных средствах: необходимо закупать сырье оплачивать топливо, формировать запасы, предоставлять отсрочки платежа покупателям и т.д.
Разница между текущими активами и текущими пассивами составляет финансово-эксплуатационные потребности предприятия (ФЭП). Величину ФЭП часто обозначают так же как потребность в оборотных средствах или как эксплуатационные потребности. Во многих западных и американских источниках разница между текущими активами и текущими пассивами называется "работающим капиталом", чистым оборотным капиталом.
В более узком понимании ФЭП определяются как разница между средствами, иммобилизованными в запасах и клиентской задолженности, и задолженностью предприятия поставщикам.
Для финансового состояния предприятия:
благоприятно - получение отсрочек платежа от поставщиков (коммерческий кредит), от работников предприятия (если имеет место задолженность по зарплате), от государства (если в краткосрочном периоде есть задолженность по уплате налогов) и т.д. Отсрочки платежа дают источник финансирования, порождаемый самим эксплуатационным циклом;
неблагоприятно - замораживание определенной части средств в запасах (резервных и текущих запасах сырья, запасах готовой продукции). Это порождает первостепенную потребность предприятия в финансировании.
предоставление отсрочек платежа клиентам. Такие отсрочки, однако, соответствуют коммерческим обычаям. Предприятие воздерживается при этом от немедленного возмещения затрат - отсюда вторая важнейшая потребность в финансировании.
|
|
|
| ФЭП | = | ЗАПАСЫ СЫРЬЯ И ГОТОВОЙ ПРОДУКЦИИ | + | ДОЛГОВЫЕ ПРАВА К КЛИЕНТАМ (ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ) | + | ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ПОСТАВЩИКАМ (КРЕДИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ) |
Рассмотрение экономического содержания финансово-эксплуатационных потребностей предприятия вплотную подводит нас к расчету средней длительности оборота оборотных средств, т.е. времени, необходимого для превращения средств, вложенных в запасы и дебиторскую задолженность, в деньги на счете.
| ПЕРИОД ОБОРАЧИВАЕМОСТИ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ | = | ПЕРИОД ОБОРАЧИВАЕМОСТИ ЗАПАСОВ | + | ПЕРИОД ОБОРАЧИВАЕМОСТИ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ | СРЕДНИЙ СРОК ОПЛАТЫ КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ |
Все компоненты этой формулы, равно как и итог, выражаются в днях.
При значительных колебаниях числителей этих формул в течение периода, да и вообще для строгости анализа обычно берут средние величины между началом и концом периода.
Американские экономисты при экспресс-анализе допускают расчет среднего срока оплаты кредиторской задолженности как частного от деления суммы кредиторской задолженности на половинный размер среднедневной выручки от реализации.
При выплате зарплаты один раз в месяц средняя длительность отсрочки для предприятия составляет 15 дней; выплата зарплаты каждые две недели эквивалентна 7-дневной отсрочке.
Предприятие заинтересовано в сокращении показателей периодов оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности и в увеличении показателя среднего срока оплаты кредиторской задолженности с целью сокращения периода оборачиваемости оборотных средств.
Финансово-эксплуатационные потребности можно также исчислять в процентах к обороту (объему продаж, выручке от реализации), или во времени относительно оборота:
| ФИНАНСОВО-ЭКСПЛУАТАЦИОННЫЕ ПОТРЕБНОСТИ | * | 100 |
| СРЕДНЕДНЕВНАЯ ВЫРУЧКА ОТ РЕАЛИЗАЦИИ |
|
|
|
Если результат равен, скажем, 50%, то это означает, что нехватка оборотных средств предприятия эквивалентна половине годового оборота, 180 дней в году предприятие работает только на то, чтобы покрыть свои финансово-эксплутационные потребности. Для расчета финансово-эксплутационных потребностей необходимы данные об оборачиваемости всей суммы кредиторской и дебиторской задолженности, включая задолженность бюджетным и внебюджетным фондам, задолженность по оплате труда и др. статьи баланса.
Рассмотрим состояние оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности на ООО "Строитель". Здесь надо оговориться, что для расчета оборачиваемости выручка от реализации или затраты на реализованную продукцию сопоставляются не со стоимостью названных статей баланса на определенную дату, а с их средней стоимостью за период. Выручка и затраты на реализацию формируются в течение всего анализируемого периода, поэтому они сопоставимы только со средними за период показателями стоимости оборотных активов и кредиторской задолженности.
Если значения показателей дебиторской и кредиторской задолженности на начало и конец анализируемого периода не имеют резких различий, то средняя величина находится как половина их суммарной стоимости на две даты.
В случаях, когда изменение величины за период существенно, правильнее принять в расчет также промежуточные значения. Если анализируется период, равный году, то в расчет берутся данные на начало каждого квартала или месяца, если анализируется квартал - то данные на начало каждого месяца. В этих случаях средняя величина показателя равна сумме половин его значений на начало и конец анализируемого периода плюс значения на все промежуточные даты, деленной на число слагаемых, уменьшенных на 1.
Поскольку величина долгов покупателей формируется под влиянием не только оборачиваемости, но и стоимости продаж, а величина долгов поставщикам - под влиянием не только оборачиваемости, но и стоимости поставок, сопоставлять надо итоговые суммы сложившейся дебиторской и кредиторской задолженности. Это тем более необходимо, чтобы учесть всю кредиторскую задолженность предприятия, а не только поставщикам.
|
|
|
Недостающие или излишние средства в обороте предприятия на определенную дату - это положительная или отрицательная разница его дебиторской и кредиторской задолженности. Такое утверждение верно при условии, что запасы полностью покрываются собственными источниками финансирования.
В таблице 3 представлен пример расчета средней величины кредиторской задолженности поставщикам в ООО "Строитель".
Таблица 3
Варианты расчета среднего значения кредиторской задолженности по счету "Расчеты с поставщиками" за 1 полугодие 2010 года
| Даты | Величина показателя | Расчет среднего значения |
| 1 | 2 | 3 |
| 1.01.2010 | 1486,13 | (1486,13/2 + 1056,4+728,93/2) / 2 = 1081,93 (1486,13 + 728,93) / 2 = 1107,53 |
| 1.04.2010 | 1056,4 | |
| 1.07.2010 | 728,93 |
И еще одно замечание, необходимое для правильного расчета оборачиваемости. Есть элементы оборотных активов, оборачиваемость которых непосредственно связана с выручкой от реализации. Это в первую очередь дебиторская задолженность и денежные средства. И тот, и другой элемент формируются в связи с фактом реализации и по мере поступления выручки от реализации. Некоторые активы, оборачиваемость которых должна быть рассчитана и оценена, связаны не с выручкой от реализации, а с материальными затратами на реализованную продукцию, либо с изменениями остатков запасов.
Материальные затраты на реализованную продукцию - показатель, по которому надо оценивать оборачиваемость запасов. Что касается кредиторской задолженности поставщикам, то она формируется как результат использования запасов в производстве и изменений остатков запасов на складах. Поэтому кредиторская задолженность сопоставима с суммарной величиной материальных затрат и изменения остатков запасов. Речь здесь идет, разумеется, лишь о кредиторской задолженности поставщикам. Кредиторская задолженность, сформировавшаяся по другим причинам, должна оцениваться отдельно. Оборачиваемость дебиторской задолженности по оплате труда и отчислениям во внебюджетные фонды, а также по расчетам с бюджетом определяется согласно действующему законодательству и мало зависит от предприятия, если только в ее составе нет просроченных долгов, поэтому в данном случае также дебиторская задолженность перед покупателями и заказчиками рассматривается отдельно.
|
|
|
Таблица 4
Расчет оборачиваемости дебиторской задолженности покупателей и кредиторской задолженности поставщиков на ООО "Строитель"
| Показатели | Ед. из. | 2007 год | 2008 год | 2009 год | 1 пол-е 2010 г | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | |
| 1. Средние остатки дебиторской задолженности покупателей | тыс. руб. | 180,45 | 658,97 | 1189,75 | 1107,53 | |
| Продолжение таблицы 4 | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | |
| 2. Остатки материалов (Сн сч.10, 16.1) | ” | 1126,09 | 1503,05 | 2108,00 | 1870,83 | |
| 3. Средние остатки кредиторской задолженности поставщикам | ” | 89,14 | 885,21 | 1484,29 | 1107,57 | |
| 4. Выручка от реализации (ОбК сч.90) | ” | 42230,98 | 19721,84 | 26365,45 | 14262,83 | |
| 5. Материальные затраты на реализованную продукцию (ОбК сч.10, 16.1, 19.3) | ” | 7000,67 | 11091,74 | 19395,52 | 16134,93 | |
| 6. Изменение остатков запасов (увеличение "+", уменьшение " - ") | ” | 376,96 | 604,95 | -237,17 | 1217,36 | |
| 7. Однодневный объем реализации (стр.4/Дней в периоде) | ” | 117,31 | 54,78 | 73,24 | 79,24 | |
| 8. Однодневные затраты и изменение запасов (стр.5+стр.6) / Дней в периоде | ” | 20,49 | 32,49 | 53,22 | 96,40 | |
| 9. Оборачиваемость дебиторской задолженности (стр.1/стр.7) | дни | 1,5 | 12,0 | 16,2 | 14,0 | |
| 10. Оборачиваемость кредиторской задолженности поставщикам (стр.3/стр.8) | ” | 4,3 | 27,2 | 27,9 | 11,5 | |
Результаты расчета свидетельствуют о том, что наше предприятие имеет достаточно благоприятные для финансового состояния условия расчетов с поставщиками и покупателями: кредиторскую задолженность оно гасит каждые 11,5 дней, тогда как покупатели оплачивают ему счета через 14 дней. При этом показатель по кредиторской задолженности в среднем по 2009 году достигал 27,9 дней, а погашение долгов покупателей происходило в течение 16,2 дней.
Снижение оборачиваемости кредиторской задолженности также скорее говорит об изменениях технико-экономических показателей деятельности, т.к. общая сумма. Однодневные материальные затраты составляют 87,58 тыс. руб., что говорит об увеличении материалоемкости продукции в 2010 году по сравнению с 2009 годом. В целом по годам отмечается тенденция к росту периода оборачиваемости задолженности как дебиторской, так и кредиторской.
В таблице 5 сделан расчет средних остатков кредиторской задолженности по всем статьям.
Таблица 5
Кредиторская задолженность ООО "Строитель", тыс. руб.
| № счета | Средние остатки по счетам | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | 1-е полугодие 2010 г. |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 60 | Расчеты с поставщиками | 89,14 | 1125,97 | 1723,21 | 1105,72 |
| 66 | Расч. по краткоср. кредитам | 668,21 | 1380,77 | 1598,61 | 1664,62 |
| 68 | Налоги и сборы | 5,97 | 41,39 | 301,58 | 579,37 |
| 69 | Расчеты по социальному страхованию | 31,41 | 30,60 | 22,51 | 12,80 |
| 70 | Расч. по оплате труда | 84,27 | 55,71 | 39,02 | 50,22 |
| 76 | Разн. дебиторы, кредиторы | 975,90 | 545,35 | 268,52 | 499,80 |
| Итого кредитор. задолженность | 1854,90 | 3179,79 | 3953,45 | 3912,53 |
|
|
|
Общая сумма задолженности за период с 2007 года до конца 1 полугодия 2010 года возросла с 1,8 млн. рублей до 3,9 млн. рублей, в основном за счет роста задолженности поставщикам.
Таблица 6
Финансово-эксплутационные потребности
| Показатели | Ед. изм. | 2007 год | 2008 год | 2009 год | 1-е пол-е 2010 год |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1. Средние остатки дебиторской задолженности всего (62,71,73) | тыс. руб. | 242,70 | 718,41 | 1198,25 | 1949,82 |
| 2. Запасы (среднее Сн и Ск сч.10, 41, 43, 16.1) | " | 1887,21 | 3514,80 | 3940,11 | 3113,08 |
| 3. Средние остатки кредиторской задолженности поставщикам | " | 1854,90 | 3179,79 | 3953,45 | 3912,53 |
| 4. Выручка от реализации (ОбК сч.90) | " | 42230,98 | 19721,84 | 26365,45 | 14262,83 |
| 5. Затраты на реализованную продукцию (ОбД сч.90) | " | 13780,55 | 19032,80 | 25057,27 | 14199,23 |
| 6. Изменение остатков запасов (увеличение "+", уменьшение "-") | " | 1627,60 | 425,30 | -827,03 | -24,89 |
| 7. Однодневный объем реализации (стр.4/Дней в периоде) | " | 117,31 | 54,78 | 73,24 | 79,24 |
| 8. Однодневные затраты и изменение запасов (стр.5 + стр.6) /Дней в периоде | " | 42,80 | 54,05 | 67,31 | 78,75 |
| 9. Оборачиваемость дебиторской задолженности (стр.1/стр.7) | Дни | 2,1 | 13,1 | 16,4 | 24,6 |
| 10. Оборачиваемость кредиторской задолженности (стр.3/стр.8) | " | 43,3 | 58,8 | 58,7 | 49,7 |
| 11. Оборачиваемость запасов | " | 63,1 | 69,0 | 52,4 | 39,4 |
| 12. Период оборачиваемости | " | 21,8 | 23,2 | 10,0 | 14,3 |
По данным, рассчитанным в таблице 6 финансово-эксплутационные потребности ООО "Строитель" (по периоду оборачиваемости в днях) с 21,8 дней в 2007 году снизились до 10 дней в 2009г. В настоящее время (по данным 1 полугодия 2010 года) период оборачиваемости составляет 14,3 дня.
Сопоставление оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности важно для оценки финансового состояния предприятия: если кредиторам надо платить чаще, чем поступают деньги от дебиторов, у предприятия появляется недостаток средств в обороте, при противоположном соотношении оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности - излишние средства, которые можно направить на другие цели. Как практически правильно рассчитать излишние или недостающие средства в обороте? Такой расчет нельзя сделать исходя из определенной по данным таблицы разницы в оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, поскольку каждый из показателей оборачиваемости складывается под влиянием присущих лишь ему факторов. Разница в оборачиваемости лишь сигнализирует об излишних или недостающих средствах в обороте и позволяет в последнем случае определить, в какой мере и за счет каких факторов можно эту разницу уменьшить или вообще изменить ее знак. Например, в нашем случае ускорению оборачиваемости дебиторской задолженности способствовало бы увеличение объема реализации, не сопровождающееся увеличением средних остатков дебиторской задолженности. Практически это означало бы изменения в условиях расчетов с покупателями и другими дебиторами. Второй способ - изменение договорных условий расчетов с поставщиками, например удлинение промежутка времени между поставкой и ее оплатой.
Желательно, чтобы коммерческий кредит поставщиков с лихвой перекрывал клиентскую задолженность. Тогда у предприятия в каждый данный момент оказывается денежных средств даже больше, чем необходимо для обеспечения бесперебойного производства (величина финансово-эксплуатационных потребностей оказывается при этом отрицательной). Но как же добиться такого положения? Задача эта сводится к расчету разумной длительности отсрочек платежей по поставкам сырья (услугам других организаций) и реализации готовой продукции (услуг). Следует отметить, что величина ФЭП неодинакова для различных отраслей и даже для предприятий одной и той же отрасли. На ФЭП оказывают влияние:
во-первых, длительность эксплуатационного и сбытового циклов: чем быстрее сырье превращается в готовую продукцию, а товарная продукция - в деньги, тем меньше иммобилизация денежных средств в запасах сырья и готовой продукции;
во-вторых, темпы роста производства: поскольку финансово-эксплуатационные потребности вытекают непосредственно из величины оборота, постольку и величина их изменяется параллельно динамике оборота; больший объем выпуска требует и больших средств на сырье, материалы, энергоносители и проч. Кроме того, в условиях инфляции предприятия предпочитают создавать солидные запасы сырья, чтобы не переплачивать за него после очередного взлета цен;
в-третьих, сезонность производства и реализации готовой продукции, а также снабжения сырьем и материалами. Не схождение сроков поступлений и платежей может довести предприятие до отсутствия средств для осуществления расчетов в выполнение своих обязательств - так называемой технической неплатежеспособности (разрыва ликвидности);
в-четвертых, состояние конъюнктуры: при "разогретом" и высококонкурентном рынке самое нелепое, что может случиться с продавцом - это остаться без товара для скорейшей поставки покупателю. Чтобы опередить конкурентов, нужно поддерживать запасы готовой продукции на разумном уровне. Общеизвестно также, что наращивание оборота приводит обычно к разбуханию дебиторской задолженности предприятия, ибо конкуренция вынуждает продавца привлекать покупателей все более выгодными условиями коммерческого кредита;
в-пятых, величина и норма добавленной стоимости: чем меньше норма добавленной стоимости (добавленная стоимость / выручка от реализации * 100), тем в большей степени коммерческий кредит поставщиков способен компенсировать клиентскую задолженность. Парадокс заключается в том, что при высокой норме добавленной стоимости и, казалось бы, небольшой степени зависимости предприятия от закупок сырья, фирме приходится просить своих поставщиков о более длительных отсрочках платежей. Наиболее длительный цикл производства и реализации наблюдается как раз у предприятий с высокой нормой добавленной стоимости. У таких предприятий, как правило, значительные запасы готовой продукции, а потребности в сырье относительно скромные. Это заставляет предприятия наращивать дебиторскую задолженность и одновременно снижает роль кредиторской задолженности в удовлетворении финансово-эксплуатационных потребностей.
Покажем на примере расчет разумной длительности отсрочек по клиентской задолженности, с одной стороны, и по платежам поставщикам, с другой стороны.
Два варианта - А и Б - в обоих предприятие получает в среднем один месяц отсрочки платежа по поставкам сырья и, в свою очередь, предоставляют клиентам месячные отсрочки. Если среднемесячный оборот по варианту А составляет 100 млн. руб., а стоимость потребляемого сырья - 50 млн. руб., то клиентская задолженность перекрывается коммерческим кредитом поставщиков лишь наполовину:
Таблица 7
Расчет нормы добавленной стоимости
| Вариант | Коммерческий кредит поставщиков | Отгрузка готовой продукции (среднемесячный оборот) | Потребление сырья | Норма добавленной стоимости |
| А | 1 мес * месячный оборот закупок сырья. | 100 млн. руб. | 50 млн. руб. | 50 млн. руб. |
| Б | 1 мес * месячный оборот | 100 млн. руб. | 25 млн. руб. | 75 млн. руб. |
В варианте Б с таким же месячным оборотом (100 млн. р.), но с меньшим потреблением сырья (25 млн. руб.) и большей нормой добавленной стоимости выходит: 100 млн. руб. - 25 млн. руб. = 75 млн. руб. Следовательно, при варианте А необходима двухмесячная отсрочка по платежам поставщикам, чтобы компенсировать месячную отсрочку клиентам, а для более эффективно работающего варианта Б это соотношение равно 4:
. Далее, чтобы величина ФЭП стала отрицательной и превратилась в источник финансирования, по варианту А нужно просить у поставщиков 2,5-3 месяца отсрочек, а по варианту Б - 4,5-5 или даже 6 месяцев отсрочек. Ужесточение же сроков расчета с клиентами грозит осложнениями в сбыте продукции.
Итак, чем больше норма добавленной стоимости, тем больше финансово-эксплуатационные потребности. Более того, у предприятий с повышенной нормой добавленной стоимости ФЭП растут быстрее выручки от реализации.
Однако, во-первых, нет смысла без крайней необходимости искусственно снижать норму добавленной стоимости: это может перечеркнуть все усилия по подъему уровня рентабельности; во-вторых, чтобы обернуться по срокам выплат и поступлений, предприятие может прибегнуть к банковскому кредиту (в частности, в форме овердрафта), либо к учету векселей, либо к факторингу.
Предприятия малого бизнеса обладают одним весьма важным преимуществом: таким предприятиям удается поменять знак величины финансово-эксплуатационных потребностей на отрицательный благодаря невысокой норме добавленной стоимости и удачному соотношению в сроках платежей по закупкам сырья, с одной стороны, и поступлений за готовую продукцию, с другой стороны. Тогда коммерческий кредит поставщиков не только покрывает средства, замороженные в запасах, и клиентскую задолженность, но и порождает дополнительный источник финансирования для предприятия.
Основная задача рационального управления оборотными активами предприятия: всеми силами и средствами сокращать периоды оборачиваемости запасов и кредиторской задолженности и увеличивать средний срок оплаты кредиторской задолженности (в рамках деловой этики, разумеется), с целью снижения финансово-эксплуатационных потребностей, вплоть до превращения их в отрицательную величину.
|
|
|
