 |
Аналитические показатели, рассчитываемые на основе баланса
|
|
|
|
· Чистые активы, ЧА (net assets, NA)
1-й метод – используется для расчета балансовой стоимости компании, при котором чистые активы определяются как разность между стоимостью активов предприятия и его обязательствами и равны собственному капиталу компании:
ЧА = Активы – Обязательства = СК
ЧА = А – О
2-й метод – используется для расчета показателей финансовой устойчивости, при котором чистые активы определяются как разность между стоимостью активов предприятия и его текущими обязательствами и равны используемому или перманентному капиталу компании:
:
ЧА = (ТА + ВА) – ТО =СК + ДО = Перманентный капитал
ЧА = А – ТО
· Перманентный или используемый капитал (сapital employed) определяется каксобственный капитал плюс долгосрочные обязательства компании:
Перманентный капитал = СК + ДО
· Чистый рабочий капитал, ЧРК (net working capital, NWC) или чистые текущие активы (net current assets) – эторазница между текущими активами и текущими обязательствами предприятия:
ЧРК = ТА – ТА
Все активы и обязательства делятся на краткосрочные и долгосрочные. Поэтому балансовое равенство может быть представлено следующей формулой:
ТА + ВА = СК + ТО + ДО
Следовательно, чистый рабочий капитал компании, с одной стороны, определяется как разность между текущими активами и текущими обязательствами, а с другой стороны, как разность между перманентным капиталом компании и ее внеоборотными активами:
ЧРК = ТА – ТО = СК + ДО – ВА
Кроме того, величину чистого рабочего капитала компании можно определить с помощью показателей продолжительности оборота запасов, оборота дебиторской и кредиторской задолженностей.
Объем запасов, необходимый компании зависит от вида производства, режима поставок сырья, сезонности продажи готовой продукции, удаленности от источников сырья и основных рынков сбыта. Любое предприятие стремится к оптимизации своих запасов и максимально возможному их снижению.
|
|
|
Одним из показателей при анализе адекватности и сбалансированности запасов является продолжительность оборота запасов, показывающий, за сколько в среднем дней оборачиваются запасы в анализируемом периоде:
Запасы x 365 дней
Объем продаж
Наличие меньших по размеру, но более подвижных запасов означает, что меньшая сумма наличных средств предприятия находится в запасах. Накопление запасов является свидетельством спада активности предприятия по производству и реализации продукции.
По этой же формуле можно определить продолжительность оборота дебиторской задолженности, показывающий, за сколько в среднем дней погашается дебиторская задолженность в анализируемом периоде:
Дебиторская задолженность х 365 дней
Объем продаж
Вычисление таким же образом продолжительности оборота кредиторской задолженности, показывающей средний срок возврата долгов организации по текущим обязательствам, позволяет сравнить цикл дебиторов и кредиторов.
Кредиторская задолженность х 365 дней
Объем продаж
Благоприятным для функционирования компании является соотношение, когда оборот кредиторской задолженности больше оборота дебиторской задолженности.
Способность превращения и скорость оборачиваемости оборотных активов зависят от скорости производства и реализации продукции, уровня рентабельности, эффективности управления и других особенностей деятельности конкретных предприятий.
Полный цикл оборота оборотных активов измеряют временем с момента закупки сырья и материалов у поставщиков (оплаты кредиторской задолженности) до оплаты готовой продукции покупателями (погашения дебиторской задолженности).
|
|
|
Производственный цикл (ПЦ) характеризует общее время (в днях), в течение которого финансовые ресурсы мобилизованы в запасах сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции
ПЦ = Оборот запасов
Операционный цикл (ОЦ) характеризует общее время (в днях), в течение которого финансовые ресурсы мобилизованы в запасах и дебиторской задолженности
ОЦ = Оборот запасов + Оборот дебиторов
Операционный цикл – время, которое требуется предприятию, чтобы изготовить продукцию, продать продукт или услугу и получить деньги за проданный товар.
Финансовый цикл (ФЦ) характеризует время между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей, т.е. время в течение которого денежные средства отвлечены из оборота
ФЦ = ОЦ – Оборот кредиторов
Продолжительность финансового цикла характеризует наличие или отсутствие (если показатель меньше нуля) у предприятия собственных оборотных средств. Величина финансового цикла определяет потребность предприятия в собственных оборотных средствах (чистом оборотном капитале). Иногда их характеризуют как чистый рабочий капитал. Их минимальная величина должна быть не менее 10% общего объема оборотных активов или 20-30% собственного капитала предприятия. В ином случае оно может утратить платежеспособность и ликвидность баланса. Оптимальная величина финансового цикла составляет от 1 до 30 дней оборота. Высокий показатель говорит об избыточных запасах или неэффективной работе с дебиторами. Поэтому снижение операционного и финансового циклов в динамике является положительной тенденцией.
3. Отчет о прибылях и убытках
Информация о формировании и распределении прибыли содержится в отчете о прибылях и убытках. Отправной точкой формирования прибыли являются данные о доходах от основной или уставной деятельности. Валовой доход с продаж корректируется на возврат продукции (оказанных услуг) и скидки. Сумма, полученная после учета возврата товаров и скидок, показывает чистый доход с продаж. Этот показатель занимает первое и самое важное место в отчете о прибылях. Его могут называть “объем продаж”, “выручка от продаж”, “реализация” или “чистые продажи”. При анализе положения фирмы необходимо этот показатель посмотреть в динамике. При этом, однако, следует помнить о том, что данный показатель выражается в текущих ценах, а не в сопоставимых, что иногда дезориентирует неопытных инвесторов.
|
|
|
Из скорректированного дохода исключаются расходы, связанные с основной деятельностью, сгруппированные по функциям: производственные, коммерческие, административные.
К производственным расходам причисляют издержки, непосредственно связанные с изготовлением товара, выпускаемого для продажи. К ним относят сырье, материалы и топливо, необходимые для выработки готовой продукции, оплата труда в производстве, производственные накладные расходы (производственная амортизация, электроэнергия, вспомогательные материалы, техническое обслуживание и ремонт). Остаточный доход от реализации после возмещения издержек производства представляет собой валовую производственную прибыль.
К коммерческим и административным расходам относятся зарплата управленческого и торгового персонала, комиссионные, расходы на рекламу и продвижение товаров на рынок, снабжение и сбыт, оплата консультационных услуг, командировочные и представительские расходы.
Вычитание всех операционных расходов из цифры чистых продаж (реализации) дает нам важный промежуточный результат: прибыль от продаж. Он выражает экономический результат управления основной деятельностью предприятия, который особенно важен для оценки ее эффективности.
Оценив осуществленные расходы и полученные в результате других операционно- хозяйственных действий доходы, определяется результат – прибыль до налогообложения. И, наконец, налоги и сборы принимаются во внимание при формировании финансово- хозяйственного результата НЕТТО (чистая прибыль). Данная статья представляет собой разницу между суммой продаж и прочих доходов и всей совокупностью издержек – как производственных, так и финансовых, в том числе и налоговых отчислений.
Чистая прибыль компании распределяется на оплату дивидендов и резервируется в нераспределенную прибыль. Именно поэтому отчет о прибылях компании привлекает внимание аналитиков и инвесторов – здесь содержатся данные о распределении чистой прибыли и размерах дивидендов.
|
|
|
Структура счета прибылей и убытков.
1. Выручка от реализации (объем продаж).
2. Корректировка доходов (возврат продаж, скидки).
3. Чистый доход с продаж (1 - 2).
4. Производственные расходы.
5. Валовая производственная прибыль (3 - 4).
6. Коммерческие и административные расходы.
7. Прибыль от продаж (5 - 6).
8. Прочие доходы (затраты).
9. Прибыль до налогообложения (7 + 8).
10. Налоги и сборы.
11. Результат НЕТТО – чистая прибыль (9 - 10).
12. Дивиденды.
13. Нераспределенная прибыль (11 - 12).
Отчет о прибылях и убытках. Условные обозначения
| Отчет о прибылях и убытках | Profit and Loss Statement (P&L, P/L)/Income statement | ||
| ВР | Выручка от реализации | RS | Revenues from sales |
| С | Себестоимость реализованной продукции | CGS | Cost of goods sold |
| ВП | Валовая прибыль | GM | Gross margin/ Gross profit |
| КР | Коммерческие расходы | SC | Sales cost / Selling expense |
| УР | Управленческие расходы | MO | Management overhead/ Administration overhead |
| ПП | Прибыль от продаж (операционная прибыль) | EBIT | Earning before interest and taxes/ Operating profit |
| П | Проценты | I | Interest |
| ПД | Прочие доходы | OR | Other revenues |
| ПР | Прочие расходы | OE | Other expenses |
| Пдн | Прибыль до налогообложения | EBT | Earning before taxes |
| ОНА | Отложенные налоговые активы | DT | Deferred taxes |
| ОНО | Отложенные налоговые обязательства | AT | Accrued taxes |
| Н | Налог на прибыль | IT | Income tax / Profit tax |
| ЧП | Чистая прибыль | NI | Net income/ Net earnings/ Net profit |
| НП | Нераспределенная прибыль | RE | Retained earnings |
| РП | Распределенная прибыль | DD | Dividends declared |
|
|
|
