 |
Рассмотрите следующие модели:(см. конспекты докладов).
|
|
|
|
-Модель Таффлера: сущность, цели, показатели
Сущность - модель, учитывающая современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей.
Цель - диагностики риска банкротства предприятия
Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18 X3 + 0,16 X4
где Х1 - прибыль до уплаты налога / текущие обязательства (стр. 050 ф. 2 / стр. 690 ф. 1);
Х2 - текущие активы/общая сумма обязательств (стр. 290 ф. 1 / стр. 590 + 690 ф. 1);
Х3 - текущие обязательства/общая сумма активов (стр. 690 ф. 1 / стр. 300 ф. 1);
Х4 - выручка / сумма активов (стр. 010 ф. 2 / стр. 300 ф. 1).
-Модель Бивера: сущность, цели, показатели
Сущность – комплекс финансовых показателей, характеризующих платёжеспособность, финансовую независимость и рентабельность организации
Цель - оценка финансового состояние фирмы с точки зрения её возможного будущего банкротства (финансовой несостоятельности)
Показатели:
Коэффициент Бивера
Кб= (Чистая прибыль + Амортизация)/3аёмные средства=стр(190+411+412)/стр(590+690)
Коэффициент текущей ликвидности
Ктл = стр 290/стр(610+620+630+660)
Финансовый левередж
Кл = (Заёмный капитал/Баланс)* 100% = стр190/стр300
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами
Кп = (Собств. капитал - Внеоборотные активы)/Сумма активов = стр(590+690)/стр700
Коэффициент характеристики оборотных активов и текущих обязательств
Коб = Оборотные активы/Текущие обязательства=стр(490-190)/стр300
-Модель Альтмана: сущность, цели, показатели
Сущность – функция от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.
Цель - дифференциации фирм, перед которыми не стоит угроза банкротства, и компаний с высокой вероятностью будущего разорения.
|
|
|
Двухфакторная модель:
Z = –0,3877 – 1,0736Ктл + 0,0579Кзс,
где Ктл — коэффициент текущей ликвидности;
Кзс — коэффициент капитализации.
Расчет коэффициентов, вошедших в модель, представлен в табл. 1. Коэффициенты рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1).
Интерпретация результатов:
Z < 0 — вероятность банкротства меньше 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z;
Z = 0 — вероятность банкротства равна 50 %;
Z > 0 — вероятность банкротства больше 50 % и возрастает по мере увеличения рейтингового числа Z.
Z < 0 — вероятность банкротства меньше 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z;
Z = 0 — вероятность банкротства равна 50 %;
Z > 0 — вероятность банкротства больше 50 % и возрастает по мере увеличения рейтингового числа Z.
Пятифакторная модель:
Z = 0,717Х1 + 0,874Х2 + 3,10Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5,
где Х1 — разность текущих активов и текущих пассивов / общая сумма всех активов;
Х2 — нераспределенная прибыль / общая сумма всех активов;
Х3 — прибыль до уплаты процентов и налогов / общая сумма всех активов;
Х4 — балансовая стоимость капитала / заемный капитал;
Х5 — выручка от реализации / общая сумма активов.
Z < 1,23 — вероятность банкротства высокая;
Z > 1,23 — вероятность банкротства малая.
-Модель Шеремета-Сайфулина- Кадыкова: сущность, цели, показатели
Сущность - модель прогнозирования риска банкротства, которая может применяться для любой отрасли и предприятий различного масштаба.
Цель – оценка финансового состояние предприятия по вычислению рейтингового числа R в уравнении:
R=2К1+0.1К2+0.08К3+0.45К4+К5
Где:
К1 – коэффициент обеспеченности собственными средствами= стр.(490-190)/стр.290;
К2 – коэффициент текущей ликвидности=стр.290/стр(610+620+630+660);
К3 – коэффициент оборачиваемости активов=стр.010 Форма2/стр.(190+290);
К4 – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции)=стр.050Форма2/стр.010Форма2;
К5 – рентабельность собственного капитала=стр.050Форма2/ стр.190Форма2.
|
|
|
-Модель Зайцевой: сущность, цели, показатели
Сущность - классификация предприятий по степени несостоятельности.
Цель - экспресс-диагностики риска банкротства предприятия, имеет вид:
К = 0,25Х1 + 0,1Х2 + 0,2Х3 + 0,25Х4+ 0,1Х5 + 0,1Х6
где, Х1 = Куп - коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;
Х2 = Кз - коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;
Х3 = Кс - показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;
Х4 = Кур - убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;
Х5 = Кфл - коэффициент финансового левериджа (финансового риска) - отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования;
Х6 = Кзаг - коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов – отношение общей величины активов предприятия (валюты баланса) к выручке.
-Модель Савицкой: сущность, цели, показатели
Сущность – экспресс-диагностика финансового состояния предприятия
Цель – оценка степени вероятности банкротства сельско-хозяйственных предприятий
Z=1-0.98*K1-1.8*K2-1.83*K3-0.28*K4
Где:
К1 – собственный оборотный капитал / актив, 
= 
К2 – коэффициент оборачиваемости собственного капитала, 
= 
К3 – доля собственного капитала в общей валюте баланса, 
= 
К4 – рентабельность собственного капитала. 
*100% = 
-Правительственная модель: сущность, цели, показатели
-Модель Аргенти: сущность, цели, показатели
Сущность – эта модель учитывает не только экономические, но и социальные причины банкротства. Исследование в рамках подхода начинается с предложений:
· - идет процесс, ведущий к банкротству,
· - процесс этот для своего завершения требует нескольких лет,
· - процесс может быть разделен на три стадии: недостатки, ошибки, симптомы.
Цель - характеризует, в первую очередь, управленческий кризис, который может повлечь банкротство компании.
При расчете А-счета конкретной компании необходимо ставить либо количество баллов согласно Аргенти, либо 0 - промежуточные значения не допускаются. Каждому фактору каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель - А-счет.
|
|
|
-Модель Лиса: сущность, цели, показатели
Сущность – учитываются такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации.
Цель – показать несколько завышенные оценки, так как значительное влияние на итоговый показатель оказывает прибыль от продаж, без учета финансовой деятельности и налогового режима.
Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,001Х4,
где Х1 — оборотный капитал / сумма активов;
Х2 — прибыль от реализации / сумма активов;
Х3 — нераспределенная прибыль / сумма активов;
Х4 — собственный капитал / заемный капитал.
Z < 0,037 — вероятность банкротства высокая;
Z > 0,037 — вероятность банкротства малая.
-Модель Давыдовой-Беликова: сущность, цели, показатели
Сущность – модель прогнозирования риска банкротства, учитывающая российскую специфику.
Цель – оценка риска банкротства анализируемой компании
Z = 8.38·K1 + 1.0·K2 + 0.054·K3 + 0.63·K4, где
K1 = оборотный капитал, деленный на величину совокупные активы;
K2 = чистая прибыль, деленная на величину собственного капитала;
K3 = объем продаж, деленный на сумму активов;
K4 = чистая прибыль, деланная на себестоимость.
Если Z < 0 – очень высокая вероятность банкротства (90 - 100%),
Если 0 < Z < 0.18 – существенная вероятность банкротства (60 - 80%),
Если 0.18 < Z < 0.32 – средняя вероятность банкротства (35 - 50%),
Если 0.32 < Z < 0.42 – небольшая вероятность банкротства (15 - 20%),
Если Z > 0.42 – вероятность несостоятельности несущественная (менее 10 %).
|
|
|
