Главная | Обратная связь
МегаЛекции

Показатели ликвидности и платёжеспособности организа-

 

ции. Одним из наиболее важных показателей,характеризующих фи-нансовое состояние организации, является её платёжеспособность.

 

Платёжеспособность организации –это возможность своевременнои полностью погашать свои платёжные обязательства наличными де-нежными средствами. Платёжеспособность определяется достаточно-стью денежных средств на расчётном счёте для платежей по обязатель-ствам, срок погашения которых уже наступил. Основными признаками платёжеспособности являются наличие в достаточном объёме денеж-ных средств на расчётном счёте и отсутствие просроченной кредитор-ской задолженности. Платёжеспособность организации зависит от сте-пени ликвидности её активов. Ликвидность актива – это его способ-ность превращаться в денежные средства. Чем меньше времени требуется для этого, тем выше ликвидность актива. Ликвидность ба-ланса –это степень покрытия долговых обязательств организации еёактивами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения платёжных обязательств. Она зависит от степени со-ответствия величины имеющихся ликвидных средств величине кратко-срочных долговых обязательств. Основным признаком ликвидности баланса организации считается формальное превышение (в стоимост-ной оценке) оборотных активов над краткосрочными обязательствами.


 


Понятия ликвидности и платёжеспособности очень близки с точки зрения их содержательности, но не тождественны друг дру-гу. Если платёжеспособность характеризует платёжную готовность организации только на текущую дату, то ликвидность показывает как текущее, так и перспективное состояние расчётов. Например, ор-ганизация может быть платёжеспособной на текущую дату, но при этом иметь недостаточно оборотных активов для погашения ос-тавшейся суммы краткосрочных обязательств в будущем. Или на-оборот, она может располагать достаточным объёмом оборотных активов для расчётов по краткосрочным обязательствам в целом, но недостаточное количество денежных средств для расчётов по обязательствам, срок погашения которых уже наступил в данный момент.

 

Ликвидность и платёжеспособность могут оцениваться с ис-пользованием как абсолютных, так и относительных показателей. Анализ ликвидности баланса на основе абсолютных показателей за-ключается в сравнении средств по активу, сгруппированных в по-рядке убывания их ликвидности с обязательствами по пассиву, сгруппированными в порядке увеличения сроков их погашения.

 

Активы организации по уровню ликвидности группируются следующим образом:

А1:наиболее ликвидные активы=денежные средства+кратко-

 

срочные финансовые вложения; А2:быстро реализуемые активы=дебиторская задолженность,

платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев;

А3:медленно реализуемые активы=запасы+НДС по приобре-

 

тённым ценностям + дебиторская задолженность, платежи по кото-рой ожидаются более, чем через 12 месяцев + прочие оборотные активы;

А4:трудно реализуемые активы=внеоборотные активы.

 

Пассивы организации по срокам погашения группируются сле-дующим образом:

П1:наиболее срочные обязательства,которые должны бытьпогашены в течение месяца =кредиторская задолженность+креди-


 


ты банка, сроки возврата которых уже наступили + просроченные платежи;

П2:среднесрочные обязательства со сроком погашения до од-

 

ного года =краткосрочные заёмные средства+задолженность участ-никам (учредителям) + прочие краткосрочные обязательства;

П3:долгосрочные обязательства со сроком погашения свышеодного года =долгосрочные заёмные средства и обязательства+до-ходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов и пла-тежей;

 

П4:постоянные пассивы=собственный капитал(капитал и ре-зервы).

 

Организация обладает абсолютной ликвидностью, если соблю-

 

дается следующее условие: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4. Нормальная ликвидность отмечается в случае, если А1 < П1;

А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.

Нарушение ликвидности характеризуется соотношением А1 < П1;

А2 < П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.

 

Кризисное состояние организации регистрируется при условии

А1 < П1; А2 < П2; А3 < П3; А4 ≥ П4.

 

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за не-сколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности. Сопоставление ликвидных активов и обязательств позволяет оценить:

 

текущую ликвидность,которая свидетельствует о платеже-способности (+) или неплатежеспособности (–) организации на бли-жайший промежуток времени: ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2);

 

перспективную ликвидность как прогноз платежеспособностина основе будущих поступлений и платежей: ПЛ = А3 – П3.

 

 

ПРИМЕР

 

В табл. 4.3 представлены результаты анализа ликвидности баланса ОАО «Газпром» с помощью абсолютных показателей.


 


Таблица 4.3

 

Анализ ликвидности и платёжеспособности ОАО «Газпром» за 2007–2009 гг., тыс. руб.

Активы      
             
А1 131 620 121 811 120 383
А2 757 266 962 068 864 494
А3 306 517 518 518 826 834
А4 4 026 012 4 579 136 5 139 024
А12 888 887 1 083 880 984 878

 

Продолжение табл. 4.3

 

Пассивы      
             
П1 182 211 230 260 299 019
П2 187 066 227 211 163 727
П3 896 618 950 541 1 089 301
П4 3 955 521 4 773 520 5 398 689
П12 369 277 457 472 462 746

 

 

Окончание табл. 4.3

 

Соотношения Платёжный излишек (недостаток)    
активов и пассивов              
       
                 
А1 – П1 –50 590 –108 449 –178 635  
А2 – П2 570 199 734 857 700 766  
А3 – П3 –590 100 –432 023 –262 466  
А4 – П4 70 491 –194 384 –259 664  
12) – (П12) 519 609 626 408 522 131  

 


Как следует из таблицы, баланс не является абсолютно ликвидным, у компании отмечается хронический дефицит наиболее ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, что может вызвать нарушение графика текущих платежей.

 

Стабильное превышение быстро реализуемых активов по срав-нению со среднесрочными обязательствами обеспечивает текущую ликвидность. В течение 2007–2009 гг. соблюдалось неравенство

1 + А2) > (П12).

Перспективная ликвидность, анализируемая путём сопоставле-ния будущих поступлений и платежей, является недостаточной, так как наблюдается дефицит платёжных средств: А3 < П3. Это может привести к нарушению платёжеспособности компании в будущем.

 

 

Помимо абсолютных показателей для оценки ликвидности и платёжеспособности организации используется ряд относительных показателей (коэффициентов), методика расчёта которых представ-лена в табл. 4.4.

 

            Таблица 4.4  
Основные коэффициенты ликвидности и платёжеспособности  
    организации        
               
        Рекомен-      
Показатель Способ расчёта дуемое Характеристика  
        значение      
Коэффициент КАЛ= ДС + КФВ , 0,2–0,25 Показывает, какая  
абсолютной часть краткосроч-  
   
ликвидности   КО   ных обязательств  
где ДС – денежные средства;    
  КФВ – краткосрочные финан-   может быть пога-  
    шена в ближай-  
  совые вложения;    
    шее время за счет  
  КО – краткосрочные обяза-    
    денежных средств  
  тельства        

 


Окончание табл. 4.4

 

              Рекомен-        
Показатель Способ расчёта   дуемое Характеристика  
              значение        
Коэффициент КБЛ= ДС + КФВ + ДЗкр , 0,8–1,0 Характеризует  
быстрой (про-         прогнозируемую  
    КО  
межуточной)           платёжеспособ-  
где ДЗкр – краткосрочная де-    
ликвидности   ность организации  
  биторская задолженность,   при условии свое-  
  платежи по которой ожидают-    
    временного про-  
  ся в течение года      
      ведения расчётов  
                с дебиторами    
Коэффициент   КТЛ= ОА ,   1,0–2,0 Показывает сте-  
текущей лик-     пень покрытия  
       
видности       КО     краткосрочных  
где ОА – вся сумма оборот-    
    обязательств обо-  
  ных активов организации      
      ротными активами  
                 

 

Расчёт относительных коэффициентов позволяет производить сравнение уровня ликвидности компаний, существенным образом различающихся по масштабам деятельности, а также сравнивать зна-чения коэффициентов данной компании со среднеотраслевыми зна-чениями.

 

 

ПРИМЕР

 

В табл. 4.5 представлены результаты анализа ликвидности ба-ланса ОАО «Газпром» с помощью относительных показателей (ко-эффициентов). Данные таблицы свидетельствуют о соответствии ко-эффициентов требованиям нормы и о превышении нормативного уровня в части коэффициентов быстрой (промежуточной) и текущей ликвидности, что может свидетельствовать о недостаточно рацио-нальном использовании оборотного капитала.


 


Таблица 4.5

 

Коэффициенты ликвидности и платёжеспособности ОАО «Газпром» за 2007–2009 гг.

 

Показатель Изменение
        за период
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,36 0,27 0,26 –0,10
         
Коэффициент быстрой (промежуточной)        
ликвидности 2,41 2,37 2,13 –0,28
Коэффициент текущей ликвидности 2,88 2,85 2,69 –0,19
         

 

В целом коэффициентный анализ характеризует уровень лик-видности и платёжеспособности компании как высокий.

 

 

Рассматривая показатели ликвидности и платёжеспособности организации, следует учитывать, что они дают лишь приблизитель-ные результаты, так как в балансе не отражаются все детали состоя-ния и движения ликвидных активов. Так, действительная ликвид-ность запасов зависит от их качества (доли неликвидных, не поль-зующихся спросом, испорченных, но ещё не списанных запасов), а фактическая ликвидность дебиторской задолженности зависит от состояния платёжной дисциплины покупателей (доли просроченных

 

и нереальных для взыскания долгов) и т.д. Поэтому финансовые ме-неджеры, имеющие доступ к данным управленческого учёта владеют бóльшим объёмом информации, чем внешние пользователи, могут учесть все ньюансы и более точно оценить уровень ликвидности

и платёжеспособности своей организации.

 

Показатели финансовой устойчивости организации. Финан-

 

совая устойчивость характеризует степень финансовой независимо-сти организации от заёмных средств. Высокая финансовая устойчи-вость и независимость от кредиторов обеспечивается высокой долей собственного капитала организации. Оценка уровня финансовой ус-


 


тойчивости может осуществляться как на основе абсолютных пока-зателей, так и с использованием относительных финансовых показа-телей (коэффициентов).

 

Для оценки текущей финансовой устойчивости организации с использованием абсолютных показателей применяют методику оценки достаточности источников финансирования для формирова-ния запасов. Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формиро-вания запасов, который определяется в виде разницы величины ис-точников средств и величины запасов1. Данная методика предполага-ет расчёт следующих показателей.

 

1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (СОС) для формирования запасов (З):

 

±ФС = СОС – З,

 

где СОС – собственные оборотные средства, руб.; З – запасы, руб.

 

СОС = СС – ВОА,

 

где СС – собственные средства, руб.; ВОА – внеоборотные активы, руб.

 

2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заёмных источников для формирования запасов:

 

±ФСД = СДИ – З, где СДИ – собственные и долгосрочные заёмные источники, руб.,

 

СДИ = СС + ДО – ВОА,

 

где ДО – долгосрочные обязательства, руб.

 

3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных

 

источников для формирования запасов:

 

±ФО = ОВИ – З,

1 Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: учеб. М.:

Дело и Сервис, 2006. С. 142–149.


 


где ОВИ – общая величина источников, руб.,

 

ОВИ = СС + ДО + КЗС – ВОА,

 

где КЗС – краткосрочные заёмные средства, руб. Далее оценивается трёхкомпонентный показатель:

 

1, если Ф > 0, S(Ф)=

 

0, если Ф < 0.

 

На основе трёхкомпонентного показателя определяется тип фи-нансового состояния организации.

 

Абсолютная финансовая устойчивость (финансовая независи-

 

мость),которой соответствует трёхкомпонентный показатель S(Ф) == {1, 1, 1} ( ±ФС ≥ 0; ±ФСД ≥ 0; ±ФО ≥ 0), встречается крайне редко, рассматривается как идеальная, поскольку исключает использование заёмного капитала. В этой ситуации запасы полностью финансиру-ются за счёт собственных оборотных средств.

 

Нормальная финансовая устойчивость,которой отвечаеттрёхкомпонентный показатель S(Ф) = {0, 1, 1} (±ФС < 0; ±ФСД ≥ 0;

 

±ФО ≥ 0), соответствует ситуации, когда организация для финансиро-вания запасов привлекает собственные оборотные средства и долго-срочные обязательства, что обеспечивает достаточный уровень пла-тёжеспособности.

 

Неустойчивое финансовое состояние, которому соответствуеттрёхкомпонентный показатель S(Ф) = {0, 0, 1} (±ФС < 0; ±ФСД < 0;

 

±ФО ≥ 0), характеризуется нарушением платёжеспособности, когда для финансирования запасов организация временно привлекает крат-косрочные заёмные средства. Однако при этом сохраняется возмож-ность восстановления финансового равновесия путём ускорения обо-рачиваемости запасов.

 

Кризисное финансовое состояние,которому отвечает трёхком-

 

понентный показатель S(Ф) = {0, 0, 0} (±ФС < 0; ±ФСД < 0; ±ФО < 0),

характеризуется полной зависимостью организации от заёмных ис-точников финансирования. Поскольку собственных и заёмных средств не хватает для финансирования запасов, их формирование


 


осуществляется за счёт замедления погашения кредиторской задол-женности и прочих обязательств, поэтому имеются кредиты и займы, не погашенные в срок, просроченная кредиторская задолженность. Восстановление устойчивости и избежание банкротства возможны за счёт оптимизации структуры пассивов, обоснованного снижения суммы запасов для ускорения оборачиваемости капитала, вложенно-го в активы организации.

 

 

ПРИМЕР

 

В табл. 4.6 представлены результаты оценки текущей финансо-вой устойчивости ОАО «Газпром» с помощью абсолютных показа-телей. Данные таблицы свидетельствуют о нормальном уровне фи-нансовой устойчивости компании в течение анализируемого пе-риода.

 

Таблица 4.6

 

Оценка текущей финансовой устойчивости ОАО «Газпром» за 2007–2009 гг.

 

Показатель Изменение
             
Запасы, тыс. руб. 153 969 203 165 676 879 907 53 725 938
Собственные            
оборотные средства,            
тыс. руб. –192 450 969 –82 360 771 –287 686 840 –95 235 871
Излишек (+) или            
недостаток (–)            
собственных обо-            
ротных средств            
(±ФС), тыс. руб. –345 604 938 –285 526 447 –494 566 747 –148 961 809
Собственные и дол-            
госрочные заёмные            
источники, тыс. руб. 773 902 846 318 245 521 878 89 747 976

 


Окончание табл. 4.6

 

Показатель Изменение
         
Излишек (+) или не-        
достаток (–) собст-        
венных и долгосроч-        
ных заёмных источ-        
ников (±ФСД),        
тыс. руб.   540 619 933 643 152 569 576 641 971 36 022 038
Общая величина ис-        
точников, тыс. руб. 1 062 244 702 1 302 616 885 1 245 834 935 183 590 233
Излишек (+) или не-        
достаток (–) общей        
величины основных        
источников (±ФО),        
тыс. руб.   909 090 733 1 099 451 209 1 038 955 028 129 864 295
Трёхкомпонентный        
показатель S(Ф) {0, 1, 1} {0, 1, 1} {0, 1, 1}
Тип финансовой        
устойчивости Нормальная Нормальная Нормальная
           
           

 

 

Помимо показателей, рассмотренных выше, абсолютными пока-зателями, характеризующими финансовую устойчивость организа-ции, являются сумма собственного капитала и величина чистого обо-ротного капитала. Рост в динамике этих показателей свидетельствует о повышении финансовой устойчивости организации и снижении уровня её финансовой зависимости от кредиторов. Однако абсолют-ные показатели не информируют о достаточности собственного и собственного оборотного капитала, поэтому в практике финансово-го менеджмента рассчитывается ряд относительных показателей (ко-эффициентов) финансовой устойчивости. Методика расчёта основ-ных из них представлена в табл. 4.7.


 


Таблица 4.7 Основные коэффициенты финансовой устойчивости организации

 

                                  Рекомен-            
Показатель Способ расчёта дуемое Характеристика  
                                  значение            
Коэффициент Ка=   СК   ,             0,6 и выше Показывает, какая часть  
автономии (фи-                 имущества организации  
  ВБ    
нансовой неза-                               профинансирована за счёт  
где СК – собствен-    
висимости) ный капитал; ВБ –   собственных средств    
                 
    валюта баланса              
Коэффициент КФУ= СК + ДО   0,6 и выше Показывает долю стабиль-  
финансовой   ных источников финанси-  
      ВБ  
устойчивости               рования в общей стоимос-  
                                 
                                    ти имущества организации  
Коэффициент КЗC= ДО + КО     0,7 и выше Показывает, сколько руб-  
соотношения за-   лей заёмных средств прив-  
      СК  
ёмных и собст-               лекла организация на 1 руб.  
                                 
венных средств                                 собственного капитала  
Коэффициент Кф=           СК   1,0–1,5 Показывает, сколько руб-  
финансирования       лей собственных средств  
ДО + КО  
        приходится на 1 руб. за-  
                                     
                                    ёмных средств      
Коэффициент Км=   СОК , 0,2–0,5 Характеризует способ-  
манёвренности   ность организации по-  
       
                СК   полнять оборотные сред-  
    где СОК   сумма    
        ства за счёт собственных  
    собственного         обо-    
              источников        
    ротного капитала,          
                 
    СОК = ОА – КО              
Коэффициент Коб=   СОК   0,1–0,6 Показывает, какая часть  
обеспеченности   оборотных активов фи-  
  ОА  
оборотных акти-               нансируется за счёт соб-  
                                 
вов собственны-                                 ственного оборотного ка-  
ми средствами                                 питала          
Коэффициент Кз= СОК 0,6–0,8 Характеризует уровень  
обеспеченности финансовой независимо-  
  З                  
запасов собст-                               сти организации при фор-  
                                 
венными сред-                                 мировании запасов и за-  
ствами                                   трат          

 


При проведении анализа оценивается динамика коэффициентов финансовой устойчивости, производится сравнение их величин с ре-комендуемым значением и со среднеотраслевыми параметрами, вы-являются факторы, влияющие на уровень финансовой устойчивости организации.

 

 

ПРИМЕР

 

В табл. 4.8 представлены результаты расчёта коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Газпром» за 2007–2009 гг. Данные таблицы свидетельствуют о том, что фактические значения коэф-фициентов автономии, финансовой устойчивости, финансирования, обеспеченности запасов существенно выше рекомендуемых зна-чений.

 

Таблица 4.8

 

Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Газпром» за 2007–2009 гг.

 

  Показатель   Изменение
Коэффициент автономии (финансовой        
независимости)   0,76 0,78 0,78 0,02
Коэффициент финансовой устойчивости 0,93 0,93 0,93 0,00
Коэффициент соотношения заёмных        
и собственных средств   0,32 0,29 0,28 –0,04
Коэффициент финансирования   3,16 3,46 3,53 0,37
Коэффициент обеспеченности оборот-        
ных активов собственными средствами 0,65 0,65 0,63 –0,02
Коэффициент манёвренности   0,17 0,18 0,14 –0,03
Коэффициент обеспеченности запасов        
собственными средствами   4,53 4,17 3,79 –0,74

 

На 1 руб. собственного капитала у компании приходится около 30 коп. заёмных средств.


 


Коэффициентный анализ позволяет сделать вывод об абсолют-ной финансовой устойчивости и независимости компании от заём-ных источников.

 

 

При разработке мероприятий по управлению финансовой ус-тойчивостью обращается внимание на показатели деловой активно-сти, так как ускорение оборачиваемости запасов и инкассации деби-торской задолженности, направление высвободившихся в результате этого средств на погашение кредиторской задолженности может ока-зать существенное влияние на финансовое положение организации.

 

Показатели деловой активности организации. Уровень дело-

 

вой активности фирм определяет темпы развития экономики отдель-ных отраслей, регионов, страны в целом. Деловая активность зависит от многих факторов внешней и внутренней среды, в частности от общей экономической ситуации, доступности кредитных ресурсов, качества менеджмента и т.д. Общий фон деловой активности форми-руется в зависимости от уровня деловой активности отдельных орга-

 

низаций. Деловая активность организации проявляется в темпах её экономического роста и скорости оборота средств. Методика расчёта показателей оборачиваемости представлена в табл. 4.9.

 

Таблица 4.9 По





©2015- 2017 megalektsii.ru Права всех материалов защищены законодательством РФ.