Основные методы оценки бизнеса

Содержание

 

Введение. 3

Глава 1. Методологические основы оценки стоимости предприятия. 6

1.1. Основные методы оценки бизнеса. 6

1.2. Основные принципы и методы оценки стоимости предприятия. 12

1.3. Государственное регулирование оценки бизнеса в РФ.. 25

Глава 2. Анализ финансового состояния и оценка рыночной стоимости ООО «Светресурс». 30

2.1. Общая характеристика ООО «Светресурс». 30

2.2. Оценка финансового состояния ООО «Светресурс». 34

2.3. Оценка рыночной стоимости ООО «Светресурс». 48

Глава 3. Совершенствование деятельности ООО «Светресурс». 61

3.1. Направления оптимизации финансового состояния ООО «Светресурс». 61

3.2. Определение экономического эффекта от реализации предложенных мероприятий. 72

Заключение. 83

Список литературы.. 86

Введение

 

Известно, что существующие предприятия разные: есть престижные, куда сложно устроиться на работу, в которые инвесторы стремиться вложить свои деньги, а есть совершенно непопулярные, у проходной которых на доске объявлении всегда много вакансий, внешние инвестиции для которых являются заоблачной мечтой. Различия между предприятиями вряд ли можно объяснить их разным профилем, размерами, местоположением. Независимо от этих чисто внешних различий у всех предприятий есть нечто общее, что позволяет их сравнивать и в результате сравнении отдавать определенным из них свое предпочтение. Совокупность неких общих признаков различных фирм составляет представление о ценности предприятия – его стоимости на рынке.

Любое предприятие как единый хозяйственный организм в условиях рыночной экономики само является товаром и может выступать объектом купли-продажи. Как и любой товар, предприятие обладает стоимостью и потребительной стоимостью. В контексте наших рассуждений именно потребительная стоимость предприятия, определяемая набором ее качественных характеристик, дает исходное представление о ценности предприятия.

Сегодня для России, исследование и адаптация к реальным условиям существующих в мировой практике методов оценки бизнеса приобретает большую актуальность. Это связано с тем, что необходимость определения стоимости бизнеса может быть связана со следующими обстоятельствами: повышение эффективности управления предприятием; обоснование инвестиционного решения; разработка плана развития (бизнес-план); реструктуризация предприятия (ликвидация, слияние, поглощение, выделение и т.д.); определение текущей рыночной стоимости предприятия в случае его частичной или полной покупки или продажи, при выходе одного или нескольких участников из обществ и т.д.; определение стоимости ценных бумаг предприятия, паев, долей в его капитале в случаях проведения различного рода операций с ними; определение кредитоспособности предприятия и величины стоимости залога при кредитовании; определение рыночной стоимости имущества при проведении страховых операций; налогообложение предприятия (при определении налогооблагаемой базы необходимо провести объективную оценку предприятия); переоценка активов предприятия для целей бухгалтерского учета; внесение в уставной капитал имущественных вкладов учредителей; выкуп акций у акционеров; обжалование судебного решения об изъятии собственности; определение величины арендной платы при сдаче бизнеса в аренду; эмиссии ценных бумаг.

При этом, несмотря на постоянное обсуждение и активное изучение вопросов формирования и движения капитала, в исследованиях современных специалистов не уделяется достаточного внимания капиталу - как субстанции, формирующей бизнес в процессе приложения к капиталу труда и предпринимательской инициативы. Зачастую капитал рассматривается лишь как нечто производное, имеющее второстепенную роль, а на первое место выносится процесс деятельности предприятия. В этом случае принижается роль капитала, а ведь именно капитал является основой возникновения и деятельности предприятия. Естественно, в процессе накопления и использования предпринимательского капитала постоянно возникает вопрос его достоверной оценки.

Таким образом, решение теоретических проблем оценки капитала и имущества предприятия является актуальным не только для сугубо научных целей, но и для практики, поскольку от степени обоснованности суждений по этим вопросам во многом зависит полнота и объективность реализации материальных интересов отдельных субъектов имущественных отношений, а именно: собственников, покупателей, продавцов, инвесторов и др., а также самих предприятий.

Цель данной работы состоит в изучении оценки стоимости предприятия на примере ООО «Светресурс».

Достижение поставленных целей обуславливает решение следующих задач:

- Изучение методологических основ оценки стоимости предприятия;

- Анализ финансового состояния и оценка рыночной стоимости ООО «Светресурс»;

- Разработка мероприятий по совершенствованию деятельности ООО «Светресурс».

Объектом исследования работы является ООО «Светресурс».

Предмет исследования – основная деятельность ООО «Светресурс».

Вопросы оценки стоимости компании являются объектом изучения таких экономических дисциплин как финансовый менеджмент, инвестиционный анализ, рынок ценных бумаг и рассмотрены в работах таких авторов как Коупленд, Муррин, Иванковская, Есипов и других.

Глава 1. Методологические основы оценки стоимости предприятия

 

Основные методы оценки бизнеса

 

Расчет рыночной стоимости в современной экономике необходим в силу следующих причин:

· оценка (или определение) рыночной стоимости позволяет продавцу или покупателю «выставить» товар по наиболее реальной цене, так как рыночная стоимость учитывает не только и не столько индивидуальные затраты и ожидания, но ситуацию на рынке в целом, ожидания рынка, общеэкономические тенденции развития, оценку данного объекта со стороны рынка;

· знание величины рыночной стоимости позволяет собственнику объекта оптимизировать процесс производства, при необходимости приняв ряд мер, направленных на увеличение рыночной стоимости объекта, на сохранение разрыва между индивидуальной (внутренней) и рыночной стоимостью в случае превышения последней;

· периодическая рыночная оценка стоимости позволяет повысить эффективность управления и, следовательно, предотвратить банкротство и разорение;

· покупателю, инвестору оценка стоимости помогает принять верное эффективное инвестиционное решение.[1]

Конечно, заказчик может и самостоятельно проделать работу оценщика, однако ему для этого нужны специальные, профессиональные знания и навыки. Не все обладают ими, да и не все хотят получить такие знания. Поэтому в современной экономике оценку стоимости проводят специально обученные профессионалы — эксперты оценщики. Профессиональная оценка стоимости позволяет получить обоснованные результаты.

Если бы каждый участник предполагаемой сделки попытался самостоятельно оценить тот или иной объект, то его расходы оказались бы довольно существенны, так как пришлось бы сформировать определенную информационную базу, купить определенные программы и т.п., которые использовались бы один-два раза и не смогли бы себя окупить. У профессионального же оценщика все поставлено «на поток», его трансакционные издержки существенно ниже.

Заказывая оценку профессионалу, инвестор заключает с ним договор, в котором устанавливаются права и обязанности сторон. Оценщик несет определенную ответственность за качество выполненных работ, следовательно, риск неправильной оценки «ложится на плечи» эксперта, а не заказчика.

Оценка стоимости в макроэкономическом аспекте является одним из рычагов управления и регулирования экономики со стороны государства, особое значение оценка имеет при управлении государственной и муниципальной собственностью.

Таким образом, оценка стоимости позволяет решать многие насущные задачи в рыночной экономике. Будучи важным инструментом рыночной экономики, стоимостная оценка должна быть определенным образом организована. От этого зависит качество работы оценщиков, эффективность и адекватность принимаемых с их помощью решений.

Практически во всех странах, где проводится оценка стоимости, ее осуществляют независимые профессионалы-оценщики, которые тем не менее в своей работе придерживаются установленных стандартов оценки.

В нашей стране оценка стоимости различных объектов, в том числе и бизнеса, проводится на основании закона об оценочной деятельности и стандартов независимыми лицензированными оценщиками, прошедшими специальную профессиональную подготовку.

Изучение методологии любого предмета невозможно без исследования целей этого предмета. Поэтому прежде чем приступать к рассмотрению подходов и методов, применяемых в процессе оценки бизнеса необходимо четко понимать, что весь процесс оценки напрямую зависит от причин ее побудивших и целей ею преследуемых. При этом один и тот же объект на одну дату обладает разной стоимостью в зависимость от целей его оценки, и стоимость определяется различными методами.

Изучение трудов отечественных и зарубежных авторов в области оценки бизнеса показывает, что цели оценки достаточно разнообразны и зависят как правило от субъекта оценки – лица для которого эта оценка осуществляется.

Обобщая изученный материал можно составить классификацию существующих целей оценки бизнеса со стороны различных субъектов (табл. 1.1).

Таблица 1.1

Классификация целей оценки бизнеса по субъектам оценки[2]

Субъект оценки	Цели оценки
1	2
Предприятие как юридическое лицо	Обеспечение экономической безопасности
	Разработка планов развития предприятия
	Выпуск акций
	Оценка эффективности менеджмента
Собственник	Выбор варианта распоряжения собственностью
	Составление объединительных и разделительных балансов при реструктуризации
	Обоснование цены купли-продажи предприятия или его доли
	Установление размера выручки при упорядоченной ликвидации предприятия
Кредитные учреждения	Проверка финансовой дееспособности заемщика
	Определение размера ссуды, выдаваемой под залог

Окончание таблицы 1.1

Страховые компании	Установление размера страхового взноса
	Определение суммы страховых выплат
Фондовые биржи	Расчет конъюнктурных характеристик
	Проверка обоснованности котировок ценных бумаг
Инвесторы	Проверка целесообразности инвестиционных вложений
	Определения допустимой цены покупки предприятия с целью включения его в инвестпроект
Государственные органы	Подготовка предприятия к приватизации
	Определение облагаемой базы для различных видов налогов
	Установление выручки от принудительной ликвидации через процедуру банкротства
	Оценка для судебных целей

 

Как видно цели оценки бизнеса различны.

Однако прежде чем изучать методы оценки бизнеса (стоимости предприятия) необходимо понять, что же такое стоимость бизнеса, ее виды, так как «разумное обсуждение методов оценки просто невозможно без привязки к какому-либо общепризнанному определению стоимости…»[3]

Предположим что причина, побудившая оценку и цель оценки известна, и становится вопрос выбора искомого вида стоимости. Чтобы разобрать эту процедуру вспомним, что рынок платит только за те активы, которые приносят ему доход от их использования.

Для выбора адекватного вида стоимости бизнеса используется такой основной признак, как источник формирования дохода.

Всего выделяется два источника формирования дохода при использовании предприятия:

1) Доход от деятельности предприятия,

2) Доход от распродажи активов предприятия.

Соответственно этому выделяется два вида стоимости:

1. Стоимость действующего предприятия. Это стоимость, отражающая первый источник дохода, предполагает, что предприятие продолжает действовать и приносить прибыль.

2. Стоимость предприятия по активам. Это стоимость, отражающая второй источник дохода, предполагает, что предприятие будет расформировано или ликвидировано, т.е. предприятие оценивается поэлементно.

Наиболее часто применяемые виды стоимости отражающие источники образования дохода, приведены на рис.1.1.

 

Действующее предприятие	Поэлементная оценка