Индикаторы инфляционной спирали

Соотношение темпов роста оптовых цен на продукцию производственного назначения и на потребительские товары является одним из индикаторов характера инфляционных процессов. Если рост цен на промежуточную продукцию опережает рост цен потребительских товаров, то ясно, что динамика инфляции определяется прежде всего ростом затрат (имеет место инфляция издержек).

Однако если оптовые цены потребительских товаров растут опережающими темпами по сравнению с ценами на товары производственного назначения - это не всегда означает, что имеет место инфляция спроса (при которой движение цен определяется динамикой спроса). Этот индикатор не работает в рассмотренном нами выше случае, когда увеличение издержек связано преимущественно с ростом денежных доходов. Растут доходы и цены, а спрос остается неизменным или даже уменьшается благодаря стратегии предприятий-монополистов, направленной на повышение цен и сокращение объемов производства потребительских товаров.

Для того чтобы идентифицировать периоды инфляции издержек и инфляции спроса, в дополнение к уже рассмотренному нужен еще какой-то индикатор. По-видимому, в нынешних условиях рост реальных доходов является показателем, отражающим повышение фактического потребительского спроса. Тогда об инфляции спроса можно говорить в том случае, если рост оптовых цен потребительских товаров опережает рост цен на товары производственного назначения, а динамика этого опережения находится в прямой зависимости от движения реальных доходов населения (то есть чем больше реальные доходы, тем больше индекс роста цен на потребительские товары опережает индекс роста цен на товары производственного назначения, и наоборот).

В соответствии с этими индикаторами развитие инфляционных процессов в России можно разделить на три этапа.

Первый этап, который длился с января по июль 1992 года (включительно), можно охарактеризовать как период инфляции издержек. Действительно, в течение этого временного интервала рост оптовых цен на промежуточную продукцию постоянно опережал динамику индексов роста цен потребительских товаров.

Второй этап, который можно охарактеризовать как период инфляции спроса, начался в августе 1992 года и продолжался до декабря 1992 года. Промежуток времени с августа по январь 1993 года (включительно) отличается опережающим ростом цен на потребительские товары. В то же время в течение периода с августа по декабрь 1992 года динамика опережения оптовых цен на товары производственного назначения ценами потребительских товаров находится в достаточно тесной прямой зависимости от роста реальных доходов и, следовательно, спроса населения.

В феврале 1993 года снова наметился период инфляции издержек. Об этом свидетельствует, во-первых, сближение индексов цен на потребительские товары и товары производственного назначения и, во-вторых, разнонаправленное движение индекса роста реальных доходов населения и отклонения индекса цен на потребительские товары от индекса цен на продукцию промежуточного потребления.

Как же происходит переключение от режима инфляции издержек к режиму инфляции спроса?

Безотказный триггер

Необходимым условием для этого переключения является рост реальных доходов населения. Растет спрос населения и цены на потребительские товары, стабилизируется или увеличивается (правда, в меньшей степени, чем спрос) предложение потребительских товаров (иначе не было бы роста цен). Если предложение потребительских товаров увеличивается, то растет спрос на ресурсы, следовательно, должны расти цены на товары производственного назначения. Однако темпы их роста начинают отставать от аналогичного показателя для потребительских товаров. Ясно, что это происходит в условиях режима, когда разрыв между потребительским спросом и предложением потребительских товаров увеличивается быстрее, чем превышение спроса на ресурсы над их предложением. Переход к подобному режиму был обусловлен следующими причинами.

1. Сущестиенно увеличилась наличная эмиссия.

2. Постоянное опережение цен на товары производственного назначения над ценами потребительских товаров создавало все более благоприятные в целом условия для расширения выпуска промежуточной продукции и все менее благоприятные для расширения производства конечной потребительской продукции, поэтому рост спроса на товары производственного назначения все более отставал от роста предложения этого сектора.

3. Непрерывное ухудшение финансового состояния как сектора, производящего потребительские товары, так самого сектора промежуточной продукции на фоне уже достигнутого значительного объема неплатежей при прочих равных условиях уменьшало возможности монополистического ценового диктата производителей ресурсов. Последние в этих условиях были вынуждены для сохранения объемов прибыли расширять предложение продукции.

4. Необходимость обслуживания долгов в условиях упомянутого ужесточения ограничений на монополистическое взвинчивание цен создавало дополнительные стимулы к увеличению предложения.

Все эти факторы привели к тому, что в августе месяце произошло переключение к режиму инфляции спроса.

На уровне статистической зависимости опережение индексами роста потребительских товаров индексов цен на товары производственного назначения на 80% определяется динамикой двух факторов: реальных доходов и опережения индексом роста кредитов (ЦБ и коммерческих банков) индексов роста долгов.

Последний фактор является хорошим индикатором замедления темпа роста издержек. Действительно, в идеальном случае, когда, во-первых, нехватка собственных средств полностью покрывается кредитами финансовых учреждений и, во-вторых, все кредиты вовремя возвращаются, долги растут теми же темпами, что и кредиты. Подобный рост долгов необязательно свидетельствует о наращивании убытков и текущих издержек, он, напротив, может быть вызван динамичным ростом инвестиций, производства и его активности.

Что же касается опережающего роста долгов над ростом кредитов, то подобное явление вызвано увеличением просроченных кредитов и объема задолженности, не связанной с банковским кредитованием. Это, в свою очередь, свидетельствует о росте убыточности производства в результате роста издержек.

И наоборот, замедление темпа роста долгов по сравнению с темпом роста кредитов говорит о снижении темпов роста издержек. Однако этот показатель носит достаточно формальный характер и не может быть использован как управляющий параметр, поскольку естественно, что само по себе увеличение кредитов не может снизить издержки.

В течение периода инфляции спроса не было предпринято кардинального наступления на причины, порождающие инфляцию издержек, да оно (как будет далее показано) и не было возможным. Именно поэтому в феврале вновь наметился переход к режиму инфляции издержек.