Вашего решения быстро зафиксировать убыток, или было что-то еще? 16 глава

448____________________________________________________ ДЕНЕЖНЫЕ МАШИНЫ

Я знаю, что то, что я скажу, легко истолковать непра­вильно, но если бы я смог построить систему, в которой мог бы делать деньги на бедных, то считал бы, что до­стиг своей цели. Я знаю, что это звучит грубо. Конеч­но, я не ставлю своей целью зарабатывать на бедных, но суть этой благотворительности заключается в том, что­бы избавить бедных от зависимости. Именно поэтому оказалась таким провалом война с бедностью, которую предусматривала программа президента Л. Б. Джонсо­на «Великое общество». Напротив, если я смогу помочь кому-то заняться делом, с помощью которого он сможет вернуть мне деньги, я буду знать, что положение этого человека стабилизировалось.

— Вы не могли бы сказать хотя бы приблизительно,
какой процент вашего дохода направляется на эти уси­
лия по оказанию помощи бедным?

— Если грубо обобщить, примерно одна треть уходит
дяде Сэму, одну треть я снова кладу на свой счет, чтобы
увеличить размер торговли, а одну треть направляю на
различные благотворительные проекты.

— Я знаю, что в амазонских джунглях вы познако­
мились с индейцами, чьи племенные обычаи включа­
ют убийство членов соседних племен. Не было ли вам
страшно посещать те места?

— Нет. Они убивают только друг друга, пришель­
цев они не беспокоят. Они верят в то, что когда кто-
нибудь из них умирает, за его смерь нужно отомстить,
убив человека из соседней деревни. А когда убивают
этого человека, его деревня в свою очередь стремится
к мести и т. д.

— Вы хотите сказать, что каждый раз, когда кто-то
у них умирает, в его смерти обвиняют члена другой де­
ревни? Похоже, что не потребуется много времени, что­
бы там вообще никого не осталось.

МАРК РИЧИ. БОГ НА БИРЖЕ____________________________________________________ 449

— Они не винят злых духов соседней деревни в смер­
ти пожилых людей и маленьких детей, но во всех иных
отношениях ответ на ваш вопрос — да. К счастью, уби­
вать они умеют не слишком хорошо. Однако в течение
последних лет их численность значительно уменьши­
лась, отчасти из-за болезней и недоедания, но также и
из-за этого обычая. Должен добавить, что деревня, кото­
рую я посетил, была обращена в христианство, и от этой
практики в ней отказалась.

— Чем вы занимались в этой деревне?

— Я побывал там с довольно длительными визитами
четыре или пять раз, начиная с 1982 года. Мои усилия
были направлены на облегчение их прогресса. Например,
я помог устроить все для строительства лесопильного
предприятия. В последний раз, когда я посетил эту дерев­
ню, они строили прекрасные дома. Если бы вы видели ла­
чуги, в которых они жили когда-то — где дети играли на
грязных полах с тараканами и размазывали грязь по сво­
им маленьким лицам, — тогда вы могли бы понять ра­
дость, которую я испытал, когда увидел их новые дома.

— А вас не беспокоит то, что, помогая вестерниза-
ции этих деревень, вы во вред им уничтожаете их образ
жизни?

— Здесь, на цивилизованном Западе, почему-то рас­
пространено мнение, что культуру и образ жизни изоли­
рованных народов надо ценить и сохранять. И я нахожу
эту точку зрения романтически привлекательной. Я был
бы склонен согласиться с этой предпосылкой, если бы
только смог найти среди представителей этих культур
хотя бы одного человека, которому не была бы смешна
такая позиция.

Один мой знакомый индеец по имени Би как-то раз прочитал о своей замечательной культуре в газетной ста­тье. Би отреагировал на нее вопросом: «Где живет этот че­ловек, что он может быть таким дураком?» Ему сказали,

450____________________________________________________ ДЕНЕЖНЫЕ МАШИНЫ

что человек этот живет и работает в Каракасе. «Почему же он тогда сидит там, в своем уютном офисе, и пишет о нас такую чепуху? — спросил Би. — Почему бы ему вместе со своей семьей не приехать сюда к нам и жить вместе с нами? Тогда мы все вместе смогли бы наслаждаться этим прекрасным местом». Они не понимают отсутствия у нас сочувствия. Ученые приводят убедительные аргументы, превозносящие красоту и достоинства индейской культу­ры. Но я согласен с индейцами.

— Значит, индейцы в целом приветствуют вторже­
ние цивилизации?

— Да, я еще не встретил индейца, который не при­
ветствовал бы прогресс. Конечно, некоторые из них хо­
тят сохранять свои верования и обычаи, но все они хо­
тят пользоваться благами цивилизации. (Комментарий
автора: хотя я сомневаюсь в справедливости обобщения
о том, что цивилизация полезна для племенных сооб­
ществ, прочитав книгу Ричи «Жертва иллюзии» (Victim
of Delusion), в которой описывается невообразимая жес­
токость жизни и смерти в этой общине, изложенная с
точки зрения индейцев, трудно пожалеть об утрате их
образа жизни.)

— Позвольте совершить довольно резкий переход
из мира Амазонки в мир торговли. Я знаю, что вы об­
думываете вопрос о переключении с торговли на себя
на управление публичными фондами. Поскольку вы
уже состоялись как успешный трейдер, работающий
со своими собственными деньгами, и имеете солидный
личный счет, не проще ли было бы вам продолжать за­
ниматься тем же делом? Зачем брать на себя головную
боль, связанную с управлением чужим капиталом?

— Если значительное увеличение суммы денег, ис­
пользуемых для торговли, существенно уменьшит
размер прибыли на сделку, тогда ваше представление
правильно: комиссия, зависящая от размера прибыли,

МАРК РИЧИ. БОГ НА БИРЖЕ____________________________________________________ 451

может не обеспечить достаточной компенсации умень­шения торговой прибыли.

— Но вы, очевидно, считаете, что доходность ваше­
го торгового метода не уменьшится при росте объема?

— Совершенно верно, так как мои методы являются
долгосрочными.

— Поговорим о деталях. В среднем, сколько раз в
году ваш метод выдает сигнал для перехода с длинной
позиции в короткую и наоборот на каждом отдельно
взятом рынке?

— Вообще говоря, от одного до пяти раз на каждом
рынке.

— Это, вероятно, гораздо меньше, чем могли бы по­
думать большинство людей.

— Правильно. Конечно, я предпочел бы проводить
только одну сделку в год. Пожалуй, лучшая моя сделка
— это та, которую я держал более четырех лет.

— Что это была за сделка?

— Это была длинная позиция по соевой муке и ко­
роткая по соевому маслу. По мере истечения контрактов
я все время переносил эту позицию в следующие конт­
ракты.

— Что заставило вас так долго держать эту сделку?

— Ежемесячная прибыль.

В этот момент в комнату вошел Джо Ричи. Он принес поднос с кофе и десертом. Интервью с Джо продолжает­ся в следующей главе.

Неотъемлемыми составляющими торгового успеха Марка Ричи представляются пять основных торговых принципов. Их можно обобщить следующим образом:

1. Ведите свои собственные исследования.

452___________________________________________________ ДЕНЕЖНЫЕ МАШИНЫ

2. Делайте размер каждой позиции настолько малень­
ким, что она будет казаться пустой тратой времени.

3. Имейте терпение удерживать выигрышную пози­
цию до тех пор, пока эта позиция работает. Некоторые
торговые идеи могут приносить прибыль в течение не­
скольких лет.

4. Рассматривайте риск потери нереализованной при­
были иначе, чем риск потери начального капитала сдел­
ки. Для того, чтобы удержать выигрышную позицию до
достижения максимального ее потенциала, необходимо
уметь переносить периодические потери нереализован­
ной прибыли, превышающие уровень риска, приемле­
мый при первоначальном открытии позиции.

5. Знайте свою жадность и умейте ее сдерживать.

ДЖОРИЧИ

ИНТУИТИВНЫЙ ТЕОРЕТИК

Д

жо Ричи (Joe Ritchie) является основателем и движу­щей силой CRT. Именно его идеи, концепции и тео­рии служат основой сложных стратегий, направляющих фирму. Хотя Джо Ричи никогда не изучал продвинутый курс математики, многие люди считают его математи­ческим гением — от природы. Возможно, так оно и есть, с учетом сложной внутренней математической природы торговых моделей, используемых в CRT. Джо описывает математику как что-то, что он почти чувствует или по­нимает интуитивно.

Ричи первым подчеркивает, что успех CRT нельзя назвать результатом действия одиночки. Неотъемлемой частью достижений компании являются многие люди. В наших интервью Джо настаивал, чтобы я также погово­рил с некоторыми другими сотрудниками CRT. Вот как описал философию Ричи один из руководящих работни­ков: «Джо верит в передачу полномочий людям. Он до­веряет людям. Я искренне считаю, что одной из причин, по которым мы можем делать так много денег, является то, что Джо заставляет нас чувствовать себя совершенно спокойно, когда мы рискуем его деньгами».

Примечание. Читателям, не знакомым с опционами, рекомендуется прочитать Приложение, чтобы понять термины, приводимые в настоящей главе.

454___________________________________________________ ДЕНЕЖНЫЕ МАШИНЫ

Ричи принимает множество деловых решений, осно­вываясь на своей интуитивной оценке людей. Если он чувствует какое-то неудобство в отношении того или иного человека, он не задумываясь отказывается от даже самых соблазнительных предприятий. С другой сторо­ны, известны случаи, когда он начинал крупные опера­ции, едва пожав человеку руку.

Подходящим примером является его недавний про­ект по открытию компьютерной компании в бывшем Советском Союзе. Компания эта участвует во всех фа­зах производственно-маркетинговой цепи, включая разработку программного обеспечения, импорт обору­дования, создание центров обслуживания и торговли и создание дистрибьюторской системы. Все это сложное предприятие появилось на свет потому, что на Ричи произвел впечатление один русский с предпринима­тельской жилкой, с которым он познакомился. Доверие и уверенность в этом человеке — вот все, что потребова­лось для того, чтобы убедить Ричи осуществить инвес­тицию. По словам одного из сотрудников CRT: «Любая другая американская компания, создающая совместное предприятие в этом регионе, старается исписать три со­тни страниц юридических текстами, чтобы защитить себя. Однако в тех краях это не помогает. Джо попросил этого русского составить справедливый с его точки зре­ния контракт и подписал его во время своей следующей поездки в Москву».

Как можно ожидать от человека, создавшего одну из наиболее преуспевающих в мире финасовых компаний, Джо Ричи является динамичным, энергичным и умным человеком. Работа доставляет ему истинное удоволь­ствие, потому что является источником бесконечных задач и вечно изменяющихся головоломок. Но есть и еще один ключевой аспект, из-за которого Джо Ричи так нравится работа — люди. «Мне нравится приходить на работу», — говорит он. И он действительно имеет это в виду. Дело не только в том, что он любит то, что дела-

ДЖО РИНИ. ИНТУИТИВНЫЙ ТЕОРЕТИК_______________________________________________ 455

ет — он считает CRT одной большой семьей. Он, кажет­ся, излучает искреннюю любовь по отношению ко всем своим сотрудникам.

— Вы вряд ли изобрели колесо, начав заниматься
арбитражем на рынке серебра. Этим уже занимались
другие. Что вы сделали по-другому, чтобы преуспеть?

— Мы пытались работать лучше, стараясь понять
взаимоотношения между рынками и оценивая сущест­
вовавшие на них вероятности. Мы также торговали бо­
лее агрессивно и довольствовались меньшей прибылью,
чем другие брокеры. Через много лет мы проделали то
же самое на рынке опционов, когда, используя более
точные модели ценообразования, смогли предлагать
настолько узкие спрэды бид/аск, что наши главные кон­
куренты считали, что мы делали рынки, на которых не­
льзя было заработать. Если вы по-настоящему понима­
ете принципы ценообразования, то можете значительно
увеличить торговый оборот, получая в каждой сделке
меньшую прибыль.

— Как отреагировали другие брокеры операцион­
ного зала на ваши попытки отобрать у них бизнес?

— Они выражали недовольство, потому что мы были
так агрессивны и увеличивали свою долю рынка.

— Но, насколько я понимаю, в то время у вас была
очень небольшая капитализация. Как могли вы пред­
ставлять такую большую угрозу их бизнесу?

— Это правда. Мы, вероятно, имели самую малень­
кую капитализацию в операционном зале. Некоторые
ключевые игроки могли проводить арбитражную сдел­
ку на 500 лотов там, где мы могли позволить себе толь­
ко 50. Однако мы торговали гораздо более активно, по­
этому в итоге нарабатывали гораздо больший оборот,
чем можно было ожидать, зная средний объем одной
нашей сделки.

456____________________________________________________ ДЕНЕЖНЫЕ МАШИНЫ

—Не было ли дело в вашей готовности соглашаться на меньшую прибыль, чем другие брокеры?

— Отчасти дело было, конечно, и в этом. Но было и
множество других небольших деталей. Например, у нас
были лучшие клерки на телефонах и лучшие средства
связи между операционными залами по серебру в Чика­
го и Нью-Йорке.

— Не понимаю. Разве не все пользовались телефо­
нами? В чем вы могли их обогнать?

— Вам будет трудно в это поверить. Впервые придя
в Чикаго, мы обнаружили, что множество людей, зани­
мавшихся арбитражем серебра, не имели даже своего
телефонного клерка, потому что не хотели за это пла­
тить. Вместо этого у них был телефон с небольшой лам­
почкой над ним, и когда в Нью-Йорке изменялся рынок,
нью-йоркский клерк поднимал телефонную трубку, и
в результате в Чикаго начинала мигать лампочка. Ког­
да чикагский брокер видел это, он бежал к телефону,
узнавал котировку, вешал трубку и бежал назад, чтобы
провести сделку. Время выполнения операций было на­
столько длительным, что мы подумали, что сможем лег­
ко улучшить его, наняв хороших телефонистов.

— Неужели большинство людей вели дела таким
образом?

— Примерно половина. Но даже те, кто использовал
телефонистов, все равно имели время передачи инфор­
мации от трех до десяти секунд. Мы решили, что если
наймем лучших телефонистов, мотивируемых соответс­
твенно, и все будем делать правильно, то сможем сокра­
тить это время до приблизительно двух секунд.

— В результате вы проводили сделки быстрее,
чем остальные участники рынка. Кроме того, вы до­
вольствовались меньшей разницей цен между Нью-
Йорком и Чикаго, чем другие брокеры. Насколько

ДЖО РИЧИ. ИНТУИТИВНЫЙ ТЕОРЕТИК 457

⇐ Предыдущая13141516171819202122Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: